Что покупал самый успешный хедж-фонд в IV квартале 2025?
На днях Citadel Advisors, один из самых успешных хедж-фондов, опубликовал очередной отчет по форме 13F за IV квартал 2025 г., в котором раскрыл актуальную структуру своего портфеля. Рассказываем, что интересного мы в нем увидели и как от этого выиграть инвестору.
Подробнее
На днях Citadel Advisors, один из самых успешных хедж-фондов, опубликовал очередной отчет по форме 13F за IV квартал 2025 г., в котором раскрыл актуальную структуру своего портфеля. Рассказываем, что интересного мы в нем увидели и как от этого выиграть инвестору.
Подробнее
👍8❤5👎2😁2
В портах Балтики дисконт на нефть Urals стал максимальным с апреля 2023
В балтийских портах дисконт на нефть Urals на неделе с 9 по 13 февраля увеличился на $0,7, до $28 за баррель — это максимальное значение с апреля 2023 г., пишет Коммерсантъ со ссылкой на данные Argus.
За неделю в абсолютном выражении на этом базисе Urals стала дешевле на $1,77 и достигла $42,28 за баррель.
Согласно данным аналитиков, рост скидок на российскую нефть объясняется ограниченным интересом импортеров и удорожанием фрахта. Например, за неделю стоимость аренды танкера для доставки 100 тыс. тонн Urals из Приморска в северные порты Китая и к западному побережью Индии выросла на $1,01, до $16,22 и $13,43 за баррель соответственно.
Кроме того, рост ставок обусловлен введением ледовых ограничений — сейчас предложения судов ледового класса, готовых перевозить грузы из РФ, недостаточно, поэтому стоимость фрахта будет увеличиваться, считают в Argus.
При этом, несмотря на сложности, отгрузки Urals из портов Балтики на неделе с 9 по 13 февраля увеличились на 4,8%, до 1,3 млн тонн. А большая часть объемов (0,7 млн тонн) отправилась в Индо-Тихоокеанский регион.
В балтийских портах дисконт на нефть Urals на неделе с 9 по 13 февраля увеличился на $0,7, до $28 за баррель — это максимальное значение с апреля 2023 г., пишет Коммерсантъ со ссылкой на данные Argus.
За неделю в абсолютном выражении на этом базисе Urals стала дешевле на $1,77 и достигла $42,28 за баррель.
Согласно данным аналитиков, рост скидок на российскую нефть объясняется ограниченным интересом импортеров и удорожанием фрахта. Например, за неделю стоимость аренды танкера для доставки 100 тыс. тонн Urals из Приморска в северные порты Китая и к западному побережью Индии выросла на $1,01, до $16,22 и $13,43 за баррель соответственно.
Кроме того, рост ставок обусловлен введением ледовых ограничений — сейчас предложения судов ледового класса, готовых перевозить грузы из РФ, недостаточно, поэтому стоимость фрахта будет увеличиваться, считают в Argus.
При этом, несмотря на сложности, отгрузки Urals из портов Балтики на неделе с 9 по 13 февраля увеличились на 4,8%, до 1,3 млн тонн. А большая часть объемов (0,7 млн тонн) отправилась в Индо-Тихоокеанский регион.
😢18👍7❤4👎4😁2
Софтлайн представил основные финансовые результаты по МСФО за IV квартал и 2025 г. в целом.
Ключевые показатели за 2025 г. в сравнении год к году
• Оборот достиг 131,9 млрд руб., увеличившись на 9%.
В структуре оборота 32% показателя пришлась на оборот от продажи собственных решений группы, что составляет 42,2 млрд руб. (+22%).
• Валовая прибыль увеличилась на 26% и составила 46,6 млрд руб.
Доля валовой прибыли, полученной группой от продажи высокорентабельных решений собственного производства, составила 68%. В результате валовая рентабельность компании достигла 35,4%.
• Скорректированная EBITDA выросла на 14% и составила 8,1 млрд руб.
• Операционная прибыль увеличилась 1%, до 2,4 млрд руб.
Прогноз на 2026 год
• Увеличение оборота группы до 145–155 млрд руб.
• Увеличение валовой прибыли до 50–55 млрд руб. за счет увеличения рентабельности и роста доли собственных продуктов и решений;
• Увеличение скорректированного показателя EBITDA до 9–9,5 млрд руб.
• Соотношение скорректированного чистого долга к скорректированной EBITDA на конец 2026 г. ожидается на уровне не более 2-х.
