🥇 Золото: новые рекорды и ориентиры

Цены на золото на неделе обновили рекордные уровни. На Мосбирже котировки фьючерса впервые перешагнули отметку в $2500. В материале разбираемся, как текущая мировая конъюнктура способствует росту цен на драгметалл.

https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/zagadka-el-dorado-pochemu-rastet-zoloto

🖋 Записки инвестора. Ключевые тренды и события на рынке

«Записки инвестора» — еженедельная рубрика для быстрого погружения в рынок. Мы выделяем самые важные события, за которыми стоит следить — и вы можете пробежаться по ним буквально за пару минут.

https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/1721380688-zapiski-investora-kliuchevye-trendy-i-sobytiia-na-rynke

✅ Подтверждаем парную идею: префы Ростелекома против обычки

Подтверждаем идею «Лонг Ростелеком-ап / Шорт Ростелеком-ао», которая с начала апреля показала нулевую доходность, или -3% за вычетом стоимости фондирования. Делаем ставку на то, что после объявления дивиденда за 2023 г. несправедливый дисконт префов к обычке сузится, и идея принесет до 10% к концу сентября. Дивиденд еще не был объявлен, но, на наш взгляд, это только вопрос времени.

Главное

• Три причины покупать и продавать бумаги:

Дисконт цены префов к обычке остается высоким — ждем сужения.
У двух бумаг одинаковые дивиденды, но дивдоходность по префам выше.
Исторически ценовой дисконт сокращался перед дивидендами.

• Совокупная доходность: до 10% к концу сентября — продлили из-за задержки дивиденда.

• Катализаторы: решение по дивиденду — ждем в июле – августе, закрытие реестра — в сентябре.

• Оценка: «Нейтральный» взгляд на обычку, «Позитивный» — на префы на 12 месяцев.

• Риски: общерыночные, сроки объявления дивиденда.

В деталях:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/1721389760-podtverzhdaem-parnuiu-ideiu-prefy-rostelekoma-protiv-obychki

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Газпром — лучший на неделе. В чем причина роста?

За неделю акции Газпрома прибавили более 9%. Разберемся, что послужило стимулом к такому уверенному восхождению наверх и есть ли перспективы дальнейшего роста.

Фундаментальные факторы

То, что компания потеряло доступ к европейскому рынку, основному для сбыта своей продукции — общеизвестный факт. Конечно, рано или поздно Газпром сможет переориентироваться на другие рынки, однако практически любой шаг в этом направлении требует затрат на выстраивание очередной дорогостоящей инфраструктуры.

В текущих условиях у данного актива есть три фактора, которые могут существенно приободрить котировки:

1. Геополитика

В последнее время в СМИ появлялись новости, которые инвесторы могли трактовать в пользу снижения геополитического напряжения. Но поможет ли это восстановить позиции Газпрома в Европе — большой вопрос.

2. Отмена государством НДПИ для компании

В 2023 г. газовый бизнес компании сократился почти вдвое и принес 4,4 трлн руб., нефтяной — 3,5 трлн руб. На НДПИ из доходов утекло порядка 3 трлн руб. Было бы логично несколько ослабить налоговое бремя для корпорации, которая за прошлый год отчиталась о полутриллионном убытке. Ключевой вопрос — пойдет ли на это государство в условиях дефицита бюджета?

3. Проект «Сила Сибири – 2»

Заключение с Китаем договора о поставках газа через трубопровод «Сила Сибири – 2» может увеличить экспорт Газпрома в дальнее зарубежье на 50 млрд куб. м. Рынок ожидал, что подписание договора состоится уже весной, но этого не произошло. Однако достижение согласия по этому вопросу способно серьезно повлиять на котировки газового гиганта.

Что с мультипликаторами? EV/EBITDA — 4,6х. Недорого. Но с учетом той ситуации, в которой оказалась компания, не сказать, что ее акции отдают даром.

P/E отрицательный. P/Eadj (отношение капитализации к скорректированной чистой прибыли) — 4,3х.

Чистый долг в номинальном объеме большой — 5 трлн руб. По отношении к EBITDA — умеренный, 2,9х.

