Эфириум. Отмена тарифов и новый шатдаун

В последние дни эфириум пребывал в откате. По многим критериям актив недооценен. Однако восстановление может затянуться — фон на рынке пока неоднозначный.

Какие достижения в эфириуме по итогам недели?

НКР снизило кредитный рейтинг Самолета и изменило прогноз

Рейтинговое агентство НКР снизило кредитный рейтинг ПАО «ГК «Самолет» с A+.ru до A.ru и изменило прогноз по нему с негативного на неопределенный, следует из сообщения на сайте организации.

Снижение рейтинга НКР объяснило ростом долговой нагрузки и ослаблением показателей обслуживания долга на фоне замедления собираемости средств на эскроу-счетах.

Неопределенный прогноз, уточняется на сайте, обусловлен обращением компании к правительству РФ о предоставлении льготного финансирования в размере 50 млрд руб. под возможный залог акций.

Неопределенный прогноз НКР

Агентство считает вероятным изменение кредитного рейтинга на горизонте 12 месяцев с момента установления прогноза, но определить наиболее вероятное направление такого изменения не представляется возможным. Например, из-за недостатка информации или близости вероятностей различных сценариев.

«С одной стороны, в случае непредоставления такого финансирования возможно ослабление или сохранение кредитного качества компании, а с другой, при удовлетворении правительством запроса, показатели финансового профиля могут улучшиться», — говорится в сообщении рейтингового агентства.

Оценку финансового профиля компании поддерживают высокие текущие значения ликвидности и рентабельности, в то время как сдерживающее влияние оказывает низкая доля собственного капитала в структуре фондирования, пишет НКР.

Оценку бизнес-профиля усиливают высокие рыночные позиции и низкая концентрация присутствия на отдельном объекте, добавили в агентстве. В то же время бизнес-профиль «ослабляет отсутствие существенных ключевых активов в структуре баланса».

Также НКР отметило высокие оценки системы корпоративного управления и стратегии, публичный характер деятельности компании, положительную кредитную историю.

Об исключении бумаг ПАО «Фикс Прайс» из перечня ликвидного имущества

В связи с предстоящим корпоративным событием Московская биржа приостанавливает торги ценными бумагами эмитента ПАО «Фикс Прайс» (торговый код — FIXR, ISIN — RU000A10B5G8).

С 17.02.2026 ценные бумаги будут исключены из перечня ликвидного имущества.

Непокрытые позиции будут принудительно закрыты.

Исключение бумаг из перечня ликвидного имущества коснется только тех клиентов, которые используют маржинальное кредитование под обеспечение данных бумаг/имеют короткие позиции (шорты) по этой бумаге.

Актуальные значения ставок риска можете отслеживать по ссылке.

ЦБ: внешний долг России вырос на 10,4% в 2025

Совокупный внешний долг России в прошлом году увеличился на $30 млрд, или на 10,4%, до $319,8 млрд, пишет Интерфакс со ссылкой на сообщение регулятора.

Динамика показателя определялась в основном положительной переоценкой обязательств прочих секторов и банковской системы в результате укрепления рубля, а также привлечением долгового финансирования, прокомментировал ЦБ.

По данным на 1 января 2025 г. внешний долг составлял $289,75 млрд.

Прогнозы и комментарии. Акции, облигации и рубль перед ставкой ЦБ

• Индекс МосБиржи встречает решение ЦБ по ключевой ставке чуть выше поддержки 2750 п. До 13:30 МСК будет боковик, а потом — направленное движение бенчмарка. Вопрос — куда?

• Бумаги в фокусе: лучше рынка вчера — Совкомбанк и ИКС 5, хуже — Полюс и ЮГК.

• Рубль сопротивляется ослаблению, и инвалюты опять не проходят важные уровни технического сопротивления. Монетарное решение регулятора окажет влияние на курс нацвалюты и цены ОФЗ.

• На внешнем контуре: сильное падение индексов акций США — до 2%, пятничные бенчмарки акций АТР тоже в просадке — до 1,5%, и европейские торги откроются вниз; нефть Brent пролилась ниже поддержки $68, золото опять дешевле круглых $5000, а газ NG держится за $3,2.

Бумаги в фокусе

Курс доллара и евро на 13 февраля. Доллар не сумел продолжить рост

Банк России опубликовал ежедневные курсы валют к рублю на 13 февраля.

