Суд Москвы рассмотрит иск ЦБ к Euroclear в закрытом режиме
Судья Арбитражного суда Москвы Анна Петрухина решила рассматривать иск Банка России на 18,2 трлн руб. к бельгийскому депозитарию Euroclear в закрытом режиме, сообщает Коммерсантъ.
Об этом попросили представители Банка России, поскольку материалы содержат информацию, которая может быть квалифицирована как банковская тайна.
«Учитывая беспрецедентную сумму иска, мы считаем, имеются основания для перехода к закрытому судебному заседанию», — пояснил один из юристов ЦБ.
Судья Арбитражного суда Москвы Анна Петрухина решила рассматривать иск Банка России на 18,2 трлн руб. к бельгийскому депозитарию Euroclear в закрытом режиме, сообщает Коммерсантъ.
Об этом попросили представители Банка России, поскольку материалы содержат информацию, которая может быть квалифицирована как банковская тайна.
«Учитывая беспрецедентную сумму иска, мы считаем, имеются основания для перехода к закрытому судебному заседанию», — пояснил один из юристов ЦБ.
👍38😁19👎5❤2🤯1
Акции Полюса и золото — что выгоднее?
На рынке драгметалла нон-стоп ралли. Корреляция бумаг золотодобытчика Полюса и металла золота высокая. А прибыль по инструментам сильно отличается — почему?
В ритме золота
На рынке драгметалла мощное ралли — чуть ли не ежедневно обновляются исторические максимумы. Цена золота на днях превышала $4640 — за прошлый год +65%, с начала 2026 г. еще +8%. Факторы известны: защитная функция инструмента, слабый глобальный доллар, политика центробанков, спекуляции ETF.
Акции золотодобытчиков закономерно растут — корреляция курсов унции и бумаг производителей высокая. Статистическая сила связи — более 80%. Бумаги чутко реагируют на колебания базового металла, но с большей амплитудой и отличным финальным результатом. При общей направленности курсов металла и акций для расхождения доходностей инструментов есть объективные причины.
Лидер сектора — Полюс — с начала прошлого года подорожал на 85%, а его ликвидные акции стали самыми доходными на российском рынке. Недавно был исторический топ под 2630 руб. Правда, к росту акций нужно прибавить еще и дивиденды. Тогда полная рублевая доходность инвестиций за год там составит более 93%. И это куда больше роста курса унции в долларах.
А если пересчитать золото в рублях (инструмент на Мосбирже GLDRUB TOM), то за счет снижения курса USD/RUB в 2025 г. на 23% доходность инвестиций в золото составит лишь 36% — рост с 8500 руб. до 11 600 руб.
Получается, что отыгрывать рост курса золота было намного выгоднее в бумагах золотодобытчика, чем в самом золоте или инструментах на золото в рублях. А вот сохранится ли тенденция?
Перспективы
На фоне перманентной острой геополитики, скупки золота в ЗВР ЦБ, монетарных циклов и вовлеченности фондов в биржевую торговлю спрос на золото сохранится, а глобальный аптренд удержится. Однако волатильность курса унции после такого фееричного ралли может серьезно возрасти. Не исключены ценовые рекорды, но спокойного устойчивого роста, как в 2025 г., в этом году может уже и не быть. В таком случае акциям золотодобытчиков будут подвержены повышенной изменчивости курса.
Фундаментальный таргет Полюса — 2900 руб., от недавних пиковых это чуть более +10%. Долгосрочный потенциал еще есть, но уже не тот — взгляд «Нейтральный».
По нашим оценкам, после сильного падения курса доллара в прошлом году в этом вероятно восстановление USD/RUB. В общем для бумаг экспортера это тоже позитив, но при сохранении аптренда на рынке драгметалла долларовые инструменты в рублях способны сократить отставание и расти быстрее уже за счет переоценки валютной компоненты. Например, при расчетном среднесрочном курсе доллара по 85 и удержании цены унции в районе $4600 инструмент на Мосбирже GLDRUB TOM (фьючерс GLDRUBF) будет уже на 10% дороже текущих, или около 12 600 руб.
Таким образом, на 2026 г. данный инструмент по соотношению потенциал/риск и позиционно сейчас выглядит инвестиционно привлекательнее акций, а бумаги золотодобытчика за счет большей амплитуды колебаний относительно базового металла, скорее, будут интересны активным трейдерам.
На рынке драгметалла нон-стоп ралли. Корреляция бумаг золотодобытчика Полюса и металла золота высокая. А прибыль по инструментам сильно отличается — почему?
В ритме золота
На рынке драгметалла мощное ралли — чуть ли не ежедневно обновляются исторические максимумы. Цена золота на днях превышала $4640 — за прошлый год +65%, с начала 2026 г. еще +8%. Факторы известны: защитная функция инструмента, слабый глобальный доллар, политика центробанков, спекуляции ETF.
Акции золотодобытчиков закономерно растут — корреляция курсов унции и бумаг производителей высокая. Статистическая сила связи — более 80%. Бумаги чутко реагируют на колебания базового металла, но с большей амплитудой и отличным финальным результатом. При общей направленности курсов металла и акций для расхождения доходностей инструментов есть объективные причины.
Лидер сектора — Полюс — с начала прошлого года подорожал на 85%, а его ликвидные акции стали самыми доходными на российском рынке. Недавно был исторический топ под 2630 руб. Правда, к росту акций нужно прибавить еще и дивиденды. Тогда полная рублевая доходность инвестиций за год там составит более 93%. И это куда больше роста курса унции в долларах.
А если пересчитать золото в рублях (инструмент на Мосбирже GLDRUB TOM), то за счет снижения курса USD/RUB в 2025 г. на 23% доходность инвестиций в золото составит лишь 36% — рост с 8500 руб. до 11 600 руб.
Получается, что отыгрывать рост курса золота было намного выгоднее в бумагах золотодобытчика, чем в самом золоте или инструментах на золото в рублях. А вот сохранится ли тенденция?
Перспективы
На фоне перманентной острой геополитики, скупки золота в ЗВР ЦБ, монетарных циклов и вовлеченности фондов в биржевую торговлю спрос на золото сохранится, а глобальный аптренд удержится. Однако волатильность курса унции после такого фееричного ралли может серьезно возрасти. Не исключены ценовые рекорды, но спокойного устойчивого роста, как в 2025 г., в этом году может уже и не быть. В таком случае акциям золотодобытчиков будут подвержены повышенной изменчивости курса.
Фундаментальный таргет Полюса — 2900 руб., от недавних пиковых это чуть более +10%. Долгосрочный потенциал еще есть, но уже не тот — взгляд «Нейтральный».