Взгляд БКС. Софтлайн опубликовал пресс-релиз с данными из финансовых результатов за 2025 г., а сама отчетность будет раскрыта позже. Из важного: компания сообщает о EBITDA в 8,1 млрд руб. (после выхода отчетности мы будет смотреть за единовременными и неденежными факторами для корректировки).
Также компания заявила о прогнозе на 2026 г. по EBITDA в размере 9–9,5 млрд руб. Это подразумевает, что менеджмент ставит задачу по росту показателя на 11–17% г/г. После продажи 10% пакета за 5 млрд руб. скорректированный чистый долг Софтлайна к скорректированной EBITDA снизился по данным компании на 31 декабря 2025 г. до 1,8х.
Мы пока бы отнеслись к цифрам нейтрально с учетом того, что ранее (4 февраля) компания уже раскрывала данные по ожидаемому показателю EBITDA за 2025 г. в 8 млрд руб.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍11❤7🔥3🤔1
Инфляционные ожидания упали до минимумов с октября 2025
Инфляционные ожидания населения РФ в феврале снизились на до 13,1%, следует из опроса инФОМ, который проводится по заказу Банка России.
Это минимум с октября 2025 г. В январе 2026 г. показатель был на уровне 13,7%.
Наблюдаемая инфляция в феврале не изменилась и осталась на уровне прошлого месяца — 14,5%.
По группам населения:
• Ожидаемая инфляция среди тех, кто имеет сбережения (32% опрошенных), снизились до 11,5% с 12% месяцем ранее. Наблюдаемая инфляция в этой категории населения опустилась до 12,9% против 13,2% месяцем ранее.
• Среди тех, кто не имеет сбережений (65% опрошенных), ожидаемая инфляция снизилась с 15,2% до 14,2%. Наблюдаемая — увеличилась с 15,9% до 16%.
Опрос проводился 3–13 января 2026 г. Участие приняли не менее 2 тыс. респондентов старше 18 лет из 54 субъектов РФ.
Данные по инфляционным ожиданиям служат для регулятора значимым ориентиром при принятии решений по монетарной политике.
Инфляционные ожидания населения РФ в феврале снизились на до 13,1%, следует из опроса инФОМ, который проводится по заказу Банка России.
Это минимум с октября 2025 г. В январе 2026 г. показатель был на уровне 13,7%.
Наблюдаемая инфляция в феврале не изменилась и осталась на уровне прошлого месяца — 14,5%.
По группам населения:
• Ожидаемая инфляция среди тех, кто имеет сбережения (32% опрошенных), снизились до 11,5% с 12% месяцем ранее. Наблюдаемая инфляция в этой категории населения опустилась до 12,9% против 13,2% месяцем ранее.
• Среди тех, кто не имеет сбережений (65% опрошенных), ожидаемая инфляция снизилась с 15,2% до 14,2%. Наблюдаемая — увеличилась с 15,9% до 16%.
Опрос проводился 3–13 января 2026 г. Участие приняли не менее 2 тыс. респондентов старше 18 лет из 54 субъектов РФ.
Данные по инфляционным ожиданиям служат для регулятора значимым ориентиром при принятии решений по монетарной политике.
👍13❤6🤔6😁3🤯1
Мосбиржа хочет сдвинуть старт утренних торгов на срочном рынке на 7:00
Московская биржа во II квартале 2026 г. планирует синхронизировать начало утренней сессии на срочном и фондовом рынках, рассказала Интерфаксу управляющий директор рынка деривативов биржи Мария Патрикеева.
«Мы хотим полностью синхронизировать торговое расписание срочного рынка и рынка акций и планируем во втором квартале перенести старт торгов фьючерсами и опционами с 9:00 на 7:00 утра. В первую очередь изменение важно для арбитражеров, которые торгуют одновременно акциями и производными на них: они получат дополнительные два часа к возможности заключать сделки на обоих рынках», — сообщила она.
Патрикеева также пояснила, что клиенты площадки находятся на всей территории страны, в том числе и на Дальнем Востоке, где раннее утро Москвы выпадает на середину рабочего дня. Кроме того, многие торгующиеся на срочном рынке инструменты отслеживают цены глобальных активов, которые с утра активно торгуются, например, на азиатских площадках. И расширение времени торгов «даст дополнительные возможности для реагирования на движения цен таких активов».
В 2025 г. на утреннюю сессию срочного рынка пришлось около 7% от среднедневного объема торгов, то есть 30 млрд руб. в день, пояснила представительница Мосбиржи.
