Заботкин: снижение ключевой ставки было оправданным, ДКП по-прежнему жесткая

Несмотря на ускорение инфляции в начале года, решение Банка России снизить ключевую ставку было оправданным, а ее уровень по-прежнему соответствует жесткой денежно-кредитной политике (ДКП).

Об этом в телеграм-канале регулятора сообщил заместитель председателя ЦБ РФ Алексей Заботкин.

Он рассказал, что часто получает вопрос о том, почему Банк России в январе снизил ключевую ставку, несмотря на всплеск инфляции. Как же регулятор теперь будет ее замедлять?

По словам Заботкина, хотя ЦБ часто говорит о необходимости повышения ставки для снижения инфляции, в последнем решении по ДКП нет противоречий.

1. Для решений по ключевой ставке важен не рост цен за отдельно взятый месяц, а устойчивая инфляция, отметил зампред ЦБ. В ноябре-декабре общий рост цен был низкий, а в январе — высокий. Это случилось:

• как из-за разового эффекта повышения НДС в январе,

• так и по причине того, что в декабре продавцы стремились распродать остатки товаров до повышения НДС и поэтому не торопились повышать цены.

• А еще из-за того, что зимнее подорожание огурцов и помидоров в этом году пришлось не на ноябрь-декабрь (которые были теплыми), а на январь (который оказался даже более морозным, чем обычно).

Но в итоге на конец января годовая инфляция составила 6%. Это ниже, чем прогноз Банка России на конец 2025 г. — 6,5–7%, то есть суммарный рост цен за последние месяцы меньше ожидаемого, объяснил Заботкин.

2. На инфляцию влияет не столько изменение ключевой ставки, сколько ее уровень. «Причем этот процесс растянут во времени, поэтому на инфляцию 2026 г. будут продолжать влиять те высокие значения ключевой ставки, которые мы поддерживали в течение 2025 г. Другими словами: если ставка очень постепенно снижается с высоких значений, то полагать, что очередное ее снижение, которое происходит в рамках прогноза, спровоцирует резкое ускорение инфляции, точно неуместно» — сказал зампред ЦБ.

Он отметил три главных условия, при которых Центробанк будет реализовывать это постепенное смягчение ДКП:

• Инфляция замедляется в соответствии с прогнозом.

• Новых, ранее неизвестных шоков для инфляции не возникло.

• Прогноз предполагал постепенное снижение ставки (а на 2026 г. октябрьский прогноз ЦБ это предполагал).

Ключевая ставка 15,5% при ощутимо замедлившейся инфляции — это по-прежнему жесткая политика, подчеркнул Заботкин. По его мнению, такая политика сдерживает кредитную активность. «И, соответственно, не позволит спросу опять уйти «в отрыв» от прироста производственных возможностей и спровоцировать тем самым еще один виток инфляции», — заключил зампред ЦБ.

До 15% годовых на остаток по карте БКС Банка

Деньги могут работать даже тогда, когда вы ими пользуетесь.
БКС Банк запустил акцию: повышенный доход на остаток по карте — до 15% годовых.

Это не вклад и не заморозка средств. Это доход на ваши ежедневные деньги.

Как это работает

Акция действует с 1 февраля по 31 марта 2025 года.

Чтобы получать повышенный доход:
Совершайте операции по карте на сумму от 10 000 ₽ в месяц.
Поддерживайте остаток от 50 000 ₽ на текущем счете или карте.
Получайте 15% годовых за каждый день, когда условие по остатку выполняется.

Важно!
Повышенная ставка 15% годовых начисляется исключительно на сумму 50 000 ₽.
Если на счете больше, доход по ставке 15% будет рассчитан только на эти 50 000 ₽, а на сумму сверх — по стандартным условиям.
Начисление производится за каждый день, когда остаток составляет 50 000 ₽ или больше.

Кому подойдет
• Тем, кто держит «подушку» на карте
• Инвесторам, которые временно ждут точки входа
• Тем, кто хочет, чтобы даже операционные деньги приносили доход

Это удобный способ заставить работать свободные средства без блокировки и без сложных действий.

Иногда стратегия начинается не с рынка, а с дисциплины. 50 000 ₽ на счете могут приносить до 15% годовых — если использовать возможности банка правильно.

Подробные условия акции — в приложении и на сайте БКС Банка.

#БКС_Банк

Прогнозы и комментарии. Рынок на старте марта — сильный гэп вверх

• Индекс МосБиржи на открытии резко рванет вверх — зимний боковик и 2800 п. уже позади, а впереди есть технический ориентир к 2850 п. Фундаментальный фактор волатильности — обострение на Ближнем Востоке.

• Бумаги в фокусе: планки в выходные — ЛУКОЙЛ, Роснефть, Татнефть, ЮГК, а для активных трейдеров есть свежий набор самых турбулентных акций.