По нашим оценкам, после сильного падения курса доллара в прошлом году в этом вероятно восстановление USD/RUB. В общем для бумаг экспортера это тоже позитив, но при сохранении аптренда на рынке драгметалла долларовые инструменты в рублях способны сократить отставание и расти быстрее уже за счет переоценки валютной компоненты. Например, при расчетном среднесрочном курсе доллара по 85 и удержании цены унции в районе $4600 инструмент на Мосбирже GLDRUB TOM (фьючерс GLDRUBF) будет уже на 10% дороже текущих, или около 12 600 руб.
Таким образом, на 2026 г. данный инструмент по соотношению потенциал/риск и позиционно сейчас выглядит инвестиционно привлекательнее акций, а бумаги золотодобытчика за счет большей амплитуды колебаний относительно базового металла, скорее, будут интересны активным трейдерам.
👍29❤15😁3👎1
Forwarded from БКС Мир инвестиций
💡 Мы открываем топ-идею «Шорт ФСК–Россети», крупнейшей сетевой инфраструктурной компании России, с ожидаемой целевой ценой 0,07 руб./акц. через три месяца.
Считаем, что рост котировок с начала декабря необоснован. Ранее стало известно, что Минэнерго обсудило с Минфином возможность финансирования инвестпрограмм энергокомпаний, источниками которых могли бы стать дивиденды — отсюда надежда у инвесторов на возможную разблокировку их выплаты.
Однако мы считаем, что главный фактор давления сейчас это рост инвестпрограммы, которая поглощает все ресурсы компании и требует увеличения долга. Возможности выплатить дивиденды у холдинговой структуры, скорее всего, не будет, что может стать очередным разочарованием для инвесторов.
Идея в деталях
#АналитикаБКС #ИдеиБКС
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤16😁8👍6🤔6
Поставки электроэнергии из России в Китай могут возобновить
Поставки электроэнергии из России в Китай могут быть возобновлены в случае поступления соответствующего запроса из КНР. Об этом ТАСС сообщили в пресс-службе Минэнерго РФ.
В сообщении говорится, что экспорт электроэнергии из РФ в КНР может быть возобновлен «при получении соответствующего запроса» от Китая и «достижении взаимовыгодных условий сотрудничества». Ключевым приоритетом для России при этом «остается опережающее обеспечение электроэнергией динамично развивающейся экономики Дальнего Востока».
Кроме того, в Интер РАО (единственный оператор экспорта-импорта электроэнергии в РФ) сообщили ТАСС, что контракт на поставки электроэнергии из России в КНР продолжает действовать. Китайская сторона не сообщала о желании его расторгнуть.
В компании подчеркнули, что ожидаемые ценовые параметры такой поставки будут определяться ценами на электроэнергию и мощность, которые сформируются в объединенной энергосистеме Востока в ходе конкурентных торгов с учетом транспортировки.
Поставки электроэнергии из России в Китай могут быть возобновлены в случае поступления соответствующего запроса из КНР. Об этом ТАСС сообщили в пресс-службе Минэнерго РФ.
В сообщении говорится, что экспорт электроэнергии из РФ в КНР может быть возобновлен «при получении соответствующего запроса» от Китая и «достижении взаимовыгодных условий сотрудничества». Ключевым приоритетом для России при этом «остается опережающее обеспечение электроэнергией динамично развивающейся экономики Дальнего Востока».
Кроме того, в Интер РАО (единственный оператор экспорта-импорта электроэнергии в РФ) сообщили ТАСС, что контракт на поставки электроэнергии из России в КНР продолжает действовать. Китайская сторона не сообщала о желании его расторгнуть.
В компании подчеркнули, что ожидаемые ценовые параметры такой поставки будут определяться ценами на электроэнергию и мощность, которые сформируются в объединенной энергосистеме Востока в ходе конкурентных торгов с учетом транспортировки.
👍30😁12❤6🤔3👎1
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Готовый портфель валютных облигаций от аналитиков БКС на 6 месяцев
🌟 Укрепление рубля в I полугодии 2025 г. под влиянием разных факторов подогревало интерес инвесторов к валютным инструментам. Мы ожидаем обесценения рубля за год — примерно с 78 до 93 за доллар США, что по текущему курсу принесет дополнительную доходность 18% в рублях. Ожидаем доход за год по валютным облигациям до 35% в рублях и до 21% в валюте.
Ожидаем, что рубль ослабнет до 93 за доллар США к концу 2026 г. (подробнее в стратегии на 2026). Дополнительную поддержку валютным облигациям может оказать сильное снижение ключевой ставки в США — более чем на 1%. По этой причине ожидаем снижение доходностей всех валютных облигаций на 0,5% дополнительно к индивидуальным факторам.
Актуальный состав портфеля
🌟 Укрепление рубля в I полугодии 2025 г. под влиянием разных факторов подогревало интерес инвесторов к валютным инструментам. Мы ожидаем обесценения рубля за год — примерно с 78 до 93 за доллар США, что по текущему курсу принесет дополнительную доходность 18% в рублях. Ожидаем доход за год по валютным облигациям до 35% в рублях и до 21% в валюте.
Ожидаем, что рубль ослабнет до 93 за доллар США к концу 2026 г. (подробнее в стратегии на 2026). Дополнительную поддержку валютным облигациям может оказать сильное снижение ключевой ставки в США — более чем на 1%. По этой причине ожидаем снижение доходностей всех валютных облигаций на 0,5% дополнительно к индивидуальным факторам.
Актуальный состав портфеля
❤18😁15👍3👎2
В конце 2025 года финансовая статистика показала два, казалось бы, противоречивых рекорда. Давайте разбираться вместе!
✅ Рекорд ВВЕРХ
В декабре банки выдали рекордные больше 800 миллиардов рублей ипотечных кредитов. Это самая высокая месячная цифра за всю историю наблюдений! 🚀
❌ Рекорд ВНИЗ
А вот за весь 2025 год общий объем всех выданных людям кредитов составил 9,886 триллиона рублей. И это, наоборот, самый низкий показатель за последние 6 лет. 📉
Мы рекордно много берем в долг на квартиры и дома.
Но в то же время рекордно мало (за 6 лет) берем в долг на всё остальное.
Будет интересно посмотреть, как эта история с двумя разнонаправленными трендами развернется в новом году!
