🤝 РФ и КНР скоро подпишут соглашение по «Сила Сибири – 2» — оцениваем влияние на Газпром

Газпром и Китай в скором времени подпишут соглашение по «Сила Сибири – 2», сообщил вице-премьер Александр Новак, который сопровождает президента РФ Владимира Путина в ходе государственного визита в Китай.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

Это хороший знак, но ясности пока нет. Подписание контракта по «Силе Сибири – 2» мощностью 50 млрд куб. м серьезно улучшит экспортную стратегию Газпрома, которая сильно пострадала за последние два года из-за потери 2/3 объемов экспорта в Европу (около 125 млрд куб. м в год). Вероятно, эта ситуация имеет постоянный характер.

Все же, несмотря на оптимизм Новака, мы не считаем, что сделка уже определена. Мы слышали подобные позитивные заявления и ранее, например, в ходе прошлогоднего визита председателя КНР Си Цзиньпиня в Москву. Но переговоры затянулись.

На наш взгляд, основная загвоздка в цене: китайская сторона, вероятно, видит возможность зафиксировать цену гораздо ниже рынка на 30 лет вперед, учитывая проблемы Газпрома в Европе. А российская — колеблется заключать экономически не очень выгодное соглашение для Газпрома и страны в целом.

Ждем ПМЭФ. Но если подписание контракта действительно состоится скоро, то, очевидно, на Петербургском международном экономическом форуме в начале июня, где обычно подписываются многие крупные торговые соглашения. Мы оцениваем шансы на подписание контракта по «Силе Сибири – 2» в ближайшие 12 месяцев в 25%.

Мы сохраняем «Позитивный» взгляд на акции Газпрома, которые торгуются на уровне 3,7x по мультипликатору P/E (2023–2024 гг.), наравне с историческими уровнями

🆕 Мосбиржа запускает торги фьючерсами на бумаги Alibaba и Baidu

На срочном рынке Московской биржи 22 мая 2024 г. начнутся торги расчетными фьючерсами на бумаги китайских компаний Alibaba и Baidu.

Параметры новых инструментов:

Фьючерсный контракт на американские депозитарные расписки на акции Alibaba:

• код контракта — ALIBABA
• короткий код — BB
• лот — одна расписка
• шаг цены — $0,01
• стоимость шага цены — $0,01.

Фьючерсный контракт на американские депозитарные расписки на акции Baidu:
• код контракта — BAIDU
• короткий код — BD
• лот — одна расписка
• шаг цены — $0,01
• стоимость шага цены — $0,01.

Цена исполнения новых расчетных фьючерсов — цена закрытия депозитарной расписки за день, предшествующий дате исполнения.

К торгам будут одновременно допущены фьючерсные контракты с исполнением в июне и сентябре 2024 г.

«Контракты на акции китайских компаний предоставят дополнительные возможности диверсификации торговых стратегий для частных и институциональных инвесторов, которые смогут участвовать в движении цены крупнейших бизнесов в мире, — отмечается в сообщении на сайте биржи.

— Расчетные фьючерсы не предполагают поставки, что исключает необходимость приобретения базового актива. Между сторонами сделки производятся только денежные расчеты в дату исполнения контракта».

​​🔍 Что шортят и покупают с плечом клиенты БКС. НОВАТЭК и Транснефть возвращаются в топ

В последнем обзоре рубрики мы отмечали, каким бумагам отдавали предпочтение клиенты БКС Мир инвестиций во второй половине апреля. Разбираемся, что изменилось к концу первой декады мая, когда российский рынок консолидировался чуть ниже достигнутых двухлетних максимумов.

По-прежнему спросом пользуются банки, в частности ТКС, Сбербанк-ап, акции портов ДВМП и НМТП. ВТБ выбыл из топа, но сохранил очень высокое соотношение маржинальных лонгов и шортов.

Потеснили его акции Транснефти, чему могли поспособствовать заявления менеджмента о рассмотрении вопроса выплаты дивидендов в ближайшее время.
Также улучшились показатели НОВАТЭКа, но в данном случае скорее на фоне затянувшегося снижения котировок. Бумага стоит на 30% дешевле, чем в октябре 2023 г.

В составе потенциальных аутсайдеров изменений также немного. Акции ОГК-2, показатели которой были наиболее слабыми, выбыли из списка по технической причине — пока шорты по бумаге недоступны.

