💎 Утренний Экспресс отправляется!

Слушайте наш новостной подкаст каждый будний день в телеграм-канале БКС Экспресc или на удобной вам площадке подкастов.

А также читайте текстовую версию в Дзене.

1️⃣ Чем может порадовать рынок IPO в 2025

Уходящий год выдался довольно неплохим и даже рекордным для сегмента IPO. Интерес к рынку акций налицо, его подогревают высокие процентные ставки.

Краткий экскурс в 2024

В 2024 г. на рынок вышли 14 новых эмитентов — это максимум за 17 лет. В отраслевом разрезе можно отметить IT, фармацевтику, потребительский рынок.

Для сравнения: на 2023 г. пришлось 8 первичных размещений акций, показатель довольно умеренный. В перспективе нескольких лет ожидалось увеличение числа IPO.

Топ-5 компаний:

📱 МТС-Банк — «дочка» компании МТС. Капитализация — 58 млрд руб., торги начались 26 апреля.

📲 Диасофт — производитель ПО для банков. Капитализация — 43 млрд руб., торги начались 13 февраля.

💊 Озон Фармацевтика — производитель лекарственных препаратов. Капитализация — 37 млрд руб., торги начались 17 октября.

🚗 Делимобиль — лидер российского рынка каршеринга. Капитализация — 34 млрд руб., торги начались 7 февраля.

💻 Элемент — крупнейший российский производитель микроэлектроники. Капитализация — 34 млрд руб., торги начались 30 мая.

Элемент разместился на СПБ Бирже, IPO остальных компаний прошли на Мосбирже. Акции первых четырех компаний из топа сейчас торгуются выше цены размещения.
Планы на 2025 и не только

В октябре замминистра финансов Алексей Моисеев говорил журналистам, что Минфин рассматривает IPO и SPO около 10 госкомпаний до 2030 г.

В декабре прошел форум ВТБ «Россия зовет!». Первый зампред Центробанка Владимир Чистюхин отметил, что регулятор видит около 500 компаний в России, которые потенциально могут выходить на рынок капитала. Из них около 30 — компании с госучастием. Как сообщил заместитель министра финансов Иван Чебесков, Минфин выбрал порядка семи государственных компаний для IPO.

В следующем году намерен разместиться ДОМ.РФ при сохранении контролирующей доли (50% + 1 акция) государства. Помимо этого, в 2025 г. могут разместиться СИБУР, VK Tech, Sokolov и Рольф.

По словам исполнительного директора по развитию первичного рынка ценных бумаг Ивана Сузимова, СПБ Биржа планирует провести не менее пяти первичных размещений акций компаний в 2025 г.

С чем связан прогноз

Есть три возможных фактора, объясняющих общую ситуацию.

Первый — экономический. Высокие процентные ставки затрудняют получение корпоративных кредитов и размещение облигаций, провоцируя к изменению структуры капитала. В следующем году нельзя исключать еще 2–3 этапа повышения ключевой ставки Банка России.

Благоприятные рыночные условия позволяют более выгодно размещать бумаги в принципе. В 2024 г. Индекс МосБиржи упал на 11%. В случае улучшения ситуации в следующем году появятся условия в пользу размещений. Позитивно на спрос со стороны частных инвесторов может повлиять ожидаемое со II квартала смягчение денежно-кредитной политики.

Второй фактор — институциональный. Связан с ограничениями для российских компаний на доступ к рынкам иностранного капитала. В частности, СПБ Биржа находятся под блокирующими санкциями США. Помимо этого, стоит отметить инициативы по выводу предприятий с госучастием на бирже.

Третий фактор — стандартный. Это публичность корпораций после IPO. Появляется адекватная оценка стоимости бизнеса, возможность для привлечения денег на более выгодных условиях, может быть повышена узнаваемость бренда. В список дальнейших шагов входят допэмиссии и SPO.

Читайте также:

• IPO, SPO и допэмиссия. В чем разница
• Редомициляция. Какие компании переедут в 2025
• Самые упавшие акции 2024 — что с ними не так и стоит ли покупать

🏛 ЦБ будет рассчитывать курсы валют на основе биржевых и внебиржевых сегментов рынка

Банк России с 27 декабря 2024 г. будет устанавливать официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю на основе объединенных данных биржевых и внебиржевых сегментов валютного рынка.

Об это сообщается в пресс-релизе регулятора.

«В условиях расширения объемов внебиржевых операций это позволит повысить репрезентативность официальных курсов», — считают в ЦБ.

Документ также предусматривает возможность рассчитывать курсы валют посредством кросс-курса в случае, если данные торгов для отдельных валютных пар будут недоступны.

«Банк России продолжит отслеживать изменения в структуре валютного рынка и при необходимости будет дополнительно уточнять механизм определения официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю с тем, чтобы обеспечить их репрезентативность в качестве индикатора условий, складывающихся на валютном рынке», — отмечают в ЦБ.

📱 Яндекс купил сервис «Бери заряд!»