#Магия_цифр
✅ Рекорд ВВЕРХ
В декабре банки выдали рекордные больше 800 миллиардов рублей ипотечных кредитов. Это самая высокая месячная цифра за всю историю наблюдений! 🚀
❌ Рекорд ВНИЗ
А вот за весь 2025 год общий объем всех выданных людям кредитов составил 9,886 триллиона рублей. И это, наоборот, самый низкий показатель за последние 6 лет. 📉
Мы рекордно много берем в долг на квартиры и дома.
Но в то же время рекордно мало (за 6 лет) берем в долг на всё остальное.
Будет интересно посмотреть, как эта история с двумя разнонаправленными трендами развернется в новом году!
#Магия_цифр
🤔24❤7😁4👍1
Международные резервы РФ снизились на $11,4 млрд за неделю
Международные резервы России по состоянию на 2 января достигли отметки в $752,5 млрд, снизившись на $11,4 млрд, следует из данных ЦБ.
26 декабря 2025 г. этот показатель был на уровне $763,9 млрд, а 19 декабря резервы составляли $752,6 млрд.
В состав международных резервов входят монетарное золото, иностранная валюта, специальные права заимствования, резервная позиция в МВФ и другое.
Международные резервы России по состоянию на 2 января достигли отметки в $752,5 млрд, снизившись на $11,4 млрд, следует из данных ЦБ.
26 декабря 2025 г. этот показатель был на уровне $763,9 млрд, а 19 декабря резервы составляли $752,6 млрд.
В состав международных резервов входят монетарное золото, иностранная валюта, специальные права заимствования, резервная позиция в МВФ и другое.
🤔29👍6😁5❤1
🖋 Записки инвестора. Ключевые тренды и события на рынке
Еженедельная рубрика для быстрого погружения в рынок. Мы выделяем самые важные события, за которыми стоит следить — и вы можете пробежаться по ним буквально за пару минут.
Погрузиться в рынок
Еженедельная рубрика для быстрого погружения в рынок. Мы выделяем самые важные события, за которыми стоит следить — и вы можете пробежаться по ним буквально за пару минут.
Погрузиться в рынок
👍17❤7
Первая подборка года — повод завершить итоги 2025 и простроить план на 2026.
1️⃣ Топ-5 акций на 2026 год
Выбор Bitkogan: «Российский рынок акций переживает не лучшие времена: по-прежнему высокая ставка, геополитическая напряженность, внешняя неблагоприятная конъюнктура. Но даже в таких условиях можно и нужно отбирать качественные бумаги»
Какие акции попали в почетный список фаворитов года и почему — узнайте в посте автора.
2️⃣ Потратить 4 000 0000 рублей за год на фондовый рынок! Как и зачем?
Sid_the_Sloth подвел не только инвестиционные, но и финансовые итоги года. По итогам 2025 года автор инвестировал 3,9 млн. рублей при годовой зарплате втрое ниже этой суммы.
Как? Спойлер: никаких махинаций с налогами и займов — только время, дисциплина и пресловутый сложный процент.
Как распределились суммы пополнений, откуда средства и что из этого вышло — секреты раскрыты в этом посте.
3️⃣ В 2025 году количество частных инвесторов на Московской бирже выросло до 40,1 мл
MOEX_Official подвели итоги года. Первым пунктом мы поделились выше: за год частных инвесторов стало больше на 5 млн.
Сколько это «в деньгах», в какие активы они вкладывались и кто попал топ популярных акций IPO из состава индекса Мосбиржи.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤21🔥9👍5👎2
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Итоги торгов. Более уверенный рост на главном факторе
• Российский рынок сохранял восходящую динамику на протяжении большей части торгов благодаря позитивным геополитическим новостям. Индекс МосБиржи обновил недельный максимум и находится в хорошем плюсе.
• Рубль после стартового укрепления к юаню откатился от новой двухнедельной вершины и затем консолидировался около нулевой отметки, закрывшись с небольшими потерями.
• Котировки ОФЗ перешли к восстановлению: индекс гособлигаций RGBI завершил пятницу заметным повышением.
На 19:00 МСК
• Лидеры: М.Видео (+6,4%), РусГидро (+3,9%), Интер РАО (+3,3%), Мечел-ао (+3,2%).
• Аутсайдеры: Астра (-1,5%), Аренадата (-1,4%), ВУШ (-1%), Татнефть-ао (-0,7%).
Подробный обзор дня
• Российский рынок сохранял восходящую динамику на протяжении большей части торгов благодаря позитивным геополитическим новостям. Индекс МосБиржи обновил недельный максимум и находится в хорошем плюсе.
• Рубль после стартового укрепления к юаню откатился от новой двухнедельной вершины и затем консолидировался около нулевой отметки, закрывшись с небольшими потерями.
• Котировки ОФЗ перешли к восстановлению: индекс гособлигаций RGBI завершил пятницу заметным повышением.
На 19:00 МСК
• Лидеры: М.Видео (+6,4%), РусГидро (+3,9%), Интер РАО (+3,3%), Мечел-ао (+3,2%).
• Аутсайдеры: Астра (-1,5%), Аренадата (-1,4%), ВУШ (-1%), Татнефть-ао (-0,7%).
Подробный обзор дня
👍34❤15😁7🤔2👎1
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Прогнозы и комментарии. Рынок отошел от опасной черты
• Индекс МосБиржи за пятницу и рабочие выходные прибавил 1,5%, за неделю — 0,5%. Удалось удержаться выше важных 2700 п. — технически обнадеживает. А вот геополитическая и монетарная неопределенности сохраняются.
• Бумаги в фокусе: лидеры торговой недели на рынке — Европлан, Мосэнерго, Интер РАО, аутсайдеры из состава индекса — префы Сургутнефтегаза. Сохранится ли тенденция?
• Рубль за неделю укрепился на процент, доллар потерял целый рубль — курс по 77,8, евро у 90,5, юань ниже 11,17. На курсы инвалют давят цены и объемы.
• На внешнем контуре: глобальные индексы акций на неделе обновили исторические максимумы, а на старте понедельника фьючерсы Штатов теряют до процента — реакция на новые тарифы Трампа; нефть Brent по $64 — волатильность из-за иранского фактора; защитное золото — новый топ под $4700; турбулентный газ NG вырос на 12%, к $3,5, активные трейдеры получили всю прибыль от $3.
Бумаги в фокусе
• Индекс МосБиржи за пятницу и рабочие выходные прибавил 1,5%, за неделю — 0,5%. Удалось удержаться выше важных 2700 п. — технически обнадеживает. А вот геополитическая и монетарная неопределенности сохраняются.