В остальном «Негативный» взгляд трейдеры сохраняют на бумаги ритейлера М.Видео, электроэнергетическую РусГидро, обыкновенные акции Башнефти, алмазодобывающую АЛРОСА и производителя ПО — Группу Позитив. На смену ОГК-2, но с куда более позитивными позициями, пришли акции ФСК-Россети — также нередкий гость данного списка.

За рамками топа отметим существенное улучшение соотношения маржинальных лонгов и шортов в акциях ЛСР до 55% к 45% против 29% к 71% ранее, что, вероятно, вызвано прохождением дивидендной отсечки.

👍 Бесплатный шорт на три месяца

Если вы совершите сделку шорт до 30 июня 2024 г., то три месяца после этого сможете открывать короткие позиции без платы за перенос. Максимальная сумма сделок в рамках акции — 10 млн руб. Шортить можно российские и квазироссийские ценные бумаги на Мосбирже. Акция действует: для новых клиентов БКС, для клиентов с активами менее 1 тыс. руб., а также для тех, кто не совершал сделок переноса маржинальных позиций в период с 1 февраля по 18 сентября 2023 г.

Узнать подробности

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🆕 Группа Элемент официально анонсировала IPO на СПБ Бирже

Группа Элемент, объединяющая более 30 предприятий по всей России, является единственной в России компанией с полным циклом разработки и производства микроэлектроники.

Первичный листинг состоится на СПБ Бирже. Компания ожидает включение своих акций в котировальный список первого уровня СПБ Биржи.

Предварительные параметры предложения:

• Листинг и начало торгов акциями ожидаются во второй половине мая – начале июня 2024 г. Таким образом, ПАО «Элемент» станет первой публичной компанией среди разработчиков и производителей радио- и микроэлектроники в России.

• Инвесторам будут предложены акции, выпускаемые в рамках дополнительной эмиссии.

• Ожидается, что по результатам IPO доля акций в свободном обращении (free-float) составит не менее 10%.

• Привлеченные в ходе IPO средства будут направлены на финансирование программы развития, которая предполагает расширение действующих и создание новых производств, поддержку запуска новых продуктов в перспективных высокомаржинальных сегментах и экспансию на международные рынки.

• В рамках предложения основные акционеры компании не планируют продавать принадлежащие им акции.

• Ожидается, что компания и ее основные акционеры примут на себя обязательства, связанные с ограничением на размещение новых акций и отчуждение уже размещенных в течение 180 дней с даты начала торгов акциями на СПБ Бирже.

• В рамках IPO предусмотрен механизм стабилизации на срок до 30 дней после начала торгов.

• Участие в IPO будет доступно квалифицированным и неквалифицированным инвесторам — физическим лицам, а также институциональным инвесторам.

Подать заявку на приобретение акций будет возможно через ведущих российских брокеров. Технические детали процедуры подачи заявок будут опубликованы позднее.

🤔 По инерции — смогут ли топ-5 лидеров недели продолжить движение

Лидеры обычно остаются лидерами, а сильное недельное закрытие в бумагах может привести к дальнейшему росту курса. Посмотрим на пятерку самых доходных акций и выразим мнение о перспективах цен на будущую торговую неделю.

За 3500

Коррекция первой половины мая ожидаемо завершилась уверенным обновлением годовых максимумов и выходом рынка акций на новые вершины с февраля 2022 г. На пике недели в индексе МосБиржи было почти 3500 п. Здесь возможны локальное замедление роста и даже уход в боковик, но не разворот глобальной восходящей тенденции — в начале лета ожидаются уже 3600 п.

Лучше рынка

На этой неделе в лидерах прироста следующие бумаги:

• Аэрофлот (+12%)
• АФК Система (+9%)
• ММК (+7%)
• Ростелеком-ао (+7%)
• VK (+6%)

Обычно сильные тренды в акциях продолжаются. Особенно, если недельное закрытие в бумагах происходит на максимуме, то инерция курса переносится на следующий период. Есть риски войти в бумагу на излете волны — в этом ключе активным трейдерам помогают защитные стоп-заявки. Посмотрим на пятерку лидеров недельной доходности и оценим каждую бумагу с точки зрения краткосрочной динамики.

• Аэрофлот. Безоговорочный фаворит недели среди всех компонентов индекса МосБиржи. Бумаги обновили максимумы с февраля 2022 г., на пике было выше 57 руб. Фундаментально компания выходит из финансового пике, а впереди еще и высокий летний сезон. Биржевой сентимент в акциях явно улучшился, инвестдома стали повышать таргеты. Технически есть усталость от роста, не исключается локальная коррекция после стремительного ралли. Но психологически важная планка 60 руб., по ориентиру осеннего SPO 2020 г., не теряется из вида. Да и до круглого уровня всего ничего — возможно, это как раз вопрос следующих недель.

• АФК Система. Акции взлетают на максимумы с сентября 2021 г., на пике периода было выше 29,4 руб. Причина масштабной переоценки холдинга — раскрытие стоимости материнской компании на фоне череды IPO дочерних компаний корпорации. Технически нон-стоп ралли уже напрягает, а близость динамического сопротивления по локальным весенним вершинам может настораживать активных трейдеров. Есть и психологический барьер в 30 руб., до которого лишь 2%. На будущей неделе есть вероятность формирования локального пика и активной коррекции. Сильная поддержка теперь на 27 руб.

• ММК. Акции пошли догонять коллег-сталеваров, ранее улетевших на многолетние максимумы на фоне возвращения корпораций к практике дивидендов. На бирже возросли ожидания и квартальных выплат. На пике недели было выше 59,3 руб., а это уровни начала февраля 2024 г. Очевидным препятствием выступает максимум года на 60,6 руб., и по инерции на будущей неделе область сопротивления может быть достигнута.

• Ростелеком. Акции успели влететь в пятерку самых доходных бумаг за неделю на фоне подтверждения руководством корпорации планов выхода «дочки» на IPO. За два дня почти +10% и полный выкуп апрельской коррекции. В моменте было выше 104,3 руб. — почти максимумы года. Следующий ориентир под 110 руб. Главное, чтобы сейчас не реализовались риски «двойной вершины», а то не удастся оперативно добраться до пиков 2021 г. и вопрос будет отложен до лета.

• VK. После монотонного падения с максимумов года на 20% на этой неделе акции резко отскочили — технически такой вариант читался. С недельного дна и на пике было +9% и 621 руб., но под занавес периода идет сползание к 600 руб., и теперь это поддержка на будущую неделю.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

ЮГК, Совкомбанк, МГКЛ — что между ними общего? Локап-период

Локап-период (от англ lock-up — блокировка) — период времени, в течение которого крупные акционеры компании не могут продавать свои акции на фондовом рынке. Устанавливается он на этапе проведения IPO и длится от нескольких месяцев до полугода.

Локап-период не является обязательным, но может устанавливаться по инициативе эмитента или организатора IPO.

Зачем нужен?

Чтобы держатели крупных пакетов не обвалили котировки в первый же день торгов — это может отпугнуть других потенциальных инвесторов.

Крупные игроки — кто они?

• Сотрудники компании, получившие акции в качестве программы мотивации
• Инвесторы, которые участвовали во всевозможных программах pre-IPO
• Андеррайтеры, фонды, ключевые собственники бизнеса

Как ведут себя котировки до и после локапа?

По-разному. Чаще всего во время локапа бумаги дебютантов растут, а после могут оказаться под давлением. Однако многое здесь зависит от общей динамики бизнеса. Некоторые акции снижаются и в период локапа. Другие, наоборот, могут и не заметить его окончания.

Что происходит сейчас?

За последние полгода на нашем рынке появилось много перспективных новичков. По большинству прошедших IPO локап-период предусмотрен и составляет 180/185 дней.

В апреле истек локап-период по акциям ГК Астры. После этого компания провела SPO, увеличив free-float с 5% до 15%.

В этом месяце частично завершен локап-период по Henderson — для ее основного акционера и основателя, а также для аффилированных с ними лиц. Для сотрудников компании локап-период истекает через 365 после завершения IPO. SPO компания не планирует, free-float вполне неплохой — 12,17%.

В конце мая подходят к концу локапы по ЕвроТрансу (185 дней) и ЮГК (180 дней).

Free-Float ЕвроТранса — 21%. О планах по SPO компания не заявляла.

Менеджмент ЮГК заявил об отсутствии планов по SPO, однако одобрил увеличение уставного капитала на 14%. Текущий free-float сравнительно низкий — 6%

В следующем месяце истекают локапы по Совкомбанку (180 дней) и Мосгорломбарду (180 дней).

Совкомбанк планирует увеличить долю акций в свободном обращении с нынешних 5% до 10%.

