This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Прогнозы и комментарии. Боковик не может длиться вечно
• Индекс МосБиржи вчера закрылся под 2800 п., сегодня будет очередная попытка вырваться из боковика выше важного сопротивления, возможно, даже с ускорением. Технический оптимизм поддерживается фундаментальными факторами — переговорным процессом, снижением инфляции, скачком курсов инвалют.
• Бумаги в фокусе: префы Сургутнефтегаза — ралли на долларе, ВТБ — большие дивидендные надежды, Глобалтрак — история взлета и падения.
• На внешнем контуре: американские индексы прибавили процент, но их утренние фьючерсы снижаются, азиатские бенчмарки обновляют максимумы, и старт европейских торгов пройдет спокойно; нефть Brent чуть дороже $71, золото немного дешевле $5200, а газ NG пытается отскочить от полугодовых минимумов — под $2,9.
Бумаги в фокусе
• Индекс МосБиржи вчера закрылся под 2800 п., сегодня будет очередная попытка вырваться из боковика выше важного сопротивления, возможно, даже с ускорением. Технический оптимизм поддерживается фундаментальными факторами — переговорным процессом, снижением инфляции, скачком курсов инвалют.
• Бумаги в фокусе: префы Сургутнефтегаза — ралли на долларе, ВТБ — большие дивидендные надежды, Глобалтрак — история взлета и падения.
• На внешнем контуре: американские индексы прибавили процент, но их утренние фьючерсы снижаются, азиатские бенчмарки обновляют максимумы, и старт европейских торгов пройдет спокойно; нефть Brent чуть дороже $71, золото немного дешевле $5200, а газ NG пытается отскочить от полугодовых минимумов — под $2,9.
Бумаги в фокусе
🤔14👍7❤5
Слушайте наш новостной подкаст каждый будний день на удобной площадке подкастов или в web-версии.
А также читайте текстовую версию в Дзене.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥6👍3🤔2❤1
Курс доллара и евро на 26 февраля. Доллар просел перед разворотом вверх
Банк России опубликовал ежедневные курсы валют к рублю на 26 февраля.
Официальный курс:
• Доллар — 76,4678 руб., снижение на 0,22% к вчерашнему значению 76,6342 руб.
• Евро — 90,3211 руб. (-0,29% к 90,5821 руб.).
• Юань — 11,1187 руб. (+0,01% к 11,1172 руб.).
• Гонконгский доллар — 9,79477 руб. (-0,19% к 9,81357 руб.).
Банк России опубликовал ежедневные курсы валют к рублю на 26 февраля.
Официальный курс:
• Доллар — 76,4678 руб., снижение на 0,22% к вчерашнему значению 76,6342 руб.
• Евро — 90,3211 руб. (-0,29% к 90,5821 руб.).
• Юань — 11,1187 руб. (+0,01% к 11,1172 руб.).
• Гонконгский доллар — 9,79477 руб. (-0,19% к 9,81357 руб.).
😁9👍6🤔4❤2
В России рынок микрозаймов сократился впервые с 2023
Российские микрофинансовые организации (МФО) в конце 2025 г. зафиксировали первый за два года спад портфеля, передает РБК со ссылкой на расчеты саморегулируемой организации (СРО) «МиР».
Так, по итогам IV квартала прошлого года задолженность физлиц по микрозаймам составила 520,4 млрд руб. — на 1,1% ниже, чем в III квартале. Кроме того, количество действующих договоров снизилось на 0,1%, до 25,7 млн. Однако за счет роста в I полугодии 2025 г. рынок увеличился по итогам года на 13%.
Аналитики считают, что, хотя спад в конце года выглядит незначительным, его нельзя назвать временным. Такую тенденцию связывают с изменениями в законе и «подготовкой МФО к трансформации рынка».
«Вероятнее всего, в 2026 году рынок будет фиксировать еще не раз подобный тренд (спад. — прим. РБК)», — сообщается в расчетах СРО «МиР».
Отмечается, что в 2025 г. для компаний продолжали действовать ограничения ЦБ на выдачи займов сильно закредитованным клиентам. С 1 января 2026 г. МФО не могут выдавать кредиты на сумму от 50 тыс. руб., опираясь только на свои модели оценки заемщиков: они должны запрашивать документы о доходах у клиента или же оценивать заработок на основе среднедушевого дохода в регионе. Также с 1 марта организации не смогут выдавать ссуды онлайн без подтверждения личности заемщика через Единую биометрическую систему.
Российские микрофинансовые организации (МФО) в конце 2025 г. зафиксировали первый за два года спад портфеля, передает РБК со ссылкой на расчеты саморегулируемой организации (СРО) «МиР».
Так, по итогам IV квартала прошлого года задолженность физлиц по микрозаймам составила 520,4 млрд руб. — на 1,1% ниже, чем в III квартале. Кроме того, количество действующих договоров снизилось на 0,1%, до 25,7 млн. Однако за счет роста в I полугодии 2025 г. рынок увеличился по итогам года на 13%.
Аналитики считают, что, хотя спад в конце года выглядит незначительным, его нельзя назвать временным. Такую тенденцию связывают с изменениями в законе и «подготовкой МФО к трансформации рынка».
«Вероятнее всего, в 2026 году рынок будет фиксировать еще не раз подобный тренд (спад. — прим. РБК)», — сообщается в расчетах СРО «МиР».
Отмечается, что в 2025 г. для компаний продолжали действовать ограничения ЦБ на выдачи займов сильно закредитованным клиентам. С 1 января 2026 г. МФО не могут выдавать кредиты на сумму от 50 тыс. руб., опираясь только на свои модели оценки заемщиков: они должны запрашивать документы о доходах у клиента или же оценивать заработок на основе среднедушевого дохода в регионе. Также с 1 марта организации не смогут выдавать ссуды онлайн без подтверждения личности заемщика через Единую биометрическую систему.
👍14🔥8🤔2
Индия снизила импорт алмазов из России до минимума за 15 лет
По итогам 2025 г. Индия снизила импорт российских алмазов до минимума за 15 лет, пишет Прайм со ссылкой на расчеты РИА Новости по данным индийской статистической службы.
Так, в прошлом году суммарный объем поставок составил $406,1 млн — это на 39% меньше, чем в 2024 г. Таким образом, стоимость закупок стала минимальной с 2010 г., когда она достигала $370,7 млн.
При этом в декабре объем импорта был на уровне $22 млн, что в 1,5 раза больше месяц к месяцу и в 2,7 раза меньше год к году.
За прошлый год Индия больше всего покупала в РФ непромышленные необработанные алмазы ($385 млн), а также промышленные алмазы ($20,6 млн).
Россия по итогам 2025 г. опустилась с пятого на седьмое место среди главных поставщиков алмазов в страну. Первое место в списке занимает ОАЭ с объемом импорта в $8,47 млрд, второе — Гонконг ($2,48 млрд), третье — Бельгия ($1,91 млрд).
По итогам 2025 г. Индия снизила импорт российских алмазов до минимума за 15 лет, пишет Прайм со ссылкой на расчеты РИА Новости по данным индийской статистической службы.
Так, в прошлом году суммарный объем поставок составил $406,1 млн — это на 39% меньше, чем в 2024 г. Таким образом, стоимость закупок стала минимальной с 2010 г., когда она достигала $370,7 млн.
При этом в декабре объем импорта был на уровне $22 млн, что в 1,5 раза больше месяц к месяцу и в 2,7 раза меньше год к году.
За прошлый год Индия больше всего покупала в РФ непромышленные необработанные алмазы ($385 млн), а также промышленные алмазы ($20,6 млн).
Россия по итогам 2025 г. опустилась с пятого на седьмое место среди главных поставщиков алмазов в страну. Первое место в списке занимает ОАЭ с объемом импорта в $8,47 млрд, второе — Гонконг ($2,48 млрд), третье — Бельгия ($1,91 млрд).
🤔10❤6👍1🤯1
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
5 идей в российских акциях. Продолжаются попытки пробоя 2800
Индекс МосБиржи за неделю почти не изменил своего значения и по-прежнему находится на пороге важного сопротивления 2800 пунктов. Это значит, что отдельные голубые фишки остаются на привлекательных уровнях и сохраняют потенциал для существенного роста.
Список из пяти фундаментально сильных акций, интересных для покупки на средний и долгий сроки
Индекс МосБиржи за неделю почти не изменил своего значения и по-прежнему находится на пороге важного сопротивления 2800 пунктов. Это значит, что отдельные голубые фишки остаются на привлекательных уровнях и сохраняют потенциал для существенного роста.
Список из пяти фундаментально сильных акций, интересных для покупки на средний и долгий сроки
👍12🤔4
МВФ спрогнозировал рост госдолга США до 140% ВВП к 2031
Госдолг США достигнет 140% ВВП к 2031 г., следует из свежей оценки Международного валютного фонда (МВФ).
«Согласно текущей политике, дефицит государственного бюджета, как ожидается, останется в диапазоне 7–8% ВВП, в результате чего государственный долг достигнет 140% ВВП к 2031 году. <...> Восходящая траектория отношения государственного долга к ВВП и увеличение уровня краткосрочного долга к ВВП представляют собой растущую угрозу стабильности для экономики США и мировой экономики в целом», — отмечается в заявлении МВФ.
По данным Минфина США за 20 января, госдолг Штатов вырос на $2,25 трлн и перевалил за отметку в $38,5 трлн, что стало рекордом. Кроме того, темпы роста долга тоже стали максимальными.
Госдолг США достигнет 140% ВВП к 2031 г., следует из свежей оценки Международного валютного фонда (МВФ).
«Согласно текущей политике, дефицит государственного бюджета, как ожидается, останется в диапазоне 7–8% ВВП, в результате чего государственный долг достигнет 140% ВВП к 2031 году. <...> Восходящая траектория отношения государственного долга к ВВП и увеличение уровня краткосрочного долга к ВВП представляют собой растущую угрозу стабильности для экономики США и мировой экономики в целом», — отмечается в заявлении МВФ.