• Бумаги в фокусе: лидеры торговой недели на рынке — Европлан, Мосэнерго, Интер РАО, аутсайдеры из состава индекса — префы Сургутнефтегаза. Сохранится ли тенденция?
• Рубль за неделю укрепился на процент, доллар потерял целый рубль — курс по 77,8, евро у 90,5, юань ниже 11,17. На курсы инвалют давят цены и объемы.
• На внешнем контуре: глобальные индексы акций на неделе обновили исторические максимумы, а на старте понедельника фьючерсы Штатов теряют до процента — реакция на новые тарифы Трампа; нефть Brent по $64 — волатильность из-за иранского фактора; защитное золото — новый топ под $4700; турбулентный газ NG вырос на 12%, к $3,5, активные трейдеры получили всю прибыль от $3.
Бумаги в фокусе
❤18👍11🤔5
Слушайте наш новостной подкаст каждый будний день на удобной площадке подкастов или в web-версии.
А также читайте текстовую версию в Дзене.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤8👍8🤔3😁2
Курс доллара и евро на 19 января. Доллар резко ускорил снижение
Банк России опубликовал ежедневные курсы валют к рублю на 19 января.
Официальный курс:
• Доллар — 77,8332 руб., снижение на 0,88% к предыдущему значению 78,528 руб.
• Евро — 90,5366 руб. (-1,39% к 91,8123 руб.).
• Юань — 11,151 руб. (-0,79% к 11,2402 руб.).
• Гонконгский доллар — 9,99656 руб. (-0,88% к 10,0858 руб.).
Банк России опубликовал ежедневные курсы валют к рублю на 19 января.
Официальный курс:
• Доллар — 77,8332 руб., снижение на 0,88% к предыдущему значению 78,528 руб.
• Евро — 90,5366 руб. (-1,39% к 91,8123 руб.).
• Юань — 11,151 руб. (-0,79% к 11,2402 руб.).
• Гонконгский доллар — 9,99656 руб. (-0,88% к 10,0858 руб.).
👍20❤4🤔3😁2
Инфляция в России по итогам 2025 составила 5,59%
По итогам 2025 г. инфляция в России оказалась на уровне 5,59%, пишет РБК со ссылкой на данные Росстата. Годом ранее показатель составлял 9,52%.
Поясняется, что в декабре месячный рост потребительских цен снизился до 0,32% против 0,42% в ноябре.
За год продовольственные товары в среднем стали дороже на 5,24%, тогда как в 2024 г. рост составлял 11,05%. В частности, плодоовощная продукция подешевела на 8,8%, яйца — на 20,04%, сахар — на 6,41%. Также мороженная рыба подорожала на 16,98%, алкоголь и хлеб выросли в цене на 11,12%.
В непродовольственном секторе цены на товары за год увеличились на 2,99% (в 2024 г. — на 6,12%). В том числе бензин стал дороже на 10,78%, лекарства — на 9,88%, табачные изделия — на 7,08%. При этом телерадиотовары подешевели на 8,53%, а электротовары — на 4,96%. Услуги за 2025 г. подорожали в среднем на 9,3%, тогда как в 2024 г. рост их стоимости составлял 11,52%.
По итогам 2025 г. инфляция в России оказалась на уровне 5,59%, пишет РБК со ссылкой на данные Росстата. Годом ранее показатель составлял 9,52%.
Поясняется, что в декабре месячный рост потребительских цен снизился до 0,32% против 0,42% в ноябре.
За год продовольственные товары в среднем стали дороже на 5,24%, тогда как в 2024 г. рост составлял 11,05%. В частности, плодоовощная продукция подешевела на 8,8%, яйца — на 20,04%, сахар — на 6,41%. Также мороженная рыба подорожала на 16,98%, алкоголь и хлеб выросли в цене на 11,12%.
В непродовольственном секторе цены на товары за год увеличились на 2,99% (в 2024 г. — на 6,12%). В том числе бензин стал дороже на 10,78%, лекарства — на 9,88%, табачные изделия — на 7,08%. При этом телерадиотовары подешевели на 8,53%, а электротовары — на 4,96%. Услуги за 2025 г. подорожали в среднем на 9,3%, тогда как в 2024 г. рост их стоимости составлял 11,52%.
😁41👎14👍9❤5🤔2
Трамп анонсировал пошлины против Дании и ряда стран Европы с 1 февраля
С 1 февраля 2026 г. все товары, поставляемые в США из Дании, Норвегии, Швеции, Франции, Германии, Великобритании, Нидерландов и Финляндии, будут облагаться пошлиной в размере 10%, пишут Ведомости со ссылкой на соцсети американского президента Дональда Трампа.
В посте глава США заявил, что в течение многих лет страна якобы субсидировала Данию, государства ЕС и других, не взимая пошлин, а теперь пришло время вернуть долг, так как «на карту поставлен мир во всем мире». По словам Трампа, что Китай и Россия «хотят заполучить Гренландию», и только США способны «играть в эту игру».
С 1 июня 2026 г. пошлина вырастет до 25%, добавил он. Тариф будет действовать до момента, пока не будет достигнута договоренность о покупке Гренландии.
Позднее РБК со ссылкой на Financial Times написало, что в ответ на кампанию американского лидера по захвату Гренландии страны ЕС могут ввести пошлины против США на сумму 93 млрд евро или ограничить доступ американских компаний на рынок блока.
С 1 февраля 2026 г. все товары, поставляемые в США из Дании, Норвегии, Швеции, Франции, Германии, Великобритании, Нидерландов и Финляндии, будут облагаться пошлиной в размере 10%, пишут Ведомости со ссылкой на соцсети американского президента Дональда Трампа.
В посте глава США заявил, что в течение многих лет страна якобы субсидировала Данию, государства ЕС и других, не взимая пошлин, а теперь пришло время вернуть долг, так как «на карту поставлен мир во всем мире». По словам Трампа, что Китай и Россия «хотят заполучить Гренландию», и только США способны «играть в эту игру».
С 1 июня 2026 г. пошлина вырастет до 25%, добавил он. Тариф будет действовать до момента, пока не будет достигнута договоренность о покупке Гренландии.
Позднее РБК со ссылкой на Financial Times написало, что в ответ на кампанию американского лидера по захвату Гренландии страны ЕС могут ввести пошлины против США на сумму 93 млрд евро или ограничить доступ американских компаний на рынок блока.
😁25🔥18❤11👍10🤯5👎3🤔1
Взгляд БКС. Путин провел совещание по автономному транспорту
В пятницу, 16 января, президент РФ Владимир Путин провел совещание по вопросам развития автономных систем.
