В РФ определили правила работы криптообменников

ЦБ и Минфин разработали законопроект, описывающий будущую архитектуру крипторынка в России, пишет Коммерсантъ со ссылкой на спецматериал РБК.

Документ определяет виды рыночных участников. В частности, появятся компании, основной целью которых станет обеспечение совершения сделок с цифровыми валютой и правами. Сделки будут проходить на организованных торгах, а самим компаниями необходима лицензия биржи или торговой системы.

Еще одним игроком станут цифровые депозитарии — для учета и передачи прав на цифровые валюту или права. Организация может быть номинальным держателем цифровых активов, а также проводить через себя выплаты по цифровым активам, предназначенные для инвесторов.

Также в документе обозначены роли брокеров и управляющих компаний, которые выступят посредниками в управлении цифровыми активами по аналогии с ценными бумагами.

Появятся организации по обмену цифровой валюты — криптообменники. Их функции смогут выполнять только зарегистрированные в РФ организации, внесенные в специальный реестр. При этом объем их конверсионных операций должен быть выше 3,5 млн руб. в месяц, пишет издание.

Криптообменники должны будут соблюдать требования ЦБ по минимальному размеру капитала и нормативам достаточности собственных средств. Они также смогут выполнять функции маркетмейкеров на организованных торгах — обеспечивать спрос и предложение на актив. В их функции также войдет обеспечение конфиденциальности информации о проводимых сделках.

Уточняется, что цифровые валюты не смогут быть средствами платежа за товары или услуги, за исключением условий отдельных внешнеторговых контрактов.

Согласно документу, основное регулирование российского крипторынка должно заработать с 1 июля 2026 г. А условия для функционирования бирж, цифровых депозитариев и криптообменников должны быть созданы к 1 июля 2027 г.

ЦБ в недельных данных по инфляции увидел нормализацию темпов роста цен

Оперативные данные по инфляции говорят о признаках нормализации темпов роста цен, но этот процесс может идти постепенно. Об этом журналистам в Иркутске сообщила экономический советник департамента денежно-кредитной политики Банка России Зоя Кузьмина, передает Интерфакс.

«Нам нужно время, чтобы получить данные за февраль, за март, чтобы увидеть профиль реакции цен. Уже сейчас, правда, в оперативных данных, недельных (надо оговориться, что это все-таки оперативные данные) можно сказать, что явно пик [роста цен — Интерфакс] приходился на начало января с последующим замедлением во второй половине января и феврале. По недельным данным темпы роста цен нормализовались», — отметила она.

При этом Кузьмина подчеркнула, что нельзя исключать «постепенных эффектов, из-за которых динамика может быть размазанной».

«Поэтому мы сейчас предпочитаем не уточнять эту оценку [влияния повышения НДС на цены — Интерфакс], чтобы не вводить в заблуждение. Но тот факт, что Центральный банк сделал шаг по снижению ставки, в общем и целом, как раз согласуется и сигнализирует о том, что общая динамика цен, а особенно за вычетом НДС, она соответствовала нашим ожиданиям», — сказала она.

Вторичные эффекты от повышения НДС

Динамика инфляционных ожиданий говорит о том, что вторичный эффект от повышения НДС может оказаться ниже ожиданий, сообщила журналистам экономический советник департамента денежно-кредитной политики ЦБ.

«НДС — это все-таки разовый фактор, отдельный, который повлиял и прошел. Мы очень пристально следим за тем, повлечет ли он за собой вторичные эффекты влияния на инфляционные ожидания. Пока здесь сигналы с некой осторожностью, скорее, можно оценивать. Не негативно, скажем, по динамике инфляционных ожиданий», — сказала она.

Кузьмина отметила, что инфляционные ожидания населения остались «ровными», а ожидания компаний заметно снизились в феврале, и это дает «осторожный оптимизм, что вторичные эффекты могут оказаться не такими высокими».

«Для нас, скорее, важно это: как изменилась устойчивая инфляция, как изменились инфляционные ожидания. И здесь ничего в плохую сторону не повлияло, все соответствовало нашим ожиданиям. Это дало возможность ставку понизить на февральском заседании и дать умеренно мягкий сигнал о том, что дальнейшее снижение тоже возможно. А об окончательном влиянии, в том числе с десятыми процентного пункта, все-таки мы предпочли бы рассказать, когда завершится первый период постройки», — добавила она.

ЕвроТранс подтвердил отсутствие задолженности перед бюджетом

ЕвроТранс сегодня подтвердил отсутствие задолженности перед бюджетом РФ.

Компания проинформировала акционеров и инвесторов, что технические сверки между ЕвроТрансом и Федеральной налоговой службой России (ФНС) завершились. Вчера, 24 февраля, в 20:00 МСК отсутствие задолженности компании перед бюджетом было подтверждено на сайте ФНС России.

