Почему растет российский рынок акций

Российский рынок акций в начале сентября нащупал дно и прибавил относительно минимумов уже 14% по Индексу МосБиржи. Летняя коррекция привела к снижению почти на 30% — и рынок все еще дешев по мультипликаторам, при этом демонстрирует высокую дивидендную доходность, максимальную за 10 лет.

Причины роста:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/vozmozhnost-desiatiletiia-pochemu-stoit-pokupat-rossiiskii-rynok-seichas

🔄 Зарубежные инвесторы начали подавать заявки на второй этап обмена активов

Инвесторы-нерезиденты подают заявки на второй этап обмена заблокированными активами, сообщил «Известиям» замминистра финансов Иван Чебесков.

Речь идет об обмене в рамках указа президента № 844, когда иностранцы могут выкупить у россиян замороженные иностранные бумаги на средства, которые скопились у них на счетах типа «С» (из-за ограниченного функционала таких счетов деньги с них нельзя свободно вывести за границу).

Несмотря на то, что западные регуляторы мешают этой процедуре, зарубежные инвесторы заинтересованы в обмене.

Окончание срока приема заявок — 27 сентября, а расчеты пройдут 30 сентября. Однако возможно их продление до 12 октября. Ожидается, что в рамках второго этапа могут быть выкуплены активы на сумму около 5 млрд руб.

Первый этап обмена заблокированными активами завершился 12 августа. В ходе него был произведен обмен практически четверти заблокированных активов (на 8,1 млрд руб. из 35,3 млрд). Порог обмена составлял 100 тыс. руб.

Во втором раунде обмена не предполагалась подача заявок от россиян, однако у них была возможность снять ранее поданные неисполненные заявки. Отозвать заявку на обмен можно было в период с 2 по 13 сентября.

🆕 Мосбиржа запустит торги вечными фьючерсами на акции Сбера и Газпрома

1 октября 2024 г. на срочном рынке Мосбиржи стартуют торги вечными фьючерсами на акции Сбербанка и Газпрома, говорится в сообщении торговой площадки.

Это первые вечные фьючерсы на акции отечественных компаний на российском биржевом рынке.

«Вечные контракты на акции откроют новый сегмент срочного рынка Московской биржи. Инструменты рассчитаны на самую широкую аудиторию: начинающие инвесторы смогут зарабатывать на изменении цены акций без их физической покупки, а профессиональные или институциональные инвесторы получат дополнительные возможности для расширения активных торговых стратегий и хеджирования портфелей бумаг», — подчеркивается в сообщении Мосбиржи.

Сегодня на торговой площадке уже доступны вечные контракты на валютные пары, золото и Индекс МосБиржи.

«Среднемесячный объем торгов данными инструментами за восемь месяцев 2024 г. вырос в 2,5 раза по сравнению с 2023 г. и достиг отметки 345 млрд руб. Совокупная открытая позиция увеличилась более чем в два раза по сравнению с началом года и составляет сегодня около 170 млрд руб», — рассказала управляющий директор рынка деривативов Московской биржи Мария Патрикеева.

Официальный курс рубля повысился к большинству ключевых валют

Банк России опубликовал ежедневные курсы валют к рублю на 26 сентября. Согласно данным регулятора, рубль немного подешевел к евро и подорожал к остальным ключевым валютам.

Официальный курс на 26 сентября:

• Доллар — 92,388 руб., снижение на 0,51% ко вчерашнему значению 92,8622 руб.

• Евро — 103,4758 руб. (+0,06% к 103,41 руб.).

• Юань — 13,0939 руб. (-0,92% к 13,216 руб.).

• Гонконгский доллар — 11,8858 руб. (-0,54% к 11,9498 руб.).

Снимаем перегрев

• Российский рынок снимает техническую перекупленность

• Нефть опять слаба

• Индекс гособлигаций RGBI в небольшом плюсе +0,15%

• Лидеры: ПАО «Яковлев» (+3,19%), ОАК (+2,91%), СПБ Биржа (+1,97%)

• Аутсайдеры: Ашинский метзавод (-7,74%), Сегежа (-6,10%), Самолет (-4,17%)

Подробный обзор дня:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/khod-torgov-snimaem-peregrev

Прогнозы и комментарии. Откат после ралли

• Индекс МосБиржи обновил шестинедельные максимумы, в моменте рост с сентябрьского дна достигал 15%, но день закрыт на минимуме — глубина отката бенчмарка после ралли не выходит за рамки локальной коррекции и ограничена значимыми техническими поддержками.

• Бумаги в фокусе: лучше рынка — ФосАгро, Мечел, ТКС Холдинг, РУСАЛ.

• Рубль старается оправиться после падения на годовое дно: к юаню пока не сильно удачно, а у доллара удалось отбить полпроцента. Попытки восстановления нацвалюты еще будут.

• На внешнем контуре: консолидация рынка акций США на исторических максимумах, фьючерсы четверга в большом плюсе; в АТР активный рост бенчмарков; перед стартом европейского фондового четверга формируется позитивный фон. Российский рынок в коррекции, но уже в русле восходящей формации.

• На сырьевом рынке: нефть Brent пролилась до $73 — ураган прошел стороной, но здесь техническая поддержка; золото там же — рекордные $2660; волатильный газ NG вдруг замер на квартальных максимумах у $2,85.

Оцениваем ближайшие перспективы в утреннем материале:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/prognozy-i-kommentarii-otkat-posle-ralli

Верстка бюджета идет без новых налогов для нефтяников

Власти РФ продлят налоговые льготы на модернизацию НПЗ и отложат перерасчет цены нефти Urals для налогов.

По данным Коммерсанта, Минфин решил продлить до 2032 г. срок получения инвестнадбавки для стимулирования модернизации нефтеперерабатывающих заводов. Это обойдется бюджету примерно в 200 млрд руб. в год.

Кроме того, сообщается, что власти не будут до осени 2025 г. пересматривать метод расчета цены на нефть Urals для целей налогообложения.

Мнения аналитиков БКС Мир инвестиций

Налоговый сезон проходит для нефтяников достаточно спокойно. Нефтегазовая отрасль РФ сталкивается с риском серьезных изменений в налогах каждый сентябрь, когда власти готовят бюджет на следующий фискальный год. Так, осенью 2020 г. неожиданно были сокращены налоговые льготы для высоковязкой нефти, что сильно повлияло на экономику Татнефти и, в меньшей степени, ЛУКОЙЛа. Тем не менее этот налоговый сезон проходит относительно спокойно, не считая летнего повышения налога на прибыль до 25% с 20% для всех компаний, не только нефтегазовых.

Отсутствие новых налогов — позитивная новость для всех акций нефтегазового сектора РФ. В частности, от продления налоговых льгот на модернизацию НПЗ выиграет большинство крупных российских интегрированных нефтяных компаний, за исключением, возможно, Сургутнефтегаза, у которого объем переработки по сравнению с добычей нефти невелик, а планов по модернизации Киришского НПЗ, насколько нам известно, нет.

Впрочем, влияние на котировки должно быть минимальным, так как 200 млрд руб. в год — относительно скромная цифра, и она будет поделена между четырьмя или более компаниями. А поскольку эти денежные потоки ожидаются через 7 и 8 лет, текущий эффект составляет лишь малую часть заявленной цифры.

💼 Отраслевой портфель самых перспективных акций

На основе фундаментальных оценок сформируем портфель бумаг из различных секторов рынка, обладающий максимальным прогнозным потенциалом доходности.

Топ-10

Московская биржа рассчитывает 10 секторальных индексов акций:

• нефти и газа
• электроэнергетики
• телекоммуникаций
• металлов и добычи
• финансов
• потребительского сектора
• химии и нефтехимии
• ИТ
• строительных компаний
• транспорта

На основе обновленной Стратегии аналитиков БКС отберем по 1 бумаге из каждой отрасли с максимальным прогнозным потенциалом на 12 месяцев. Сформируем широко диверсифицированный отраслевой портфель из 10 инструментов, позволяющий снизить риски отдельно взятой бумаги и сектора.

Веса бумаг в условном портфеле принимаются равными, а средняя потенциальная доходность топ-10 сравнивается с перспективными оценками индекса акций МосБиржи относительно текущих цен.

Отраслевой портфель

Годовой таргет индекса МосБиржи без дивидендной компоненты — 3400 п., что от текущих предполагает потенциал роста порядка 20%.

В разрезе отраслей рынка наивысший долгосрочный потенциал у акций представителя сектора металлов и добычи — обычки Мечела, около 112%, и в бумагах девелопера Самолета — 89%. Наименьший — в секторе телекоммуникаций у МТС — 21%. Кейс каждого эмитента разобран в Стратегии.

Средний потенциал условного портфеля по котировкам на закрытие рынка 25 сентября — 63%, что более чем в три раза выше прогнозной доходности самого индекса МосБиржи.

Рынок не статичен, и в рамках прогнозного периода могут появляться новые вводные, способные в значительной степени изменить оценку широкого рынка и отдельно взятых бумаг. Но пока — вот так.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией