💎 Портфели БКС. Включаем Норникель в корзину аутсайдеров

Текущая некоторая слабость на рынке, скорее всего, не развернет основной восходящий тренд, а просто даст возможность отчасти снять перекупленность, которая образовалась в апреле. Вероятно, в мае индекс МосБиржи будет показывать боковую динамику.

Главное

• Краткосрочные идеи: замена в аутсайдерах — включаем Норникель. Новая бумага заменила Транснефть-ап.

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты выросли на 9%, индекс МосБиржи — на 6%, аутсайдеры скорректировались чуть более чем на 1%.

📈 Краткосрочные фавориты:

• ЛУКОЙЛ / Татнефть — текущая конъюнктура позитивна для дивдоходности обеих компаний.

• Сбербанк — фундаментально сильная история, дивидендный потенциал.

• Магнит — возврат к выплате дивидендов на постоянной основе позитивен для компании.

• Северсталь — дополнительные дивиденды и сезонный рост спроса на сталь поддержат бумагу.

• ТКС Холдинг — потенциальная интеграция с Росбанком позволит усилить рыночные позиции.

• МТС — привлекательные оценка и дивиденды.

📉 Краткосрочные аутсайдеры:

• АЛРОСА — слабая конъюнктура на алмазном рынке.

• Газпром — большое увеличение капвложений из-за мегапроекта «Восточная система газоснабжения».

• Газпром нефть — в краткосрочной перспективе катализаторов пока не ждем.

• ОГК-2 — допэмиссия компании может нести негатив.

• ВК — не ждем значимых катализаторов краткосрочно.

• Распадская — необоснованно высокая оценка по мультипликатору P/E, неопределенность в отношении дивидендов.

• Включаем Норникель вместо Транснефть-ап — полагаем, что в среднесрочной перспективе Норникель будет разрабатывать крупные проекты, что вынудит компанию много инвестировать и создаст риски для дивидендов. При текущем курсе рубля и ценах на металлы дивдоходность оцениваем в 7–8%, что сравнительно низко. Между тем «префы» Транснефти опередили рынок на 1 п.п. на фоне позитивных комментариев менеджмента касательно дивидендов.

🤝 Парные идеи

• Лонг Сбер и ВТБ/Шорт Мосбиржа — оцениваем Сбер как сильную фундаментальную историю с фокусом на ИИ, а также отмечаем высокие финансовые результаты и улучшение позиции по капиталу у ВТБ. Тогда как высокий уровень процентных ставок уже отражен в цене акций Мосбиржи, и у нас сдержанные ожидания по дивидендам.

• Лонг Ростелеком-ап / Шорт Ростелеком-ао — дисконт цены привилегированных акций компании к обыкновенным сейчас на пике, и мы ждем его сокращения: сезонно в ожидании дивидендов, так как дивдоходность по «префам» выше. Исторически ценовой дисконт уменьшался перед дивидендами.

• Лонг Роснефть / Шорт Сургутнефтегаз — хорошая ожидаемая дивдоходность Роснефти против непривлекательной дивидендной истории обыкновенных акций Сургутнефтегаза.

👍 Бесплатная короткая позиция на три месяца

Если вы совершите сделку шорт до 30 июня 2024 г., то три месяца после этого сможете открывать короткие позиции без платы за перенос. Максимальная сумма сделок в рамках акции — 10 млн руб.

Шортить можно российские и квазироссийские ценные бумаги на Мосбирже. Акция действует: для новых клиентов БКС, для клиентов с активами менее 1 тыс. руб., а также для тех, кто не совершал сделок переноса маржинальных позиций в период с 1 февраля по 18 сентября 2023 г.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

💸 Самолет не будет выплачивать дивиденды за 2023. Акции падают

Совет директоров Группы компаний «Самолет» рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 г.

«Прибыль по итогам 2023 года не распределять. Дивиденды по итогам 2023 года не объявлять и не выплачивать», — отмечается в сообщении компании по итогам заседания совета директоров.

Окончательное решение по этому и другим вопросам повестки будет принято на ГОСА, которое состоится 12 июня 2024 г.

Последний раз девелопер выплачивал дивиденды в 2022 г. — по итогам работы в I квартале и I полугодии 2022 г.

Акции компании негативно отреагировали на решение СД. К 14:40 МСК бумаги теряют 1,6%

Ваш билет на Утренний Экспресс 💎

Ждем на первый рейс!

💬 Рост ВВП России в первом квартале составил 5,4%

Рост ВВП РФ в I квартале составил 5,4%, реальных располагаемых доходов населения — 5,9%, заявил Михаил Мишустин.

💎 Уважаемые инвесторы!

На этой неделе мы не снимали «Без плохих новостей». Но если вам не хватает инвестиционного контента, предлагаем посмотреть эфиры БКС Live и космический выпуск БПН, если еще не видели.

🇷🇺 Макроэкономический обзор: https://www.youtube.com/live/Rk3eb9kyg70?si=s8IKKJLg6ftHrE5F

💼 Обзор российский акций: https://www.youtube.com/live/zzdPjxo-_Wc?si=50l1Es0d20J8YW5Y

🚀 Космический БПН: https://youtu.be/uVrsJOQpFd4?si=u3eBp42dVKyrVu6B

💎 Первый Утренний Экспресс отправляется!

Слушайте наш новостной подкаст каждый будний день в 9:30 в телеграм-канале БКС Экспресс.

💸 М.Видео не будет выплачивать дивиденды за 2023

Совет директоров М.Видео рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 г.

«Чистую прибыль, полученную Обществом по результатам 2023 года, в размере 131 858 277,50 рублей, не распределять. Дивиденды по результатам 2023 года не объявлять и не выплачивать», — отмечается в сообщении компании.

В последний раз М.Видео выплачивала дивиденды за 9 месяцев 2021 г. в размере 35 руб. на акцию. По итогам 2022 г. и финальные дивиденды за 2021 г. не выплачивались.

💸 Сургут может определиться с дивидендами на этой неделе — какие ждать

Совет директоров Сургутнефтегаза может рекомендовать дивиденды на этой неделе, учитывая традицию компании делать это между 15 и 20 мая.

💎 Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

Причиной сильного роста в «обычке» могут быть нереалистичные дивидендные ожидания. С 1 апреля обыкновенные акции Сургутнефтегаза росли сильно лучше рынка, подскочив на 23%. Динамика котировок оказалась на 6% лучше ближайших аналогов, таких как Башнефть, и на 3% обогнала «префы» Сургутнефтегаза.

Аналитики не ждут высоких дивидендов, поэтому единственным логичным объяснением такого роста, на наш взгляд, является ставка инвесторов на существенное изменение дивидендной политики по итогам заседания совета директоров.

Хотя технически это возможно: менеджмент и совет директоров могут выплатить любой размер дивидендов по «обычке», если он не превышает дивиденды по «префам», мы считаем это крайне маловероятным. Компания по уставу обязана выплачивать 40% прибыли на акцию по привилегированным акциям, но по обыкновенным акциям такого требования нет. Традиционно по «обычке» выплачивались стабильно низкие дивиденды, которые периодически повышались, возможно, с поправкой на инфляцию.

Таким образом, хотя мы ожидаем доходность 18% по привилегированным акциям, на которые у нас «Нейтральный» взгляд, мы прогнозируем 0,82 руб. по обыкновенным акциям, на которые смотрим негативно. Консенсус-прогноз СПбМТСБ по «обычке» еще менее оптимистичен и соответствует уровню прошлого года — 0,8 руб. на акцию.