По данным Минфина США за 20 января, госдолг Штатов вырос на $2,25 трлн и перевалил за отметку в $38,5 трлн, что стало рекордом. Кроме того, темпы роста долга тоже стали максимальными.
🤔9👎4❤3👍3🤯3😁1
Акции основателя Самолета перешли его наследникам
Акции ПАО ГК «Самолет», которые ранее принадлежали сооснователю девелопера Михаилу Кенину, перешли его законным наследникам, пишут Ведомости со ссылкой на компанию и «ОМД-капитал».
Михаил Кенин умер в августе 2025 г. Оформление наследственных прав завершено, отмечает издание.
Структура владения пакетом акций и принципы контроля не меняются: бумаги по-прежнему принадлежат семье в рамках долгосрочной стратегии, основанной на значительном потенциале роста оценки компании. Продавать этот пакет не планируют.
Акции ПАО ГК «Самолет», которые ранее принадлежали сооснователю девелопера Михаилу Кенину, перешли его законным наследникам, пишут Ведомости со ссылкой на компанию и «ОМД-капитал».
Михаил Кенин умер в августе 2025 г. Оформление наследственных прав завершено, отмечает издание.
Структура владения пакетом акций и принципы контроля не меняются: бумаги по-прежнему принадлежат семье в рамках долгосрочной стратегии, основанной на значительном потенциале роста оценки компании. Продавать этот пакет не планируют.
👍18😁6❤4👎2
Bloomberg: РФ может снизить цену отсечения для нефти до $45–50 за баррель
Российские власти рассматривают возможность понижения цены отсечения для нефти в бюджетном правиле до $45–50 за баррель, пишет Bloomberg со ссылкой на источники.
По данным агентства, в Москве считают, что устойчивой тенденцией может стать цена на нефть в $40 за баррель. Также источники отмечают, что Минэкономразвития в апреле может уменьшить оценку роста ВВП России на текущий год до 0,7–1% — это ниже текущего прогноза в 1,3%.
Bloomberg добавляет, что на прошлой неделе средняя скидка на российскую нефть марки Urals, которая экспортируется через западные порты, по отношению к нефти марки Brent увеличилась до $30,62 за баррель.
Ранее министр финансов Антон Силуанов заявил, что правительство прорабатывает вопрос ужесточения бюджетного правила с точки зрения базовой цены отсечения нефти.
Российские власти рассматривают возможность понижения цены отсечения для нефти в бюджетном правиле до $45–50 за баррель, пишет Bloomberg со ссылкой на источники.
По данным агентства, в Москве считают, что устойчивой тенденцией может стать цена на нефть в $40 за баррель. Также источники отмечают, что Минэкономразвития в апреле может уменьшить оценку роста ВВП России на текущий год до 0,7–1% — это ниже текущего прогноза в 1,3%.
Bloomberg добавляет, что на прошлой неделе средняя скидка на российскую нефть марки Urals, которая экспортируется через западные порты, по отношению к нефти марки Brent увеличилась до $30,62 за баррель.
Ранее министр финансов Антон Силуанов заявил, что правительство прорабатывает вопрос ужесточения бюджетного правила с точки зрения базовой цены отсечения нефти.
🤔20❤4😁3👍2
Портфель с ежемесячными поступлениями. Февраль 2026
В сентябре прошлого года сформировали портфель облигаций с ежемесячными купонами. Посмотрим, как изменилась ситуация на рынке, и актуализируем состав портфеля в соответствии с новыми условиями.
К портфелю
В сентябре прошлого года сформировали портфель облигаций с ежемесячными купонами. Посмотрим, как изменилась ситуация на рынке, и актуализируем состав портфеля в соответствии с новыми условиями.
К портфелю
🤔15👍7😁2❤1
ЕБРР понизил прогноз роста ВВП России до 0,8% в 2026
Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) понизил прогноз роста ВВП России по итогам 2026 г. на 0,5 п.п., до 0,8%, говорится в его свежем докладе о состоянии экономик по регионам.
Так, по итогам января – сентября 2025 г. экономический рост в РФ замедлился до 1% в годовом исчислении, говорится в докладе. В основном это произошло из-за активных государственных расходов, «особенно в сфере обороны и государственного управления».
При этом реальная заработная плата в 2025 г. уверенно росла, а уровень безработицы достиг рекордно низкого показателя в 2,1%, добавили авторы доклада. В декабре прошлого года инфляция снизилась до 5,6% в годовом исчислении, что является пятилетним минимумом.
«Однако в связи с падением доходов от продажи нефти и газа на четверть в 2025 г. дефицит бюджета увеличился до 2,6% ВВП. В ответ власти повысили базовую ставку НДС с 20% до 22% с 1 января 2026 г., что может временно ускорить инфляцию. Ожидается, что рост реального ВВП замедлится до 0,8% в 2026 г., а в 2027-м восстановится до 1%. При этом сохраняются риски снижения темпов роста, связанные с падением цен на нефть и дальнейшими экономическими санкциями», — следует из доклада.
Россия является членом ЕБРР с 1992 г. В 2014 г. после введения санкций против РФ со стороны ЕС и США банк приостановил инвестирование в российские проекты.
Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) понизил прогноз роста ВВП России по итогам 2026 г. на 0,5 п.п., до 0,8%, говорится в его свежем докладе о состоянии экономик по регионам.
Так, по итогам января – сентября 2025 г. экономический рост в РФ замедлился до 1% в годовом исчислении, говорится в докладе. В основном это произошло из-за активных государственных расходов, «особенно в сфере обороны и государственного управления».
При этом реальная заработная плата в 2025 г. уверенно росла, а уровень безработицы достиг рекордно низкого показателя в 2,1%, добавили авторы доклада. В декабре прошлого года инфляция снизилась до 5,6% в годовом исчислении, что является пятилетним минимумом.
«Однако в связи с падением доходов от продажи нефти и газа на четверть в 2025 г. дефицит бюджета увеличился до 2,6% ВВП. В ответ власти повысили базовую ставку НДС с 20% до 22% с 1 января 2026 г., что может временно ускорить инфляцию. Ожидается, что рост реального ВВП замедлится до 0,8% в 2026 г., а в 2027-м восстановится до 1%. При этом сохраняются риски снижения темпов роста, связанные с падением цен на нефть и дальнейшими экономическими санкциями», — следует из доклада.
Россия является членом ЕБРР с 1992 г. В 2014 г. после введения санкций против РФ со стороны ЕС и США банк приостановил инвестирование в российские проекты.
😁14❤4👍2🤯2
Группа Ozon представила финансовые результаты за IV квартал и 2025 г. в целом по МСФО.
Ключевые показатели в сравнении год к году
• Выручка выросла на 43%, до 309,4 млрд руб. за IV квартал и на 63%, до 998,0 млрд руб. за 2025 г.
• Валовая прибыль увеличилась на 83%, до 65,4 млрд руб. за IV квартал и на 130%, до 230,1 млрд руб. за 2025 г. Валовая прибыль как доля от оборота (GMV) с учетом услуг выросла на 1,5 п.п., до 5,2% в IV квартале и на 2 п.п., до 5,5% в 2025 г.
• Скорректированный показатель EBITDA вырос на 26,4 млрд руб., до 43,2 млрд руб. в IV квартале и на 116,3 млрд руб., до 156,4 млрд руб. за 2025 г.
• Рентабельность скорректированного показателя EBITDA как доля от оборота (GMV) с учетом услуг выросла на 1,6 п.п. и составила 3,4% в IV квартале и на 2,4 п.п., до 3,8% в 2025 г. благодаря существенному росту валовой прибыли.
• Прибыль в IV квартале составила 3,7 млрд руб. по сравнению с убытком в размере 17,6 млрд руб. за аналогичный период годом ранее. В 2025 г. убыток составил 0,9 млрд руб. по сравнению с убытком в размере 59,4 млрд руб. за период годом ранее.
• Чистый денежный поток денежных средств от операционной деятельности сократилcя на 10 млрд руб., до 157,6 млрд руб. За 2025 г. чистый поток денежных средств от операционной деятельности вырос на 217,3 млрд руб. и составил 503,6 млрд руб.
Прогноз на 2026 год
Компания планирует показать чистую прибыль. Оборот (GMV) с учетом услуг вырастет на 25-30% в годовом сопоставлении. Скорректированный показатель EBITDA составит 200 млрд руб.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍21🔥6❤5👎1🤔1
Forwarded from БКС Мир инвестиций
Российский рынок акций пока не может определиться с направлением. С одной стороны, продолжается переговорный процесс по урегулированию украинского кризиса, с другой, страны Запада продолжают оказывать давление. Вчера Великобритания и Канада расширили антироссийские санкции. Между тем монетарный фактор выйдет на первый план ближе к мартовскому заседанию ЦБ РФ — важна будет и риторика регулятора, и решение по ключевой ставке.
Динамика портфеля за последние три месяца: корзина фаворитов выросла на 12%, в то время как аутсайдеры — только на 1%, при этом Индекс МосБиржи полной доходности прибавил 7%.
Актуальный состав портфеля
#АналитикаБКС
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍7🤔4👎1
Сбербанк представил финансовые результаты за 2025 г. по МСФО.
Ключевые показатели в сравнении год к году
• Совокупный кредитный портфель вырос на 11,9% с начала года (без учета валютной переоценки), до 50,4 трлн руб.
• Рост совокупных средств клиентов составил 13,1% с начала года (без учета валютной переоценки), до 49,4 трлн руб.
• Чистые процентные доходы выросли на 18,5% на фоне роста объема и доходности работающих активов, до 3 556 млрд руб.
Чистая процентная маржа выросла до 6,46% в IV квартале (+0,3 п.п. за квартал) и составила 6,2% по итогам года.
• Чистые комиссионные доходы снизились на 1,1%, до 833,7 млрд руб.
• Операционный доход до резервов вырос на 16,6%, до 4 089,0 млрд руб.
• Совокупные расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, составили 610,9 млрд руб. (1,5х г/г).
• Стоимость риска составила 1,3%.
• Операционные расходы выросли на 16,5%, до 1 237,4 млрд руб. на фоне роста фонда оплаты труда, амортизации нематериальных активов, что связано с инвестициями в искусственный интеллект, и ростом расходов на маркетинг.
• Отношение операционных расходов к доходам составило 30,3%.
• Чистая прибыль увеличилась на 7,9%, до 1 705,9 млрд руб. при рентабельности капитала в 22,7%.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥36👍13👎2🤔2❤1
Ростелеком опубликовал финансовые результаты по МСФО за IV квартал и 12 месяцев 2025 г.
Ключевые показатели за IV квартал
• Выручка: 270,5 млрд руб. (+16% год к году (г/г)).
• Показатель OIBDA: 95,3 млрд руб. (+19% г/г).
• Рентабельность по OIBDA: 35,2% (+0,9 п.п. относительно IV квартал 2024 г.).
• Чистая прибыль: 0,2 млрд руб. против чистой прибыли 4,7 млрд руб. за IV квартал 2024 г. (-95,7% г/г).
• Капитальные вложения составили 51,6 млрд руб. (-21% г/г). или 19,1% от выручки.
• FCF вырос в три с половиной раза до 65,8 млрд руб., по сравнению с IV кварталом 2024 г.
• Чистый долг, включая обязательства по аренде (АО), вырос на 4% с начала года и составил 689,6 млрд руб., что соответствует 2,1х показателя «Чистый долг / OIBDA».
Ключевые показатели за 2025
• Выручка: 872,8 млрд руб. (+12% г/г).
• Показатель OIBDA: 331,0 млрд руб. (+9% г/г).
• Рентабельность по OIBDA: 37,9% (-0,9 п.п. относительно 2024 г.).
• Чистая прибыль: 18,7 млрд руб. (-22,4% г/г)
• Капитальные вложения составили 158,0 млрд руб. (-12% г/г) или 18,1% от выручки.
• FCF: 37,8 млрд руб. (-6,2% г/г).
Михаил Осеевский, президент ПАО «Ростелеком», прокомментировал:
- В 2025 г. выручка Ростелекома выросла на 12%, а показатель OIBDA — на 9% по сравнению с предыдущим годом. Основными драйверами роста стали проекты по цифровизации бизнеса и государственного сегмента, мобильный бизнес, услуги дата-центров и облачные сервисы, а также решения в области кибербезопасности.
- Группа компаний Ростелеком продолжила укреплять статус ключевого партнера по цифровизации госуправления, главного поставщика цифровой инфраструктуры и решений для российского бизнеса, а также лидера по предоставлению широкого спектра услуг для населения. Развивая отраслевые решения и новые цифровые продукты, компания увеличила отрыв от конкурентов и сегодня лидирует в таких некогда новых направлениях, как облачные решения, информационная безопасность, цифровые госуслуги, цифровая медицина, цифровизация регионов и муниципалитетов, даже среди онлайн-кинотеатров.
- Команда нацелена на продолжение роста и создания фундаментальной стоимости Ростелекома через опережающее развитие цифровых бизнесов. Цели, заложенные в Стратегии на 2021−2025 годы, достигнуты. Компания находится на старте нового пятилетнего стратегического периода, о приоритетах которого расскажет рынку в ближайшее время.
Взгляд БКС. Смешанные результаты за IV квартал. Выручка составила 270,5 млрд руб. (+16% г/г), что выше нашего прогноза в 259 млрд руб. Показатель EBITDA составил 95,2 млрд руб. — лучше наших ожиданий в 86 млрд руб. При этом чистая прибыль в IV квартале составила всего 0,2 млрд руб,. что в значительно хуже нашего прогноза в 3,8 млрд руб. Слабый результат в большей степени связан с разовыми налоговыми расходами.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍8😁7❤5🤔4
ММК представил финансовые результаты за IV квартал и 2025 г. в целом по МСФО.
Ключевые показатели за IV квартал в сравнении квартал к кварталу
• Выручка составила 145 765 млн руб., сократившись на 3,2% на фоне коррекции объемов и изменения структуры продаж.
• Показатель EBITDA остался практически не изменился и составил 19 550 млн руб. Показатель рентабельности по EBITDA составил 13,4%.
• Чистый убыток составил -25 524 млн руб. против прибыли в 5 055 млн руб. кварталом ранее, что обусловлено разовым эффектом от обесценения сегмента «Добыча угля» в размере 27 994 млн руб. из-за высокой ключевой ставки и сложных макроэкономических условий.
• Свободный денежный поток составил 9 198 млн руб., значительно увеличившись за счет снижения оборотного капитала.
Ключевые показатели за 2025 г. в сравнении год к году
• Выручка составила 609 865 млн руб., сократившись на 20,6% в связи со снижением объемов продаж и цен реализации на фоне высокой ключевой ставки и замедления деловой активности в России.
• Показатель EBITDA составил 80 757 млн руб., скорректировавшись на 47,2% на фоне снижения выручки.
• Чистый убыток составил -14 855 млн руб. против прибыли в 79 740 млн руб. годом ранее, что обусловлено снижением прибыльности бизнеса на фоне сложных макроэкономических условий и разовым эффектом от обесценения сегмента «Добыча угля» в размере 27 994 млн руб. из-за высокой ключевой ставки и сложных макроэкономических условий.
