🤔 5 самых слабых акций на обвале — что с ними не так?

Индекс МосБиржи за месяц -13%, а есть и бумаги, упавшие в два раза больше бенчмарка. Есть ли фундаментальные причины для распродаж? Какие технические перспективы у акций-аутсайдеров?

Сильно хуже слабого рынка

За последние четыре недели Индекс МосБиржи потерял 13%. Основной урон пришелся на начало апреля на фоне удивительного стечения негативных факторов — Трамп ввел масштабные тарифы, на геополитической арене без явного оптимизма, быстрого монетарного разворота ждать не приходится, сырьевые активы обвалились на многолетние минимумы.

В моменте индекс рушился к 2600 п. Сейчас пока лишь технический отскок на фоне экстремальной перепроданности — просто индексы волатильности зашкалили. Скорее всего, на днях была кульминация панических распродаж и обильные маржин-коллы. Постепенно рынок начнет восстановление. Ближайшее сопротивление на 2800 п.

Были и те, кто на таком сильном падении широкого рынка, рухнули кратно больше бенчмарка. Разберем их фундаментальные и технические кейсы. Возможно, они свое уже отпадали? В фокусе — ПИК, Газпром, Самолет, Северсталь, Мечел.

🏠 ПИК (-27% за месяц). Абсолютные аутсайдеры на падении широкого рынка из состава индекса. Чувствительность акций к фактору процентных ставок в экономике очень высокая — от стоимости фондирования зависят продажи и уровень долговой нагрузки корпорации. На минимуме 7 апреля было 448 руб. Технически курс сползает по нисходящей наклонной линии в рамках падающего торгового канала, а вчера как раз была протестирована его нижняя граница — отскок закономерен, правда, высота ограничена сопротивлением в области 500 руб. Долгосрочно — 730 руб., или +52% от текущих. Однако это ставка на перспективу монетарного разворота ЦБ, который ранее начала лета не ожидается, а на раскрытие внутренней стоимости акций может потребоваться около года.

⛽️ Газпром(-26%). Волатильность связана с нереализованными ожиданиями быстрого геополитического урегулирования. Рынки Европы закрыты, а цены газа на хабах за месяц рухнули на 30%. На локальном дне было у 118 руб., есть сильная техническая перепроданность после отвесного падения. Отскок пока слабый — не могут даже до 130 руб. Возможно, позже. Фундаментально — 190 руб., или +50%. Правда, пойти так высоко без драйверов крайне сложно. Нужен реальный прогресс в переговорах, восстановление сырьевых цен и ясность с дивидендами.

🏠 Самолет (-25%). Кейс, аналогичный другим бумагам застройщиков. Потенциал стоимости есть, а вот его реализация возможна лишь на фоне снижения ставок. Фундаментальная оценка по 1600 руб. предполагает долгосрочные +47%. Акции исторически очень волатильные, на подступах к 1000 руб. закономерно развернулись — пока лишь высокий отскок. Динамическое сопротивление в рамках нисходящего торгового канала опускается к 1130 руб., а есть и статичный гэп под 1150 руб. В общем, эту зону преград с ходу пройти будет крайне сложно.

💿 Северсталь (-23%). Торговые барьеры привели к обвалу сырьевых рынков, металлы не стали исключением: падение до -10% и до уровней начала осени 2024 г. Спрос на сталь в Китае слабый, а экспорт из России сокращается. Фундаментальная оценка акций — 1400 руб. Это на 33% выше текущих, но взгляд на сектор «Негативный». На минимуме апреля курс лишь немного не дотянул до декабрьского дна 1005 руб. — в понедельник было 1015 руб. Технически пока идет отскок со всем рынком. Однако он слабее, чем у бенчмарка — риск повторного захода на минимумы года пока сохраняется.

