This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Прогнозы и комментарии. Сводные ноября и вводные декабря
• Индекс МосБиржи за ноябрь — плюс 7%. Геополитические ожидания правят биржевой бал. В декабре ЦБ решит со ставкой. На курс рынка акций повлияет динамика сырья и валют. Локальная техника за фондовых быков.
• Бумаги в фокусе: топ-5 месяца по доходности — МКБ, ПИК, Мечел, Аэрофлот, Татнефть.
• Рубль за месяц — плюс 3%. Риск-премия в курсе нацвалюты сжалась, и инвалюты под занавес осени упали на минимумы лета. Куда курсы пойдут зимой?
• На внешнем контуре: рынок США завершил период в символическом плюсе, но выкуп индексов со дна месяца на 5% предполагает дальнейший подъем. Рынки АТР и ЕС последуют за американским фондовым поводырем. На старте декабря фьючерсы Штатов в минусе.
• На сырьевом рынке: нефть Brent за месяц подешевела на 2%, а утренний баррель над $63; золото за ноябрь подорожало на 6%, а унция 1 декабря у $4250; газ NG за месяц прибавил 20%, фьючерс на трехлетних максимумах, уже выше $4,8.
Бумаги в фокусе
• Индекс МосБиржи за ноябрь — плюс 7%. Геополитические ожидания правят биржевой бал. В декабре ЦБ решит со ставкой. На курс рынка акций повлияет динамика сырья и валют. Локальная техника за фондовых быков.
• Бумаги в фокусе: топ-5 месяца по доходности — МКБ, ПИК, Мечел, Аэрофлот, Татнефть.
• Рубль за месяц — плюс 3%. Риск-премия в курсе нацвалюты сжалась, и инвалюты под занавес осени упали на минимумы лета. Куда курсы пойдут зимой?
• На внешнем контуре: рынок США завершил период в символическом плюсе, но выкуп индексов со дна месяца на 5% предполагает дальнейший подъем. Рынки АТР и ЕС последуют за американским фондовым поводырем. На старте декабря фьючерсы Штатов в минусе.
• На сырьевом рынке: нефть Brent за месяц подешевела на 2%, а утренний баррель над $63; золото за ноябрь подорожало на 6%, а унция 1 декабря у $4250; газ NG за месяц прибавил 20%, фьючерс на трехлетних максимумах, уже выше $4,8.
Бумаги в фокусе
🤔22❤4👍1😁1
Слушайте наш новостной подкаст каждый будний день на удобной площадке подкастов или в web-версии.
А также читайте текстовую версию в Дзене.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤔9👍6❤2😁1
Курс доллара и евро на 1 декабря. Доллар замедлил снижение
Банк России опубликовал ежедневные курсы валют к рублю на 1 декабря.
Официальный курс:
• Доллар — 78,2284 руб., снижение на 0,03% к предыдущему значению 78,2503 руб.
• Евро — 90,819 руб. (+0,03% к 90,788 руб.).
• Юань — 11,0211 руб. (-0,04% к 11,025 руб.).
• Гонконгский доллар — 10,0667 руб. (-0,12% к 10,0786 руб.).
Банк России опубликовал ежедневные курсы валют к рублю на 1 декабря.
Официальный курс:
• Доллар — 78,2284 руб., снижение на 0,03% к предыдущему значению 78,2503 руб.
• Евро — 90,819 руб. (+0,03% к 90,788 руб.).
• Юань — 11,0211 руб. (-0,04% к 11,025 руб.).
• Гонконгский доллар — 10,0667 руб. (-0,12% к 10,0786 руб.).
👍17🤔4👎1
Россияне стали чаще брать новую ипотеку, не выплатив старую
Число россиян, которые берут ипотеку, не выплатив предыдущую, в 2025 г. выросло, пишет РБК со ссылкой на данные исследования «СберИндекса» за январь – сентябрь текущего года.
За этот период доля россиян, которые взяли вторую ипотеку во время действия первой, составила 17% против 16% в 2024-м и 15% в 2023-м.
Доля всех россиян, которые берут ипотеку повторно, увеличилась до 37% против 34% в прошлом году.
Число россиян, которые берут ипотеку, не выплатив предыдущую, в 2025 г. выросло, пишет РБК со ссылкой на данные исследования «СберИндекса» за январь – сентябрь текущего года.
За этот период доля россиян, которые взяли вторую ипотеку во время действия первой, составила 17% против 16% в 2024-м и 15% в 2023-м.
Доля всех россиян, которые берут ипотеку повторно, увеличилась до 37% против 34% в прошлом году.
🤔34👎5😁4😢4👍1
ОПЕК+ сохранила на I квартал 2026 квоты на уровне декабря 2025
Восемь ведущих стран ОПЕК+ сохранили решение о приостановке наращивания добычи нефти в I квартале 2026 г., а также оставили без изменений квоты по добыче на этот период на уровне декабря текущего года, пишет ТАСС со ссылкой на заявление организации.
