Курс доллара и евро на 13 февраля. Доллар не сумел продолжить рост

Банк России опубликовал ежедневные курсы валют к рублю на 13 февраля.

Официальный курс:

• Доллар — 77,188 руб., снижение на 0,36% к вчерашнему значению 77,2091 руб.

• Евро — 91,7113 руб. (-0,83% к 92,475 руб.).

• Юань — 11,1582 руб. (-0,09% к 11,1681 руб.).

• Гонконгский доллар — 9,89336 руб. (-0,34% к 9,92757 руб.).

Минфин: внешний долг РФ впервые за 20 лет превысил $60 млрд

Государственный внешний долг России на 1 февраля 2026 г. составил $61,97 млрд, пишет РБК со ссылкой на статистику Минфина.

Издание поясняет, что это максимальный показатель с 1 января 2006 г. Тогда внешний долг страны оценивался в $76,5 млрд, однако через год снизился до $52 млрд и далее не превышал отметку в $60 млрд.

Ранее Банк России сообщил, что совокупный внешний долг России в 2025 г. увеличился на 10,4%, до $319,8 млрд.

Убытки российского бизнеса достигли рекордных 7,5 трлн рублей

Убытки российских компаний за 11 месяцев 2025 г. составили 7,5 трлн руб. — рекорд за всю историю наблюдений, пишут Известия со ссылкой на данные Росстата.

В 2024 г. потери бизнеса РФ оценивались в 7 трлн руб., а в 2023-м — в 4 трлн.

За период с января по ноябрь прошлого года убытки зафиксировали 18,2 тыс. организаций. Доля убыточных компаний достигла максимума с пандемийного 2020 г. и составила 28,8%.

В Минэке изданию пояснили, что оперативные данные отображают информацию не по всему кругу предприятий, следует дождаться поступления бухгалтерской отчетности.

Среди факторов, которые повлияли на эти результаты, издание отмечает удорожание кредитов, которое достигло пика в начале 2025-го. Кроме того, на экспортно ориентированные отрасли влияет сжатие спроса. Также на результаты давят цены и усиливающаяся конкуренция на большинстве рынков из-за замедления мировой экономики и роста геополитической неопределенности.

При этом на внутреннем рынке значимым фактором выступило охлаждение спроса из-за падения инвестиций в развитие производств.

По данным Росстата, наибольшие убытки фиксируются в обрабатывающем производстве — в частности, в выпуске нефтепродуктов и металлургии, в оптовой торговле и добыче полезных ископаемых.

Reuters: саудовская Midad Energy подписала соглашение о намерениях купить активы ЛУКОЙЛа

Компания Midad Energy из Саудовской Аравии подписала соглашение о намерениях купить все целевые зарубежные активы ЛУКОЙЛа, пишет Reuters со ссылкой на источники.

Саудовская компания согласилась заплатить за активы наличными средствами и разместить из на специальном эскроу-счете до получения разрешения регулирующих органов, в том числе от Минфина США.

«Midad работает над обеспечением соблюдения необходимых нормативных требований. Предложение рассматривается как рискованная сделка, подкрепленная прочными политическими связями с Саудовской Аравией», — рассказал агентству один из источников.

Ранее Reuters сообщало, что интерес к международному портфелю ЛУКОЙЛа проявляли компании Carlyle и Chevron, а также инвестиционный банк Xtellus Partners.

Следите за последними новостями и будьте в курсе событий с БКС 🚀

Дорогие подписчики!

Каждый день мы создаем для вас полезный контент, включая финансовые новости, аналитику и инвестиционные идеи. Чтобы вы всегда оставались в курсе и эффективно управляли своими инвестициями, напомним наши основные площадки. Подписывайтесь, чтобы читать и смотреть наши материалы:

👉 Telegram канал финансовых новостей — https://t.me/bcs_express

👉 Telegram канал БКС Мир инвестиций — https://t.me/bcs_world_of_investments

👉 ВКонтакте — https://vk.com/bcs_world_of_investments

👉 MAX — https://web.max.ru/bcs_world_of_investments

👉 Сайт БКС Экспресс — https://bcs-express.ru

👉 Социальная сеть для инвесторов Профит — https://s.bcs.ru/Dlz9P

Прямые эфиры и выпуски шоу БПН смотрите тут 👉 https://vkvideo.ru/@bcs_world_of_investments

Выбирайте удобный канал и оставайтесь в центре событий!

Экспорт дизтоплива из РФ обогнал внутренний рынок по доходности

Поставки дизельного топлива из России за рубеж в январе 2026 г. стали более выгодными для производителей, чем продажи на внутреннем рынке, сообщает Коммерсантъ со ссылкой на данные аналитиков компании «Эйлер».

