В рубрике #Личный_опыт авторы социальной сети «Профит» делятся личными инсайтами и проверенными на практике советами.

В новом выпуске Глеб Шаров рассказывает, как дефолтные случаи на рынке корпоративных облигаций в конце 2025 года влияют на доверие инвесторов и какие ошибки стоит избегать при формировании портфеля.

Прочитать

Акции ЭсЭфАй взлетели на 40% — чем вызван их рост

Акции инвестиционного холдинга ЭсЭфАй выросли почти на 30% в понедельник и продолжают активно расти сегодня, прибавляя более 6% на утренних торгах. Чем же вызван их стремительный взлет?

В понедельник ЭсЭфАй опубликовал сообщение о проведении заседания совета директоров, в повестке которого два вопроса:

1. Определение позиции общества по вопросам голосования на общих собраниях акционеров дочерних, подконтрольных обществ и иных хозяйственных обществ.

2. Согласие на совершение или последующее одобрение сделки, в совершении которой имеется заинтересованность.

На текущий момент официальной информации, о какой именно дочерней компании или сделке идет речь, нет.

В 2025 г. инвестиционная компания продала свою долю в лизинговой компании Европлан.

На текущий момент компания владеет долей в страховом доме ВСК (49%) и в розничной сети М.Видео-Эльдорадо (чуть менее 10%).

Поводом для роста служат спекуляции о том, что компания может продать долю в одном из бизнесов, как это было с Европланом. В прошлый раз после продажи доли были выплачены значительные дивиденды — 902 руб. на акцию, что обеспечило дивидендную доходность на дату отсечки в 49,3%.

За вчера акции прибавили 33% по отношению к закрытию понедельника. Бумаги стали лидером по объему торгов за день — 11,4 млрд руб.

Бизнес РФ удвоил торговую активность на денежном рынке Мосбиржи в 2025

Объем торгов на денежном рынке Московской биржи компаниями нефинансового сектора в 2025 г. вырос вдвое по сравнению с 2024 г., до 248 трлн руб., сообщает торговая площадка.

Через брокерский доступ российский бизнес заключил сделок на 217 трлн руб. — на 98% больше по сравнению в 2024 г.

Количество нефинансовых компаний, заключивших сделки РЕПО на денежном рынке Мосбиржи через брокерский доступ, превысило 11,8 тыс. — в полтора раза больше, чем в 2024 г. Из них почти 7,4 тыс. организаций в декабре 2025 г. заключили через брокеров сделки РЕПО на 23,7 трлн руб. Это рекордное значение за все время проведения торгов на денежном рынке, отмечает торговая площадка.

Около 140 российских компаний нефинансовой сферы в 2025 г. управляли свободной ликвидностью на денежном рынке напрямую без брокера. Годом ранее таких компаний было на четверть меньше.

Совокупная открытая позиция участников денежного рынка Мосбиржи и их клиентов в 2025 г. обновила исторический максимум, достигнув в декабре 21,8 трлн руб. Наибольший рост наблюдался в сегменте депозитов с ЦК.

Среднедневной объем операций всех участников денежного рынка в 2025 г. увеличился на 28% год к году, до 5,3 трлн руб., в том числе 4,1 трлн руб. — объем сделок РЕПО с ЦК (+45%) и 539 млрд руб. — депозиты с ЦК (рост в 2,2 раза).

Сбер отчитался за 2025 по РПБУ

Сбербанк опубликовал финансовые результаты по РПБУ за декабрь и 2025 г.

Ключевые показатели за 2025 в сравнении год к году

• Чистые процентные доходы выросли на 17,7%, до 3,1 трлн руб., на фоне роста объема работающих активов.

• Чистые комиссионные доходы снизились на 2,6%, до 726,8 млрд руб. Такая динамика объясняется высокой базой прошлого года, связанной с единовременным признанием доходов по корпоративным клиентам и ростом популярности программы «СберСпасибо».

• Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, составили 569,4 млрд руб. На динамику данного показателя г/г существенное влияние оказало укрепление рубля.

• Стоимость кредитного риска без учета влияния изменения валютных курсов составила 1,5% против 1,5% за 2024 г.

• Операционные расходы выросли на 16,1%, до 1,1 трлн руб. Отношение расходов к доходам составило 29,5% за 12 месяцев 2025 г.