• Рубль получит лишь краткосрочную поддержку от скачка нефти свыше 10%. Но среднесрочно на курс нацвалюты будут давить бюджетное правило и ставка ЦБ. В марте ожидается укрепление курсов инвалют.

• На внешнем контуре: мировые рынки в замешательстве, а защитные активы растут — индексы акций падают, сырье дорожает. Бенчмарки бумаг снижались в районе процента, глобальный доллар DXY заскакивал за 98 п., нефть Brent в моменте была у $82, золото подбрасывало над $5400, а газ NG пока под $2,9.

Бумаги в фокусе

Курс доллара и евро на 2 марта. Доллар замедлил рост

Банк России опубликовал ежедневные курсы валют к рублю на 2 марта.

Официальный курс:

• Доллар — 77,2736 руб., рост на 0,2% к предыдущему значению 77,1218 руб.

• Евро — 91,2965 руб. (+0,29% к 91,0281 руб.).

• Юань — 11,2394 руб. (-0,08% к 11,2487 руб.).

• Гонконгский доллар — 9,89355 руб. (+0,19% к 9,87475 руб.).

3 торговые идеи на неделю. Новые потрясения

На прошлой неделе Индекс МосБиржи вырос всего на 0,28%, однако основной рост пришелся на выходные. За субботу-воскресенье индекс на торгах прибавил 0,93% на фоне роста цен на нефть из-за очередной эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Индекс смог закрепиться выше 2800 п., но шансов удержать эти позиции немного — нужны явные позитивные сигналы с переговорного трека или от ЦБ.

К бумагам

Эфириум. Война США и Ирана — как реагирует криптовалюта?

На выходных конфликт США и Ирана переместился в военную плоскость. Реакция крипторынка была не столь однозначной, как это происходило ранее. В материале разбираем закрытие февраля в эфириуме, а также рассказываем, чего ожидать от цифровых активов на ближайшей неделе.

Технический расклад

Эскалация на Ближнем Востоке. Как реагирует рынок


В субботу, 28 февраля, произошла эскалация конфликта на Ближнем Востоке: США и Израиль начали массированные удары по объектам в Иране. В ответа Тегеран нанес ответные удары не только по Израилю, но также по объектам США в ОАЭ, Саудовской Аравии, Катаре и других странах.
В воскресенье, 1 марта, в Тегеране было объявлено о гибели в результате американо-израильских ударов верховного лидера Али Хаменеи, управлявшего страной с 1989 г.

Как реагируют рынки

Новая эра. Сможет ли что-то заменить ИИ в цепочке технологического развития

Развитие технологий определяет целые эпохи. Например, считается, что 1990-е были эрой развития Всемирной паутины, сотовой связи, Wi-Fi и Bluetooth, 2000-е — распространения персональных компьютеров, а 2010-е — смартфонов.
Так или иначе все эти технологии неразрывно связаны между собой: появление и распространение одной неизбежно наводило на мысли о создании и внедрении другой. В конечном итоге мы оказались в точке, когда все человечество активно осваивает искусственный интеллект (ИИ), а компании, к каким бы сферам они ни относились, внедряют его в процессы.
Но можно ли уже сейчас предположить, какой технологический виток последует за волной ИИ? И будет ли он вообще?

Что нас ждет

Прогнозы и комментарии. Рынок вырвался из боковика — куда теперь?

• Индекс МосБиржи прорвал зимнее сопротивление 2800 п. и на импульсе достиг полугодового пика — было выше 2850 п. Обороты рекордные — сильный фактор. Обозначим следующие ориентиры роста и актуальные поддержки.

• Бумаги в фокусе: Татнефть и Роснефть — чемпионы, по +10%, НОВАТЭК и Газпром — тоже сильный рост, а вот ВТБ временно померкли.

• Рубль очень сдержанно отреагировал на сырьевое ралли, и для этого были объективные причины. Доллар держится над 77, евро под 91, а юань выше 11,22 с перспективой дальнейшего восстановления курсов инвалют. Глобальный доллар DXY резко укрепился.

• На внешнем контуре: неразбериха на фоне жесткой геополитики — вчера индексы акций США после глубокого провала полностью выкупились, но их утренние фьючерсы опять падают, бенчмарки АТР теряют до 2%, европейская сессия будет за медведями; нефть Brent опять под $80, золото немногим ниже $5400, газ NG вернулся на круглые $3, а на европейских хабах был хайп — +50%.

Бумаги в фокусе

Курс доллара и евро на 3 марта. Доллар немного снизился

Банк России опубликовал ежедневные курсы валют к рублю на 3 марта.

Официальный курс:

• Доллар — 77,1734 руб., снижение на 0,13% к пятничному значению 77,2736 руб.

• Евро — 90,7307 руб. (-0,62% к 91,2965 руб.).

• Юань — 11,196 руб. (-0,39% к 11,2394 руб.).

• Гонконгский доллар — 9,88262 руб. (-0,11% к 9,89355 руб.).