Участники соглашения решили, что 1,65 млн баррелей в сутки (б/с) могут быть возвращены полностью или частично в зависимости от меняющейся рыночной конъюнктуры и постепенно.
Квота на добычу нефти в январе – марте 2026 г. для стран ОПЕК+ составляет:
• Россия — 9,574 млн б/с
• Саудовская Аравия — 10,103 млн б/с
• Ирак — 4,273 млн б/с
• ОАЭ — 3,411 млн б/с
• Кувейт — 2,580 млн б/с
• Казахстан — 1,569 млн б/с
• Алжир — 971 тыс. б/с
• Оман — 811 тыс. б/с.
В организации пояснили, что страны продолжат оценивать конъюнктуру рынка, а также что постепенное наращивание добычи нефти может быть отменено или приостановлено в зависимости от рыночных условий.
Восемь ведущих стран ОПЕК+ сохранили решение о приостановке наращивания добычи нефти в I квартале 2026 г., а также оставили без изменений квоты по добыче на этот период на уровне декабря текущего года, пишет ТАСС со ссылкой на заявление организации.
Участники соглашения решили, что 1,65 млн баррелей в сутки (б/с) могут быть возвращены полностью или частично в зависимости от меняющейся рыночной конъюнктуры и постепенно.
Квота на добычу нефти в январе – марте 2026 г. для стран ОПЕК+ составляет:
• Россия — 9,574 млн б/с
• Саудовская Аравия — 10,103 млн б/с
• Ирак — 4,273 млн б/с
• ОАЭ — 3,411 млн б/с
• Кувейт — 2,580 млн б/с
• Казахстан — 1,569 млн б/с
• Алжир — 971 тыс. б/с
• Оман — 811 тыс. б/с.
В организации пояснили, что страны продолжат оценивать конъюнктуру рынка, а также что постепенное наращивание добычи нефти может быть отменено или приостановлено в зависимости от рыночных условий.
🔥22👍7❤4😁1
Биржевые цены на серебро превысили $55 за унцию впервые в истории
Биржевые цены на серебро впервые в истории превысили отметку в $55 за унцию, обратил внимание РБК.
В пятницу, 28 ноября, фьючерсы на серебро c поставкой в декабре на бирже COMEX выросли на 4,32% и на пике достигли $55,2 за унцию.
С начала года этот драгоценный металл увеличился в цене более чем на 85%. Спрос на него наблюдается на фоне нарастающей неопределенности на глобальных рынках из-за очередных пошлин США и геополитической ситуации. Также роль сыграли ожидания снижения процентной ставки ФРС США и сохраняющийся интерес инвесторов к металлам.
При этом, по словам экспертов, фундаментальной причиной роста цен служит рекордный дефицит, который в прошлом году превысил 30% от общего спроса.
Биржевые цены на серебро впервые в истории превысили отметку в $55 за унцию, обратил внимание РБК.
В пятницу, 28 ноября, фьючерсы на серебро c поставкой в декабре на бирже COMEX выросли на 4,32% и на пике достигли $55,2 за унцию.
С начала года этот драгоценный металл увеличился в цене более чем на 85%. Спрос на него наблюдается на фоне нарастающей неопределенности на глобальных рынках из-за очередных пошлин США и геополитической ситуации. Также роль сыграли ожидания снижения процентной ставки ФРС США и сохраняющийся интерес инвесторов к металлам.
При этом, по словам экспертов, фундаментальной причиной роста цен служит рекордный дефицит, который в прошлом году превысил 30% от общего спроса.
👍26😁1
Forwarded from БКС Мир инвестиций
Как работают CFD на акции
В этом году у инвесторов БКС появилась возможность зарабатывать на росте акций США с помощью CFD — контрактов на разницу цен. Для знакомства с этим инструментом мы создали отдельный обучающий курс «Как работают CFD на акции».
CFD — это производный финансовый инструмент, цена которого привязана к базовому активу. В нашем случае — к цене акции зарубежной компании.
Допустим, вы хотите заработать на росте акций Apple. Вы покупаете CFD на этот актив — цена контракта будет меняется в зависимости от движений котировки бумаги. ❗ Саму акцию покупать не нужно.
Заработать с помощью CFD можно и на дивидендной поправке. Владельцы CFD на акции получат свои выплаты, если компания выплатит дивиденды.
Еще одно важное преимущество CFD: ваши активы не могут заблокировать. Этот риск исключен.
Больше полезной информации вы узнаете из бесплатного курса «Как работают CFD на акции» ↘️
Пройти курс
#ОбучениеБКС
В этом году у инвесторов БКС появилась возможность зарабатывать на росте акций США с помощью CFD — контрактов на разницу цен. Для знакомства с этим инструментом мы создали отдельный обучающий курс «Как работают CFD на акции».
