Прогнозы и комментарии. Важная встреча

• Индекс МосБиржи в первый торговый день декабря показал небольшой рост относительно пятницы. Продолжается консолидация под уровнем 2700 в ожидании важных геополитических новостей.

• Cегодня ожидается визит Стива Уиткоффа в РФ и макроэкономическая сессия на форуме «Россия зовет!».

• Рубль немного снизился, но остается у максимумов последних месяцев.

Бумаги в фокусе

Курс доллара и евро на 2 декабря. Доллар упал ниже 78

Банк России опубликовал ежедневные курсы валют к рублю на 2 декабря.

Официальный курс:

• Доллар — 77,7027 руб., снижение на 0,67% к предыдущему значению 78,2284 руб.

• Евро — 90,3438 руб. (-0,52% к 90,819 руб.).

• Юань — 10,9581 руб. (-0,57% к 11,0211 руб.).

• Гонконгский доллар — 9,99392 руб. (-0,72% к 10,0667 руб.).

Топ-10 акций ноября с доходностью от 10%. Куда в декабре?

За ноябрь Индекс МосБиржи прибавил 7% и перекрыл октябрьский провал — на рынке вновь надежды на деэскалацию. Разберем кейсы десяти самых доходных бумаг месяца, обозначим перспективы до конца 2025 г.

Топ-10 акций

Товарооборот РФ и ЕС за шесть месяцев 2025 снизился на 8,3%

Товарооборот РФ и Евросоюза (ЕС) за шесть месяцев 2025 г. сократился по сравнению с аналогичным периодом 2024 г. на 8,3%, с 33,7 млрд евро до 30,9 млрд, пишут Известия со ссылкой на данные постоянного представительства России при ЕС.

За I полугодие импорт российской продукции в ЕС достиг 16,1 млрд евро, что на 10,5% меньше год к году (г/г). Экспорт европейских товаров в РФ составил 14,8 млрд евро, также снижение динамики — на 5,7%. При этом товарооборот двух стран за 2022–2024 гг. снизился на 74%, с 257,5 млрд евро до 67,7 млрд.

Два года назад, пишет издание, РФ была одним из топ-10 торговых партнеров для европейских стран. По итогам 2024-го Россия по-прежнему торговала с Германией, Нидерландами, Италией, Венгрией, Словакией.

Сейчас Россия занимает 16-ю позицию среди торговых партнеров ЕС по величине взаимного товарооборота. При этом, по данным Федеральной таможенной службы РФ, в топ-5 внешнеторговых партнеров России входят Китай, Турция, Индия, Белоруссия и Казахстан.

Ведомости: Норникель планирует продать проект по добыче золота в Забайкалье

Норникель планирует продать входящую в структуру ГМК компанию «Ширинское», которая владеет лицензией на добычу золота на Быстринско-Ширинском месторождении в Забайкальском крае, пишут Ведомости со ссылкой на собственные источники.

Собеседники издания называют актив непрофильным, и это основная причина продажи предприятия.

О подобных планах также может говорить тендерная документация металлургического холдинга. Так, в конце октября горно-рудная компания Быстринское — «дочка» Норникеля, которая управляет Быстринским ГОКом — искала подрядчика для сопровождения продажи одного из активов. Сам актив не назван, отмечают Ведомости, но в документации указано, что это общество, «владеющее лицензией для геологического изучения, разведки и добычи полезных ископаемых на месторождении». Под это описание, поясняется в тексте, подходит только ООО «Ширинское», принадлежащее ГРК Быстринское.

Норникель добывает золото как попутное сырье при добыче других металлов из комплексных руд, при этом объемы добычи золота компания не раскрывает. А опрошенные изданием эксперты согласны, что основной причиной желания холдинга продать актив является его непрофильность.

Рынок медицинских технологий в РФ вырос на 12,1% в III квартале

Выручка 75 российских medtech-компаний в III квартале 2025 г. выросла на 12,1% по сравнению с предыдущим кварталом, до 16,2 млрд руб., пишет ТАСС со ссылкой на исследование агентства Smart Rating.

Временного «затишья» рынка в летне-осенний период, которое прогнозировали участники рейтинга в II квартале, не случилось, отмечают аналитики.

«Кроме того, medtech-рынок за три квартала 2025 года вырос на 80,1% по сравнению с тем же периодом 2024 года», — добавляют они.