• Чистая прибыль Сбера выросла на 8,4%, до 1,69 трлн руб. при рентабельности капитала в 22,1%. Прибыль до налога на прибыль выросла на 13,6% за аналогичный период.

Ключевые показатели за декабрь в сравнении год к году

• Чистые процентные доходы в декабре выросли на с 21,7%, до 298 млрд руб.

• Чистые комиссионные доходы сократились на 2,4% и составили 70,6 млрд руб.

• Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, составили 78,1 млрд руб.

• Стоимость кредитного риска без учета влияния изменения валютных курсов — 1,9% против 1,6% годом ранее.

• Операционные расходы составили 140,8 млрд руб. и увеличились на 26,1%.

• Чистая прибыль выросла на 7,1% и составила 125,9 млрд руб.

• Базовый и основной капитал снизились на 0,4%, до 6,7 и 6,8 трлн руб. за месяц соответственно. Общий капитал вырос на 2,1% в основном за счет заработанной чистой прибыли и составил 7,7 трлн руб.

• Коэффициенты достаточности базового и основного капитала снизились на 0,1 п.п. за месяц, до 11,6% и 11,9% соответственно. Коэффициент достаточности общего капитала увеличился на 0,2 п.п. за месяц, до 13,5% на конец отчетного периода.

Взгляд БКС. В декабре чистая прибыль составила 125,9 млрд рублей, рост на 7,1% г/г. За год показатель составил 1694 млрд рублей, ROE — 22,1%. Очень хорошие результаты по чистому процентному доходу — рост на 21,7% г/г в декабре, при этом кредитный портфель вырос только на 9% за год, значит, чистая процентная маржа сохраняется на высоком уровне, несмотря на снижение ставок.

Внутри кредитов неплохо рос корпоративный портфель — на 0,7% за месяц. В рознице очень сильно выросла ипотека — сразу на 3,9% за месяц — очевидно сказывается эффект повышенного спроса перед ужесточением правил выдачи. При этом в потребкредитах и кредитных картах наблюдалось снижение портфеля — на 1% и 1,8% за месяц соответственно. Качество кредитного портфеля остается стабильным, при этом отмечаем довольно высокие расходы на резервы в декабре — 78 млрд, или 14% всех расходов на резервы за год. Операционные расходы выросли в декабре на 26%.

Китай в 2025 сократил выплавку стали на 4%

Производство стали в КНР по итогам 2025 г. составило 960 млн тонн. Это на 4,4% меньше, чем 1002 млн тонн в 2024 г.

Власти страны продолжают стимулировать оптимизацию отрасли и сокращение устаревших и неэффективных производств, чтобы нормализировать предложения на глобальном рынке. При этом экспорт китайской стали в мире поставил абсолютный рекорд и достиг 113 млн тонн, что на 8% выше аналогичного показателя в 2024 г.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

Считаем новость нейтральной. Мы полагаем, что вслед за сокращением производства может последовать и снижение экспортных поставок. Компании идут на сокращение предложения в ответ на слабый спрос в Китае, однако лишь устойчивое сокращение как внутренних поставок, так и экспортных, способно поддержать мировые цены. Кроме того, помимо контроля производства власти КНР вводят контроль экспортной продукции, ужесточая процесс получения лицензии на экспорт.

Сохраняем «Нейтральный» взгляд на акции производителей стали. В спотовых ценах мультипликатор Р/Е у компаний сектора черной металлургии выше исторических значений (Северсталь — 13х, НЛМК — 8,2х, ММК — 14х). С учетом наших прогнозов ключевой ставки, курса рубля и спроса на сталь целевой Р/Е на 2026 г. у Северстали составит около 9х, у НЛМК — 7х, у ММК — 8х. У всех трех компаний оценка по Р/Е будет находиться близко к историческим уровням, что соответствует «Нейтральному» взгляду и отражает постепенное восстановление отрасли.

НОВАТЭК представил предварительные производственные данные за 2025

НОВАТЭК представил предварительные производственные показатели за 2025 г.

Ключевые показатели в сравнении год к году

• Добыча углеводородов увеличилась на 0,9% и составила 673 млн баррелей нефтяного эквивалента (бнэ). В том числе 84,57 млрд куб. м природного газа и 14,11 млн тонн жидких углеводородов (газовый конденсат и нефть).

• Общий объем реализации природного газа, включая СПГ, составил 76,6 млрд куб. м (-1,5%).

• Объем переработки деэтанизированного газового конденсата вырос на 1,5% и составил 13,4 млн т. Объем переработки стабильного газового конденсата вырос на 8,5% и составил 8,0 млн т.

• Общий объем реализации жидких углеводородов составил 17,9 млн т., что на 8,9% выше аналогичного показателя за 2024 г.

По состоянию на 31 декабря 2025 г. 1,2 млрд куб. м газа, включая СПГ, а также 1,5 млн тонн стабильного газового конденсата и продуктов его переработки было отражено как «остатки готовой продукции» и «товары в пути» в составе запасов, отмечается в пресс-релизе.

Взгляд БКС. Влияние операционных данных оцениваем как нейтральное. В IV квартале рост добычи газа год к году (включая СП) на 0,6%, до 21,9 млрд куб. м, жидких углеводородов — на 3,4%, до 3,7 млн т. В статистике уже некоторое время отсутствуют данные именно по СПГ (интересен «Арктик СПГ – 2»), что не дает детальной картины рынка. Не виден пока и какой-либо существенный вклад от санкционированного проекта для статистики НОВАТЭКа.

Henderson отчитался по выручке за 2025

Henderson представил предварительные данные о выручке за декабрь и по итогам 2025 г.

Ключевые показатели в сравнении год к году

• Полная выручка

Совокупная выручка за 2025 г. выросла на 14,8% и достигла 23,9 млрд руб. Выручка в декабре выросла на 2,6% и составила 2,9 млрд руб.

«Снижение темпов роста в декабре мы связываем с аномально теплой бесснежной погодой большую часть декабря, отложившей пик спроса на теплую зимнюю одежду», — отметили в компании.

• Онлайн-продажи (собственные каналы + маркетплейсы)

Онлайн выручка за 2025 г. выросла на 29,3% и составила 5,6 млрд. руб. Онлайн-продажи в декабре составили 661 млн руб., что сопоставимо с аналогичным периодом прошлого года.

Благодаря целенаправленным усилиям Компании по цифровой трансформации бизнеса в 2025 году продолжается опережающая динамика роста онлайн-каналов относительно офлайна.

Общая доля онлайн-продаж от выручки за 2025 г. составила 23,4%.

Дата очередного раскрытия операционных данных за 12 месяцев — 28 января 2026 г.

Взгляд БКС. Ранее мы предполагали, что отложенный спрос из-за теплого ноября может реализоваться в декабре, но ожидания не оправдались. Слабый рост в декабре компания также связывает с теплой погодой большую его часть. Оцениваем результаты умеренно-негативно.

Песков: ЦБ мониторит инфляцию, нет опасений, что ее не удастся удержать около 4–5%

Кремль в настоящее время не имеет опасений, что инфляцию в России не удастся удержать в пределах прогнозных 4-5%. Такое мнение журналистам высказал пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков.

«Пока таких опасений нет», — передает ТАСС ответ представителя Кремля на соответствующий вопрос.

Песков отметил, что Банк России мониторит ситуацию с ростом цен в стране и принимает необходимые меры для поддержания макроэкономической стабильности.

«Центробанк мониторит ситуацию и принимает те меры, которые считает необходимыми для поддержания макроэкономической стабильности. До сих пор это удавалось», — сказал пресс-секретарь президента РФ, комментируя повышение цен на товары и услуги на фоне увеличения ставки НДС.

Итоги торгов. Успешно противостоим активизации продавцов

• Российский рынок после позитивного начала торгов резко снизился на увеличении геополитической неопределенности, но вскоре перешел к попыткам восстановления. Правда, развить отскок пока не удается, но дневные потери остаются умеренными.

• Рубль сумел отыграть к юаню почти все потери понедельника, вызванные ослаблением первой половины торгов.

• Котировки ОФЗ остались под давлением: индекс гособлигаций RGBI закрылся в небольшом минусе.

На 19:00 МСК

• Лидеры: ЭсЭфАй (+4,3%), Магнит (+3,83%), ОГК-2 (+2,3%), Селигдар (+2,03%).

• Аутсайдеры: Элемент (-6,27%), «Яковлев» (-2,6%), Аренадата (-2,34%), Хэдхантер (-2,1%).