«Синхронизация с рынком акций может положительно сказаться на торговой активности в утренние часы обоих рынков», — добавила Мария Патрикеева.
Сейчас на срочном рынке утренняя сессия проходит с 8:00 до 10:00 МСК, а на фондовом — с 7:00 до 10:00 МСК.
Московская биржа во II квартале 2026 г. планирует синхронизировать начало утренней сессии на срочном и фондовом рынках, рассказала Интерфаксу управляющий директор рынка деривативов биржи Мария Патрикеева.
«Мы хотим полностью синхронизировать торговое расписание срочного рынка и рынка акций и планируем во втором квартале перенести старт торгов фьючерсами и опционами с 9:00 на 7:00 утра. В первую очередь изменение важно для арбитражеров, которые торгуют одновременно акциями и производными на них: они получат дополнительные два часа к возможности заключать сделки на обоих рынках», — сообщила она.
Патрикеева также пояснила, что клиенты площадки находятся на всей территории страны, в том числе и на Дальнем Востоке, где раннее утро Москвы выпадает на середину рабочего дня. Кроме того, многие торгующиеся на срочном рынке инструменты отслеживают цены глобальных активов, которые с утра активно торгуются, например, на азиатских площадках. И расширение времени торгов «даст дополнительные возможности для реагирования на движения цен таких активов».
В 2025 г. на утреннюю сессию срочного рынка пришлось около 7% от среднедневного объема торгов, то есть 30 млрд руб. в день, пояснила представительница Мосбиржи.
«Синхронизация с рынком акций может положительно сказаться на торговой активности в утренние часы обоих рынков», — добавила Мария Патрикеева.
Сейчас на срочном рынке утренняя сессия проходит с 8:00 до 10:00 МСК, а на фондовом — с 7:00 до 10:00 МСК.
👎18❤10👍10
Взгляд БКС. Дисконт нефть марки Urals держится на уровне $26 уже шесть недель
Дисконт Urals держится на уровне $26 уже шесть недель.
По состоянию на 18 февраля дисконты на российскую нефть с погрузкой на борт (FOB) в портах Новороссийска и Козьмино за неделю остались без изменений — $29,2 и $17,9 соответственно.
В Приморске дисконт расширился на $0,7, до $28. Таким образом, дисконт для целей налогообложения незначительно расширился — на $0,3, до $26,2. В абсолютном выражении цена нефти для налогов составляет сейчас $45,1.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Нейтрально. Текущая котировка соответствует нашему обновленному прогнозу на 2026 г. В рамках пересмотра основных предпосылок по макроэкономике РФ и сырьевым ценам мы понизили прогноз цены Urals на 2026 г. с $52 до $46. При этом мы по-прежнему считаем, что дисконты на российскую нефть постепенно нормализуются и приблизятся к $11–13, а цена Brent в среднем по году составит около $63. В наших расчетах мы учитываем определенную премию за риск в поставках энергоресурсов на мировой рынок, но в базовом сценарии не рассчитываем на длительное сохранение высоких цен из-за обстановки вокруг Ирана и Ормузского пролива.
Рублевая цена Urals в 3,5 тыс. руб. за баррель лучше локальных минимумов декабря–января. С локального минимума 3,1 тыс. руб. за баррель в декабре рублевые цены выросли на 13%. Напомним, среднегодовая цена сложилась 6,3 тыс. руб. за 2024 г. и 4,7 тыс. руб. за 2025 г. Ждем, что в 2026 г. средняя цена составит 3,8 тыс. руб.
У нас «Нейтральный» взгляд на нефтегазовый сектор. «Позитивный» взгляд на горизонте года — на акции Роснефти за счет перспективы развития добычи, Газпром нефти с ее фокусом на внутренний рынок нефтепродуктов и бумаги ЕвроТранса, предлагающие дивидендную доходность выше 20%.
Дисконт Urals держится на уровне $26 уже шесть недель.
По состоянию на 18 февраля дисконты на российскую нефть с погрузкой на борт (FOB) в портах Новороссийска и Козьмино за неделю остались без изменений — $29,2 и $17,9 соответственно.
