пробил глобальный аптренд, тянущийся еще с 2008 г., и по инерции рухнул ниже круглых 2000. Что теперь будет?

вернулся на минимумы лета — доллар вновь дороже 78,3, евро по 89,3, а биржевой юань у 11,6. Фундаментальные факторы курсов и техника валютных инструментов предполагают развитие движения вверх.

Сбербанка

ВТБ

ДОМ.PФ

Базиса

Ростелекома

«О развитии банковского сектора РФ»

информационно-аналитический комментарий об инфляции в регионах

• Рост сегментов HBM4/HBM4E. Компания ожидает более чем трехкратного роста продаж HBM в 2026 г.

• Рост цен на память. Маржу сегмента поддерживает спрос со стороны ИИ-серверов и ограниченность предложения памяти, которое нельзя быстро нарастить.

• Восстановление контрактного производства. С 2023 г. спрос в этом сегменте был слабее, но начал восстанавливаться во второй половине 2025 г. Производство решений с техпроцессом 2 нм начало давать свои плоды.

• Диверсификация и возврат капитала. Производство смартфонов и бытовой техники сглаживает зависимость от ИИ-сегмента. Кроме того, компания направляет акционерам 50% от совокупного свободного денежного потока с 2024 г.

• Рост потребления HBM. С каждым последующим поколением ИИ-ускорителей требуется все больше и больше HBM-памяти. При этом есть устойчивый спрос на них со стороны NVIDIA, Google и Amazon.

• Технологическое лидерство и долгосрочные контракты. Компания стремится заключать долгосрочные контракты с системой предоплаты и оговоренными заранее ценовыми коридорами.

• Расширение производства. Компания открыла новую фабрику M15X, полупроводниковый кластер Yongin и площадку по упаковке HBM в Индиане.

• Высокие цены на DRAM и NAND. Рост производства высокопропускной (HBM) памяти сокращает доступные мощности для производства DRAM и NAND, что приводит к ограниченности их предложения.

на фоне отсечек тяжеловесов углубил падение — в рабочие выходные были новые минимумы за четыре года, почти 1900 п. Нефть раллирует, а курсы инвалют на максимумах лета, но это не помогает рынку. Какие фундаментальные ориентиры и технические перспективы бенчмарка?

за неделю упал на 2%, а курсы инвалют обновили максимумы лета — доллар ЦБ по 78,4, евро около 90, а биржевой юань снова был за 11,6.

• Физлица на фоне ужесточения требований к льготной ипотеке за месяц нарастили ипотечный долг более чем вдвое — на 0,27 трлн руб. Кредиты наличными остались на уровне мая, а автокредитование почти остановилось. Хуже динамика была только в январе, когда прирост был отрицательным.

• Несмотря на общее номинальное охлаждение кредита в июне, выдачи год к году (г/г) ускорились благодаря низкой базе прошлого года. Темпы выдачи корпоративных кредитов и кредитов физлицам составили 13,6% и 9,4% соответственно. Это выше целевого уровня 10%, который соответствует инфляции 4%.