Так, по оценкам экспертов, EBITDA экспорта составила 15,4 тыс. руб. на тонну, тогда как внутри страны показатель был на уровне 9,4 тыс. руб. Таким образом, экспорт как минимум с начала 2024 г. впервые обеспечил высокую доходность.

Аналитики связывают эту тенденцию с уходом демпфера в декабре – январе в отрицательную зону на фоне снижения крэк-спредов, а также с падением цен на бирже. В итоге рентабельность продаж в РФ снизилась сильнее, чем при экспорте. Кроме того, на нефтяные компании давили рост НДС, акцизов и ухудшение параметров демпферного механизма.

В декабре и январе экспорт дизельного топлива был на уровне примерно 900 тыс. баррелей в сутки, при этом во второй половине января экспортные цены продолжили повышаться: в Азово-Черноморском бассейне они достигли $577 за тонну, в портах Балтики — $592 за тонну. И расширение дисконтов не нивелировало рост котировок.

Тем временем, пишут аналитики, на внутреннем рынке наблюдается дефицит предложения: снижаются объемы торгов на Петербургской бирже, некоторые нефтеперерабатывающие заводы рассматривают перенос ремонтов на март, чтобы работать в сезон с полной загрузкой.

Идеальные коридоры: акции для диапазонной торговли в феврале 2026

Одним из эффективных способов заработка на рынке является торговля акциями, которые удерживаются в отчетливо выраженном коридоре. Принципы такой торговли, а также актуальные примеры бумаг подробно разберем в статье.

Перейти

☕️ Бодрящие напитки: технические идеи в фьючерсах на кофе и какао

Фьючерсы на кофе и какао уже давно в затяжной коррекции — когда же она будет испита до дна и не наметились ли торговые сигналы к развороту наверх? Разберем подробнее техническую картину указанных инструментов и поразмышляем о возможном позиционном лонге.

К идеям

ОФЗ и ИИС: налоговая выгода и высокая доходность

Банк России начал цикл снижения ключевой ставки в 2025 г. Ожидается его продолжение в текущем году. Инвесторам с консервативным риск-профилем и долгосрочной стратегией стоит задуматься о том, как зафиксировать высокий уровень доходности в ОФЗ на ближайшие годы и разместить средства на выгодных условиях.

Наиболее привлекательные варианты

FT: США планируют смягчить пошлины на изделия из стали и алюминия

Администрация президента США Дональда Трампа рассматривает идею освобождения некоторых товарных позиций, в том числе из металла, от пошлин, пишет ТАСС со ссылкой на Financial Times.

Тарифы на импорт стали и алюминия в США были удвоены прошлым летом с 25% до 50%. По данным источников издания, некоторые американские чиновники считают, что пошлины наносят ущерб потребителям — после введения тарифов цены стали расти, подорожали в том числе упаковки для продуктов и напитков.

По мнению местных властей, тарифный режим оказался «слишком сложным для применения». Собеседники издания рассказали, что смягчение тарифов может затронуть таких торговых партнеров США, как Великобритания, Мексика, Канада и страны ЕС.

Взгляд БКС. Норникель инвестирует в производство

Норникель сохранит уровень капитальных затрат для увеличения производства.

Компания отмечает, что затраты на инвестиционную программу останутся стабильными до 2028 г. на уровне 240 млрд руб. в связи с инвестированием в разработку новых месторождений, которые помогут существенно нарастить производство.

Напомним, днем ранее Норникель сообщал, что собирается инвестировать около 240 млрд руб. в 2026 г. (2025: около 220 млрд руб.). Такие уровни инвестзатрат составят порядка 14% от выручки.

Основные вложения в расширение производства предполагаются на месторождениях «Глубокое» и «Таймырское», а рост производства в результате инвестпрограммы компания ожидает начиная с 2029 г.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

Оцениваем новость умеренно позитивно. Сохранение уровня капитальных затрат, в принципе, укладывается в наш прогноз по компании. При этом рост производства в будущем является позитивным фактором, несмотря на то что будет временная нагрузка на свободный денежный поток.

Сохраняем «Нейтральный» взгляд на акции компании. На данный момент в спотовых ценах мультипликатор Р/Е торгуется на уровне 8,6х против 7,7х в среднем. Мы считаем, что основным драйвером для компании будет выступать дальнейшее снижение ключевой ставки, что поможет оптимизировать процентные расходы. С учетом наших прогнозов на горизонте 12 месяцев целевой Р/Е на 2026 г. будет на уровне 7,5х, что также будет соответствовать «Нейтральному» взгляду.