Подробный обзор дня

Прогнозы и комментарии. На рынке есть точечный интерес

• Индекс МосБиржи в консолидации, в ряде бумаг сильные движения. На рынке ждут геополитических сигналов, а на вечерке волатильности торгам придаст статистика по инфляции.

• Бумаги в фокусе: ЭсЭфАй — экстремально волатильно, РУСАЛ и Эн+ опять растут, а в Полюсе новый топ.

• Рубль прекратил дорожать, инвалюты пытаются стабилизироваться — курс доллара по 77,8, евро вновь выше 91, юань над 11,15. Какие перспективы?

• На внешнем контуре: резкое падение глобальных индексов акций — до 2%, нефть Brent застряла на $64, золото взлетает выше $4830, а газ NG уже $3,9, или +30% всего за 3 дня.

Бумаги в фокусе

Курс доллара и евро на 21 января. Доллар перешел к росту

Банк России опубликовал ежедневные курсы валют к рублю на 21 января.

Официальный курс:

• Доллар — 77,8247 руб., рост на 0,09% к вчерашнему значению 77,7586 руб.

• Евро — 91,1954 руб. (+1,15% к 90,1611 руб.).

• Юань — 11,1691 руб. (+0,08% к 11,1604 руб.).

• Гонконгский доллар — 9,99675 руб. (+0,07% к 9,98954 руб.).

Акрон включен в перечень экономически значимых организаций

Правительство включило Акрон в перечень экономически значимых организаций (ЭЗО), пишет Интерфакс со ссылкой на данные портала правовой информации.

Такой статус дает возможность через суд временно приостановить корпоративные права иностранных холдингов: например, голосовать на собраниях, получать дивиденды, распоряжаться акциями и долями.

Также он позволяет российским бенефициарам через суд получить акции и доли таких компаний в прямое владение, исключив из цепочки собственников иностранные холдинговые структуры.

Отток ликвидности из банковского сектора составил 1 трлн рублей в 2025

В 2025 г. рост наличных денег в обращении привел к оттоку ликвидности из банковского сектора в объеме 1 трлн руб., что несколько выше значений прошлых лет, говорится в материалах ЦБ.

«При этом в течение года ситуация была неоднородной. В первой половине 2025 г. наличные деньги возвращались в банки под влиянием сохраняющихся привлекательных процентных ставок по банковским вкладам и депозитам».

С июня тенденция поменялась: до конца года наблюдался устойчивый отток наличных денег из банковского сектора, который полностью компенсировал и превысил приток I полугодия.

«Такие временные отклонения не несут экономических последствий — меняется форма денег с безналичной на наличную. Банк России со своей стороны полностью обеспечивает экономику необходимым объемом наличных денег. Увеличение спроса населения и бизнеса на наличные деньги является нормальным явлением в условиях роста экономики».

К увеличению потребности банков в ликвидности привел рост обязательных резервов, который обусловлен общим увеличением денежной массы за год.

Наибольший отток ликвидности в наличность был зафиксирован в декабре прошлого года — за месяц он достиг 836,3 млрд руб. Для декабря это максимальный показатель за 11 лет, подсчитал РБК. Больше было лишь в декабре кризисного 2014 г. — 918,4 млрд руб.

Китай увеличил импорт алюминия из России на 51% в 2025

Китай в прошлом году увеличил импорт первичного алюминия из России на 51% в годовом выражении, до $5,71 млрд, пишет Интерфакс со ссылкой на материалы Главного таможенного управления КНР.

Это около 2,16 млн тонн по средней цене LME за прошлый год, которая составляет примерно $2,65 тыс. за тонну.

Импорт рафинированной меди из России в КНР за 2025 г. по стоимости вырос на 85%, до $4,21 млрд. Импорт медной руды и концентрата в прошлом году увеличился более чем в два раза, до $3,22 млрд.

Поставки необработанного никеля из России в вышеуказанный период выросли на 73%, до $1,36 млрд. Поставки никелевой руды и концентрата, наоборот, сократились на 11% в годовом выражении, до $284 млн.

Bloomberg: РФ заработала $216 миллиардов на подорожании золота

С начала российско-украинского конфликта золотые резервы Банка России увеличились более чем на $216 млрд на фоне резкого роста цен на этот драгметалл, пишет Bloomberg.