Напомним, ФНС России 20 февраля приостановила операции по счетам ЕвроТранса на 223 млн руб. Информация была размещена на сайте ведомства утром 21 февраля. Причина — решение о взыскании задолженности.

Акции ЕвроТранса негативно отреагировали на это сообщение. В торговые выходные и понедельник бумаги несли потери и обновляли свои трехмесячные минимумы. В течение вторника бумаги продолжали движение вниз, пока не появилась информация о выплате купонов по трем выпускам облигаций ЕвроТранса. Уже вечером стало известно, что ФНС разблокировала счета компании.

Ставки по вкладам в топ-10 банков снизились

Банк России опубликовал результаты мониторинга максимальных процентных ставок по банковским вкладам в феврале 2026 г.

В I декаде февраля максимальная ставка составила 14,49%, в II декаде — 14,26%.

Индикатор средней максимальной процентной ставки рассчитывается как средняя арифметическая максимальных процентных ставок 10 кредитных организаций: Сбербанка, ВТБ, Газпромбанка, Альфа-Банка, Россельхозбанка, ДОМ.РФ, МКБ, Т-Банка, Промсвязьбанка и Совкомбанка.

В феврале средние максимальные процентные ставки по вкладам на срок до 90 дней составили 13,54%, от 91 до 180 дней — 13,98%, от 181 дня до 1 года — 13,57%, свыше года — 11,75%.

Акции Глобалтрак: история про +1700%, а потом -90%

Бумаги ГТМ в 2023 г. показали взрывной рост и аномальную доходность — скачок цены в 18 раз. Спустя три года капитализация сложилась в восемь раз, или минус 90% от пика. Рассмотрим причины хайпа и биржевого разочарования, обозначим риски.

Вертикальное ралли 2023

Акции крупного автомобильного перевозчика Глобалтрак (ГТМ) несколько лет стояли в боковике — средняя цена с 2020 по 2023 гг. была около 40 руб. Весной 2023 г. транспортно-логистическая компания Монополия покупает 75% ГТМ, и курс за несколько месяцев взлетает в десятки раз — на пике сентября было уже 730 руб.

Транспортные компании делали большую ставку на бурный рост рынка внутренних перевозок. Для масштабирования бизнеса активно использовались инструменты долгового рынка капитала и банковские кредиты. В итоге оптимистичные оценки участников сектора и завышенные ожидания биржевиков загнали котировки акций на рекордные уровни. На фоне низкой ликвидности и высокой волатильности бумаг третьего эшелона цена сильно отклоняется от справедливой — 82,5 руб., а спекулятивная составляющая торгов выносит бумаги вверх на 1700% от многолетней средней.

К чему пришли в 2026

В 2024 г. возник кризис на рынке автоперевозок вследствие снижения грузопотоков и длительного восстановления тарифов на перевозку, а ставки фондирования оставались высокими. Результат — падение нормы прибыли на капитал, далее уход в убыточность на операционном уровне, дефицит ликвидности деятельности. На рынок акций ГТМ закономерно пришло разочарование.

В конце 2025 и начале 2026 гг. компания Монополия, купившая три года назад ГТМ, допустила целую серию техдефолтов по облигациям. На днях в арбитражный суд поступило заявление о несостоятельности АО «Лорри» из-за просрочки исполнения налоговых обязательств. Это операционная компания Глобалтрак. Совокупность негативных факторов вылилась в отвесное падение курса акций на бирже.

Сегодня, 25 февраля, акции Глобалтрак рушились до 98 руб. — минимумы с конца июля аж 2023 г. Курс возвращается на исходные до хайпа, а с пиковых значений трехлетней давности там уже -90%. Наблюдая такой нон-стоп обвал, спекулятивно настроенные трейдеры пытаются угадать дно. По сути, занимаются «ловлей ножей». Локальный технический отскок, конечно, возможен, но и риск дальнейшего падения курса высок. Реперные точки — оценка бизнеса 2023 г. в 82,5 руб. и многолетняя средняя, до покупки компанией Монополия акций ГТМ, в области 40 руб.

Структура Сбера направила оферту на выкуп акций Группы Элемент

Компания Интегральные системы, входящая в контур Сбера, направила оферту на выкуп акций Группы Элемент по цене 0,146 руб. за бумагу, говорится в сообщении организации.

В рамках сделки планируется выкупить 272,2 млрд обыкновенных акций. Срок принятия предложения составляет 77 дней с момента его получения, уточняется в тексте.

Ранее Сбер приобрел 41,9% Группы Элемент, выкупив 37,6% акций у АФК Система и 4,3% — у миноритариев. АФК Система полностью вышла из капитала производителя микроэлектроники.