Объем активов на ИИС россиян достиг 915 млрд рублей

К январю 2026 г. общее число индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) в России достигло 6,4 млн, а совокупный объем активов на них составил 915,3 млрд руб., сообщается на сайте Минфина РФ.

При этом на счетах типа ИИС‑3 размещено 434 млрд руб.

С 1 января 2024 г. к открытию доступен только ИИС‑3 — открытие счетов прежних типов прекращено. Однако уже действующие ИИС‑1 и ИИС‑2 продолжают действовать до момента закрытия.

Если у вас еще нет ИИС, открыть его можно, перейдя по ссылке.

Две самые чувствительные акции к ралли нефти

На фоне ближневосточного конфликта нефть Brent взлетела на $80, или на +10% относительно закрытия рынков в пятницу — это максимумы начала 2025 г. Многолетний нисходящий тренд пробит вверх. Рынок акций отреагировал адекватно — рост цены барреля и риски перебоя поставок сырья повышают привлекательность бумаг российских нефтяников.

В абсолютных лидерах роста оказались акции Татнефти и Роснефти: за выходные и к открытию основной сессии вторника скачок курсов на +18% и +16% соответственно. Это кратно больше роста Индекса МосБиржи — бенчмарк за эти дни прибавил 2%. Их максимальная отзывчивость к изменчивости курса нефти снова подтверждена. Оценим фундаментальные вводные и техническую картину инструментов.

К бумагам

Рынок облигаций: Илон, МГКЛ, Медси

Индекс гособлигаций RGBI продолжает консолидироваться под зоной долгосрочных сопротивлений, но при этом находится в блоке сильной потенциальной поддержки — это вся область восходящего гэпа. Завтра стоит наблюдать за поведением участников рынка на аукционах Минфина. Ключевой вопрос — сохранится ли тот повышенный спрос, который мы наблюдали последние несколько недель, или рынок проявит осторожность из-за неопределенности, связанной с рублем и судьбой бюджетного правила.

Узнать больше

Цены на газ в Европе превысили $700 на фоне конфликта на Ближнем Востоке

Биржевая цена газа в Европе сильно выросла на фоне военной операции США и Израиля против Ирана, пишет РБК.

Накануне после иранских ударов Катар остановил производство сжиженного природного газа (СПГ) на крупнейшем в мире заводе. По этой причине еще вчера цены на газ в Европе выросли более чем на 50%, а затем немного скорректировались. По итогам дня фьючерсы на газ закрылись ростом на 35%, пишет издание.

Кроме того, 2 марта Иран заявил о закрытии Ормузского пролива. Это ключевой маршрут для транспортировки энергоносителей, по которому проходит около пятой части мирового экспорта СПГ.

Стоимость апрельских фьючерсов на природный газ на хабе TTF в Нидерландах выросла на 33,6% и на пике достигла 59,445 евро за 1 МВт·ч, или более чем $727 за 1 тыс. куб. м по текущим курсам валют на рынке Форекс. Об этом свидетельствуют данные биржи ICE Futures на 10:52 МСК, пишет издание.

Если поставки через Ормузский пролив будут приостановлены на месяц и более, биржевые цены на газ в Европе могут вырасти более чем в два раза, цитирует издание аналитиков Goldman Sachs.

Фикс Прайс отчитался за IV квартал — ожидаемо слабо

Ключевые показатели в сравнении год к году

• Выручка в IV квартале 2025 г. выросла на 2,6%, до 85,5 млрд руб., говорится в сообщении компании. По итогам 2025 г. выручка увеличилась на 4,3%, до 313,3 млрд рублей.

• LfL-выручка снизилась на 1,3% из-за снижения трафика на 4,5%, средний чек позволил немного нивелировать ее сокращение, показав рост на 3,3%. LfL-выручка за год поднялась на 0,6% (с учетом эффекта високосного года) за счет роста среднего чека на 4,9%.

• EBITDA по МСФО (IFRS) 16 за IV квартал составила 12,5 млрд руб., рентабельность по EBITDA — 14,6%. EBITDA по МСФО (IFRS) 16 за 2025 г. составила 38,8 млрд руб., рентабельность по EBITDA — 12,4%.

• EBITDA по МСФО (IAS) 17 за IV квартал составила 8,3 млрд руб., а рентабельность по EBITDA по МСФО (IAS) 17 — 9,7%. EBITDA по МСФО (IAS) 17 за 2025 г. составила 23,2 млрд рублей, рентабельность по EBITDA по МСФО (IAS) 17 — 7,4%.

• Чистая прибыль в IV квартале сократилась на 43,4%, до 4,8 млрд руб. В целом в 2025 г. показатель снизился на 47,8%, до 11,2 млрд руб.

Взгляд БКС. Результаты за IV квартал ожидаемо слабые: EBITDA -20% г/г (наш прогноз -23%). Чистая прибыль упала на 43% (наш прогноз -44%). Однако анонсированные дивиденды с доходностью 18% будут позитивно восприняты рынком.