• Свободный денежный поток составил 6 556 млн руб. (-81,5%), отражая снижение EBITDA.
Согласно прогнозам компании, в условиях сохраняющегося действия внешних негативных факторов, включая сезонный спад деловой активности, российский рынок будет испытывать дальнейшее замедление спроса в I квартале 2026 г. Вместе с тем начало строительного сезона окажет стабилизирующее влияние на рынок и поддержит объемы продаж в II квартале.
Взгляд БКС. Ожидаемо слабая динамика в годовом выражении. По итогам года производство стали упало на 9%, продажи сократились на 7%. Средние цены на г/к прокат упали на 18%. На этом фоне выручка сократилась до 610 млрд руб. (-21% г/г) — на уровне наших ожиданий. EBITDA упала до 80 млрд руб. (-47% г/г) — на уровне наших ожиданий. Скорректированная чистая прибыль по итогам года составила 25 млрд руб. — падение в 4 раза. Благодаря высвобождению оборотного капитала (+27 млрд руб.), свободный денежный поток остался в положительной зоне на уровне 7 млрд руб., тем не менее, это в 5,5 раз ниже уровня 2024 г. Чистая денежная позиция — 80 млрд руб., чистый долг/EBITDA -1x (в III квартале 2025: -0,9х). В целом оцениваем отчетность нейтрально, результаты компании отражают общее падение в отрасли.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍16🤔8❤3😢1
Мнение аналитиков. Правительство дало сигнал об изменении параметров бюджета
Министр финансов Антон Силуанов сообщил, что объем нефтегазовых доходов бюджета будет пересмотрен и их доля сократится с текущих 22,1% до менее 20%.
«Мы все меньше и меньше ориентируемся на углеводороды, нефтегазовые доходы. Если сделать оценку, то в текущем году доля нефтегазовых доходов будет менее 20%. Это нормально, потому что мы основную ставку делаем на экономику», — отметил он.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Это значит выпадение около 1 трлн руб. нефтегазовых доходов, что эквивалентно снижению цены отсечения с текущих $59 до $50–55 (ближе к $50) и среднегодового курса рубля до около 85 к доллару США (в бюджете сейчас 92).
Цена отсечения — это заложенная в бюджетной формуле условная цена нефти (обычно Urals), выше которой дополнительные нефтегазовые доходы считаются «сверхдоходами».
Первичный дефицит бюджета подрастет до 2 трлн руб. (около 1% ВВП, как и в прошлом году). Недобор по налогам можно было бы закрыть разовыми конъюнктурными налогами и частично расширением программы заимствований, переносом части расходов на более поздний период.
Со слов Силуанова, параметры решений уже проработаны и будут представлены в ближайшие две недели. Вполне вероятно, что обновленный бюджет будет действовать уже с апреля.
О влиянии изменений на денежно-кредитную политику говорить пока рано. Нужно увидеть конечную конструкцию решений. Вполне вероятно, что эффект будет минимальным с учетом текущего низкого спроса на кредиты.
Министр финансов Антон Силуанов сообщил, что объем нефтегазовых доходов бюджета будет пересмотрен и их доля сократится с текущих 22,1% до менее 20%.
«Мы все меньше и меньше ориентируемся на углеводороды, нефтегазовые доходы. Если сделать оценку, то в текущем году доля нефтегазовых доходов будет менее 20%. Это нормально, потому что мы основную ставку делаем на экономику», — отметил он.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Это значит выпадение около 1 трлн руб. нефтегазовых доходов, что эквивалентно снижению цены отсечения с текущих $59 до $50–55 (ближе к $50) и среднегодового курса рубля до около 85 к доллару США (в бюджете сейчас 92).
Цена отсечения — это заложенная в бюджетной формуле условная цена нефти (обычно Urals), выше которой дополнительные нефтегазовые доходы считаются «сверхдоходами».
Первичный дефицит бюджета подрастет до 2 трлн руб. (около 1% ВВП, как и в прошлом году). Недобор по налогам можно было бы закрыть разовыми конъюнктурными налогами и частично расширением программы заимствований, переносом части расходов на более поздний период.
Со слов Силуанова, параметры решений уже проработаны и будут представлены в ближайшие две недели. Вполне вероятно, что обновленный бюджет будет действовать уже с апреля.
О влиянии изменений на денежно-кредитную политику говорить пока рано. Нужно увидеть конечную конструкцию решений. Вполне вероятно, что эффект будет минимальным с учетом текущего низкого спроса на кредиты.
🤔11👍9❤3
В Китае цены на оптоволокно подняли в 2,5–4 раза для заказчиков из РФ
Бум вокруг искусственного интеллекта (ИИ) привел к дефициту оптоволокна в мире, из-за этого с начала года китайские поставщики подняли в 2,5–4 раза цены на него для российских покупателей, передает Frank Media сообщение издания Ведомости со ссылкой на участников рынка.
