🇷🇺 Укрепление рубля выглядит избыточным, ждем ослабления. Взгляд аналитиков БКС

Наш анализ показывает, что рубль выглядит локально переоцененным. Стабилизация геополитического новостного потока может привести к его девальвации до более справедливых значений.

• Укрепление произошло на фоне начавшихся переговоров между Россией и США

• Фундаментального изменения спроса и предложения валюты, что могло бы привести к сильному курсу рубля, мы не видим

• Консенсус еще более консервативен и ожидает 108 руб./$ на конец года против нашего прогноза 106,3 руб./$

• Высокая инфляция и ставки, санкции на нефтегазовый сектор должны способствовать ослаблению рубля

Почему мы ждем девальвацию рубля и как ее отыграть

📈 Россия осталась крупнейшим поставщиком нефти в Индию в январе

Импорт нефти из России в Индию в январе 2025 г. составил 1,58 млн баррелей в сутки (б/с). Это на 4,3% больше, чем в предыдущем месяце, пишет Коммерсантъ со ссылкой на сообщение Reuters. Таким образом, Россия осталась крупнейшим поставщиком нефти в эту страну.

При этом импорт нефти из стран Ближнего Востока в Индию вырос на 6,5%, до 2,7 млн б/с. Второе место по объему поставок занимает Ирак, третье — Саудовская Аравия, четвертое — ОАЭ. Соединенные Штаты стали пятым по величине поставщиком нефти в страну. Объем закупок Индией топлива из США вырос с 70,6 тыс. б/с в декабре до 218,4 б/с в январе.

Как сообщает агентство, в ближайшие месяцы объем поставок нефти в Индию из России может сократиться, поскольку местные НПЗ намерены покупать топливо только в том случае, если его поставки осуществляются на танкерах, не попавших под санкции. В то же время Индия планирует увеличить закупки американской нефти с $15 млрд в 2024 г. до $25 млрд в 2025 г.

💎 Утренний Экспресс отправляется!

Слушайте наш новостной подкаст каждый будний день в телеграм-канале БКС Экспресc или на удобной площадке подкастов.

А также читайте текстовую версию в Дзене.

💎 Портфели БКС. Геополитика отразилась на портфеле

Локальные инвесторы будут внимательно следить за новостями со встречи двух делегаций из России и США, которая состоится в Саудовской Аравии на этой неделе. В ее ходе будут обсуждаться условия урегулирования украинского конфликта. Если по итогам встречи важных решений не примут, инвесторы, вероятно, поспешат зафиксировать прибыль после нескольких недель роста.

Главное

• Краткосрочные идеи: без изменений.

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты выросли на 25%, Индекс МосБиржи — на 24%, аутсайдеры — на 11%.

Полный состав портфеля

#ПортфелиБКС

🇪🇺 Евросоюз одобрил 16-й пакет санкций против России

Страны Евросоюза одобрили 16-й пакет санкций против РФ, пишет ТАСС со ссылкой на источник в делегации одной из европейских стран в Совете ЕС.

По данным собеседника агентства, решение будет формально утверждено главами МИД 27 стран сообщества 24 февраля. Затем соответствующий документ опубликуют в Официальном журнале ЕС, и решение вступит в силу.

ТАСС со ссылкой на Reuters сообщает, что в рамках 16-го пакета санкций ЕС запретят импорт первичного алюминия из РФ, а также введут ограничения в отношении 73 судов «теневого флота».

На этих новостях акции Русала теряют сегодня 1,88%.

🏛 Мосбиржа допустила еще 5 акций и 6 ОФЗ к утренним торгам

С 20 февраля на утренних торгах, дополнительно к имеющимся, будут доступны акции компаний: РуссНефть, ЭсЭфАй, Газпром нефть, СПБ Биржа и ЕвроТранс.

А с сегодняшнего дня на утренних торгах, дополнительно к имеющимся, доступны следующие ценные бумаги: ОФЗ 46020, ОФЗ 46023, ОФЗ 46012, ОФЗ 46011, ОФЗ 25085, ОФЗ 26231.

🦅 Как Трамп влияет на рынки? Что будет с нефтью, золотом, акциями и ОФЗ?

Дональд Трамп ввел пошлины на китайский товары, КНР в ответ запустила пошлины на товары из США. Также Китай ввел пошлин на поставляемые в Штаты алюминий и сталь из всех стран. ЕС обещал ответить зеркально. Как торговые войны меняют расклад на рынках нефти и золота? И как новый президент США влияет на российский рынок?
Узнайте в 18:00 на БКС Live.

Эксперты:
— Андрей Бежин, автор инвестиционных стратегий автоследования в БКС, эксперт по мировым финансовым рынкам
— Сергей Павлюк, начальник отдела по работе с состоятельными клиентами БКС

📹 Смотреть БКС Live на YouTube

💬 Cмотреть БКС Live ВКонтакте

#БКСLive

🇷🇺 Недельная инфляция в России снизилась, но годовая возобновила рост

В России с 11 по 17 февраля рост потребительских цен замедлился до 0,17% с 0,23% в предыдущий недельный период, свидетельствуют данные Росстата.

Годовая инфляция (в сумме за 12 месяцев) к 17 февраля увеличилась до 10% с отметки 9,96%, достигнутой неделей ранее.

С начала года к 17 февраля потребительские цены выросли на 1,71%, с начала месяца — на 0,47%. Средняя стоимость автомобильного бензина повысилась на 0,2% за отчетный период, цены на дизельное топливо увеличились на 0,1%.

В прошлую пятницу Банк России ожидаемо оставил ключевую ставку без изменения на уровне 21%, отметив в пресс-релизе, что текущее инфляционное давление остается высоким. Рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Тем не менее регулятор подчеркнул, что более выраженным стало охлаждение кредитной активности, растет склонность населения к сбережению.

По оценке ЦБ, достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели в 2026 г.

Банк России сообщил, что будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом скорости и устойчивости снижения инфляции.

💎 Утренний Экспресс отправляется!

Слушайте наш новостной подкаст каждый будний день в телеграм-канале БКС Экспресc или на удобной площадке подкастов.

А также читайте текстовую версию в Дзене.

📱 Яндекс отчитался за IV квартал и 2024 год. Хорошие результаты и многообещающий прогноз

Результаты за IV квартал 2024 г.:

Выручка: 340,1 млрд руб. (+37% год к году (г/г))
Скорректированная EBITDA: 48,7 млрд руб. (+24% г/г)
Скорректированная чистая прибыль: 31,5 млрд руб. (+85% г/г)

Результаты за 2024 г.:

Выручка: 1094,6 млрд руб. (+37% год к году (г/г))
Скорректированная EBITDA: 188,6 млрд руб. (+56% г/г)
Скорректированная чистая прибыль: 100,9 млрд руб. (+94% г/г)

Взгляд БКС: Яндекс – хорошие финансовые результаты за IV квартал 2024 г., близки к консенсусу, но прогноз на 2025 г. выше ожиданий; ожидаемо небольшой дивиденд (2% доходность).

Выручка выросла на 37% г/г в IV квартале 2024 г. (и в 2024 г. в целом), скорр. EBITDA – на 24% (маржа 14%), скорр. чистая прибыль на 85% (маржа 9%). В целом, результаты на уровне консенсуса Интерфакс, и выше ориентира компании по EBITDA на 2024 г. (составила 189 млрд руб. против ориентира в 170-175 млрд руб.).

Хороший рост выручки по сегментам в IV квартале 2024 г., в том числе +26% г/г в «Поиск и Портал». Рентабельность по EBITDA улучшилась г/г в сегменте «Поиск и Портал», а также в сегменте онлайн торговли (хотя и осталась отрицательной). Общая рентабельность по группе снизилась на 1,4 п.п. г/г на фоне роста инвестиций в сегмент прочих инициатив, который в том числе включает финтех.

Менеджмент компании планирует предложить совету директоров рекомендацию по выплате финальных дивидендов за 2024 г. в размере 80 руб. на акцию.

В 2025 г. компания ждёт роста выручки на более 30% и скорр. EBITDA в не менее 250 млрд руб. Это выше и нашего текущего прогноза (+23%, 234 млрд руб), и консенсуса (+26%, 246 млрд руб.).

Прогноз на 2025

Компания прогнозирует рост выручки в 2025 г. более 30% год к году и скорректированный показатель EBITDA не менее 250 млрд руб. С учетом роста масштаба бизнеса, капитальные затраты как процент от консолидированной выручки Группы снизятся год к году.

Этот прогноз основан на наблюдаемых в данный момент рыночных тенденциях, и может измениться в зависимости от макроэкономической и рыночной ситуаций.