Присутствовали мэр Москвы Сергей Собянин, министр промышленности и торговли Антон Алиханов, министр природных ресурсов и экологии Александр Козлов, министр сельского хозяйства Оксана Лут, министр транспорта Андрей Никитин, генеральный директор Роскосмоса Дмитрий Баканов и другие.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Нейтрально в краткосрочном плане. На совещании прозвучала мысль об ускорении перехода от тестирования к внедрению автономных решений. Яндекс, который тестирует автономные роботакси и планирует нарастить число роботов-курьеров, может стать одним из бенефициаров таких изменений.
Однако мы не видим здесь поддержки для маржинальности подразделения такси в ближайшее время. А в долгосрочной перспективе экономика роботакси все еще сложно просчитывается, хотя и может заменить труд водителей, что предполагает связанную с этим экономию.
Потенциально отказ от использования водителей может революционизировать индустрию такси. Сейчас дивизион «Драйвтех» — второй по важности и прибыли сегмент Яндекса после поиска/онлайн рекламы. Выручка драйвтеха по-прежнему растет двузначными темпами и имеет достаточно высокую маржинальность. И при внедрении беспилотных систем теоретически может улучшиться как раз маржинальность. Впрочем, вопросов — как технических, так и экономических — еще очень много. Поэтому, на наш взгляд, беспилотная технология и ее экономика пока еще находятся в стадии развития.
Мы считаем, что в ближайшей перспективе возможный эффект автономного вождения и роботакси на результаты Яндекса будет незначительным. Массовое внедрение роботакси вряд ли произойдет в ближайшее время, а вот более активный переход к коммерциализации и использованию технологии возможен. Внимание властей к этому вопросу указывает, что нужно пристально смотреть за развитием ситуации.
Сохраняем «Позитивный» взгляд. Яндекс — недешевая бумага. Акции компании торгуются с мультипликаторами 15х к прибыли за 2025 г. и 10х к прогнозной прибыли за 2026 г. При этом мы предполагаем, что скорректированная прибыль Яндекса в 2026 г. вырастет на 50% по сравнению с 2025 г., что пока выглядит все-таки достаточно амбициозно.
В пятницу, 16 января, президент РФ Владимир Путин провел совещание по вопросам развития автономных систем.
Присутствовали мэр Москвы Сергей Собянин, министр промышленности и торговли Антон Алиханов, министр природных ресурсов и экологии Александр Козлов, министр сельского хозяйства Оксана Лут, министр транспорта Андрей Никитин, генеральный директор Роскосмоса Дмитрий Баканов и другие.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Нейтрально в краткосрочном плане. На совещании прозвучала мысль об ускорении перехода от тестирования к внедрению автономных решений. Яндекс, который тестирует автономные роботакси и планирует нарастить число роботов-курьеров, может стать одним из бенефициаров таких изменений.
Однако мы не видим здесь поддержки для маржинальности подразделения такси в ближайшее время. А в долгосрочной перспективе экономика роботакси все еще сложно просчитывается, хотя и может заменить труд водителей, что предполагает связанную с этим экономию.
Потенциально отказ от использования водителей может революционизировать индустрию такси. Сейчас дивизион «Драйвтех» — второй по важности и прибыли сегмент Яндекса после поиска/онлайн рекламы. Выручка драйвтеха по-прежнему растет двузначными темпами и имеет достаточно высокую маржинальность. И при внедрении беспилотных систем теоретически может улучшиться как раз маржинальность. Впрочем, вопросов — как технических, так и экономических — еще очень много. Поэтому, на наш взгляд, беспилотная технология и ее экономика пока еще находятся в стадии развития.
Мы считаем, что в ближайшей перспективе возможный эффект автономного вождения и роботакси на результаты Яндекса будет незначительным. Массовое внедрение роботакси вряд ли произойдет в ближайшее время, а вот более активный переход к коммерциализации и использованию технологии возможен. Внимание властей к этому вопросу указывает, что нужно пристально смотреть за развитием ситуации.
Сохраняем «Позитивный» взгляд. Яндекс — недешевая бумага. Акции компании торгуются с мультипликаторами 15х к прибыли за 2025 г. и 10х к прогнозной прибыли за 2026 г. При этом мы предполагаем, что скорректированная прибыль Яндекса в 2026 г. вырастет на 50% по сравнению с 2025 г., что пока выглядит все-таки достаточно амбициозно.
🤔31❤19😁8👍5👎3
ВУШ Холдинг подвел операционные итоги 2025
ВУШ Холдинг представил операционные результаты за 2025 г.
Ключевые показатели в сравнении год к году
• Компания продолжила наращивать парк средств индивидуальной мобильности (СИМ) в 2025 г, число которых выросло на 17%, до порядка 250 тыс. ед.
• Количество зарегистрированных аккаунтов сервиса Whoosh на конец 2025 г. достигло 33,7 млн, что на 22% больше аналогичного показателя на конец 2024 года.
• Общее количество поездок за полный 2025 год составило 138,8 млн (-7%).
Снижение преимущественно связано с рядом внешних факторов, среди которых ухудшившиеся погодные условия и ограничения технологического характера такие как отключение/замедление интернета, работа средств радиоэлектронной борьбы, влияющая на геолокацию во многих городах России.
«Во втором полугодии негативная динамика спроса существенно замедлилась по сравнению с первым полугодием 2025 года, а также кол-во поездок было частично компенсировано продолжающимся ростом бизнеса в Латинской Америке», — отметили в компании.
• На конец 2025 года сервис был представлен в 77 локациях в сравнении с 61 локацией на конец 2024 г.
Планы на 2026 год
В ближайшее время запланированы выход в новые страны Латинской Америки, а также расширение числа локаций в тех странах, где Whoosh уже предоставляет свои услуги. В течение I полугодия 2026 г. компания планирует более чем удвоить парк СИМ в Регионе по сравнению с размером парка на конец 2025 года.
В 2026 году, помимо расширения присутствия в Латинской Америке, компания планирует сфокусироваться на дальнейшем повышении эффективности своего бизнеса.
ВУШ Холдинг представил операционные результаты за 2025 г.
Ключевые показатели в сравнении год к году
• Компания продолжила наращивать парк средств индивидуальной мобильности (СИМ) в 2025 г, число которых выросло на 17%, до порядка 250 тыс. ед.
• Количество зарегистрированных аккаунтов сервиса Whoosh на конец 2025 г. достигло 33,7 млн, что на 22% больше аналогичного показателя на конец 2024 года.
• Общее количество поездок за полный 2025 год составило 138,8 млн (-7%).