Итоги торгов. Рост сразу на двух главных факторах

• Российский рынок в основном консолидировался в небольшом плюсе на фоне позитива от ЦБ и большой геополитической неопределенности. В конце дневных торгов Индекс МосБиржи устремился вверх и обновил дневной максимум благодаря улучшению валютного фактора.

• Рубль активно дешевел к юаню на протяжении большей части сессии и достиг самых низких с начала января уровней.

• Котировки ОФЗ продолжили сдержанно снижаться: индекса гособлигаций RGBI обновил недельный минимум.

На 19:00 МСК

• Лидеры: Элемент (+4,4%), Сургутнефтегаз-п (+4,1%), Норникель (+3,1%), ВУШ (+3%).

• Аутсайдеры: ГТМ (-13%), БАЗИС (-4,6%), Русагро (-1,4%), ЕвроТранс (-1,1%).

Подробный обзор дня

Прогнозы и комментарии. Боковик не может длиться вечно

• Индекс МосБиржи вчера закрылся под 2800 п., сегодня будет очередная попытка вырваться из боковика выше важного сопротивления, возможно, даже с ускорением. Технический оптимизм поддерживается фундаментальными факторами — переговорным процессом, снижением инфляции, скачком курсов инвалют.

• Бумаги в фокусе: префы Сургутнефтегаза — ралли на долларе, ВТБ — большие дивидендные надежды, Глобалтрак — история взлета и падения.

• На внешнем контуре: американские индексы прибавили процент, но их утренние фьючерсы снижаются, азиатские бенчмарки обновляют максимумы, и старт европейских торгов пройдет спокойно; нефть Brent чуть дороже $71, золото немного дешевле $5200, а газ NG пытается отскочить от полугодовых минимумов — под $2,9.

Бумаги в фокусе

Курс доллара и евро на 26 февраля. Доллар просел перед разворотом вверх

Банк России опубликовал ежедневные курсы валют к рублю на 26 февраля.

Официальный курс:

• Доллар — 76,4678 руб., снижение на 0,22% к вчерашнему значению 76,6342 руб.

• Евро — 90,3211 руб. (-0,29% к 90,5821 руб.).

• Юань — 11,1187 руб. (+0,01% к 11,1172 руб.).

• Гонконгский доллар — 9,79477 руб. (-0,19% к 9,81357 руб.).

В России рынок микрозаймов сократился впервые с 2023

Российские микрофинансовые организации (МФО) в конце 2025 г. зафиксировали первый за два года спад портфеля, передает РБК со ссылкой на расчеты саморегулируемой организации (СРО) «МиР».

Так, по итогам IV квартала прошлого года задолженность физлиц по микрозаймам составила 520,4 млрд руб. — на 1,1% ниже, чем в III квартале. Кроме того, количество действующих договоров снизилось на 0,1%, до 25,7 млн. Однако за счет роста в I полугодии 2025 г. рынок увеличился по итогам года на 13%.

Аналитики считают, что, хотя спад в конце года выглядит незначительным, его нельзя назвать временным. Такую тенденцию связывают с изменениями в законе и «подготовкой МФО к трансформации рынка».

«Вероятнее всего, в 2026 году рынок будет фиксировать еще не раз подобный тренд (спад. — прим. РБК)», — сообщается в расчетах СРО «МиР».

Отмечается, что в 2025 г. для компаний продолжали действовать ограничения ЦБ на выдачи займов сильно закредитованным клиентам. С 1 января 2026 г. МФО не могут выдавать кредиты на сумму от 50 тыс. руб., опираясь только на свои модели оценки заемщиков: они должны запрашивать документы о доходах у клиента или же оценивать заработок на основе среднедушевого дохода в регионе. Также с 1 марта организации не смогут выдавать ссуды онлайн без подтверждения личности заемщика через Единую биометрическую систему.

Индия снизила импорт алмазов из России до минимума за 15 лет

По итогам 2025 г. Индия снизила импорт российских алмазов до минимума за 15 лет, пишет Прайм со ссылкой на расчеты РИА Новости по данным индийской статистической службы.

Так, в прошлом году суммарный объем поставок составил $406,1 млн — это на 39% меньше, чем в 2024 г. Таким образом, стоимость закупок стала минимальной с 2010 г., когда она достигала $370,7 млн.

При этом в декабре объем импорта был на уровне $22 млн, что в 1,5 раза больше месяц к месяцу и в 2,7 раза меньше год к году.

За прошлый год Индия больше всего покупала в РФ непромышленные необработанные алмазы ($385 млн), а также промышленные алмазы ($20,6 млн).

Россия по итогам 2025 г. опустилась с пятого на седьмое место среди главных поставщиков алмазов в страну. Первое место в списке занимает ОАЭ с объемом импорта в $8,47 млрд, второе — Гонконг ($2,48 млрд), третье — Бельгия ($1,91 млрд).

5 идей в российских акциях. Продолжаются попытки пробоя 2800

Индекс МосБиржи за неделю почти не изменил своего значения и по-прежнему находится на пороге важного сопротивления 2800 пунктов. Это значит, что отдельные голубые фишки остаются на привлекательных уровнях и сохраняют потенциал для существенного роста.

Список из пяти фундаментально сильных акций, интересных для покупки на средний и долгий сроки

МВФ спрогнозировал рост госдолга США до 140% ВВП к 2031

Госдолг США достигнет 140% ВВП к 2031 г., следует из свежей оценки Международного валютного фонда (МВФ).

«Согласно текущей политике, дефицит государственного бюджета, как ожидается, останется в диапазоне 7–8% ВВП, в результате чего государственный долг достигнет 140% ВВП к 2031 году. <...> Восходящая траектория отношения государственного долга к ВВП и увеличение уровня краткосрочного долга к ВВП представляют собой растущую угрозу стабильности для экономики США и мировой экономики в целом», — отмечается в заявлении МВФ.

По данным Минфина США за 20 января, госдолг Штатов вырос на $2,25 трлн и перевалил за отметку в $38,5 трлн, что стало рекордом. Кроме того, темпы роста долга тоже стали максимальными.

Акции основателя Самолета перешли его наследникам

Акции ПАО ГК «Самолет», которые ранее принадлежали сооснователю девелопера Михаилу Кенину, перешли его законным наследникам, пишут Ведомости со ссылкой на компанию и «ОМД-капитал».

Михаил Кенин умер в августе 2025 г. Оформление наследственных прав завершено, отмечает издание.

Структура владения пакетом акций и принципы контроля не меняются: бумаги по-прежнему принадлежат семье в рамках долгосрочной стратегии, основанной на значительном потенциале роста оценки компании. Продавать этот пакет не планируют.

Bloomberg: РФ может снизить цену отсечения для нефти до $45–50 за баррель

Российские власти рассматривают возможность понижения цены отсечения для нефти в бюджетном правиле до $45–50 за баррель, пишет Bloomberg со ссылкой на источники.

По данным агентства, в Москве считают, что устойчивой тенденцией может стать цена на нефть в $40 за баррель. Также источники отмечают, что Минэкономразвития в апреле может уменьшить оценку роста ВВП России на текущий год до 0,7–1% — это ниже текущего прогноза в 1,3%.

Bloomberg добавляет, что на прошлой неделе средняя скидка на российскую нефть марки Urals, которая экспортируется через западные порты, по отношению к нефти марки Brent увеличилась до $30,62 за баррель.

Ранее министр финансов Антон Силуанов заявил, что правительство прорабатывает вопрос ужесточения бюджетного правила с точки зрения базовой цены отсечения нефти.

Портфель с ежемесячными поступлениями. Февраль 2026

В сентябре прошлого года сформировали портфель облигаций с ежемесячными купонами. Посмотрим, как изменилась ситуация на рынке, и актуализируем состав портфеля в соответствии с новыми условиями.

К портфелю

ЕБРР понизил прогноз роста ВВП России до 0,8% в 2026

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) понизил прогноз роста ВВП России по итогам 2026 г. на 0,5 п.п., до 0,8%, говорится в его свежем докладе о состоянии экономик по регионам.

Так, по итогам января – сентября 2025 г. экономический рост в РФ замедлился до 1% в годовом исчислении, говорится в докладе. В основном это произошло из-за активных государственных расходов, «особенно в сфере обороны и государственного управления».

При этом реальная заработная плата в 2025 г. уверенно росла, а уровень безработицы достиг рекордно низкого показателя в 2,1%, добавили авторы доклада. В декабре прошлого года инфляция снизилась до 5,6% в годовом исчислении, что является пятилетним минимумом.

«Однако в связи с падением доходов от продажи нефти и газа на четверть в 2025 г. дефицит бюджета увеличился до 2,6% ВВП. В ответ власти повысили базовую ставку НДС с 20% до 22% с 1 января 2026 г., что может временно ускорить инфляцию. Ожидается, что рост реального ВВП замедлится до 0,8% в 2026 г., а в 2027-м восстановится до 1%. При этом сохраняются риски снижения темпов роста, связанные с падением цен на нефть и дальнейшими экономическими санкциями», — следует из доклада.

Россия является членом ЕБРР с 1992 г. В 2014 г. после введения санкций против РФ со стороны ЕС и США банк приостановил инвестирование в российские проекты.