Официальный курс:

• Доллар — 77,188 руб., снижение на 0,36% к вчерашнему значению 77,2091 руб.

• Евро — 91,7113 руб. (-0,83% к 92,475 руб.).

• Юань — 11,1582 руб. (-0,09% к 11,1681 руб.).

• Гонконгский доллар — 9,89336 руб. (-0,34% к 9,92757 руб.).

Минфин: внешний долг РФ впервые за 20 лет превысил $60 млрд

Государственный внешний долг России на 1 февраля 2026 г. составил $61,97 млрд, пишет РБК со ссылкой на статистику Минфина.

Издание поясняет, что это максимальный показатель с 1 января 2006 г. Тогда внешний долг страны оценивался в $76,5 млрд, однако через год снизился до $52 млрд и далее не превышал отметку в $60 млрд.

Ранее Банк России сообщил, что совокупный внешний долг России в 2025 г. увеличился на 10,4%, до $319,8 млрд.

Убытки российского бизнеса достигли рекордных 7,5 трлн рублей

Убытки российских компаний за 11 месяцев 2025 г. составили 7,5 трлн руб. — рекорд за всю историю наблюдений, пишут Известия со ссылкой на данные Росстата.

В 2024 г. потери бизнеса РФ оценивались в 7 трлн руб., а в 2023-м — в 4 трлн.

За период с января по ноябрь прошлого года убытки зафиксировали 18,2 тыс. организаций. Доля убыточных компаний достигла максимума с пандемийного 2020 г. и составила 28,8%.

В Минэке изданию пояснили, что оперативные данные отображают информацию не по всему кругу предприятий, следует дождаться поступления бухгалтерской отчетности.

Среди факторов, которые повлияли на эти результаты, издание отмечает удорожание кредитов, которое достигло пика в начале 2025-го. Кроме того, на экспортно ориентированные отрасли влияет сжатие спроса. Также на результаты давят цены и усиливающаяся конкуренция на большинстве рынков из-за замедления мировой экономики и роста геополитической неопределенности.

При этом на внутреннем рынке значимым фактором выступило охлаждение спроса из-за падения инвестиций в развитие производств.

По данным Росстата, наибольшие убытки фиксируются в обрабатывающем производстве — в частности, в выпуске нефтепродуктов и металлургии, в оптовой торговле и добыче полезных ископаемых.

Reuters: саудовская Midad Energy подписала соглашение о намерениях купить активы ЛУКОЙЛа

Компания Midad Energy из Саудовской Аравии подписала соглашение о намерениях купить все целевые зарубежные активы ЛУКОЙЛа, пишет Reuters со ссылкой на источники.

Саудовская компания согласилась заплатить за активы наличными средствами и разместить из на специальном эскроу-счете до получения разрешения регулирующих органов, в том числе от Минфина США.

«Midad работает над обеспечением соблюдения необходимых нормативных требований. Предложение рассматривается как рискованная сделка, подкрепленная прочными политическими связями с Саудовской Аравией», — рассказал агентству один из источников.

Ранее Reuters сообщало, что интерес к международному портфелю ЛУКОЙЛа проявляли компании Carlyle и Chevron, а также инвестиционный банк Xtellus Partners.

Следите за последними новостями и будьте в курсе событий с БКС 🚀

Дорогие подписчики!

Каждый день мы создаем для вас полезный контент, включая финансовые новости, аналитику и инвестиционные идеи. Чтобы вы всегда оставались в курсе и эффективно управляли своими инвестициями, напомним наши основные площадки. Подписывайтесь, чтобы читать и смотреть наши материалы:

👉 Telegram канал финансовых новостей — https://t.me/bcs_express

👉 Telegram канал БКС Мир инвестиций — https://t.me/bcs_world_of_investments

👉 ВКонтакте — https://vk.com/bcs_world_of_investments

👉 MAX — https://web.max.ru/bcs_world_of_investments

👉 Сайт БКС Экспресс — https://bcs-express.ru

👉 Социальная сеть для инвесторов Профит — https://s.bcs.ru/Dlz9P

Прямые эфиры и выпуски шоу БПН смотрите тут 👉 https://vkvideo.ru/@bcs_world_of_investments

Выбирайте удобный канал и оставайтесь в центре событий!