Снижение преимущественно связано с рядом внешних факторов, среди которых ухудшившиеся погодные условия и ограничения технологического характера такие как отключение/замедление интернета, работа средств радиоэлектронной борьбы, влияющая на геолокацию во многих городах России.
«Во втором полугодии негативная динамика спроса существенно замедлилась по сравнению с первым полугодием 2025 года, а также кол-во поездок было частично компенсировано продолжающимся ростом бизнеса в Латинской Америке», — отметили в компании.
• На конец 2025 года сервис был представлен в 77 локациях в сравнении с 61 локацией на конец 2024 г.
Планы на 2026 год
В ближайшее время запланированы выход в новые страны Латинской Америки, а также расширение числа локаций в тех странах, где Whoosh уже предоставляет свои услуги. В течение I полугодия 2026 г. компания планирует более чем удвоить парк СИМ в Регионе по сравнению с размером парка на конец 2025 года.
В 2026 году, помимо расширения присутствия в Латинской Америке, компания планирует сфокусироваться на дальнейшем повышении эффективности своего бизнеса.
«2025 год стал стресс-тестом для всего рынка и нашей бизнес модели. Мы сохраняем лидерские позиции в России и практически удвоили бизнес в Латинской Америке. Принятые 2025 году операционные решения создают прочную основу для роста эффективности и максимизации свободного денежного потока в 2026 году», — прокомментировал итоги генеральный директор и основатель Whoosh Дмитрий Чуйко.
❤17👍10😁9🤔9👎2
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
3 торговые идеи на неделю. Работаем в условиях стагнации
На прошлой неделе Индекс МосБиржи прибавил 0,4% с учетом дополнительных торговых сессий, несмотря на рост мировой напряженности сразу в нескольких точках земного шара. Рынок сохраняет надежды на урегулирование геополитического конфликта на Украине, хотя мы видим явное отсутствие прогресса за последний месяц.
Выделяем:
• Транснефть: продолжаем тестировать сопротивление.
• Сбер: преодолели верхнюю границу нисходящего тренда.
• Сургутнефтегаз-ап: заходим в восходящий тренд на просадке.
К идеям
На прошлой неделе Индекс МосБиржи прибавил 0,4% с учетом дополнительных торговых сессий, несмотря на рост мировой напряженности сразу в нескольких точках земного шара. Рынок сохраняет надежды на урегулирование геополитического конфликта на Украине, хотя мы видим явное отсутствие прогресса за последний месяц.
Выделяем:
• Транснефть: продолжаем тестировать сопротивление.
• Сбер: преодолели верхнюю границу нисходящего тренда.
• Сургутнефтегаз-ап: заходим в восходящий тренд на просадке.
К идеям
🤔18❤4👍3😁2
Forwarded from БКС Мир инвестиций
Кешбэк до 1 млн рублей: приглашаем профессиональных инвесторов
БКС Мир инвестиций предлагает щедрый кешбэк¹ профессиональным инвесторам. Рассказываем, как получить до 1 млн руб.
1️⃣ Установите мобильное приложение БКС Мир инвестиций и нажмите «Участвовать» на странице акции
2️⃣ Инвестируйте от 2 млн руб.:
— переведите акции от другого брокера и/или
— пополните брокерский счёт и приобретите продукты и услуги БКС²
👉 Открыть счет
🔹 Кешбэк 0,5%:
• За перевод акций и/или пополнение счёта
• Подключение персонального брокера
• Покупка акций, паёв ПИФов, стратегий автоследования, валютных пар и CFD³
Дополнительное условие для этого ряда продуктов⁴: продержите на счете 180 дней большую часть активов — не менее 80% от суммы перевода.
🔹 Кешбэк 2%:
• За пополнение счёта и покупку структурных продуктов
• Договоры доверительного управления и страхования
Продержите на счете не менее 80% от суммы перевода до конца месяца, в котором совершили покупку. Выплата начисляется на брокерский счет⁵ в течение 45 календарных дней после окончания месяца, в котором была совершена покупка.
📌 Итоговый бонус зависит от выбранных инструментов. Полный список продуктов — здесь.
Почему инвесторы выбирают БКС:
✔ Лучший розничный брокер⁶:
• 30 лет на рынке инвестиций⁷.
• Более 700 инвестиционных идей в год, еженедельные актуальные решения для вложений.
• Широкая продуктовая линейка с уникальными продуктами.
✔ Лучшее приложение для инвестиций⁸:
• Первый в России голосовой помощник на базе искусственного интеллекта⁹.
• Автопополнение брокерского счета через систему быстрых платежей.
• Контроль за аномальными колебаниями объемов торгов и цен на акции из IMOEX.
✔ Лучшая инвестиционная аналитика¹⁰:
• 40 видов отчетов.
• Широкое покрытие рынка: 3 страны, 11 секторов.
• Более 1000 финансовых советников, обладающих глубокой экспертизой рынка.
Дисклеймер
БКС Мир инвестиций предлагает щедрый кешбэк¹ профессиональным инвесторам. Рассказываем, как получить до 1 млн руб.
1️⃣ Установите мобильное приложение БКС Мир инвестиций и нажмите «Участвовать» на странице акции
2️⃣ Инвестируйте от 2 млн руб.:
— переведите акции от другого брокера и/или
— пополните брокерский счёт и приобретите продукты и услуги БКС²
👉 Открыть счет
🔹 Кешбэк 0,5%:
• За перевод акций и/или пополнение счёта
• Подключение персонального брокера
• Покупка акций, паёв ПИФов, стратегий автоследования, валютных пар и CFD³
Дополнительное условие для этого ряда продуктов⁴: продержите на счете 180 дней большую часть активов — не менее 80% от суммы перевода.
🔹 Кешбэк 2%:
• За пополнение счёта и покупку структурных продуктов
• Договоры доверительного управления и страхования
Продержите на счете не менее 80% от суммы перевода до конца месяца, в котором совершили покупку. Выплата начисляется на брокерский счет⁵ в течение 45 календарных дней после окончания месяца, в котором была совершена покупка.
📌 Итоговый бонус зависит от выбранных инструментов. Полный список продуктов — здесь.
Почему инвесторы выбирают БКС:
✔ Лучший розничный брокер⁶:
• 30 лет на рынке инвестиций⁷.
• Более 700 инвестиционных идей в год, еженедельные актуальные решения для вложений.
• Широкая продуктовая линейка с уникальными продуктами.
✔ Лучшее приложение для инвестиций⁸:
• Первый в России голосовой помощник на базе искусственного интеллекта⁹.
• Автопополнение брокерского счета через систему быстрых платежей.