Техническая картина

Для понимания сути ситуации обратимся сразу в месячному графику акций. В глаза бросается долгосрочный тренд, который тянется с 2008 г. Плохая новость заключается в том, что его Газпром, скорее всего, потерял. Почему «скорее всего»? Пробой считается состоявшимся, если проверен временем, то есть котировки должны закрываться под ним 1–2 месяца. Прошло почти 2 месяца, а цена все еще находится под трендом — это нехороший сигнал. Наращивать долгосрочные длинные позиции все-таки лучше в тех активах, которые сохраняют восходящую динамику.

Но позитив все же просматривается. Индикатор RSI приблизился к зоне перепроданности и отскочил от нее. Похожая динамика индикатора наблюдалась на коррекциях 2008 и 2013 гг.

Дневной график указывает на то, что акции уже нарисовали разворот на повышенных объемах. Однако очень скоро котировки будут вынуждены протестировать свой долгосрочный тренд — уже в качестве сопротивления, а не поддержки.

Официальный курс рубля снизился к большинству ключевых валют

Банк России опубликовал ежедневные курсы валют к рублю на следующий день, 20 июля. Согласно данным регулятора, рубль немного подешевел к большинству основных валют.

Официальный курс на 20 июля:

• Доллар — 88,0206 руб., рост на 0,17% ко вчерашнему значению 87,8754 руб.

• Евро — 96,0371 руб. (-0,07% к 96,1018 руб.).

• Юань — 12,0335 руб. (+0,09% к 12,0227 руб.).

• Гонконгский доллар — 11,2905 руб. (+0,15% к 11,2733 руб.).

Мосбиржа возобновляет торги фьючерсами на акции Яндекса

фьючерсными контрактами и премиальными опционами на акции МКПАО «Яндекс».

Биржа обращает внимание участников торгов и их клиентов на изменение наименования базисного актива, короткого кода и лота фьючерсного и опционного контракта в связи с проведенным корпоративным действием.

Параметры фьючерсного контракта:

• Короткий код контракта YD
• Код базового актива YDEX (ISIN RU000A107T19)
• Лот — 1 акция
• Минимальный шаг цены — 1 руб.
• Стоимость минимального шага цены — 1 руб.

Параметры премиального опциона:

• Код базового актива YDEX
• Лот контракта — 1
• Минимальный шаг цены — 0,01 руб.
• Стоимость минимального шага цены — 0,01 руб.

К торгам будут допущены серии фьючерсов с исполнением в сентябре и декабре 2024 г.

Продолжили рост в неблагоприятной обстановке

• Российский рынок сохранил восходящую динамику, несмотря на дешевеющую нефть и ухудшение валютного фактора. Индекс МосБиржи обновил недельный максимум и закрылся недалеко от него в хорошем плюсе.

• Рубль после кратковременного ослабления быстро восстановился, завершив пятницу около недельных вершин умеренным подорожанием к юаню.

• Котировки ОФЗ ускорили восстановление: индекс гособлигаций RGBI отыграл более половины серьезных потерь недели.

• Лидеры: МТС Банк (+6,38%), ГТМ (+5,2%), ЭсЭфАй (+4,7%), Транснефть (+4,5%).

• Аутсайдеры: Совкомфлот (-3%), ЮГК (-1,6%), Россети (-1,42%), Fix Price (-1,06%).

Подробный обзор дня:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/itogi-torgov-prodolzhili-rost-v-neblagopriiatnoi-obstanovke

Главное за неделю. На глубине улов интереснее

Российский рынок акций скорректировался на 18%. Инвесторы и аналитики размышляли: стоит ли покупать подешевевшие бумаги? Делимся ответами на вопрос и рассказываем о том, что еще обсуждали на этой неделе — вдруг вы что-то пропустили.

https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/glavnoe-za-nedeliu-na-glubine-ulov-interesnee

Наверняка, вы знаете, что заработать на движении американских индексов на Мосбирже можно при помощи фьючерсов. Используете эти инструменты?

Возможно, вы не знаете, как фьючерсы работают.

Объясним это на примере прародителей современных фьючерсных контрактов — купонов на рис 🍚. Они появились в Японии 🇯🇵 ещё в XVIII веке.

Тогда рис был основой рациона, им выдавали жалованье, платили налоги. Спрос на него всегда был высоким, а урожайность — под вопросом. Поэтому цены на рис могли значительно колебаться 📊

Чтобы обезопасить себя от резкого повышения стоимости риса, покупатели соглашались заключить договор на покупку какого-то объема зерна через определенное количество месяцев по заранее предложенной цене 💡

Продавцам это тоже было выгодно, потому что цены на новый урожай могли не только вырасти, но и резко упасть👌

На современных биржах фьючерсные контракты заключаются по тем же принципам, что и в Японии три века назад. Однако область их применения значительно расширилась: фьючерсы на акции, индексы, валютные пары и т. д.