Масштабы этих резервов сопоставимы с замороженными в Европе российскими активами в размере около 210 млрд евро, или $244 млрд, пишет издание.

В 2025 г. золото подорожало примерно на 65% — это самый сильный годовой рост с 1979 г., отмечает Bloomberg. Таким образом стоимость официальных запасов золота по всему миру сильно повысилась даже без дополнительных закупок.

С февраля 2022 г. ЦБ РФ воздерживался от крупных закупок металла и использования золотых резервов. По данным российского регулятора, международные резервы РФ по состоянию на 1 января составляли почти $755 млрд, из них на монетарное золото приходились около $326 млрд. При этом на 1 февраля 2022 г. золотые резервы РФ оценивались примерно в $141 млрд.

5 идей в российских акциях. Индекс МосБиржи на пороге сопротивления 2750

Индекс МосБиржи за неделю прибавил около 50 п., или 1,5%. Сопротивление в районе 2750 п. близко. Однако рынок держится на 10% ниже пятимесячного максимума. Это значит, многие голубые фишки остаются на привлекательных уровнях и сохраняют потенциал для существенного роста.

Список из пяти фундаментально сильных акций, интересных для покупки на средний и долгий сроки

🏠 Недвижимость 2026: меньше эмоций — больше стратегии

2026 год станет для рынка недвижимости не годом резких скачков, а периодом структурных изменений. Ключевыми факторами будут: высокая стоимость денег, миграция капитала, спрос на защитные активы и интерес к ВНЖ.

Москва сохранит статус устойчивого рынка в 2026 году:

• базовый сценарий — умеренный рост 5–8% годовых
• спрос концентрируется в бизнес-классе и премиальном сегменте
• приоритет — проекты с готовой инфраструктурой и понятной арендной моделью

Закрепится тенденция к сохранению капитала, а не спекулятивному росту.

Санкт-Петербург продолжит догонять столицу:

• смещение спроса в центр и проекты у воды
• аренда (долгосрочная/туристическая) остается ключевым драйвером

Рациональный выбор для инвесторов, ориентированных на пассивный доход.

Сочи в 2026 году – это:

• дефицит предложения + высокий спрос на апартаменты
• фокус на арендном и сезонном доходе

Высокая цена входа; ликвидность сохраняют объекты у моря и новые комплексы.

Зарубежные рынки: ОАЭ и Таиланд

Недвижимость в ОАЭ — стабильный спрос, аренда 6–9%, понятные правила для иностранцев. Недвижимость здесь — это доход + резидентство без сложной бюрократии.
Недвижимость в Таиланде — это активный турпоток и спрос на апартаменты у моря. Результат от инвестиций определяется точностью выбора локации и качества застройщика.

Особый акцент: ВНЖ в странах ЕС — это уже не роскошь, а финансовый инструмент и элемент диверсификации.

В 2026 это чаще прагматичный инструмент: банковская инфраструктура, доступ к европейской финансовой системе, безвизовые поездки по Шенгену, пассивный доход от аренды, а не «переезд навсегда».

Вывод

Фокус 2026 — ликвидность, качество актива и прогнозируемый доход, а не «истории быстрого роста». Побеждает точный подбор локации под цель.

Получить консультацию

Владей дольше, зарабатывай больше

Долгосрочные стратегии инвестирования имеют определенные преимущества. Инвестор, владеющий ценными бумагами более трех лет, может претендовать на специальную льготу долгосрочного владения (ЛДВ), за счет которой его доход увеличивается.

Льгота действует только в отношении:

• бумаг, обращающихся на организованном рынке, допущенных к торгам российского организатора торговли на рынке ценных бумаг, в том числе на фондовой бирже

• а также инвестиционных паев открытых паевых инвестиционных фондов, управление которыми осуществляют российские управляющие компании.
ЛДВ применима только к бумагам Евразийского союза. Активы, учитываемые на ИИС до 2025 г., под льготу не подпадают.

Вычет особенно интересен для тех, кто инвестирует значительные средства в ценные бумаги, так как инвестор имеете право вычесть из налогооблагаемой прибыли от продажи ценных бумаг сумму в 3 млн руб. за каждый год владения. Подать декларацию на получение вычета можно в течение трех лет с момента наступления права на льготу.

Что же купить на срок более трех лет?