Сервис будет выделен в отдельное бизнес-направление вместе с другими арендными сервисами Яндекс Go, в числе которых самокаты, велосипеды и каршеринг.

«Задача нового направления — упростить передвижение людей по городу. В первую очередь команда займется развитием арендной инфраструктуры: расширит географию и будет увеличивать количество зарядных станций и транспортных средств в местах, где они наиболее востребованы», — говорится в тексте сообщения.

Яндекс собирается в ближайшие два года вложить в распространение зарядных станций более 2 млрд руб. В Яндекс Go аренда зарядок появится в I квартале 2025 г.

Как уточняет Интерфакс, основатель сервиса «Бери заряд!» Кирилл Кулаков станет советником команды в Яндексе, а также будет участвовать в интеграции компании и коллектива.

📦 Акционеры Ozon утвердили решение о редомициляции компании с Кипра в РФ

Компания будет зарегистрирована в специальном административном районе на острове Октябрьский Калиниградской области в форме Международной компании Публичного акционерного общества «Озон» (МКПАО «Озон»).

«Процедура предполагает полный перенос акционерной структуры Ozon в Россию, все акционеры будут участвовать в редомициляции на одинаковых основаниях», — отмечается в пресс-релизе компании, опубликованном в пятницу.

Ранее сообщалось, что в случае одобрения редомициляция завершится в течение года, то есть до конца 2025 г. В итоге на Мосбирже вместо депозитарных расписок будут торговаться акции российского холдинга Ozon. Депозитарные расписки в российском контуре автоматически конвертируются в акции МКПАО, никаких действий со стороны их держателей не потребуется.

В компании ожидают, что после регистрации компании в России торги ее бумагами на бирже будут остановлены не более, чем на несколько недель. Это необходимо для конвертации депозитарных расписок в акции МКПАО, которые будут доступны для покупки всем инвесторам. Биржа заранее проинформирует об этом инвесторов.

Редомициляция будет содействовать росту ликвидности бумаг, снизит регуляторные риски, позволит возобновить опционную программу для сотрудников, упростит внутригрупповые транзакции, отметили в пресс-службе Ozon.

📱 МТС займется выпуском игровых приставок

В марте текущего года президент России Владимир Путин поручил проработать вопрос созданий российской консоли до 15 июня. После истечения этой даты в Минпромторге РБК сообщили, что начали поиск потенциальных разработчиков для воплощения проекта в жизнь.

В МТС изданию рассказали, что игровая приставка компании разрабатывалась с весны 2024 г., а первые ее образцы тестировали сотрудники. В компании уточнили, что это первая в РФ специализированная приставка для облачного гейминга. Она будет работать на собственной системе МТС Fog Play.

Изначально ее придумали, чтобы обладатели «слабых» компьютеров могли играть в игры с высокими системными требованиями. Владельцы мощных компьютеров смогут подключиться к платформе и указать стоимость игрового часа, а геймеры с более слабой техникой — выбрать предложенные из списка устройства и играть на них удаленно по заявленной цене. В комплекте с приставкой будут идти беспроводной геймпад и пульт управления.

Издание уточняет, что сумма инвестиций в проект не указывается, при этом цена консолей не превысит 5 тыс. руб. В первую партию войдут «несколько тысяч штук».

🥇 Рынок золота

Золото завершает год, который ознаменовал начало нового бычьего рынка.

Растущий тренд, вероятно, будет сохранен, но, возможно, темпы роста могут замедлиться в 2025 г. благодаря нескольким фундаментальным факторам и тенденциям.

Итоги 2024 и прогнозы на 2025

🏁 Итоги 2024 года от команды БКС. Во что инвестировать в 2025?

Как прошел 2024 год? Какие рекомендации оказались в этом году удачными, а какие — нет. Чем запомнился 2024 год? Чем может удивить 2025? На что делать ставку и как захеджироваться от рисков? Подводим итоги года и конкурсов.

Эксперты БКС:
— Максим Шеин, директор по работе с состоятельными клиентами УК БКС, автор шоу «Без плохих новостей» на YouTube-канале «БКС Мир инвестиций»
— Всеволод Зубов, руководитель департамента автоследования БКС

📹 https://www.youtube.com/watch?v=iMICOm_JwHc

💬 https://vk.com/video-16289875_456240785

#БКСLive

💛 Главные события года в криптовалюте

Биткоин (BTC) впервые в истории преодолел отметку в $100 тыс. (10 млн руб.) за монету. Капитализация «цифрового золота» в моменте превышала $2 трлн (200 трлн руб.), что примерно в 3,5 раза больше капитализации российского фондового рынка и на 17% больше ВВП России.

С начала года BTC прибавил около 130%. Постепенно актив становится «слишком тяжелым», и далее демонстрировать рост на тысячи или даже сотни процентов за год может быть уже затруднительно.

Для сравнения: лидер российского рынка в 2024 г. — акции ЭсЭфАй, о которых писали здесь, за год обогнали Биткоин по приросту, прибавив около 160%. В опционах на акции можно было получить доходности кратно выше в рамках нескольких дней.

Какими еще событиями из мира криптовалют запомнился 2024? Рассказываем тут.

💎 Утренний Экспресс отправляется!

Слушайте наш новостной подкаст каждый будний день в телеграм-канале БКС Экспресc или на удобной вам площадке подкастов.

А также читайте текстовую версию в Дзене.

💸 Рубль: итоги 2024 и перспективы 2025

В 2024 г. волатильность рубля уменьшилась относительно 2023 г., а разнонаправленность — увеличилась. Тем не менее российская валюта заканчивает с потерями второй год подряд, хотя и с меньшими, чем по итогам 2023-го.

Основным фактором для рубля, как в уходящем, так и в наступающем году, остается внешнеторговый. В значительной степени он определяет влияние бюджетной политики на курс российской валюты. Большую роль в этом взаимодействии играют значительный объем антироссийских санкций и непростая геополитическая обстановка. Правда, она может начать улучшаться в 2025 г., что способно повлечь за собой постепенную нормализацию и других ключевых внутренних составляющих формирования долгосрочной тенденции курса рубля.

Прекращение торгов долларом и евро на Мосбирже сформировало новую архитектуру российского валютного рынка. Поначалу это вызвало заметную дестабилизацию курсов валют, но постепенно ситуация нормализовалась. Однако процесс адаптации компаний, банков, граждан и в целом финансово-экономической системы к новым параметрам валютных операций продолжается. В том числе под воздействием периодических санкционных вызовов.

В деталях

🪓 Сегежа представит итоги ВОСА по допэмиссии

Сегежа сегодня или в начале января опубликует итоги внеочередного общего собрания акционеров (ВОСА) по вопросу допэмиссии в размере 101 млрд руб.

Само ВОСА прошло в четверг, 26 декабря, а на подведение итогов компания дает три рабочих дня.

Цена размещения бумаг определена на уровне 1,8 руб., что выше на 44% текущей рыночной цены в 1,25 руб. Однако денежные средства, скорее всего, внесут уже через несколько месяцев.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

Все зависит от суммы размещения. Объем допэмиссии станет известен ближе к весне, но не факт, что Сегежа разместит бумаги на максимальные 101 млрд руб. Если объем допэмиссии будет меньше, рынок может негативно отреагировать, поскольку реструктуризация окажется под вопросом.

Размещение акций на все 101 млрд руб. или близко к максимальной сумме позволит компании выплатить значительную часть долга (143 млрд руб.) и снизить его до относительно приемлемых уровней.

В бумаге еще возможна волатильность. Мы сохраняем «Негативный» взгляд на акции Сегежи, хотя стоимость размещения выше нашей целевой цены, что позитивно. Сегежа остается под сильным давлением со стороны долга в 140 млрд руб. и относительно слабых финансовых результатов. Из-за убытка у компании отрицательный мультипликатор P/E.

🔝Топ-5 бумаг года в «Профите» — что обсуждали инвесторы в 2024 году?

1️⃣ Газпром

Весь год инвесторы «Профита» активно обсуждали затяжной боковик, который сопровождался всплесками волатильности. В фокусе были: экспорт газа в Европу, отмена надбавки НДПИ, проект «Сила Сибири – 2», сотрудничество с Востоком и будущие дивиденды.

Первый сюрприз возник в мае — компания не выплатила дивиденды по итогам 2023 года из-за превышения долговой нагрузки. За десять торговых сессий акции просели на 18,5%. В конце сентября актив перешел к росту — триггером выступили новости о смягчении налоговой нагрузки для компании. А теперь все внимание приковано к ЦБ-ралли.

Динамика за год: -18,59%

2️⃣ Индекс Мосбиржи

2024 год выдался насыщенным и непростым для российского рынка. Сыграли санкции, геополитика и жесткая риторика ЦБ. В начале года мы наблюдали бурное оживление рынка. Инвесторы активно покупали акции, шел жаркий дивидендный сезон, а индекс Мосбиржи к маю достиг годового максимального значения — 3516 пунктов.

С 20 мая индекс начал корректироваться — вначале на фоне новостей об отмене дивидендов Газпрома. Дальше жесткая риторика Центробанка вызвала затяжное снижение рынка и переток средств из акций. Что было еще: выход нерезидентов, санкции на Московскую биржу, Трамп-ралли и ЦБ-ралли после неожиданного решения регулятора о сохранении ставки на уровне 21%.

Динамика за год: -9,54%

3️⃣ Мечел

Аутсайдер года. В начале года бумаги несколько раз входили в пятерку самых доходных инструментов за неделю. Причина — сокращение долга и отказ от возможного повышения налогов на угольную отрасль. Однако весной ситуация изменилась.

Заметным трендом уходящего года стала разнонаправленная динамика акций компаний с разной долговой нагрузкой. Так, эмитенты с повышенной долговой нагрузкой существенно отставали от рынка — Мечел не исключение.

Динамика за год: -69,68%

💎 +2 актива, которые весь год вызывали бурные обсуждения среди инвесторов «Профита»: https://cutt.ly/qeM9Iv3E