Какие возможности дает торговля фьючерсами, вы можете прочитать в курсе «Как понять фьючерсы» ⬇️

Пройти курс: https://s.bcs.ru/rbi63

Прогнозы и комментарии. Рынок акций может продолжить восстановление

Прошедшая неделя на российском рынке ознаменовалась выкупом просадки. Обороты последние три дня держались в районе трехмесячного среднего: 85–87 млрд по акциям в индексе.

Индекс МосБиржи от годовых минимумов прибавил порядка 4,4% и закрыл неделю выше 3000 пунктов, что позитивно. Следующие цели видятся в районе 3100–3120.

Дивидендный сезон в части отсечек за 2023 г. можно считать завершенным, но поступление самих выплат и реинвестирование дивидендов может поддерживать рынок в ближайшее время.

Между тем, уже сегодня совет директоров Северстали может огласить рекомендацию по промежуточным дивидендам.

В целом текущая неделя будет сконцентрирована на ожиданиях пятничного заседания Банка России по ключевой ставке. Консенсус-прогнозы говорят об ожиданиях повышения до 18%, но рынок это уже не пугает. В ОФЗ в последние дни также наблюдалось восстановление.

Еще одним важным событием станет начало торгов акциями МКПАО «Яндекс» 24 июля.

Оцениваем ближайшие перспективы в утреннем материале:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/prognozy-i-kommentarii-rynok-aktsii-mozhet-prodolzhit-vosstanovlenie

📂 Отчет Русагро. +20% к выручке

Группа Русагро опубликовала операционные результаты за II квартал 2024 г.

Консолидированная выручка Русагро до межсегментных элиминаций во II квартале составила 72,3 млрд руб. (+20% год к году (г/г)). Позитивная динамика обусловлена в основном ростом объемов производства в масложировом бизнесе и консолидации группы компаний НМЖК.

Масложировой сегмент

Во II квартале 2024 г. производство сырого растительного масла достигло 289 тыс. тонн, что на 107% выше уровня аналогичного квартала предыдущего года. Производство органически увеличилось за счет модернизации МЭЗ Балаково (рост мощности завода на 30%), а также за счет увеличения времени безаварийной работы на других производственных площадках. Дополнительным фактором роста производства стало объединение бизнеса НМЖК и МЖБН в единый масложировой сегмент.

Объем реализации промышленной масложировой и молочной продукции во II квартале составил 509 тыс. тонн, что на 67% выше аналогичного квартала предыдущего года.

Продажи шрота и сырого масла увеличились на 76% и 103% соответственно на фоне повышения объемов производства в результате модернизации маслоэкстракционного завода Балаково и консолидации объемов НМЖК.

Продажи промышленных жиров выросли на 4%.

Во II квартале продажи потребительской продукции масложирового бизнеса (бутилированное масло, маргарины, спреды, майонез и готовые соусы на его основе, кетчуп, сыры, сливочное масло, сливки и др.) выросли на 58% до 123 тыс. тонн за счет консолидации объемов НМЖК.

Мясной сегмент

Во II квартале 2024 г. производство свинины в живом весе составило 79 тыс. тонн, что на 8% ниже уровня аналогичного квартала предыдущего года. Объемы сократились вследствие вспышки АЧС в 2023 г. и последующих мероприятий по устранению производственных рисков в Приморском крае, что частично компенсировано ростом объемов на активах в ЦФО в результате улучшения репродуктивных показателей животных (+2 тыс. тонн).

По состоянию на текущий момент в приморском кластере заселены два комплекса (в феврале 2024 г.), в III квартале 2024 г. запланировано заселение оставшихся трех комплексов.

Во II квартале 2024 г. по сравнению с аналогичным кварталом предыдущего года объем продаж продукции свиноводства снизился на 15% — до 63 тыс. тонн. Снижение объемов в Приморском крае из-за отложенного эффекта АЧС в 2023 г. было компенсировано ростом продаж в ЦФО вслед за увеличением производства (+1,5 тыс. тонн).

Сахарный сегмент

Во II квартале 2024 г. производство сахара увеличилось до 54 тыс. тонн, что на 54% больше, чем было произведено в течение аналогичного квартала предыдущего года. Выпуск сахара вырос за счет частичного смещения сезона выработки сахара из мелассы с I на II квартал 2024 г., начинающегося после окончания сезона переработки свеклы, который был более продолжительным в сезоне 2023/2024.

Производство сахара в сезоне 2023/2024 увеличилось на 218 тыс. тонн относительно сезона 2022/2023. Во II квартале 2024 г. объем реализации сахара составил 117 тыс. тонн, что на 50% ниже относительно аналогичного периода прошлого года.

Продажи во II квартале 2024 г. сократились на фоне резервирования объемов для будущих поставок по долгосрочным контрактам.

Сельскохозяйственный сегмент

Объем реализации зерновых культур во II квартале 2024 г. составил 191 тыс. тонн, что на 3% ниже уровня аналогичного квартала предыдущего года. Сокращение реализации пшеницы на 9% произошло за счет более высокого объема продаж в I квартале 2024 г. с целью освобождения мощностей хранения под новый урожай.

Продажи кукурузы снизились на 16% в связи с равномерным распределением объемов реализации в рамках плана продаж

Продажи масличных культур во II квартале 2024 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года снизились на 52% — до 53 тыс. тонн.

Сокращение продаж во II квартале 2024 г. обусловлено более высокими запасами на начало II квартала 2023 г. в связи с неблагоприятными погодными условиями для уборки урожая осенью 2022 г.

💸 ТКС Холдинг выкупил контрольные доли в факторинговом бизнесе у QIWI

ТКС Холдинг выкупил контрольные доли в 51% в Рови факторинг плюс и Рови Технологии у АО «Киви», пишет ПРАЙМ со ссылкой на данные единого государственного реестра юридических лиц (ЕГРЮЛ).

Т-проекты, принадлежащий на 98% ТКС, которая в свою очередь на 99% принадлежит международной компании ТКС Холдинг, головной структуре Т-Банка, является владельцем 51% долей Рови факторинг плюс номинальной стоимостью 51 тыс. руб., а также 51% долей Рови Технологии также номинальной стоимостью 51 тыс. руб.

Остальная 49% доля обеих структур принадлежит Плюс менеджмент групп, принадлежащее сооснователям ROWI Виктору Вернову и Евгению Родионову.

В начале июня Т-Банк объявил о запуске факторинга для малого и среднего бизнеса. В сообщении банк указывал, что новое направление будет создано на базе финтех-платформы Rowi, которая специализируется на факторинговом обслуживании юрлиц. Команда Rowi, включая сооснователей Вернова и Родионова, сохранит автономность в принятии решений и продолжит развивать бизнес компании.

🔍 Что шортят и покупают с плечом клиенты БКС. «Префы» в фаворитах

В последнем обзоре рубрики мы отмечали, каким бумагам отдавали предпочтение клиенты БКС Мир инвестиций в конце июня. Разбираемся, что изменилось к середине июля, в период когда российский рынок реализовал волну коррекции, опустившись ниже 3000 пунктов.

Первое что, бросается в глаза — в фаворитах засилье привилегированных акций. В топ-6 четыре бумаги принадлежат именно к этому типу. В случае Транснефти, история безальтернативная, так как обыкновенные акции не торгуются на бирже, а в остальном —это вполне рациональный выбор инвесторов, так как владение, например, «префами» Мечела или Ростелекома предполагает несколько иной кейс, нежели обыкновенными акциями тех же компаний.

Что касается предположений по причинам такого выбора, здесь мало что изменилось по предпочтениям в акциях Сбера и Ростелекома.

Бумаги Мечела и НОВАТЭКа, вероятно, заинтересовали инвесторов на фоне снижения котировок, а акции Транснефти в преддверие дивидендной отсечки. К слову сказать, последняя довольно активно закрывает дивиденый гэп.

Среди акций, от которых инвесторы ждут снижения котировок, изменения небольшие. Не первый месяц негативный настрой сохраняется в отношении энергетических компаний РусГидро, Россети, застройщиков, в частности ПИКа. Соотношение маржинальных лонгов и шортов по-прежнему наиболее «медвежье» в обыкновенных акциях Башнефти.

Соглашаться с такой позицией по данным бумагам или нет — решать только вам. Зато это хорошая пища для размышлений в дополнение к аналитике БКС. Кто вы — бык или медведь? Решайте и присоединяйтесь.