• Контроль за аномальными колебаниями объемов торгов и цен на акции из IMOEX.
✔ Лучшая инвестиционная аналитика¹⁰:
• 40 видов отчетов.
• Широкое покрытие рынка: 3 страны, 11 секторов.
• Более 1000 финансовых советников, обладающих глубокой экспертизой рынка.
Дисклеймер
❤12🤔7👍4😢3🔥2😁1
Forwarded from БКС Мир инвестиций
Диверсификация без стресса всегда актуальна: деньги работают, даже если Вы отдыхаете
Инвестиции — это не всегда про активные сделки и постоянный контроль. Иногда лучший сценарий, когда каждая часть капитала решает свою задачу через диверсификацию.
Классика жанра - «несколько конвертов». Один из самых простых подходов — условно разделить капитал на несколько частей:
1. Деньги под рукой — на каждый день и «на всякий случай»
2. Защитная часть — чтобы сохранить покупательную способность
3. Часть в ожидании инвестиций — когда рынок ещё «не позвал»
Разберём, как это может выглядеть на практике.
📩 Конверт №1. Свободные деньги — на накопительном счёте
Это часть средств, которая должна быть доступна в любой момент.
Здесь явное преимущество у Накопительного счёта:
• деньги всегда под рукой
• проценты начисляются на ежедневный остаток
• гарантированный доход
• счёт можно использовать как «парковку» перед инвестициями
Подходит, если Вы устали принимать решения, но не хотите, чтобы деньги просто лежали без дохода.
В БКС Банке доступен накопительный счет до 16,5% годовых.
Пополнить счет
📩 Конверт №2. Валютные вклады — для баланса
Когда часть расходов или планов привязана к валюте, логично держать часть сбережений в ней же.
Валютные вклады помогают:
• снизить зависимость от колебаний одной валюты
• зафиксировать доходность
• сохранить структуру капитала более устойчивой
Это не про спекуляции, а про спокойствие и баланс.
В БКС Банке доступны вклады в долларах, евро, дирхамах и юанях до 3,8% годовых
Открыть вклад
В БКС Банке есть большой выбор вкладов с фиксированной ставкой в рублях и валюте с разными сроками. Ознакомиться с ними можно здесь.
📩 Конверт №3. ОМС — защита и гибкость
Прямо сейчас драгметаллы переписывают исторические максимумы, а аналитики ждут дальнейшего роста. Это создает идеальную точку входа для формирования капитала на растущем тренде.
Обезличенный металлический счет (ОМС) — один из самых простых и выгодных способов купить золото или серебро онлайн.
Плюсы ОМС:
• можно покупать и продавать металл 24/7 в приложении БКС Банка
• нет НДС при покупке
• инвестиции — от 0,1 г
• 0 ₽ за открытие и обслуживание счета
ОМС удобно использовать как часть капитала, свободную от активных инвестиций — на случай рыночной волатильности или в ожидании новых возможностей.
Более подробную информацию об ОМС вы можете узнать на сайте БКС Банка.
Диверсификация — это не про сложные портфели.
Это про разумное распределение:
• часть — в ликвидности
• часть — в защите
• часть — в ожидании роста
И всё это — в понятных инструментах, которые легко комбинировать между собой.
Если вы не клиент банка, то чтобы воспользоваться предложениями, вам необходимо открыть счет.
Открыть счет
#БКСБанк
Инвестиции — это не всегда про активные сделки и постоянный контроль. Иногда лучший сценарий, когда каждая часть капитала решает свою задачу через диверсификацию.
Классика жанра - «несколько конвертов». Один из самых простых подходов — условно разделить капитал на несколько частей:
1. Деньги под рукой — на каждый день и «на всякий случай»
2. Защитная часть — чтобы сохранить покупательную способность
3. Часть в ожидании инвестиций — когда рынок ещё «не позвал»
Разберём, как это может выглядеть на практике.
📩 Конверт №1. Свободные деньги — на накопительном счёте
Это часть средств, которая должна быть доступна в любой момент.
Здесь явное преимущество у Накопительного счёта:
• деньги всегда под рукой
• проценты начисляются на ежедневный остаток
• гарантированный доход
• счёт можно использовать как «парковку» перед инвестициями
Подходит, если Вы устали принимать решения, но не хотите, чтобы деньги просто лежали без дохода.
В БКС Банке доступен накопительный счет до 16,5% годовых.
Пополнить счет
📩 Конверт №2. Валютные вклады — для баланса
Когда часть расходов или планов привязана к валюте, логично держать часть сбережений в ней же.
Валютные вклады помогают:
• снизить зависимость от колебаний одной валюты
• зафиксировать доходность
• сохранить структуру капитала более устойчивой
Это не про спекуляции, а про спокойствие и баланс.
В БКС Банке доступны вклады в долларах, евро, дирхамах и юанях до 3,8% годовых
Открыть вклад
В БКС Банке есть большой выбор вкладов с фиксированной ставкой в рублях и валюте с разными сроками. Ознакомиться с ними можно здесь.
📩 Конверт №3. ОМС — защита и гибкость
Прямо сейчас драгметаллы переписывают исторические максимумы, а аналитики ждут дальнейшего роста. Это создает идеальную точку входа для формирования капитала на растущем тренде.
Обезличенный металлический счет (ОМС) — один из самых простых и выгодных способов купить золото или серебро онлайн.
Плюсы ОМС:
• можно покупать и продавать металл 24/7 в приложении БКС Банка
• нет НДС при покупке
• инвестиции — от 0,1 г
• 0 ₽ за открытие и обслуживание счета
ОМС удобно использовать как часть капитала, свободную от активных инвестиций — на случай рыночной волатильности или в ожидании новых возможностей.
Более подробную информацию об ОМС вы можете узнать на сайте БКС Банка.
Диверсификация — это не про сложные портфели.
Это про разумное распределение:
• часть — в ликвидности
• часть — в защите
• часть — в ожидании роста
И всё это — в понятных инструментах, которые легко комбинировать между собой.
Если вы не клиент банка, то чтобы воспользоваться предложениями, вам необходимо открыть счет.
Открыть счет
#БКСБанк
🤔16❤7😁2👍1
Цены на газ в Европе взлетели — что это значит для НОВАТЭКа и Газпрома
За прошлую неделю нидерландский газовый бенчмарк TTF вырос на 30%, до $450 за тыс. куб. м.
Всплеск цены происходит на фоне быстрого расходования газа из подземных хранилищ газа и временного снижения ветрогенерации.