CFD — это производный финансовый инструмент, цена которого привязана к базовому активу. В нашем случае — к цене акции зарубежной компании.
Допустим, вы хотите заработать на росте акций Apple. Вы покупаете CFD на этот актив — цена контракта будет меняется в зависимости от движений котировки бумаги. ❗ Саму акцию покупать не нужно.
Заработать с помощью CFD можно и на дивидендной поправке. Владельцы CFD на акции получат свои выплаты, если компания выплатит дивиденды.
Еще одно важное преимущество CFD: ваши активы не могут заблокировать. Этот риск исключен.
Больше полезной информации вы узнаете из бесплатного курса «Как работают CFD на акции» ↘️
Пройти курс
#ОбучениеБКС
🔥16❤5👍1😁1
Основатель АФК Система: выплата дивидендов по итогам 2025 маловероятна
Перспективы выплат дивидендов АФК Система по итогам 2025 г. маловероятны, сообщил ТАСС основатель корпорации Владимир Евтушенков.
«Думаю, что маловероятно, потому что сейчас это не модная тема», — пояснил он.
Кроме того, добавил Евтушенков, многие компании постепенно «отказываются от дивидендов» по ряду причин.
В октябре Евтушенков сообщал, что АФК Система планирует скорректировать действующую дивидендную политику, рассчитанную на 2024–2026 гг.
Согласно утвержденной в марте прошлого года дивидендной политике, в 2025–2026 гг. размер рекомендуемых выплат хотели увеличить на 25–50% к 2024 г. с учетом факторов, которые влияют на финансовое положение компании. Но в прошлом году АФК Система отказалась от дивидендных выплат с учетом текущей денежно-кредитной политики ЦБ и задачей компании по снижению долга.
Перспективы выплат дивидендов АФК Система по итогам 2025 г. маловероятны, сообщил ТАСС основатель корпорации Владимир Евтушенков.
«Думаю, что маловероятно, потому что сейчас это не модная тема», — пояснил он.
Кроме того, добавил Евтушенков, многие компании постепенно «отказываются от дивидендов» по ряду причин.
В октябре Евтушенков сообщал, что АФК Система планирует скорректировать действующую дивидендную политику, рассчитанную на 2024–2026 гг.
Согласно утвержденной в марте прошлого года дивидендной политике, в 2025–2026 гг. размер рекомендуемых выплат хотели увеличить на 25–50% к 2024 г. с учетом факторов, которые влияют на финансовое положение компании. Но в прошлом году АФК Система отказалась от дивидендных выплат с учетом текущей денежно-кредитной политики ЦБ и задачей компании по снижению долга.
😁30👎17👍6❤5🤯3
Группа Аэрофлот представила финансовые показатели за III квартал 2025 г. по МСФО.
Ключевые показатели в сравнении год к году
• Выручка выросла на 0,9%, до 261,7 млрд руб.
Темпы роста выручки замедлились. Это связано с высокой базой 2024 г., снижением пассажиропотока, а также замедлением роста доходных ставок из-за вынужденных отмен ряда рейсов в летнем сезоне, вызванных временными ограничениями воздушного пространства.
• Показатель EBITDA увеличился на 115,2% и составил 89,5 млрд руб.
• Показатель скорректированной EBITDA просел на 1,6%, до 66 млрд руб. Рентабельность по скорректированной EBITDA — 25,2% (-0,6 п.п).
• Прибыль увеличилась на 86,4% и составила 32,9 млрд руб.
• Скорректированная прибыль сократилась на 6,2%, до 20,2 млрд руб.
Чистый долг на 30 сентября 2025 г. — 531,8 млрд руб., что на 11,1% ниже показателя на 31 декабря 2024 г.
Взгляд БКС. Результаты за III квартал по МСФО оказались лучше наших ожиданий. Это не отменяет того, что компания находится в фазе замедления выручки (лишь +1% г/г в III квартале), однако оптимизация ряда расходов привела к тому, что EBITDA снизилась всего на 3% г/г. Отмечаем, что расходы на топливо и персонал снизились г/г, что и позволило Аэрофлоту пройти мягче III квартал с практически нерестующей выручкой. В целом замедление выручки Аэрофлота не обещает ничего хорошего, поэтому мы не меняем наш «Негативный» взгляд на компанию, но дивидендные перспективы за 2025 г возможно немного улучшились.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍15❤8😁2👎1
Группа ВТБ планирует направить на дивиденды по итогам 2025 г. от 25% до 50% чистой прибыли, сообщил глава ВТБ Андрей Костин в интервью агентству Reuters.
«Заплатим. Не знаю, 50% либо чуть меньше, но будем платить», — сказал Костин. При этом он уточнил, что пока топ-менеджмент не рассчитал, сколько дивидендов заплатит ВТБ по итогам 2025 г.