Экспорт дизтоплива из РФ обогнал внутренний рынок по доходности

Поставки дизельного топлива из России за рубеж в январе 2026 г. стали более выгодными для производителей, чем продажи на внутреннем рынке, сообщает Коммерсантъ со ссылкой на данные аналитиков компании «Эйлер».

Так, по оценкам экспертов, EBITDA экспорта составила 15,4 тыс. руб. на тонну, тогда как внутри страны показатель был на уровне 9,4 тыс. руб. Таким образом, экспорт как минимум с начала 2024 г. впервые обеспечил высокую доходность.

Аналитики связывают эту тенденцию с уходом демпфера в декабре – январе в отрицательную зону на фоне снижения крэк-спредов, а также с падением цен на бирже. В итоге рентабельность продаж в РФ снизилась сильнее, чем при экспорте. Кроме того, на нефтяные компании давили рост НДС, акцизов и ухудшение параметров демпферного механизма.

В декабре и январе экспорт дизельного топлива был на уровне примерно 900 тыс. баррелей в сутки, при этом во второй половине января экспортные цены продолжили повышаться: в Азово-Черноморском бассейне они достигли $577 за тонну, в портах Балтики — $592 за тонну. И расширение дисконтов не нивелировало рост котировок.

Тем временем, пишут аналитики, на внутреннем рынке наблюдается дефицит предложения: снижаются объемы торгов на Петербургской бирже, некоторые нефтеперерабатывающие заводы рассматривают перенос ремонтов на март, чтобы работать в сезон с полной загрузкой.

Идеальные коридоры: акции для диапазонной торговли в феврале 2026

Одним из эффективных способов заработка на рынке является торговля акциями, которые удерживаются в отчетливо выраженном коридоре. Принципы такой торговли, а также актуальные примеры бумаг подробно разберем в статье.

Перейти

☕️ Бодрящие напитки: технические идеи в фьючерсах на кофе и какао

Фьючерсы на кофе и какао уже давно в затяжной коррекции — когда же она будет испита до дна и не наметились ли торговые сигналы к развороту наверх? Разберем подробнее техническую картину указанных инструментов и поразмышляем о возможном позиционном лонге.

К идеям

ОФЗ и ИИС: налоговая выгода и высокая доходность

Банк России начал цикл снижения ключевой ставки в 2025 г. Ожидается его продолжение в текущем году. Инвесторам с консервативным риск-профилем и долгосрочной стратегией стоит задуматься о том, как зафиксировать высокий уровень доходности в ОФЗ на ближайшие годы и разместить средства на выгодных условиях.

Наиболее привлекательные варианты

FT: США планируют смягчить пошлины на изделия из стали и алюминия

Администрация президента США Дональда Трампа рассматривает идею освобождения некоторых товарных позиций, в том числе из металла, от пошлин, пишет ТАСС со ссылкой на Financial Times.

Тарифы на импорт стали и алюминия в США были удвоены прошлым летом с 25% до 50%. По данным источников издания, некоторые американские чиновники считают, что пошлины наносят ущерб потребителям — после введения тарифов цены стали расти, подорожали в том числе упаковки для продуктов и напитков.

По мнению местных властей, тарифный режим оказался «слишком сложным для применения». Собеседники издания рассказали, что смягчение тарифов может затронуть таких торговых партнеров США, как Великобритания, Мексика, Канада и страны ЕС.

Взгляд БКС. Норникель инвестирует в производство

Норникель сохранит уровень капитальных затрат для увеличения производства.

Компания отмечает, что затраты на инвестиционную программу останутся стабильными до 2028 г. на уровне 240 млрд руб. в связи с инвестированием в разработку новых месторождений, которые помогут существенно нарастить производство.

Напомним, днем ранее Норникель сообщал, что собирается инвестировать около 240 млрд руб. в 2026 г. (2025: около 220 млрд руб.). Такие уровни инвестзатрат составят порядка 14% от выручки.

Основные вложения в расширение производства предполагаются на месторождениях «Глубокое» и «Таймырское», а рост производства в результате инвестпрограммы компания ожидает начиная с 2029 г.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

Оцениваем новость умеренно позитивно. Сохранение уровня капитальных затрат, в принципе, укладывается в наш прогноз по компании. При этом рост производства в будущем является позитивным фактором, несмотря на то что будет временная нагрузка на свободный денежный поток.