Дефициту оптоволокна также способствовало расширение спроса на него со стороны оборонной промышленности. После того как в 2025 г. Россия и Украина стали использовать оптоволокно на FPV-дронах, РФ потребила 10,5% его мирового производства, хотя до этого доля страны не превышала 1%, отмечал аналитик Исследовательского центра по волоконно-оптическим кабелям Пекинского университета почты и телекоммуникаций (BUPT) Чунь Шэн в январе.
В России есть свой завод, производящий оптоволокно, — предприятие «Оптиволоконные системы» (ОВС) в Саранске — но с мая 2025 г. он не работает после серии ударов БПЛА. С тех пор РФ является 100% импортером этой продукции из Китая в условиях недоступности других рынков из-за санкций, уточнил гендиректор ComNews Group Леонид Коник.
Однако полный переход на собственное производство в ближайшее время невозможен не только из-за выхода завода из строя, но еще и потому что ОВС импортирует преформы — заготовки, из которых вытягивается оптоволокно. Их собственное производство в России пока только разворачивается, уточнил управляющий директор НРА Сергей Гришунин.
Повышение цен китайскими производителями приведет к удорожанию аренды темного волокна и строительства магистральных сетей связей, подытоживает директор по развитию и эксплуатации услуг связи Телеком биржи Анастасия Биджелова. В Транстелекоме уже прорабатывают вероятную смену поставщика, а в Мегафоне продолжают обсуждать параметры сотрудничества «с разными партнерами, оценивая экономическую целесообразность закупок с учетом качества продукции и наших технических требований».
Бум вокруг искусственного интеллекта (ИИ) привел к дефициту оптоволокна в мире, из-за этого с начала года китайские поставщики подняли в 2,5–4 раза цены на него для российских покупателей, передает Frank Media сообщение издания Ведомости со ссылкой на участников рынка.
Дефициту оптоволокна также способствовало расширение спроса на него со стороны оборонной промышленности. После того как в 2025 г. Россия и Украина стали использовать оптоволокно на FPV-дронах, РФ потребила 10,5% его мирового производства, хотя до этого доля страны не превышала 1%, отмечал аналитик Исследовательского центра по волоконно-оптическим кабелям Пекинского университета почты и телекоммуникаций (BUPT) Чунь Шэн в январе.
В России есть свой завод, производящий оптоволокно, — предприятие «Оптиволоконные системы» (ОВС) в Саранске — но с мая 2025 г. он не работает после серии ударов БПЛА. С тех пор РФ является 100% импортером этой продукции из Китая в условиях недоступности других рынков из-за санкций, уточнил гендиректор ComNews Group Леонид Коник.
Однако полный переход на собственное производство в ближайшее время невозможен не только из-за выхода завода из строя, но еще и потому что ОВС импортирует преформы — заготовки, из которых вытягивается оптоволокно. Их собственное производство в России пока только разворачивается, уточнил управляющий директор НРА Сергей Гришунин.
Повышение цен китайскими производителями приведет к удорожанию аренды темного волокна и строительства магистральных сетей связей, подытоживает директор по развитию и эксплуатации услуг связи Телеком биржи Анастасия Биджелова. В Транстелекоме уже прорабатывают вероятную смену поставщика, а в Мегафоне продолжают обсуждать параметры сотрудничества «с разными партнерами, оценивая экономическую целесообразность закупок с учетом качества продукции и наших технических требований».
🤔19😢14❤12👍4👎4😁3🤯3
В Госдуме приняли поправки, позволяющие ВТБ конвертировать префы в обычку
Госдума во втором и третьем чтениях приняла поправки, которые дают ВТБ возможность конвертировать привилегированные акции в обыкновенные, пишет Интерфакс.
Отмечается, что соответствующие поправки внесли ко второму чтению законопроекта о расширении сферы действия ФЗ о порядке осуществления иностранных инвестиций в российские стратегически значимые предприятия (№ 1082676-8). Он был принят в первом чтении еще в январе.
В ВТБ ожидают, что в начале марта документ пройдет через Совфед и будет подписан президентом. В том же месяце банк планирует провести собрание наблюдательного совета и утвердить дату внеочередного собрания акционеров по вопросу конвертации. Голосование должно пройти в апреле, а в начале мая ВТБ зарегистрирует изменения в уставе, пишет Интерфакс.
Значительная часть капитала ВТБ — привилегированные акций двух типов суммарным номинальным объемом 521 млрд руб., которые принадлежат государству. В 2025 г. представители банка заявили, что хотят упростить структуру капитала и убрать из него префы, так как миноритарии могут воспринимать их как угрозу нарушения принципа равенства при распределении дивидендов.
ВТБ будет конвертировать префы с коэффициентом, который рассчитывается как отношение номинальной стоимости одной привилегированной акции каждого типа к средневзвешенной цене одной обыкновенной акции, определенной по результатам организованных торгов биржи за 2025 г. — 82,67 руб. Номинал привилегированных акций первого типа составляет 0,01 руб., второго — 0,1 руб.
Ранее первый зампред банка Дмитрий Пьянов раскрыл условия конвертации префов ВТБ.