ЮГК подвела производственные итоги 2025 и анонсировала планы на 2026

Компания Южуралзолото (ЮГК) подвела производственные итоги 2025 г. и анонсировала планы на 2026 г.

• Производство золота увеличилось на 13% год к году (г/г), до 12 т.

- Ключевой вклад обеспечил Сибирский хаб, где добыча выросла на 25% г/г и составила 9 т. Основными драйверами стали месторождения «Высокое» в Красноярском крае и «Коммунар» в Хакасии — проекты, которые компания рассматривает как точки долгосрочного роста.

- Производство на Уральском хабе сократилось на 12% г/г и составило 3 т на фоне планомерного восстановления производства после приостановки горных работ на карьерах со стороны регулятора в 2024 г.

Планы на 2026

На 2026 г. менеджмент закладывает увеличение производства в диапазоне от 4% до 17%, до 12,5–14 т. Прогноз составлен по консервативному сценарию и направлен на утверждение в совет директоров. Такой широкий коридор отражает как потенциал расширения добычи, так и сохраняющуюся неопределенность по внешним и операционным факторам.

Добычу на Сибирском хабе планируется увеличить на 6–17%, до 9,5–10,6 т. Производство золота на Уральском хабе планируется на уровне 3,0–3,5 т. При этом в 2026 г. на карьерах Уральского хаба продолжается интенсификация вскрышных работ для целей соответствия требованиям регулятора и подготовки карьеров к вскрытию запасов руды согласно производственным планам.

Урегулирование судебных споров

После перехода контрольного пакета акций компании к РФ менеджмент усилил взаимодействие с контрольно-надзорными органами. В результате Пластский городской суд Челябинской области прекратил производство по иску Магнитогорской природоохранной прокуратуры о взыскании 3,9 млрд руб. за вред почве, а также снял требования о запрете деятельности ключевых активов Уральского хаба.

Кроме того, Арбитражный суд Западно-Сибирского округа прекратил требования ФНС о взыскании более 1,5 млрд руб. убытков в рамках споров с прежним бенефициаром. По схожему делу в Кемеровской области налоговая служба отказалась от требований к структуре группы на сумму свыше 2,5 млрд руб., решение суда ожидается.

«Сочетание роста добычи и снижения правовых рисков формирует более устойчивую базу для 2026 г., — отмечается в сообщении компании. —При реализации верхней границы прогноза компания сможет выйти на новый производственный максимум, однако динамика будет зависеть от стабильности работы ключевых активов и регуляторной среды».

Взгляд БКС. Оцениваем результаты как нейтральные. Совокупное производство золота составило 12 т (+13% г/г) — чуть ниже наших ожиданий в 12,4 т. Уровень производства оказался на нижней границе прогнозов менеджмента, которые были озвучены на 2025 г. (12–14,4 т). Производство на Уральском хабе сократилось до 3 т (-12% г/г), падение обусловлено ограничениями контролирующих органов в 2025 г. Производство на Сибирском хабе выросло на 25%, до уровня 9 т — показатель в рамках прогнозов менеджмента. В основном рост объясняется планомерным выходом на проектную мощность золотоизвлекательной фабрики.

Мнение аналитиков. Банк России снизил ключевую ставку до 15,5% — что делать?

Сегодня на заседании Банк России снизил ключевую ставку до 15,5%. Решение идет вразрез с консенсус-прогнозом, который ожидал сохранения ставки — умеренно позитивно.

• Решение совпало с нашими, но идет вразрез с рыночными ожиданиями.

• Эффекта от роста НДС — временный, траектория снижения не меняется.

• Инструменты денежного рынка будут менее привлекательны.

• Облигации закладывали сохранение ставки — теперь ждем роста цен на них.

• Мультипликатор Р/Е Индекса МосБиржи 4,6х — небольшая премия исходя из доходностей ОФЗ.

• Акции компаний, нацеленных на внутренний рынок, выглядят привлекательнее.

Подробнее

#АналитикаБКС

Мосбиржа анонсировала торги мини-фьючерсом на золото

Московская биржа объявила, что на срочном рынке 18 февраля начнутся торги расчетными мини-фьючерсами на золото.

Поясняется, что инструмент отличается от торгующегося на площадке контракта на золото GOLD уменьшенными в десять раз стоимостью и размером гарантийного обеспечения.

Параметры мини-фьючерса:

• код контракта — GOLDM
• короткий код — GN
• котировка — в долларах США за 1 тройскую унцию
• лот — 2 пеннивейта, то есть 0,1 тройской унции
• шаг цены — 0,1 доллара США
• стоимость шага цены — 0,01 доллара США.