«Высчитаем, сколько нам по капиталу надо, и не меньше четверти чистой прибыли заплатим. От четверти до половины будут дивиденды», — отметил Костин.
Группа ВТБ по итогам 2025 г. рассчитывает получить чистую прибыль на уровне около 500 млрд руб.
Напомним, ВТБ в 2025 г. после вернулся к выплате дивидендов. По итогам 2024 г. банк направил на дивиденды 275,75 млрд руб., или 50% чистой прибыли. Акционерам было выплачено по 25,58 руб. на одну акцию, а дивидендная доходность на дату отсечки составила 27,4%.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍46😁11❤6
🗓 Расписание неторговых дней на валютном рынке Мосбиржи в декабре 2025
Рассказываем, как будут работать российские площадки в декабре.
• 2 и 3 декабря в БКС Мир инвестиций не будут проходить расчеты по сделкам с AED.
• 16 декабря на валютной секции Московской биржи не будут проходить расчеты по паре KZT/RUB с расчетами «завтра» (TOM).
• 25 и 26 декабря на валютной секции Московской биржи не будут проходить расчеты по паре BYN/RUB с расчетами «завтра» (TOM).
• 25 декабря в БКС Мир инвестиций не будут проходить расчеты по сделкам с USD, 25 и 26 декабря — с EUR.
• 31 декабря торги и расчеты на всех рынках Московской биржи проходить не будут.
Торговый календарь Московской биржи
Рассказываем, как будут работать российские площадки в декабре.
• 2 и 3 декабря в БКС Мир инвестиций не будут проходить расчеты по сделкам с AED.
• 16 декабря на валютной секции Московской биржи не будут проходить расчеты по паре KZT/RUB с расчетами «завтра» (TOM).
• 25 и 26 декабря на валютной секции Московской биржи не будут проходить расчеты по паре BYN/RUB с расчетами «завтра» (TOM).
• 25 декабря в БКС Мир инвестиций не будут проходить расчеты по сделкам с USD, 25 и 26 декабря — с EUR.
• 31 декабря торги и расчеты на всех рынках Московской биржи проходить не будут.
Торговый календарь Московской биржи
🤔14❤5👍3😁2
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
3 торговых идеи на неделю. Небольшая просадка открывает новые возможности
Прошлую неделю Индекс МосБиржи провел в стагнации и потерял лишь 0,33% на ожидании новостей с переговорного трека. При этом сейчас стоит соблюдать особую осторожность: если появится конкретика, способная определить дальнейший тренд на рынке РФ, времени на реакцию практически не будет.
Бумаги в фокусе
Прошлую неделю Индекс МосБиржи провел в стагнации и потерял лишь 0,33% на ожидании новостей с переговорного трека. При этом сейчас стоит соблюдать особую осторожность: если появится конкретика, способная определить дальнейший тренд на рынке РФ, времени на реакцию практически не будет.
Бумаги в фокусе
❤10🤔6😁3👍1
ЦБ: притоки в розничные ПИФы достигли максимума за счет фондов облигаций
Приток средств в розничные паевые инвестиционные фонды (открытые — ОПИФ и биржевые — БПИФ) в III квартале вырос до 400 млрд руб., пишет Frank Media со ссылкой на сообщение ЦБ.
Показатель вырос на 82% по сравнению с прошлым кварталом.
На этот раз новым драйвером сегмента стали открытые фонды (ОПИФ) — они обеспечили 71% притока.
В частности, чистый приток в ОПИФ вырос вдвое по сравнению с апрелем – июнем, до 285,2 млрд руб., — максимума за все время наблюдений. Квартальные притоки в ОПИФ еще ни разу не превышали 100 млрд руб.
«Пайщики продолжили наращивать инвестиции в ОПИФ облигаций и фонды, стратегии которых предполагают вложения средств в облигации и инструменты денежного рынка. На такие фонды пришелся почти весь объем нетто-притока средств в ОПИФ. Инвесторы могли рассчитывать на рост доходности таких фондов за счет увеличения стоимости облигаций в условиях ожидаемого снижения геополитической неопределенности и возможного смягчения денежно-кредитной политики», — пояснили в ЦБ.
Приток средств в розничные паевые инвестиционные фонды (открытые — ОПИФ и биржевые — БПИФ) в III квартале вырос до 400 млрд руб., пишет Frank Media со ссылкой на сообщение ЦБ.
Показатель вырос на 82% по сравнению с прошлым кварталом.
В последний раз розничным фондам удалось привлечь за квартал больше 400 млрд руб. в октябре – декабре 2024 г. Тогда чистый приток был обеспечен исключительно БПИ денежного рынка — 457 млрд руб.
На этот раз новым драйвером сегмента стали открытые фонды (ОПИФ) — они обеспечили 71% притока.