🪨 Мечел-ап (-22%). Типично очень волатильно: и на подъеме, и на спуске широкого рынка они обычно быстрее бенчмарка. За последние три недели безостановочного падения префы потеряли свыше трети стоимости. Локальное дно найдено недалеко от 90 руб. Отскок тоже может быть намного сильнее, чем у индекса. Ближайшая преграда на круглых 100 руб. Фундаментальные 160 руб. не скоро — слабая сырьевая конъюнктура, крепкий рубль, санкции и дорогой кредит давят на стоимость бизнеса с высокой долговой нагрузкой.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🇺🇸 Крутое пике: как «пошлины против всех» повлияют на рынок акций США и насколько адекватна просадка на новостях

Дональд Трамп 2 апреля объявил «ответные» пошлины на товары крупнейших торговых партнеров в размере 20–35%.

Тарифы на импорт из Китая достигли 34%, из Евросоюза — 20%, из Японии — 24%, из прочих стран — 10%.

Фондовый рынок США отреагировал на новость резким пике: индекс S&P 500 упал почти на 5%, а Nasdaq — на 6%. Это была худшая недельная динамика со времен пандемии COVID-19.

Как тарифы «против друзей и врагов» повлияют на отдельные сектора экономики США

#АналитикаБКС

🗞 Набиуллина — об инфляции, ключевой ставке и тарифных войнах

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина приняла участие во встрече фракции КПРФ в Госдуме. Там она сделала ряд заявлений о ключевой ставке, инфляции, тарифных войнах и их влиянии на РФ. Приводим ключевые тезисы.

Об инфляции и ключевой ставке

Недельные данные позволяют рассчитывать на то, что замедление инфляции в России не останавливается, приводит ТАСС слова главы регулятора.

«Мы видим уже проявляющиеся эффекты [от повышения ключевой ставки - прим. ТАСС], инфляция снижается, если смотреть на месячные темпы. Недельные данные позволяют рассчитывать, что замедление инфляции, как минимум, не останавливается», — отметила она.

Однако ЦБ «очень переживает», что уже четыре года инфляция в РФ складывается выше цели, но в эти годы было много экономических шоков.

«2020 год — ковидный год, это были шоковые обстоятельства, 2022 год — резкое изменение внешних условий и перестройка нашей экономики. Поэтому в эти периоды отклонения инфляции от цели более-менее приемлемо. Главное, чтоб она не выходила из-под контроля и не достигала двузначных значений», — заявила она.

По словам Набиуллиной, без повышения ключевой ставки «и граждане, и бизнес ощущали бы инфляцию на своих кошельках и издержках на порядок сильнее, чем сейчас». Она также отметила, что именно инфляция, а не рост процентных ставок «съедает зарплаты, пенсии», которые должны быть защищены от роста цен.

При этом ключевая ставка Банка России не будет оставаться на высоком уровне бесконечно, добавила глава Центробанка.

«Мы все-таки рассчитываем, что период высокой ключевой ставки, хотя мы говорим, что будет продолжительное время, но он не будет бесконечным», — сказала она.

О тарифных войнах

Регулятор анализирует возможные каналы влияния на российскую экономику решения США ввести новые таможенные пошлины, а также заявления стран ОПЕК+ об ускорении роста добычи нефти в мае.

«Вы абсолютно правы, что основной канал влияния может быть через изменение цен на нефть, снижение цен на нефть. Потому что если такие тарифные войны, а мы видим эскалацию тарифных войн, будут дальше продолжаться, то это обычно приводит к снижению мировой торговли, мировой экономики и, возможно, и спроса на наши энергоносители. Поэтому здесь риски есть. Но надо будет смотреть, как ситуация будет развиваться, она пока в самом начале, мы всегда готовимся к такого рода рискам», — сказала Набуиллина.

Она также отметила, что Банк России всегда готовится к такого рода рискам, в частности, в основных направлениях денежно-кредитной политики обязательно рассматривает рисковый сценарий и свои действия при его реализации. Такой сценарий, по ее словам, в том числе связан с возможными торговыми войнами и падением цен на нефть.

Об инвестициях и разблокировке западных активов

В 2025 г. инвестиции в российскую экономику, вероятно, будут вблизи того же высокого уровня прошлого года, считает глава Центробанка.

«Инвестиции за последние три года выросли более чем на четверть, и пока есть основания ожидать, что и в этом году они останутся вблизи высокого уровня прошлого года», — сказала она.

Замороженные в качестве зеркальных мер западные активы в РФ ни в коем случае нельзя разблокировать без появления оснований, заявила глава Банка России.

«Мы приняли сразу зеркальные ответные меры и в сопоставимых суммах были заморожены активы, в основном это частные активы. Действительно, часть активов была продана, но это не массово. Принимались решения точечно, в тех случаях, когда это было необходимо для развития производственной базы предприятий. Ответность мер нужно оставлять, аккуратно относиться и ни в коем случае не размораживать эти активы до того, как появятся основания», — пояснила она.

📈 Срочный рынок. О чем говорят мужчины

Ошибка CNBC или $6 трлн на пустом месте, о чем говорят мужчины на Уолл-стрит, Китай не сдается, а в ЕС готов план возмездия — эти и другие новости международных рынков читайте в ежедневной рубрике от экспертов БКС Экспресс.

Напоминаем, что российским инвесторам доступна торговля фьючерсами на индексы S&P 500, NASDAQ, Stoxx 50, Hang Seng и Nikkei 225 и фьючерсами на товары: золото, нефть, газ и др. А также CFD-контракты на зарубежные акции, драгметаллы и сырье.

#Международные_рынки

💼 Что делать с облигациями?

Индекс гособлигаций RGBI от максимумов года упал уже больше чем на 6% и опустился ниже 106 п. Что будет дальше с облигациями? Что выбирать: постоянный или переменный купон? На эти и другие вопросы в 18:00 в студии БКС ответит руководитель направления по анализу рынка облигаций БКС Антон Куликов.

Модератор: Модератор: Максим Шеин, директор по работе с состоятельными клиентами УК БКС.

📹 Смотреть БКС Live на YouTube

💬 Cмотреть БКС Live ВКонтакте

#БКСLive #АналитикаБКС

💛 ФНС начала публиковать курсы криптовалют для расчета налогов с майнинга

На сайте Федеральной налоговой службы (ФНС) появилась страница с курсами криптовалют и объемами торгов у «иностранных организаторов торгов» — крупнейших криптобирж, передает РБК.

Эти данные предназначены для майнеров и операторов пулов, чтобы можно было рассчитывать налог на полученную криптовалюту.

С 1 ноября 2024 г. в России все юрлица и ИП, добывающие криптовалюту, обязаны регистрироваться в специальном реестре ФНС. Физлицам этого делать не нужно, если они занимаются майнингом, используя электроэнергию не более чем на 6 тыс. кВт⋅ч в месяц. Всем майнерам (физлицам, ИП и компаниям) необходимо ежемесячно отчитываться о добытой криптовалюте.

Курсы на сайте ФНС отображаются в рублях. В службе объясняют, что криптовалюта, добытая в результате майнинга, считается доходом. Налог рассчитывается по рыночной цене на тот день, когда пользователь получил монеты и мог начать ими пользоваться.

Сервис помогает посчитать как стоимость полученной криптовалюты, так и ее себестоимость при продаже. Если монета торговалась на нескольких биржах и в разных парах, майнер сам может выбрать нужную котировку.

Приведены данные только тех бирж, объем торгов на которых превышает 100 млрд руб. При этом на сайте отмечается, что налогоплательщики могут использовать котировки других бирж.

💎 Утренний Экспресс отправляется!

Слушайте наш новостной подкаст каждый будний день в телеграм-канале БКС Экспресc или на удобной площадке подкастов.

А также читайте текстовую версию в Дзене.

🏦 Сбербанк отчитался за I квартал 2025

Сбербанк опубликовал финансовые результаты по РПБУ за три месяца 2025 г.

- Чистые процентные доходы: 711,6 млрд руб. (+15% год к году (г/г))
- Чистые комиссионные доходы: 168,9 млрд руб. (+1,9% г/г)
- Чистая прибыль: 404,5 млрд руб. (+11,1% г/г)

Герман Греф президент, председатель правления Сбербанка, отметил:

- За I квартал 2025 г. чистая прибыль Сбербанка увеличилась на 11% год к году, достигнув отметки в 404,5 млрд руб., рентабельность капитала составила 22,6%.

- В марте корпоративный кредитный портфель увеличился на 1,0% без учета валютной переоценки, в основном за счет спроса со стороны крупнейших клиентов, что компенсировало снижение портфеля в реальном выражении за первые два месяца 2025 г. Розничный кредитный портфель вырос на 0,3% за счет ипотечного кредитования и кредитных карт. По другим сегментам и продуктам розничного и корпоративного кредитования сохраняется отрицательная динамика. На фоне высоких ставок объем привлеченных средств от физических лиц продолжил уверенный рост и в марте прибавил 2% в реальном выражении, превысив 28 трлн руб.

Подробнее

Чистые процентные доходы за три месяца 2025 г. выросли на 15% г/г до 711,6 млрд руб. за счет увеличения объема работающих активов. Рост чистых процентных доходов в марте составил 14,9% г/г.

Чистые комиссионные доходы за три месяца 2025 г. увеличились на 1,9% г/г до 168,9 млрд руб. В марте рост составил 0,3% г/г.

Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, за три месяца 2025 г. снизились на 68,5% г/г и составили 64,8 млрд руб. В марте данный показатель составил 21,2 млрд руб., существенное влияние на размер созданных резервов оказало укрепление рубля.

Стоимость кредитного риска в отчетном периоде без учета влияния изменения валютных курсов составила 1,4% и 1,2% в марте 2025 г.

Операционные расходы выросли за три месяца 2025 г. на 14,3% г/г до 237,8 млрд руб. В марте операционные расходы составили 91,0 млрд руб. и увеличились на 18,8% г/г.

Чистая прибыль Сбера за в отчетном периоде выросла на 11,1% г/г до 404,5 млрд руб. при рентабельности капитала в 22,6%. В марте Сбер заработал 137,2 млрд руб. чистой прибыли (+6,8% г/г), рентабельность капитала составила 21,5%.

📱 МТС планирует дивиденды за 2024 — не менее 35 рублей

МТС планирует выплату дивидендов в 2025 г. и они составят не менее 35 руб. на акцию, сообщила гендиректор и предправления компании Инесса Галактионова.

«У нас утвержденная дивидендная политика на три года, мы планируем в этом году выплачивать дивиденды в полном объеме — не менее 35 руб. на акцию», — цитирует слова топ-менеджера в Интерфакс.

Дивидендная политика МТС предусматривает выплаты акционерам один раз в год, не менее 35 руб. на акцию.

Свободный денежный поток и чистая прибыль МТС упали в 2024 г., по нашей оценке. Тем не менее менеджмент уже не раз подтверждал намерение неукоснительно следовать дивидендной политике в ближайшие годы. Мы ждем, заседания совета директоров компании 21–30 апреля. Считаем, что дивидендам за 2024 г. составят 35 руб. на акцию — по минимуму дивидендной политики. Текущая дивидендная доходность — 16,8%.

💴 Курс юаня к доллару США упал до минимума с 2007

Вчера вечером юань к доллару США на мировом рынке подешевел до самого низкого за 18 лет уровня, реагируя на увеличение пошлин США на китайские товары с 54% до 104%.

Пара USD/CNH (стоимость доллара в юанях, офшорный курс) на международном рынке Форекс приближалась к отметке 7,429 впервые с ноября 2007 г. Дневные потери китайской валюты к американской достигали 1,2%, что существенно больше среднедневного изменения.

Более дешевый юань компенсирует китайским экспортерам часть убытков от высоких американских пошлин. К тому же снижение курса национальной валюты в целом улучшает ситуацию в экономике любой страны, ориентированной на экспорт.