Этот инструмент будет доступен к торговле со сроками исполнения в марте (GOLDM-3.26 (GNH6)), июне (GOLDM-6.26 (GNM6)), сентябре (GOLDM-9.26 (GNU6)) и декабре (GOLDM-12.26 (GNZ6)) 2026 г. Ликвидность будет поддерживаться маркетмейкерами.

Займер приобретает по 50% в агрегаторе такси и платежной онлайн-платформе

Группа Займер приобретает у АО «Киви» доли в двух компаниях: 50% цифрового сервиса «Таксиагрегатор» и 50% платформы приема онлайн-платежей и управления финансами IntellectMoney, пишет Коммерсантъ со ссылкой на собственные источники.

Владельцем остальных 50% долей в обоих сервисах останется АО «Киви».

О сделке может быть объявлено в ближайшие дни, пишет издание. Пока компании от комментариев отказались, до ее официального совершения. По оценкам экспертов, общая стоимость активов может составить 500–700 млн руб.

Займер, поясняют знакомые с планами компании источники, рассчитывает окупить инвестиции в течение двух-трех лет за счет синергии с другими бизнесами группы. МФК Займер будет предоставлять займы водителям, подключенным к «Таксиагретагору», банк будет осуществлять процессинг платежей двух приобретаемых сервисов, а также обслуживание счетов и кредитование. При этом приобретать 100% долей указанных компаний Займер не планирует, отмечают собеседники издания.

Минфин и МЭР выступили против налоговой отсрочки металлургам

Минпромторг на совещании у вице-премьера Александра Новака предложил отсрочку по уплате налогов, чтобы помочь сохранить отрасли 15 млрд руб., но Минфин выступил против, пишет РБК.

Контекст

В Минпромторге уточнили, что выплавка стали, согласно данным Росстата, в прошлом году упала на 4,5%, до 67,5 млн т. За два года снижение достигло 8,5 млн т, а производство труб сократилось на 14%, до 10,1 млн т. Выручка в отрасли упала на 16,4%, а показатель EBITDA — на 49,7%.

В цветной металлургии наибольшее снижение зафиксировано в титановой отрасли: по итогам 2025 г. производство рухнуло на 32,6%, до 16,94 тыс. т, минимального за 10 лет уровня.

Что предлагалось на заседании

• Минпромторг предложил предоставить металлургам отсрочку по уплате акциза на жидкую сталь и НДПИ на железную руду за I полугодие 2026 г. с переносом срока на 1 декабря 2026 г. Минфин и Минэкономразвития выступили против.

Они предложили перейти от фиксированной цены сляба как условия для невзимания акциза к дифференцированным ставкам — установить в формуле расчета акциза плавающую ставку в зависимости от разницы цены сляба в рублях за вычетом расчетной себестоимости. Тогда чем выше будет разница, тем более высоким будет акциз, что обеспечит уплату в период получения металлургами сверхдоходов.

• Для отрасли запросили отмену уплаты акциза на жидкую сталь на срок инвестиционной фазы и трех лет для крупных проектов при внедрении современных технологий и инвестициях не менее 50 млрд руб. Меру тоже не одобрили, так как все крупные проекты реализуются с применением механизмов господдержки, объяснили регуляторы.

• Предлагали снизить налоговую нагрузку на электрометаллургов за счет увеличения ставки вывозной таможенной пошлины на лом черных металлов вне стран ЕАЭС, а также приравнивание железа прямого восстановления к лому черных металлов для целей уплаты акциза на жидкую сталь. Минфин выступил против.

• Рассматривали введение акциза для импортируемой стальной продукции по аналогичной формуле, которая действует для отечественной. Мера также не нашла поддержки.

• Обсуждалось увеличение внутреннего потребления стальной продукции российского производства, в частности ее использование при строительстве высокоскоростной железнодорожной магистрали между Москвой и Санкт-Петербургом. Но эта мера потребовала бы внесения изменений в проектные решения и привела бы к удорожанию строительства — от нее отказались.

• Предлагалось усовершенствовать законодательства по трансфертному ценообразованию для компаний, находящихся под санкциями. Минэк отчасти поддержал идею, Минфин выступил против.

• Для отрасли просили сохранить ставки экологических платежей за негативное воздействие на окружающую среду на уровне этого года, а с 2027 по 2030 гг. проводить индексацию только на уровень инфляции.