Вклад в рост также вносят риски поставок на мировой рынок сжиженного природного газа (СПГ) из Катара и ОАЭ, маршруты которых проходят через Ормузский пролив вблизи Ирана.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Позитивно для настроений, но вряд ли цены задержатся выше $400 в I квартале. В предыдущие недели цены на газ в Европе игнорировали низкий показатель запасов в подземных хранилищах и держались возле двухлетних минимумов. На этой неделе совпало сразу несколько факторов, которые стали катализатором резкого всплеска европейского газового бенчмарка.
• Во-первых, запасы вплотную приблизились к круглой отметке 50%, психологически важной для участников рынка. На 17 января в хранилищах стран ЕС осталось 50% газа от максимального объема. Для сравнения, в тот же день газохранилища были заполнены на 80% в 2024 г. и на 63% — в 2025 г.
• Во-вторых, на регион надвигаются морозы, которые ударят уже на следующей неделе, принесут холодную погоду и опустят столбики термометров в европейских столицах до отрицательных отметок.
• В-третьих, похолодание на следующей неделе придет и в Азию — регион с наибольшим объемом потребления СПГ. Полагаем, это усилит конкуренцию за свободные партии СПГ на рынке.
Тем не менее, на наш взгляд, если не будет дальнейшего обострения в Иране, дальнейшие всплески цен вряд ли последуют, и Европа без проблем завершит отопительный сезон. Исторически расходование газа из хранилищ завершается к середине марта. Сейчас при заполнении на 50% суточная выборка газа составляет около 0,5 п.п., а локальный пик в 0,9 п.п. наблюдался 7–8 января.
Ждем снижения котировок TTF на 19% в 2026 г., до $365 за тыс. куб. м. Газпром и НОВАТЭК с 2021 г. значительно сократили свою долю на европейском газовом рынке: доля России в поставках в этот регион снизилась с 18% в 2024 г. до 12% в 2025 г. При этом Газпром по-прежнему поставляет газ в Турцию (18,9 млрд куб. м за 11 месяцев 2025 г.) и Европу (18,1 млрд куб. м по итогам 2025 г.). Контракты с клиентами из этого региона, судя по доступной информации, привязаны в основном к цене TTF на месяц вперед и напрямую зависят от текущих котировок.
НОВАТЭК также сохраняет свое присутствие на европейском газовом рынке. В 2024 г. страны ЕС импортировали 20 млрд куб. м российского газа в сжиженном виде. Наибольшая доля поставок пришлась именно на НОВАТЭК, в частности флагманский «Ямал СПГ». По нашим оценкам, по спотовым котировкам НОВАТЭК продает около 40% собственного СПГ, остальные объемы — по долгосрочным контрактам с привязкой к нефти.
Рост цен на газ европейском рынке будет иметь умеренно позитивный эффект на финансовые показатели I квартала обеих компаний, сохраняющих клиентов среди стран региона. По 2026 г. наш прогноз средней цены на TTF — $365 за тыс. куб. м, что предполагает снижение на 13% год к году. В июне 2025 г. самая высокая котировка TTF в $490 за тыс. куб. м была зафиксирована 23 числа после нанесения США удара по ядерным объектам Ирана.
За прошлую неделю нидерландский газовый бенчмарк TTF вырос на 30%, до $450 за тыс. куб. м.
Всплеск цены происходит на фоне быстрого расходования газа из подземных хранилищ газа и временного снижения ветрогенерации.
Вклад в рост также вносят риски поставок на мировой рынок сжиженного природного газа (СПГ) из Катара и ОАЭ, маршруты которых проходят через Ормузский пролив вблизи Ирана.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Позитивно для настроений, но вряд ли цены задержатся выше $400 в I квартале. В предыдущие недели цены на газ в Европе игнорировали низкий показатель запасов в подземных хранилищах и держались возле двухлетних минимумов. На этой неделе совпало сразу несколько факторов, которые стали катализатором резкого всплеска европейского газового бенчмарка.
• Во-первых, запасы вплотную приблизились к круглой отметке 50%, психологически важной для участников рынка. На 17 января в хранилищах стран ЕС осталось 50% газа от максимального объема. Для сравнения, в тот же день газохранилища были заполнены на 80% в 2024 г. и на 63% — в 2025 г.
• Во-вторых, на регион надвигаются морозы, которые ударят уже на следующей неделе, принесут холодную погоду и опустят столбики термометров в европейских столицах до отрицательных отметок.
• В-третьих, похолодание на следующей неделе придет и в Азию — регион с наибольшим объемом потребления СПГ. Полагаем, это усилит конкуренцию за свободные партии СПГ на рынке.
Тем не менее, на наш взгляд, если не будет дальнейшего обострения в Иране, дальнейшие всплески цен вряд ли последуют, и Европа без проблем завершит отопительный сезон. Исторически расходование газа из хранилищ завершается к середине марта. Сейчас при заполнении на 50% суточная выборка газа составляет около 0,5 п.п., а локальный пик в 0,9 п.п. наблюдался 7–8 января.
Ждем снижения котировок TTF на 19% в 2026 г., до $365 за тыс. куб. м. Газпром и НОВАТЭК с 2021 г. значительно сократили свою долю на европейском газовом рынке: доля России в поставках в этот регион снизилась с 18% в 2024 г. до 12% в 2025 г. При этом Газпром по-прежнему поставляет газ в Турцию (18,9 млрд куб. м за 11 месяцев 2025 г.) и Европу (18,1 млрд куб. м по итогам 2025 г.). Контракты с клиентами из этого региона, судя по доступной информации, привязаны в основном к цене TTF на месяц вперед и напрямую зависят от текущих котировок.
НОВАТЭК также сохраняет свое присутствие на европейском газовом рынке. В 2024 г. страны ЕС импортировали 20 млрд куб. м российского газа в сжиженном виде. Наибольшая доля поставок пришлась именно на НОВАТЭК, в частности флагманский «Ямал СПГ». По нашим оценкам, по спотовым котировкам НОВАТЭК продает около 40% собственного СПГ, остальные объемы — по долгосрочным контрактам с привязкой к нефти.
Рост цен на газ европейском рынке будет иметь умеренно позитивный эффект на финансовые показатели I квартала обеих компаний, сохраняющих клиентов среди стран региона. По 2026 г. наш прогноз средней цены на TTF — $365 за тыс. куб. м, что предполагает снижение на 13% год к году. В июне 2025 г. самая высокая котировка TTF в $490 за тыс. куб. м была зафиксирована 23 числа после нанесения США удара по ядерным объектам Ирана.
👍22❤16🤔3😁2