Сохраняем «Нейтральный» взгляд на акции компании. На данный момент в спотовых ценах мультипликатор Р/Е торгуется на уровне 8,6х против 7,7х в среднем. Мы считаем, что основным драйвером для компании будет выступать дальнейшее снижение ключевой ставки, что поможет оптимизировать процентные расходы. С учетом наших прогнозов на горизонте 12 месяцев целевой Р/Е на 2026 г. будет на уровне 7,5х, что также будет соответствовать «Нейтральному» взгляду.

ЮГК подвела производственные итоги 2025 и анонсировала планы на 2026

Компания Южуралзолото (ЮГК) подвела производственные итоги 2025 г. и анонсировала планы на 2026 г.

• Производство золота увеличилось на 13% год к году (г/г), до 12 т.

- Ключевой вклад обеспечил Сибирский хаб, где добыча выросла на 25% г/г и составила 9 т. Основными драйверами стали месторождения «Высокое» в Красноярском крае и «Коммунар» в Хакасии — проекты, которые компания рассматривает как точки долгосрочного роста.

- Производство на Уральском хабе сократилось на 12% г/г и составило 3 т на фоне планомерного восстановления производства после приостановки горных работ на карьерах со стороны регулятора в 2024 г.

Планы на 2026

На 2026 г. менеджмент закладывает увеличение производства в диапазоне от 4% до 17%, до 12,5–14 т. Прогноз составлен по консервативному сценарию и направлен на утверждение в совет директоров. Такой широкий коридор отражает как потенциал расширения добычи, так и сохраняющуюся неопределенность по внешним и операционным факторам.

Добычу на Сибирском хабе планируется увеличить на 6–17%, до 9,5–10,6 т. Производство золота на Уральском хабе планируется на уровне 3,0–3,5 т. При этом в 2026 г. на карьерах Уральского хаба продолжается интенсификация вскрышных работ для целей соответствия требованиям регулятора и подготовки карьеров к вскрытию запасов руды согласно производственным планам.

Урегулирование судебных споров

После перехода контрольного пакета акций компании к РФ менеджмент усилил взаимодействие с контрольно-надзорными органами. В результате Пластский городской суд Челябинской области прекратил производство по иску Магнитогорской природоохранной прокуратуры о взыскании 3,9 млрд руб. за вред почве, а также снял требования о запрете деятельности ключевых активов Уральского хаба.

Кроме того, Арбитражный суд Западно-Сибирского округа прекратил требования ФНС о взыскании более 1,5 млрд руб. убытков в рамках споров с прежним бенефициаром. По схожему делу в Кемеровской области налоговая служба отказалась от требований к структуре группы на сумму свыше 2,5 млрд руб., решение суда ожидается.

«Сочетание роста добычи и снижения правовых рисков формирует более устойчивую базу для 2026 г., — отмечается в сообщении компании. —При реализации верхней границы прогноза компания сможет выйти на новый производственный максимум, однако динамика будет зависеть от стабильности работы ключевых активов и регуляторной среды».

Взгляд БКС. Оцениваем результаты как нейтральные. Совокупное производство золота составило 12 т (+13% г/г) — чуть ниже наших ожиданий в 12,4 т. Уровень производства оказался на нижней границе прогнозов менеджмента, которые были озвучены на 2025 г. (12–14,4 т). Производство на Уральском хабе сократилось до 3 т (-12% г/г), падение обусловлено ограничениями контролирующих органов в 2025 г. Производство на Сибирском хабе выросло на 25%, до уровня 9 т — показатель в рамках прогнозов менеджмента. В основном рост объясняется планомерным выходом на проектную мощность золотоизвлекательной фабрики.

Мнение аналитиков. Банк России снизил ключевую ставку до 15,5% — что делать?

Сегодня на заседании Банк России снизил ключевую ставку до 15,5%. Решение идет вразрез с консенсус-прогнозом, который ожидал сохранения ставки — умеренно позитивно.

• Решение совпало с нашими, но идет вразрез с рыночными ожиданиями.

• Эффекта от роста НДС — временный, траектория снижения не меняется.

• Инструменты денежного рынка будут менее привлекательны.

• Облигации закладывали сохранение ставки — теперь ждем роста цен на них.

• Мультипликатор Р/Е Индекса МосБиржи 4,6х — небольшая премия исходя из доходностей ОФЗ.

• Акции компаний, нацеленных на внутренний рынок, выглядят привлекательнее.

Подробнее

#АналитикаБКС