Госдума во втором и третьем чтениях приняла поправки, которые дают ВТБ возможность конвертировать привилегированные акции в обыкновенные, пишет Интерфакс.
Отмечается, что соответствующие поправки внесли ко второму чтению законопроекта о расширении сферы действия ФЗ о порядке осуществления иностранных инвестиций в российские стратегически значимые предприятия (№ 1082676-8). Он был принят в первом чтении еще в январе.
В ВТБ ожидают, что в начале марта документ пройдет через Совфед и будет подписан президентом. В том же месяце банк планирует провести собрание наблюдательного совета и утвердить дату внеочередного собрания акционеров по вопросу конвертации. Голосование должно пройти в апреле, а в начале мая ВТБ зарегистрирует изменения в уставе, пишет Интерфакс.
Значительная часть капитала ВТБ — привилегированные акций двух типов суммарным номинальным объемом 521 млрд руб., которые принадлежат государству. В 2025 г. представители банка заявили, что хотят упростить структуру капитала и убрать из него префы, так как миноритарии могут воспринимать их как угрозу нарушения принципа равенства при распределении дивидендов.
ВТБ будет конвертировать префы с коэффициентом, который рассчитывается как отношение номинальной стоимости одной привилегированной акции каждого типа к средневзвешенной цене одной обыкновенной акции, определенной по результатам организованных торгов биржи за 2025 г. — 82,67 руб. Номинал привилегированных акций первого типа составляет 0,01 руб., второго — 0,1 руб.
Ранее первый зампред банка Дмитрий Пьянов раскрыл условия конвертации префов ВТБ.
❤12👍10👎1😁1🤔1
Банки РФ сократили корпоративные кредиты в условиях высоких госрасходов
Российские банки в январе сократили корпоративное кредитование на 0,4% в условиях высоких бюджетных трат, связанных с оперативным заключением и авансированием госконтрактов, пишет Интерфакс со ссылкой на отраслевой обзор ЦБ.
Валютные кредиты, отмечается в тексте, в первый месяц 2026 г. выросли на 0,5 трлн руб. в рублевом эквиваленте (+5%), в том числе за счет компаний-экспортеров.
На динамику кредитования главным образом повлияли большие расходы бюджета в декабре – январе.
«Традиционно пик бюджетных выплат приходится на декабрь, однако второй год подряд высокие госрасходы наблюдаются и в январе, что связано с оперативным заключением и авансированием госконтрактов. Получив бюджетные средства, компании активно погашали свои долги перед банками», — пояснили в Банке России.
Прирост требований к компаниям в годовом выражении почти не изменился — около 12%, как и в декабре прошлого года. Данные по качеству кредитов юрлиц за январь появятся позднее.
Российские банки в январе сократили корпоративное кредитование на 0,4% в условиях высоких бюджетных трат, связанных с оперативным заключением и авансированием госконтрактов, пишет Интерфакс со ссылкой на отраслевой обзор ЦБ.
Валютные кредиты, отмечается в тексте, в первый месяц 2026 г. выросли на 0,5 трлн руб. в рублевом эквиваленте (+5%), в том числе за счет компаний-экспортеров.
На динамику кредитования главным образом повлияли большие расходы бюджета в декабре – январе.
«Традиционно пик бюджетных выплат приходится на декабрь, однако второй год подряд высокие госрасходы наблюдаются и в январе, что связано с оперативным заключением и авансированием госконтрактов. Получив бюджетные средства, компании активно погашали свои долги перед банками», — пояснили в Банке России.
Прирост требований к компаниям в годовом выражении почти не изменился — около 12%, как и в декабре прошлого года. Данные по качеству кредитов юрлиц за январь появятся позднее.
🤔11❤5👍2😁1
Греф: как ставка ЦБ в 12% может влиять на экономику
Ключевая ставка ЦБ на уровне 12% может привести к небольшому росту инвестиционной активности вместо текущей тенденции падения, пишет Коммерсантъ со ссылкой на заявление главы Сбербанка Германа Грефа.
Сбербанк ожидает, что инфляция в России по итогам 2026 г. составит 5–6%, а ВВП вырастет на 1–1,5%.
Также Греф озвучил личный прогноз курса рубля. По его мнению, российская валюта будет находиться на уровне 90–95 руб. за доллар.
Ключевая ставка ЦБ на уровне 12% может привести к небольшому росту инвестиционной активности вместо текущей тенденции падения, пишет Коммерсантъ со ссылкой на заявление главы Сбербанка Германа Грефа.
«По нашим ощущениям, эта ставка лежит в районе 12% годовых. Поэтому мы ждем как можно более быстрого выхода на эту ставку с тем, чтобы сбалансировать движение экономики», — сказал Герман Греф.
Сбербанк ожидает, что инфляция в России по итогам 2026 г. составит 5–6%, а ВВП вырастет на 1–1,5%.
Также Греф озвучил личный прогноз курса рубля. По его мнению, российская валюта будет находиться на уровне 90–95 руб. за доллар.
«Официальный прогноз Сбера по курсу рубля 85–90, но мой личный курс — 90–95».
👍14👎10😁7❤4🤔3