В Приморске дисконт расширился на $0,7, до $28. Таким образом, дисконт для целей налогообложения незначительно расширился — на $0,3, до $26,2. В абсолютном выражении цена нефти для налогов составляет сейчас $45,1.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Нейтрально. Текущая котировка соответствует нашему обновленному прогнозу на 2026 г. В рамках пересмотра основных предпосылок по макроэкономике РФ и сырьевым ценам мы понизили прогноз цены Urals на 2026 г. с $52 до $46. При этом мы по-прежнему считаем, что дисконты на российскую нефть постепенно нормализуются и приблизятся к $11–13, а цена Brent в среднем по году составит около $63. В наших расчетах мы учитываем определенную премию за риск в поставках энергоресурсов на мировой рынок, но в базовом сценарии не рассчитываем на длительное сохранение высоких цен из-за обстановки вокруг Ирана и Ормузского пролива.
Рублевая цена Urals в 3,5 тыс. руб. за баррель лучше локальных минимумов декабря–января. С локального минимума 3,1 тыс. руб. за баррель в декабре рублевые цены выросли на 13%. Напомним, среднегодовая цена сложилась 6,3 тыс. руб. за 2024 г. и 4,7 тыс. руб. за 2025 г. Ждем, что в 2026 г. средняя цена составит 3,8 тыс. руб.
У нас «Нейтральный» взгляд на нефтегазовый сектор. «Позитивный» взгляд на горизонте года — на акции Роснефти за счет перспективы развития добычи, Газпром нефти с ее фокусом на внутренний рынок нефтепродуктов и бумаги ЕвроТранса, предлагающие дивидендную доходность выше 20%.
❤10🤔9🔥6👎3👍2
Forwarded from БКС Мир инвестиций
Зарубежные инвестиции — доступны всем! Расскажем, как получить доступ к зарубежным акциям обычному инвестору. Без статуса квала, без лишних сложностей. Какие инструменты доступны? Какие риски и доходности? Пора разобраться!
Успейте зарегистрироваться сегодня и получите эксклюзивный чек-лист «Топ-5 способов инвестиций в иностранные активы».
Встречаемся сегодня в 18:00.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
😁6👎5👍3❤2
Четверть микрофинансовых компаний может уйти с рынка из-за обязательной биометрии
Около четверти микрофинансовых организаций (МФО) в ближайшие годы могут прекратить деятельность после введения обязательной биометрической идентификации клиентов, пишут Известия со ссылкой на опрошенных участников рынка.
С 1 марта, напоминает издание, клиенты МФО смогут оформить онлайн-займ на сумму до 1 млн руб. только с подтверждением личности через Единую биометрическую систему (ЕБС). Только паспортных данных станет недостаточно для оформления.
По данным Центра биометрических технологий, стоимость прямой интеграции с ЕБС может обойтись в 15–25 млн руб. Такой формат подходит для крупных МФО, отмечает издание. Небольшие МФО — их на рынке порядка 30% — смогут делегировать идентификацию сторонним организациям. Однако для них затраты на внедрение биометрии могут оказаться критичными. До трети компаний могут уйти с рынка уже к концу 2028 г., считает один из собеседников Известий.
Дополнительное давление на сектор может оказать и снижение спроса из-за неготовности населения использовать биометрические сервисы. Объем выдач после перехода на новые правила может упасть на 50–60%, но в течение года должен стабилизироваться, считают эксперты.
Около четверти микрофинансовых организаций (МФО) в ближайшие годы могут прекратить деятельность после введения обязательной биометрической идентификации клиентов, пишут Известия со ссылкой на опрошенных участников рынка.
С 1 марта, напоминает издание, клиенты МФО смогут оформить онлайн-займ на сумму до 1 млн руб. только с подтверждением личности через Единую биометрическую систему (ЕБС). Только паспортных данных станет недостаточно для оформления.
По данным Центра биометрических технологий, стоимость прямой интеграции с ЕБС может обойтись в 15–25 млн руб. Такой формат подходит для крупных МФО, отмечает издание. Небольшие МФО — их на рынке порядка 30% — смогут делегировать идентификацию сторонним организациям. Однако для них затраты на внедрение биометрии могут оказаться критичными. До трети компаний могут уйти с рынка уже к концу 2028 г., считает один из собеседников Известий.
Дополнительное давление на сектор может оказать и снижение спроса из-за неготовности населения использовать биометрические сервисы. Объем выдач после перехода на новые правила может упасть на 50–60%, но в течение года должен стабилизироваться, считают эксперты.
👍28❤4🤔3
Газпром вышел на рынок с крупнейшим размещением бондов в рублях с 2023
Газпром закрыл книгу заявок по выпуску облигаций объемом 50 млрд руб. с переменной ставкой купона с привязкой к ключевой ставке ЦБ и сроком два с половиной года, пишет Коммерсантъ со ссылкой на сообщение компании.