Лидером по росту за год остается сегмент устройств (+49,6% в III квартале), на втором и третьем местах — разработчики ПО (+28,8%) и телемедицинские сервисы (+20,9%). Также уверенные темпы повышения выручки отмечаются в сфере онлайн-обучения медработников (+1,7% в II квартале, +16,7% в III квартале), исследований (+0,4% и +12,5% соответственно).

Авторы исследования отмечают, что телемедицинские сервисы занимают 34% российского отраслевого рынка и сохраняют статус ключевого драйвера. Однако в 2026 г. может возникнуть перестановка сил — на фоне подъема сегмента устройств. Кроме того, из-за высокой конкуренции и ограниченного доступа к внешнему финансированию прослеживается тренд по объединению усилий между компаниями.

«Все больше сделок по слиянию и поглощению, экосистемы крупных игроков активно интегрируют нишевые проекты, а офлайн-лаборатории усиливают свои цифровые компетенции за счет объединения с технологичными компаниями. Такой подход помогает компаниям ускорять R&D, экономить на инфраструктуре и быстрее внедрять новые сервисы», — поясняет собеседник издания.

ЦБ РФ продлит банкам право не раскрывать чувствительные к санкциям данные

Банк России планирует продлить отдельные меры поддержки, срок действия которых завершается в 2025 г., следует из сообщения регулятора.

В частности, до 31 декабря 2026 г. будет продлено право кредитных организаций не раскрывать чувствительную к санкционному риску информацию, в том числе о структуре собственности, членах органов управления и иных должностных лицах и пр.

Также до конца следующего года регулятор продлит обязанность банков раскрывать финансовую отчетность и аудиторское заключение о ней без чувствительных к санкционному риску данных, а также право кредитных организаций, не являющихся эмитентами, полностью не раскрывать МСФО-отчетность и аудиторское заключение о ней.

Американская ExxonMobil заинтересовалась долей ЛУКОЙЛа в месторождении Западная Курна – 2

Американская ExxonMobil обратилась к министерству нефти Ирака с заинтересованностью в покупке доли российского ЛУКОЙЛа в гигантском нефтяном месторождении Западная Курна – 2, пишет агентство Reuters.

Накануне Bloomberg сообщил, что министерство нефти Ирака планирует обратится к ряду ведущих американских производителей для передачи доли российской компании в месторождении.

«Передача управления месторождением Западная Курна-2 одной из американских нефтяных компаний будет отвечать взаимным интересам, укрепит стабильность мировых рынков и обеспечит добычу нефти Ирака и его долю на рынке», — заявили в министерстве.

Министерство не раскрыло, какие фирмы будут приглашены, и не сообщило ожидаемые сроки заключения окончательного соглашения, но по информации агентства, Exxon и Chevron были среди американских нефтяных компаний, заинтересованных как минимум в некоторых международных активах ЛУКОЙЛа.

Права на разработку будут предоставлены компании, которая победит в конкурсе. С кем ведутся переговоры об участии в нем, не уточняется.

В конце октября Минфин США ввел санкции против ЛУКОЙЛа и Роснефти. В конце октября ЛУКОЙЛ объявил, что из-за введения ограничительных мер намерен продать свои зарубежные активы и позже сообщил, что получил предложение о их покупке от международного нефтетрейдера Gunvor Group. Однако позже это предложение было отозвано. Причиной такого решения стал отказ Минфина США выдать компании необходимую лицензию.

💼 Фиксируйте доходность, пока ставки на максимуме!

Теперь стратегия "Долгосрочные облигации - 3 года" доступна ещё большему числу инвесторов — мы вдвое снизили минимальную сумму инвестиций. Теперь вы можете начать с 50 000 рублей.

Ожидаемая доходность стратегии — до 30% годовых — останется выше ставки ЦБ РФ надолго, обгоняя многие консервативные продукты.

Почему сейчас? Фиксируем высокую доходность до снижения ставок

🔹 Чем выше ставка ЦБ на момент подключения — тем больше можно заработать на ОФЗ.
🔹 Ключевая ставка может опуститься до 12% в 2027 г. (прогноз аналитиков БКС), поэтому сейчас — лучшее время зафиксировать привлекательную доходность.
🔹 Замедление темпов ВВП исторически поддерживает рост облигаций федерального займа.

Преимущества стратегии:

✔ Фокус на облигации с премией и новые выпуски с более высоким купоном.
✔ Профессиональный отбор бумаг, грамотная точка входа и балансировка рисков.
✔ Купоны начисляются ежеквартально прямо на ваш банковский счет.
✔ Продукт доступен неквалифицированным инвесторам.
✔ Возможность пополнения и частичного снятия средств без потери доходности.

Сохраняйте и приумножайте капитал в рыночной среде — инвестируйте в долгосрочные облигации вместе с БКС!

👉 Инвестировать

Валюта Индии обновила исторический минимум из-за пошлин США

Курс индийской рупии ускорил снижение и обновил исторический минимум к доллару США. Пара USD/INR (стоимость доллара в рупиях) на международном рынке впервые превысила уровень 90 рупий.

Ослаблению национальной валюты Индии продолжает способствовать отсутствие у страны торговых договоренностей со Штатами. На индийские товары, ввозимые в США, по-прежнему действуют пошлины в размере 50%.

Внешнеторговый негатив является одной из главных причин оттока иностранного капитала из Индии. Это оказывает давление на курс рупии, который снижается, несмотря на поддержку других ключевых факторов. В частности сильные данные по ВВП страны за III квартал.

Индийские власти выражают оптимизм по поводу скорого заключения торговой сделки с Вашингтоном. Пока же Индия остается одной из немногих крупных экономик, не подписавших соглашение с США по внешней торговле.

Высокие пошлины на индийские товары сокращают их экспорт из страны. В то же время импорт остается высоким, поддерживая спрос на иностранную валюту, что увеличивает дефицит текущего счета Индии. Это является одним из главных факторов ослабления любой национальной валюты.

США не дали Сербии лицензию для продолжения работы NIS

Соединенные Штаты отказали Сербии в выдаче специальной лицензии от OFAC США, которая позволила бы компании «Нефтяная индустрия Сербии» (NIS) продолжить работу, пишет Коммерсантъ со ссылкой на заявление президента Сербии Александра Вучича.

В стране полностью остановят работу нефтеперерабатывающего завода (НПЗ) в Панчево, отметил он.

«Мы рассчитывали получить лицензию от США на продолжение поставок нефти на наш НПЗ в Панчево, но положительного решения не получили», — сказал президент Сербии.

Вучич добавил, что хорватский оператор нефтепровода JANAF не разрешил ввоз нефти, которая предназначена не для НПЗ в Панчево, а для товарных резервов.

«Они не хотели верить, что мы не передадим это NIS», — отметил он.

Совладельцем сербской нефтяной компании является Газпром нефть, ее доля составляет 44,85%. Вашингтон требует полного выхода российских акционеров из NIS, чтобы снять с нее санкции, которые вступили в силу в октябре. При этом, как заявил Вучич, Россия не хочет продавать свою долю.

Российская нефть — скидки не будут вечными

Санкции США в конце октября привели к резкому росту дисконта на российскую нефть: налоговая цена Urals в моменте была на $21 ниже мировых эталонных сортов. Однако такое происходит далеко не впервые: в апреле 2022 г. и январе–феврале 2023 г. среднемесячные скидки достигали $34 — также из-за внешних ограничений. Весь нефтяной сектор испытывает сейчас давление из-за неблагоприятного сочетания цены на нефть и курса, что также имело место на рубеже 2022–2023 гг.

Что станет первым признаком стабилизации, насколько интересен сейчас нефтяной сектор и на что стоит обратить внимание инвесторам?

Набиуллина: интересы бизнеса не стоит сводить только к ключевой ставке

Интересы бизнеса не сводятся только к размеру ключевой ставки, пишет РБК со ссылкой на заявление главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной.

«Я бы при этом не стала сводить интересы бизнеса только к ключевой ставке, к процентным платежам. Они действительно существенны, но не надо умалять роль низкой инфляции».

Большинство компаний заявляют о «сильном росте» операционных издержек, что является проявлением инфляции, отметила Набиуллина.

По оценке главы ЦБ, нынешняя политика в отношении ключевой ставки «работает», эффективно сдерживая избыточный спрос и избыточное кредитование. При этом с начала цикла снижения ключевой ставки в июне корпоративный кредит вырос на 5,8 трлн руб.

Потенциал экономики увеличивают инвестиции, которые в этом году, по оценке Банка России, будут расти, однако этот процесс «очень неравномерный» и «отражает структурную перестройку», сказала Набиуллина и подчеркнула, что важно повышать производительность труда.