В частности, чистый приток в ОПИФ вырос вдвое по сравнению с апрелем – июнем, до 285,2 млрд руб., — максимума за все время наблюдений. Квартальные притоки в ОПИФ еще ни разу не превышали 100 млрд руб.
«Пайщики продолжили наращивать инвестиции в ОПИФ облигаций и фонды, стратегии которых предполагают вложения средств в облигации и инструменты денежного рынка. На такие фонды пришелся почти весь объем нетто-притока средств в ОПИФ. Инвесторы могли рассчитывать на рост доходности таких фондов за счет увеличения стоимости облигаций в условиях ожидаемого снижения геополитической неопределенности и возможного смягчения денежно-кредитной политики», — пояснили в ЦБ.
👍13❤5👎2🤔2
Forwarded from БКС Мир инвестиций
Идея от аналитиков БКС: ОФЗ в юанях с доходом до 15% за год
Минфин России 2 декабря соберет книгу заявок на дебютные биржевые облигации в юанях со сроком обращения 3,2 и 7,5 лет (дюрация 3 и 6 лет соответственно). Индикативная ставка купона — не выше 6,5% и 7,5% годовых, индикативная доходность — 6,6% и 7,6% годовых. Облигации размещаются и будут обращаться на Московской бирже, в двух стаканах — в юанях и рублях.
Доходности облигаций в юанях самых надежных эмитентов на Мосбирже с рейтингом AAA, как у Газпрома, Газпром нефти, Металлоинвеста и Полюса, составляют 5,8–6,9% на сроке и с дюрацией 1,5–2 года (максимальный срок в юанях), как видно на графике.
Доход до 3,7% за месяц и до 9% за год от ОФЗ на 3,2 года
💡Ожидаем, что доходность нового выпуска ОФЗ на 3,2 года в течение месяца после размещения снизится до справедливого уровня 5,5% — ниже, чем у других облигаций эмитентов 1-го эшелона на 0,5% (для Металлоинвеста — спред 50 б.п., или 0,5%), что также аналогично спреду 0,5–1% у замещающих суверенных еврооблигаций (ОФЗ в долларах).
Принимая во внимание справедливую доходность 5,5%, получаем потенциальный доход за год с учетом роста цены облигации на уровне 9% (=3*(6,6%-5,5%)+5,5%).
Доход до 8,7% за месяц и до 15% за год от ОФЗ на 7,5 лет
💡Ожидаем, что доходность нового выпуска ОФЗ на 7,5 лет в течение месяца после размещения снизится до справедливого уровня 6,25%, что на 0,5% ниже, чем у сопоставимого по сроку выпуска в долларах, что также аналогично расчетам по ОФЗ в юанях на 3,2 года.
Принимая во внимание справедливую доходность в 5,5%, получаем потенциальный доход за год с учетом роста цены облигации на уровне 9% (=5,9*(7,6%-6,25%)+6,25%).
В случае допуска китайских инвесторов на рынок ОФЗ в юанях или снятия ограничений на трансграничную торговлю и финансовые потоки доходности в китайской валюте могут снизиться до 3–4%, что может дополнительно принести 7–10% по 3-летнему и 12–18% по выпуску ОФЗ на 7,5 лет.
Россия
🔵 Бюджет структурно сбалансирован — первичный базовый баланс бюджета, то есть до процентных расходов по долгу и полученной/недополученной сверхприбыли от нефти (выше цены отсечения $59), на 2026 г. нулевой.
🔵 Бюджетное правило (1-ая и 2-ая части) гарантирует долгосрочную устойчивость. Вторая часть предписывает при увеличении расходов повышать налоги, не связанные с нефтегазовыми, например НДС.
🔵 Очень низкая долговая нагрузка. Чистый долг отрицательный. Незаблокированные золотовалютные резервы насчитывают более 34 трлн руб. (около $400 млрд в юанях и золоте) и превышают долг (26 трлн руб. ОФЗ с замещайками и 4,5 трлн руб. еврооблигаций и пр.)
Риски:
Ключевыми рисками для России остаются внешние ограничения, в том числе санкции.
Подать заявку вы можете в приложении «БКС Мир инвестиций» (18+).
ОФЗ CNY1 (на 3,2 года)
👉 Подать заявку в рублях
👉 Подать заявку в юанях
ОФЗ CNY2 (на 7,5 лет)
👉 Подать заявку в рублях
👉 Подать заявку в юанях
#Облигации
Минфин России 2 декабря соберет книгу заявок на дебютные биржевые облигации в юанях со сроком обращения 3,2 и 7,5 лет (дюрация 3 и 6 лет соответственно). Индикативная ставка купона — не выше 6,5% и 7,5% годовых, индикативная доходность — 6,6% и 7,6% годовых. Облигации размещаются и будут обращаться на Московской бирже, в двух стаканах — в юанях и рублях.
Доходности облигаций в юанях самых надежных эмитентов на Мосбирже с рейтингом AAA, как у Газпрома, Газпром нефти, Металлоинвеста и Полюса, составляют 5,8–6,9% на сроке и с дюрацией 1,5–2 года (максимальный срок в юанях), как видно на графике.
Доход до 3,7% за месяц и до 9% за год от ОФЗ на 3,2 года
💡Ожидаем, что доходность нового выпуска ОФЗ на 3,2 года в течение месяца после размещения снизится до справедливого уровня 5,5% — ниже, чем у других облигаций эмитентов 1-го эшелона на 0,5% (для Металлоинвеста — спред 50 б.п., или 0,5%), что также аналогично спреду 0,5–1% у замещающих суверенных еврооблигаций (ОФЗ в долларах).
Принимая во внимание справедливую доходность 5,5%, получаем потенциальный доход за год с учетом роста цены облигации на уровне 9% (=3*(6,6%-5,5%)+5,5%).
Доход до 8,7% за месяц и до 15% за год от ОФЗ на 7,5 лет
💡Ожидаем, что доходность нового выпуска ОФЗ на 7,5 лет в течение месяца после размещения снизится до справедливого уровня 6,25%, что на 0,5% ниже, чем у сопоставимого по сроку выпуска в долларах, что также аналогично расчетам по ОФЗ в юанях на 3,2 года.
Принимая во внимание справедливую доходность в 5,5%, получаем потенциальный доход за год с учетом роста цены облигации на уровне 9% (=5,9*(7,6%-6,25%)+6,25%).
В случае допуска китайских инвесторов на рынок ОФЗ в юанях или снятия ограничений на трансграничную торговлю и финансовые потоки доходности в китайской валюте могут снизиться до 3–4%, что может дополнительно принести 7–10% по 3-летнему и 12–18% по выпуску ОФЗ на 7,5 лет.
Россия
🔵 Бюджет структурно сбалансирован — первичный базовый баланс бюджета, то есть до процентных расходов по долгу и полученной/недополученной сверхприбыли от нефти (выше цены отсечения $59), на 2026 г. нулевой.
🔵 Бюджетное правило (1-ая и 2-ая части) гарантирует долгосрочную устойчивость. Вторая часть предписывает при увеличении расходов повышать налоги, не связанные с нефтегазовыми, например НДС.
🔵 Очень низкая долговая нагрузка. Чистый долг отрицательный. Незаблокированные золотовалютные резервы насчитывают более 34 трлн руб. (около $400 млрд в юанях и золоте) и превышают долг (26 трлн руб. ОФЗ с замещайками и 4,5 трлн руб. еврооблигаций и пр.)
Риски:
Ключевыми рисками для России остаются внешние ограничения, в том числе санкции.
Подать заявку вы можете в приложении «БКС Мир инвестиций» (18+).
ОФЗ CNY1 (на 3,2 года)
👉 Подать заявку в рублях
👉 Подать заявку в юанях
ОФЗ CNY2 (на 7,5 лет)
👉 Подать заявку в рублях
👉 Подать заявку в юанях
#Облигации
❤16👍5👎5😁3
Группа АПРИ отчиталась за 9 месяцев 2025. Выручка и долговая нагрузка растут
Группа АПРИ опубликовала финансовые результаты за 9 месяцев 2025 г.
• Выручка по всем проектам составила 15,4 млрд руб. (+9% год к году (г/г)). Наибольший прирост (+33% г/г) был зафиксирован в III квартале 2025 г. благодаря увеличению цены реализации и росту объемов продаж на ключевых рынках присутствия АПРИ — в Челябинской и Свердловской областях — на фоне растущего спроса в результате постепенного улучшения макроэкономической конъюнктуры.
• Выручка (LTM) составила 22,1 млрд руб. (+27% г/г).
• EBITDA составила 6,1 млрд руб. (+21% г/г). Наибольший вклад в рост показателя внес III квартал 2025 г. — по итогу EBITDA удвоилась и составила 2,7 млрд руб. Рост EBITDA связан увеличением доли выручки от продаж прав реализации строительных проектов (такие сделки являются высокомаржинальными, до 100%).
• Рентабельность по EBITDA достигла 40% (+6 п.п. г/г) в связи с увеличением доли высокомаржинальных девелоперских сделок.
• EBITDA за последние 12 месяцев, закончившиеся 30.09.2025 (LTM), составила 7,8 млрд руб. (+24% г/г). Рентабельность по LTM EBITDA осталась на неизменно высоком уровне в 36%.
• Чистая прибыль в отчетном периоде составила 1,5 млрд руб. Чистая прибыль LTM достигла 2,1 млрд руб. На динамику чистой прибыли в отчетном периоде оказывала влияние стоимость проектного финансирования, привязанного в основной части к значению ключевой ставки. Чистая прибыль в III квартале 2025 г. выросла в 3 раза и составила 0,5 млрд руб. вследствие реализации высокомаржинальных девелоперских сделок.
• Соотношение чистого долга к EBITDA (LTM) в III квартале сохранилось на прежнем уровне (по отношению к показателю за 6 месяцев 2025 г.) и составило 4,5х (3,1х в аналогичном периоде прошлого года). Доля обеспеченного долга достигла 81%. В отчетном периоде АПРИ рефинансировала краткосрочные займы долгосрочными, средневзвешенная ставка финансирования — 23,5%. Это существенно ниже, чем рост средней цены квадратного метра АПРИ в отчетном периоде, составивший 26,7% вследствие реализации стратегии продаж объектов в высокой стадии готовности. Группа планирует активизировать продажи и сократить долговую нагрузку.
• Собственный капитал незначительно снизился (на 3% относительно начала года) и составил 8,13 млрд руб. Соотношение чистого долга и капитала — 3,4х. Динамика собственного капитала связана с консолидацией долей неконтролирующих участников в одном из проектов компании («Притяжение» в Челябинске). Выкуп доли партнера произошел по цене ниже балансовой стоимости. Поскольку компания уже была подконтрольна группе, разница между балансовой стоимостью доли неконтролирующего участника и ценой приобретения по международным стандартам финансовой отчетности отражается через капитал и не влияет на текущие операционные показатели в отчете о прибылях и убытках.
Группа АПРИ опубликовала финансовые результаты за 9 месяцев 2025 г.
• Выручка по всем проектам составила 15,4 млрд руб. (+9% год к году (г/г)). Наибольший прирост (+33% г/г) был зафиксирован в III квартале 2025 г. благодаря увеличению цены реализации и росту объемов продаж на ключевых рынках присутствия АПРИ — в Челябинской и Свердловской областях — на фоне растущего спроса в результате постепенного улучшения макроэкономической конъюнктуры.
• Выручка (LTM) составила 22,1 млрд руб. (+27% г/г).
• EBITDA составила 6,1 млрд руб. (+21% г/г). Наибольший вклад в рост показателя внес III квартал 2025 г. — по итогу EBITDA удвоилась и составила 2,7 млрд руб. Рост EBITDA связан увеличением доли выручки от продаж прав реализации строительных проектов (такие сделки являются высокомаржинальными, до 100%).
• Рентабельность по EBITDA достигла 40% (+6 п.п. г/г) в связи с увеличением доли высокомаржинальных девелоперских сделок.
• EBITDA за последние 12 месяцев, закончившиеся 30.09.2025 (LTM), составила 7,8 млрд руб. (+24% г/г). Рентабельность по LTM EBITDA осталась на неизменно высоком уровне в 36%.
• Чистая прибыль в отчетном периоде составила 1,5 млрд руб. Чистая прибыль LTM достигла 2,1 млрд руб. На динамику чистой прибыли в отчетном периоде оказывала влияние стоимость проектного финансирования, привязанного в основной части к значению ключевой ставки. Чистая прибыль в III квартале 2025 г. выросла в 3 раза и составила 0,5 млрд руб. вследствие реализации высокомаржинальных девелоперских сделок.
• Соотношение чистого долга к EBITDA (LTM) в III квартале сохранилось на прежнем уровне (по отношению к показателю за 6 месяцев 2025 г.) и составило 4,5х (3,1х в аналогичном периоде прошлого года). Доля обеспеченного долга достигла 81%. В отчетном периоде АПРИ рефинансировала краткосрочные займы долгосрочными, средневзвешенная ставка финансирования — 23,5%. Это существенно ниже, чем рост средней цены квадратного метра АПРИ в отчетном периоде, составивший 26,7% вследствие реализации стратегии продаж объектов в высокой стадии готовности. Группа планирует активизировать продажи и сократить долговую нагрузку.
• Собственный капитал незначительно снизился (на 3% относительно начала года) и составил 8,13 млрд руб. Соотношение чистого долга и капитала — 3,4х. Динамика собственного капитала связана с консолидацией долей неконтролирующих участников в одном из проектов компании («Притяжение» в Челябинске). Выкуп доли партнера произошел по цене ниже балансовой стоимости. Поскольку компания уже была подконтрольна группе, разница между балансовой стоимостью доли неконтролирующего участника и ценой приобретения по международным стандартам финансовой отчетности отражается через капитал и не влияет на текущие операционные показатели в отчете о прибылях и убытках.
❤17👎7👍6😁2
Forwarded from БКС Ультима
🏆 Победители Investment Leaders Award 2025
«БКС Ультима» лауреат двух престижных номинаций:
• Private Banking года
• Лучшие lifestyle-решения для состоятельных инвесторов
Почему выбирают именно нас?