Для Газпрома это крупнейшее размещение классических бондов в рублях на российском рынке с октября 2023 г.
Как отмечается, компания приняла решение о выходе на рынок облигаций своевременно в условиях улучшения рыночной конъюнктуры и достигла оптимальных параметров выпуска.
Книга была открыта с предварительными параметрами по объему не менее 25 млрд руб. и по спреду к ключевой ставке не выше 160 б. п. По итогам закрытия объем выпуска был увеличен в два раза, а спред установлен на уровне 150 б. п. к ключевой ставке. Таким образом, выпуск создал новый рыночный ориентир по корпоративным спредам после их расширения с конца прошлого года.
В выпуске приняли участие преимущественно институциональные инвесторы, объем спроса розничных инвесторов превысил 800 млн руб.
Газпром закрыл книгу заявок по выпуску облигаций объемом 50 млрд руб. с переменной ставкой купона с привязкой к ключевой ставке ЦБ и сроком два с половиной года, пишет Коммерсантъ со ссылкой на сообщение компании.
Для Газпрома это крупнейшее размещение классических бондов в рублях на российском рынке с октября 2023 г.
Как отмечается, компания приняла решение о выходе на рынок облигаций своевременно в условиях улучшения рыночной конъюнктуры и достигла оптимальных параметров выпуска.
Книга была открыта с предварительными параметрами по объему не менее 25 млрд руб. и по спреду к ключевой ставке не выше 160 б. п. По итогам закрытия объем выпуска был увеличен в два раза, а спред установлен на уровне 150 б. п. к ключевой ставке. Таким образом, выпуск создал новый рыночный ориентир по корпоративным спредам после их расширения с конца прошлого года.
В выпуске приняли участие преимущественно институциональные инвесторы, объем спроса розничных инвесторов превысил 800 млн руб.
👍16🤔9❤6😁6👎2
Международные резервы России выросли на $8,6 млрд за неделю
Международные резервы России по состоянию на 13 февраля составили $806,1 млрд, следует из материалов ЦБ.
6 февраля эта цифра была на уровне $797,5 млрд. Таким образом, за неделю рост составил $8,6 млрд.
В состав международных резервов входят монетарное золото, иностранная валюта, специальные права заимствования, резервная позиция в МВФ и другое.
Международные резервы России по состоянию на 13 февраля составили $806,1 млрд, следует из материалов ЦБ.
6 февраля эта цифра была на уровне $797,5 млрд. Таким образом, за неделю рост составил $8,6 млрд.
В состав международных резервов входят монетарное золото, иностранная валюта, специальные права заимствования, резервная позиция в МВФ и другое.
👍36🤯8❤4😁3
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Итоги торгов. Просадка вопреки важному фактору
• Российский рынок поначалу продолжал расти благодаря позитивной инфляционной статистике. Однако затем фондовые индикаторы стали сдавать позиции на фоне сохранения высокой геополитической неопределенности. Тем не менее дневные потери остаются небольшими.
• Рубль совершил к юаню несколько разнонаправленных движений, закрывшись около вершин сессии в хорошем плюсе.
• Котировки ОФЗ продолжили расти: индекс гособлигаций RGBI обновил двухмесячный максимум.
На 19:00 МСК
• Лидеры: Аренадата (+4,3%), ВУШ (+3,1%), Позитив (+3,05%), ЦИАН (+2,35%).
• Аутсайдеры: ТГК-1 (-2,22%), ВТБ (-2,18%), ЭсЭфАй (-1,97%), Эн+ (-1,8%).
Подробный обзор дня
• Российский рынок поначалу продолжал расти благодаря позитивной инфляционной статистике. Однако затем фондовые индикаторы стали сдавать позиции на фоне сохранения высокой геополитической неопределенности. Тем не менее дневные потери остаются небольшими.
• Рубль совершил к юаню несколько разнонаправленных движений, закрывшись около вершин сессии в хорошем плюсе.
• Котировки ОФЗ продолжили расти: индекс гособлигаций RGBI обновил двухмесячный максимум.
На 19:00 МСК
• Лидеры: Аренадата (+4,3%), ВУШ (+3,1%), Позитив (+3,05%), ЦИАН (+2,35%).
• Аутсайдеры: ТГК-1 (-2,22%), ВТБ (-2,18%), ЭсЭфАй (-1,97%), Эн+ (-1,8%).
Подробный обзор дня
🤔8❤4👍3😢2