Три акции, сильно подешевевшие с февраля 2025

В первый календарный день зимы Индекс МосБиржи закрылся в районе 2680 п. Это на 20% ниже максимумов февраля 2025 г. Тогда фондовый рынок рос на фоне начала прямого диалога между президентами РФ и США, но ожидания оказались чрезмерно оптимистичными. К концу года процесс переговоров по урегулированию украинского конфликта активизировался, и установленные максимумы года выступают естественным техническим ориентиром.

Бумаги, которые сильно подешевели от своих экстремумов и имеют потенциал роста

Силуанов: последствия повышения НДС «мы не заметим»

С учетом проводимой властями жесткой денежно-кредитной политики изменение ставки налога на добавленную стоимость (НДС) пройдет незаметно, цитирует РБК министра финансов РФ Антона Силуанова.

«Налог на добавленную стоимость наиболее, мне кажется, безболезненный налог. Да, конечно, он включается в цену, но в условиях жесткости денежно-кредитной политики уверен, что мы не заметим этого изменения налога», — сказал Силуанов.

Он напомнил, что в 2019 г. ставка была увеличена с 18% до 20%. Тогда, по словам Силуанова, часть НДС «перешла в цену уже в декабре».

«Сейчас мы видим, пока, слава богу, этого не происходит. Поэтому, если говорить о среднесрочном взгляде, то изъятие из экономики через налог лучше для процентных ставок, для инфляции, для экономики. Следовательно, увеличение долговой нагрузки хуже для бюджета, хуже для экономики и в конечном счете для процентных ставок и для экономики», — объяснил он.

Пассажирооборот авиакомпаний России в октябре перешел к росту

Общий пассажирооборот российских авиакомпаний в октябре 2025 г. увеличился на 0,48% в годовом выражении (г/г) и составил 24,5 млрд пассажиро-километров (пкм), пишет Интерфакс со ссылкой на данные Росавиации.

С мая по сентябрь пассажирооборот снижался. В сентябре падение было уровне 4,7% г/г, в августе — 3,3%, в июле — 4,4%, в июне — 2,7%, в мае — 0,06%. До этого периода два месяца подряд динамика пассажирооборота в РФ была положительная.

С января по октябрь текущего года показатель сократился на 1,3%, до 241,3 млрд пкм.

Итоги торгов. Геополитика усилила давление

• Российский рынок совершил несколько разнонаправленных движений в ожидании новостей о перспективах мирного урегулирования. В конце основной сессии произошло резкое снижение, вызванное ужесточением геополитической риторики.

• Рубль в первой половине торгов укреплялся и обновил пятимесячный максимум, после чего подешевел, закрывшись с небольшими потерями.

• Котировки ОФЗ после шести нисходящих сессий повысились: индекс гособлигаций RGBI завершил вторник в умеренном плюсе.

На 19:00 МСК
• Лидеры: ВУШ (+2,1%), Россети ЦП (+2,06%), Лента (+1,76%), Россети Центр (+1,46%).

• Аутсайдеры: ММК (-1,8%), СПБ Биржа (-1,73%), НЛМК (-1,72%), Астра (-1,68%).

Подробный обзор дня

Прогнозы и комментарии. Слабое начало месяца, а что в конце года?

• Индекс МосБиржи вчера просел на полпроцента, и старт декабря пока не задался. Все может измениться в любой момент, закрытие 2025 г. видится более оптимистичным. Факторы рыночного курса — геополитика, монетарный цикл и динамика инвалют.

• Бумаги в фокусе: лучше рынка — ФСК-Россети, хуже — Совкомфлот, разберем кейс ВТБ.

• Рубль обновил годовые максимумы — доллар упал на уровни начала мая аж 2023 г., уже ниже 77,5. Локальная слабость инвалют объяснима, а перспективы курсов определены.

• На внешнем контуре: индексы США на поддержках — вероятность отскока превышает, утренние фьючерсы уже подрастают; в АТР разнонаправленная динамика бенчмарков. Европейские площадки акций откроются чуть вверх. А на российском рынке своя повестка.

• На сырьевом рынке: нефть Brent вблизи $62 — курс барреля под давлением фактора обнадеживающей геополитики; золото не прошло важное сопротивление $4250 и закономерно откатило — пока унция у $4220; волатильный газ NG консолидируется после скачка выше $4,95 — фьючерс еще может отработать психологические $5.

Бумаги в фокусе