• Опыт и инвестиционная экспертиза – с 1995 года на рынке
• Широкая продуктовая линейка
• Индивидуальные финансовые решения
• Программа привилегий и нефинансовые сервисы
• Персональное обслуживание
БКС Ультима - Private banking с инвестиционным сердцем.
Investment Leaders Award — ежегодная премия для лидеров инвестиционного рынка, проводимая в рамках Investment Leaders Forum & Award.
«БКС Ультима» лауреат двух престижных номинаций:
• Private Banking года
• Лучшие lifestyle-решения для состоятельных инвесторов
Почему выбирают именно нас?
• Опыт и инвестиционная экспертиза – с 1995 года на рынке
• Широкая продуктовая линейка
• Индивидуальные финансовые решения
• Программа привилегий и нефинансовые сервисы
• Персональное обслуживание
БКС Ультима - Private banking с инвестиционным сердцем.
Investment Leaders Award — ежегодная премия для лидеров инвестиционного рынка, проводимая в рамках Investment Leaders Forum & Award.
👍19🔥7👎5😁4❤2
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Итоги торгов. Решающий момент приближается
• Российский рынок поначалу активно снижался, но затем быстро восстановился. Индекс МосБиржи обновил недельный максимум, однако развить восходящее движение не сумел и находится около достигнутых вершин в хорошем плюсе.
• Рубль после негативного старта пытался скорректироваться к юаню, закрывшись с небольшими потерями.
• Котировки ОФЗ не сумели развить отскок: индекс гособлигаций RGBI завершил сессию в символическом минусе.
На 19:00 МСК
• Лидеры: Мечел-ао (+5,34%), Henderson (+3,75%), ЭсЭфАй (+3,67%), СПБ Биржа (+3,26%).
• Аутсайдеры: Ренессанс (-1,8%), Магнит (-1,38%), Совкомбанк (-1,24%), Novabev (-1,2%).
Подробный обзор дня
• Российский рынок поначалу активно снижался, но затем быстро восстановился. Индекс МосБиржи обновил недельный максимум, однако развить восходящее движение не сумел и находится около достигнутых вершин в хорошем плюсе.
• Рубль после негативного старта пытался скорректироваться к юаню, закрывшись с небольшими потерями.
• Котировки ОФЗ не сумели развить отскок: индекс гособлигаций RGBI завершил сессию в символическом минусе.
На 19:00 МСК
• Лидеры: Мечел-ао (+5,34%), Henderson (+3,75%), ЭсЭфАй (+3,67%), СПБ Биржа (+3,26%).
• Аутсайдеры: Ренессанс (-1,8%), Магнит (-1,38%), Совкомбанк (-1,24%), Novabev (-1,2%).
Подробный обзор дня
❤20😢10🔥6👍4👎1
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Прогнозы и комментарии. Важная встреча
• Индекс МосБиржи в первый торговый день декабря показал небольшой рост относительно пятницы. Продолжается консолидация под уровнем 2700 в ожидании важных геополитических новостей.
• Cегодня ожидается визит Стива Уиткоффа в РФ и макроэкономическая сессия на форуме «Россия зовет!».
• Рубль немного снизился, но остается у максимумов последних месяцев.
Бумаги в фокусе
• Индекс МосБиржи в первый торговый день декабря показал небольшой рост относительно пятницы. Продолжается консолидация под уровнем 2700 в ожидании важных геополитических новостей.
• Cегодня ожидается визит Стива Уиткоффа в РФ и макроэкономическая сессия на форуме «Россия зовет!».
• Рубль немного снизился, но остается у максимумов последних месяцев.
Бумаги в фокусе
👍27🤔6😁1
Слушайте наш новостной подкаст каждый будний день на удобной площадке подкастов или в web-версии.
А также читайте текстовую версию в Дзене.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍11👎5❤2🤔1
Курс доллара и евро на 2 декабря. Доллар упал ниже 78
Банк России опубликовал ежедневные курсы валют к рублю на 2 декабря.
Официальный курс:
• Доллар — 77,7027 руб., снижение на 0,67% к предыдущему значению 78,2284 руб.
• Евро — 90,3438 руб. (-0,52% к 90,819 руб.).
• Юань — 10,9581 руб. (-0,57% к 11,0211 руб.).
• Гонконгский доллар — 9,99392 руб. (-0,72% к 10,0667 руб.).
Банк России опубликовал ежедневные курсы валют к рублю на 2 декабря.
Официальный курс:
• Доллар — 77,7027 руб., снижение на 0,67% к предыдущему значению 78,2284 руб.
• Евро — 90,3438 руб. (-0,52% к 90,819 руб.).
• Юань — 10,9581 руб. (-0,57% к 11,0211 руб.).
• Гонконгский доллар — 9,99392 руб. (-0,72% к 10,0667 руб.).
😁15👍5❤4👎4😢2🤯1