• Предлагалось не увеличивать тариф на передачу электроэнергии, а также не распространять запрет на заключение договоров на оказание услуг по передаче по единой национальной электрической сети для тех, кто уже присоединен к ЕНЭС. Идея об отказе от индексации тарифов не нашла поддержки, так как приведет к необходимости компенсировать выпадающие доходы сетевых компаний.

Поставки нефти в Словакию по «Дружбе» приостановлены

Поставки нефти из РФ в Словакию по трубопроводу «Дружба» приостановлены, пишет ТАСС со ссылкой на сообщение Bloomberg.

У Словакии есть запасы нефти и нефтепродуктов на 90 дней, отмечает министерство экономики республики. Ожидается, что поставки в ближайшие дни возобновятся. Ситуация, согласно данным ведомства, не представляет угрозы для энергобезопасности страны.

Нефть по трубопроводу «Дружба», не поступает в Словакию с начала февраля, при этом значительное сокращение объема поставок произошло уже в январе.

Pre-IPO Crusoe — как принять участие

Стремительное развитие искусственного интеллекта (ИИ) привело к высокому спросу на вычислительные мощности и резкому увеличению потребления электроэнергии дата-центрами по всему миру. На этом фоне компании, использующие дешевые альтернативные источники энергии, получают преимущество и становятся ключевым фактором масштабирования всей ИИ-инфраструктуры.

Crusoe — один из лидеров отрасли, американская технологическая компания, работающая на стыке энергетики и построения вычислительной инфраструктуры от дата-центров до GPU-кластеров.

Crusoe предлагает экономически эффективную модель, которая использует для электроснабжения дата-центров сжигаемый попутный газ, а также избыточную зеленую энергию. Такой подход становится не просто экологичным решением, а инфраструктурным трендом с высокой инвестиционной привлекательностью.

О компании

• Crusoe основана в 2018 г.
• Выручка 2024 г. — около $276 млн (рост — 82% с 2023 г.).
• Имеет 15-летнее соглашение с Oracle на мощности ИИ-облака.
• Участвует в инициативе Stargate с OpenAI (проект оценивается $500+ млрд).

В чем потенциал роста и перспектива

Главный ограничитель ИИ-революции — не только чипы и дата-центры, а дешевая и стабильная энергия. Crusoe решает эту задачу через технологию Digital Flare Mitigation (DFM): установки улавливают попутный газ на месторождениях и превращают его в электроэнергию для модульных дата-центров.

Экономика модели усиливается рыночным трендом: по мере роста эффективности чипов и моделей общий спрос на вычисления продолжает расти. В выигрыше оказываются компании, которые могут обеспечить энергию дешевле рынка и масштабировать мощности быстрее конкурентов.

Что важно

• Crusoe меньше зависит от сетевых тарифов и волатильности рынка электроэнергии.
• Себестоимость энергии у Crusoe ниже рыночной на 30–50%.
• Себестоимость 1 МВт•ч: $25–35 у Crusoe против $55–70 у традиционного ЦОДа.
• CAPEX на 1 МВт: $3 млн против $5–6 млн у традиционных решений.
• Срок окупаемости: 2–5 лет против 7–10 лет.

Потенциальная доходность: pre-IPO Crusoe

Crusoe делает ставку на инфраструктуру в целом: энергия — дата-центры — GPU-кластеры. При реализации мощностей и выходе на целевые масштабы рынка потенциал переоценки компании относительно текущих уровней может вырасти в несколько раз к 2030 г.

• Текущая оценка: около $16,6 млрд.
• Спрос на ИИ-мощность к 2030 г.: 60–80 ГВт.
• Планируемый ввод мощностей: 20+ ГВт, из них реализуемо (консервативно) 10 ГВт.
• Выручка к 2030 г.: $7–10 млрд.

Потенциальный рост оценки компании в 2–3 раза в ближайшие два года и в 3–5 раз — к 2030 г. (около $70–100 млрд) — без оптимизма, лишь на базе рыночных мультипликаторов и прогнозируемого дефицита энергии под дата-центры.

Crusoe — это пример компании, которая в эпоху развития искусственного интеллекта смогла превратить отраслевые энергетические ограничения в конкурентное преимущество. Имея собственную вертикально интегрированную модель для построения дата-центров и GPU-кластеров, а также альтернативные источники энергии, Crusoe стала одним из бенефициаров долгосрочного роста ИИ-инфраструктуры.

Как принять участие в pre-IPO Crusoe

Доступ к инвестициям на самой ранней стадии реализован через структурную ноту CRUSOE с номиналом $1000. Узнать все условия и приобрести ноту можно, нажав на кнопку.

Узнать больше