Free-Float МГКЛ — 14,6%. Об SPO не заикались. Компания заявила о готовности провести байбэк в случае, если цена ее акций опустится ниже цены IPO.

🖋 Записки инвестора. Что держать в фокусе

Еженедельная рубрика для быстрого погружения в рынок. Мы выделяем самые важные события, за которыми стоит следить — и вы можете пробежаться по ним глазами за пару минут.

https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/1715945075-zapiski-investora-chto-derzhat-v-fokuse

Подробный обзор дня:
Взяли очередной важный уровень

• Российский рынок продолжил умеренно повышаться, периодически обновляя двухлетние вершины. Индекс МосБиржи превысил 3500 п. и закрылся в плюсе седьмую сессию подряд.

• Рубль сохранил разнонаправленную динамику и завершил пятницу в небольшом плюсе.

• Котировки ОФЗ возобновили снижение: индекс гособлигаций RGBI закрылся с умеренными потерями вблизи двухлетнего минимума, который был установлен в среду.

• Лидеры: Ростелеком-ао (+4,9%), Аэрофлот (+4,35%), ПИК (+3,68%), СПБ Биржа(+3,12%).

• Аутсайдеры: Софтлайн (-4,2%), М.Видео (-3,58%), Globaltruck (-2,92%).

Подробный обзор дня:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/itogi-torgov-vziali-ocherednoi-vazhnyi-uroven

Главное за неделю. Один Газпром — две интриги

Для акционеров Yandex N.V объявлены опции обмена и выкупа, совет директоров Сургутнефтегаза рекомендовал дивиденды за 2023 г., а для Газпрома сохраняется двойная интрига — вопрос по «Силе Сибири – 2» и рекомендация по дивидендам.

Рассказываем коротко о том, что еще обсуждали инвесторы — вдруг вы что-то пропустили.

https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/glavnoe-za-nedeliu

Доверяй, но проверяй👌

И это мы не только про мнения других людей. Но и про и рекомендации, которые дает собственный мозг 🧐 Особенно, когда советы касаются денег и инвестиций.

💡Одна из целей мозга — оставаться в зоне комфорта. Для этого он предпочитает не напрягаться там, где «все понятно».

Например, часто мы верим тем событиям, которые соответствуют твердым убеждениям. Эти убеждения могут быть основаны на домыслах и опыте знакомых и родственников.

Коллективное мнение якобы разбирающихся Даниэль Канеман — психолог, нобелевский лауреат по экономике, назвал иллюзией значимости.
Человеку кажется, что большинство не может ошибаться❗

Как избежать ошибок?

Принимая решения, подключать медленное мышление и самостоятельно взвешивать все за и против.

Для этого можно проверять инвестиционные идеи на пригодность по заранее составленному плану.

✅ Чек-лист проверки идеи может быть таким:

• Нет ли явных препятствий? Например, минимальная сумма вложений слишком велика.
• Подходит ли идея вам по уровню риска?
• Почему инвестиция должна дать ожидаемый доход?
• Что об этой идее думают авторитетные для инвестора люди?
• При каких условиях стоит выйти из инвестиции?

Подробнее об иллюзии значимости и других ловушках мозга, которые мешают инвесторам, читайте в нашем обучающем курсе «Психология инвестора»:
https://s.bcs.ru/Pqg83

Прогнозы и комментарии. Ну а вот и 3500

• Индекс МосБиржи закрылся выше 3500 п. Майская плоская коррекция давала возможности пополнить инвестиционные портфели, а до летних технических и фундаментальных целевых рынку предстоит пройти еще 3–4%.

• Бумаги в фокусе — Ростелеком, ПИК, Аэрофлот, РУСАЛ, Газпром, МКБ.

• Рубль все также стабилен, валютная волатильность низкая, курс доллара консолидируется у 91 руб. Девальвации нацвалюты не ожидается — факторы валютного контроля по-прежнему за рубль. А впереди еще и налоговый период, и на этом поближе к 90 не удивимся.

• На внешнем контуре индексы США после ралли до исторических максимумов закрылись нейтрально, их утренние фьючерсы в символическом плюсе. Позитивный фактор глобального фондового поводыря на открытии торговой недели будет подтягивать вверх ведомые индексы акций Азии и Европы. Да и российский рынок по инерции способен вновь переписать двухлетние максимумы.

• На сырьевом рынке доминируют быки: нефть Brent выше $84 с прежним ориентиром барреля на $86; в золоте феерия — абсолютный рекорд стоимости унции, и наши оценки вверх за $2430 полностью оправдались; а в газе NG жесткий вынос шортистов выше $2,6, так и до максимумов 2024 г. недалеко.

Оцениваем ближайшие перспективы в утреннем материале:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/prognozy-i-kommentarii-nu-a-vot-i-3500

🇷🇺 РФ вошла в десятку стран по темпам роста экономики в XXI веке

Россия заняла десятое место среди крупных мировых экономик по темпам роста в долларовом выражении в XXI веке, пишет РИА Новости со ссылкой на Международный валютный фонд и Всемирный банк.

Рейтинг учитывает экономики с размером ВВП от $100 млрд. На конец прошлого века таких было 35, а по итогам 2023 г. — 68, уточняет агентство.

Топ-10 стран с самым стремительным ростом ВВП с начала XXI века выглядит так:

• Эфиопия — увеличение в 19,4 раза, до $160 млрд
• Китай — в 14,6 раза, до $17,7 трлн
• Казахстан — в 14,2 раза, до $261 млрд
• Вьетнам — в 13,9 раза, до $434 млрд
• Катар — в 13,2 раза, до $234 млрд
• Румыния — в 9,3 раза, до $346 млрд
• Кения — в 8,6 раза, до $109 млрд
• Бангладеш — в 8,4 раза, до $446 млрд
• Индонезия — в 8,3 раза, $1,4 трлн
• Россия — в 7,7 раза, с $260 млрд, до чуть более $2 трлн.

Единственная страна, чье ВВП с начала века упало в долларовом выражении, — Япония. Сокращение ее экономики достигло 15%, сейчас она оценивается в $4,2 трлн против $5 трлн по итогам прошлого столетия.

Медленнее остальных росло ВВП Греции — всего на 83%. Следом идут Пуэрто-Рико — на 88%, и Италия — на 97%.

Из стран большой семерки быстрее остальных росла Канада (в 2,9 раза). Далее идут США (в 2,7 раза), Германия (в 2,3 раза), Франция (в 2,2 раза) и Великобритания (в 2 раза).

📂 Отчет Ренессанс Страхование. Позитивный I квартал 2024

Суммарные премии выросли на 39,1% год к году (г/г), до 33,3 млрд руб. Ключевыми драйверами роста стали страхование жизни, автострахование и ДМС.

Премии по накопительному страхованию жизни (НСЖ) увеличились на 115,7% г/г, до 10,3 млрд руб.

Премии от ДМС прибавили 29,7% г/г, до 2,4 млрд руб.

Премии от продуктов автострахования выросли на 15,7% г/г, до 9,8 млрд руб.

Инвестиционный портфель на 31 марта 2024 г. достиг 191 млрд руб., увеличившись на 5%, или 8,7 млрд руб., с начала 2024 г. Состав портфеля на конец отчетного периода: корпоративные облигации (44%), государственные и муниципальные облигации (12%), акции (11%), депозиты и денежные средства (26%), прочее (7%).

Показатель средней годовой рентабельности собственного капитала (RoATE) достиг 32,8% по результатам I квартала 2024 г.

Чистая прибыль по итогам I квартала 2024 г. выросла на 7,6% г/г, до 2,5 млрд руб.

Юлия Гадлиба, генеральный директор Ренессанс Страхование, отметила:

- Результаты по премиям превзошли ожидания менеджмента и свидетельствуют о том, что российский страховой рынок продолжает уверенный рост на фоне потребительской активности, продолжающейся борьбы за таланты, стимулирующей продажи ДМС, а также благодаря усилиям государства по стимулированию долгосрочных накоплений граждан через страховые продукты.

- Чистая прибыль в I квартале 2024 г. выросла на 7,6% г/г, хотя в этом году не было фактора поддержки в виде инвестиционного дохода от резкого роста курса акций, характерного для этого периода год назад.

- За счет активного управления компания увеличила инвестиционный портфель на 5% с начала 2024 г. до 191 млрд руб. В период высокой ключевой ставки компания формирует портфель с низким уровнем риска, который позволит зарабатывать инвестиционный доход в течение нескольких лет.

Ключевые события недели для инвесторов

Отсечка НЛМК, новые фьючерсы и решение по дивидендам Газпрома

https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/kliuchevye-sobytiia-nedeli-otchetnost-dividendy-i-makrostatistika