👍 Бесплатный шорт на три месяца

Если вы совершите сделку шорт до 30 июня 2024 г., то три месяца после этого сможете открывать короткие позиции без платы за перенос. Максимальная сумма сделок в рамках акции — 10 млн руб. Шортить можно российские и квазироссийские ценные бумаги на Мосбирже. Акция действует: для новых клиентов БКС, для клиентов с активами менее 1 тыс. руб., а также для тех, кто не совершал сделок переноса маржинальных позиций в период с 1 февраля по 18 сентября 2023 г.

Узнать подробности

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Средства на ИИС-3 объемом до 1,4 млн руб. получат защиту

Средства граждан на ИИС-3 на сумму 1,4 млн руб. получат защиту, пишет ТАСС со ссылкой на слова председателя комитета Госдумы по финрынку Анатолия Аксакова.

«Мы хотим прогарантировать те средства, которые граждане инвестируют в индивидуальные инвестиционные счета третьего типа, на сумму 1,4 млн руб.» — сообщил он.

По словам Аксакова, 90% владельцев ИИС инвестируют менее 1 млн руб., так что эта система защиты коснется большинства инвесторов. Если финансовый институт, через который инвесторы работали и приобретали бумаги, обанкротится, граждане смогут получить вложенные средства назад при помощи этого механизма.

📈 Индекс МосБиржи выше 3000 — куда дальше?

Российские акции снова растут. Что это — временная передышка или полноценный разворот? Разбираемся в посте.  

Техническая картина

• Индекс МосБиржи с мая находится в нисходящей тенденции — ее слом может произойти при закреплении выше 3 175 п. В данный момент рынок переживает отскок, ближайшая цель которого — 3100 п. — верхняя граница 2-месячного блока консолидации.

• По осциллятору RSI наблюдается бычья дивергенция, что подтверждает идею дальнейшего восстановления.

Фундаментальные факторы

Главное событие недели — очередное заседание Банка России по ключевой ставке. Однако заявления о потенциальном повышении ставки начали пугать рынок еще месяц назад. И, похоже, сценарий подъема ставки до 18% уже заложен в цены.

На решение регулятора будут влиять свежие данные по инфляции, которые выйдут в среду. Предыдущие две недели наблюдалось замедление темпов.

При этом рынок будет поддерживать поступление дивидендов от крупных компаний, в акциях которых ранее прошли дивидендные отсечки. Часть из этих средств может быть реинвестирована обратно в рынок.

Что купить

Индекс МосБиржи от максимумов мая в моменте падал на 18%. Цены многих бумаг сейчас выглядят привлекательно.
Например, недорогими по мультипликаторам выглядят акции Транснефти, ЛУКОЙЛа и Башнефти-ап. Все три акции имеют фундаментальные основания для переоценки вверх.

Долгосрочные таргеты БКС по данным активам предполагают неплохой потенциал роста:

• ЛУКОЙЛ — 9800 руб. / +40%. Взгляд «Позитивный»
• Транснефть-ап — 1920 руб. / +41%. Взгляд «Позитивный»
• Башнефть-ап — 2400 руб./ +46%. Взгляд «Позитивный»

Хеджирующие шорты

Для тех кто не уверен в быстром восстановлении, но хочет добавить фундаментально сильные бумаги в портфель по более низким ценам, можно рекомендовать сбалансировать позиции хеджирующими шортами по потенциально слабым бумагам, что создаст более нейтральную позицию по рынку.

Аналитики БКС выделяют среди аутсайдеров:

• ФСК Россети
• Алроса
• ВК

Чтобы работать с шортами нужно подключить необеспеченные сделки.

Как подключить необеспеченные сделки

Чтобы подключить услугу, необходимо пройти тестирование на знания. Это можно сделать в личном кабинете. В приложении БКС Мир инвестиций тест находится здесь: Профиль — Квалификации и тесты — Тестирование НКИ — Необеспеченные сделки.

Пройти тест

После прохождения теста можно подключить услугу: Профиль — Управление счетами (выбрать номер счета) — Тарифы и услуги — Необеспеченные сделки. Также услугу можно подключить в личном кабинете БКС Мир инвестиций в разделе Сервисы — Счета и Тарифы — Необеспеченные сделки и маржинальная торговля.

Подключить

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией