Ожидаемые события на 24 октября

🇷🇺 В России

Газпром — заседание совета директоров. В повестке есть вопрос об инвестпрограмме и бюджете на 2023 г.

ТГК-1 — операционные результаты за III квартал 2023 г.

В Росиии. События и статистика
Банк России опубликует данные об измерении инфляционных ожиданий и потребительских настроений на основе опросов населения (отчет ООО «инФОМ»).

🌎 В мире

До открытия отчитаются:
• Coca-Cola
• Verizon
• General Electric.

После закрытия отчитаются:
• Microsoft
• Alphabet
• Visa.

🔎 Теханализ: bcs-express.ru/tehanaliz

👔 Henderson на БКС Live

На Московской бирже начался горячий период IPO. На биржу выходит fashion-продавец мужской одежды Henderson.

26 октября в 18:00 в студию БКС придут представители Henderson. Они расскажут о компании и ответят на вопросы: когда пройдет IPO, на что будут направлены полученные средства и какая стратегия роста у компании?

Задавайте свои вопросы представителям Henderson в чате трансляции. Авторам лучших вопросов компания подарит модные подарки. Победителей объявим в прямом эфире.

Спикеры:

— Рубен Арутюнян, президент и основатель Henderson
— Анна Коршунова, финансовый директор Henderson
— Вячеслав Абрамов, директор московского филиала БКС, модератор

Ролик о компании можно посмотреть здесь.

Смотреть эфир: https://www.youtube.com/watch?v=mX9eaN5MxIs

💼 Какими акциями разбавить портфель облигаций

Сейчас многие держат крупные портфели из облигаций: инструменты надежны, и по ним хорошо платят. Но в такой стратегии есть свои риски и нюансы. Расскажем, как от них застраховаться.

Зачем акции, если есть ОФЗ

Консервативному инвестору важны два параметра: защита капитала от потерь и предсказуемый денежный поток. В условиях высокой ставки выбор кажется очевидным: облигации — они дают и то, и другое.

На практике у бондов есть свои риски, и главный из них — это инфляция. Она может вырасти сильнее прогнозов, и тогда ЦБ будет вынужден действовать жестче.

Портфель, полностью состоящий из облигаций, при повышении ставки ЦБ на 1% сразу дешевеет на размер своей дюрации. Например, бумаги с погашением через 5 лет (в среднем) теряют 5%. При росте ставки на 2% убыток почти удваивается.

Что будет, если добавить акции:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/kakimi-aktsiiami-razbavit-portfel-obligatsii

​​Акции ВК и зловещий гэп «666». Когда закроется провал?

После превращения расписок VK в акции BK на графике остался технический гэп на отметке 666 руб. На фоне редомициляции акции рухнули, хотя биржевые ожидания были иные. В чем причина распродаж и когда закроется этот разрыв?

Переехали

18 сентября торги бумагами VK были приостановлены на фоне смены юрисдикции корпорации и получения российской прописки. В целом это позитив: повысится ликвидность и открывается полный набор корпоративных прав, в том числе — возможность выплаты дивидендов, конечно, в случае наличия чистой прибыли.

К 20 октября все юридические формальности были завершены, и торги возобновились. Теперь это российские акции BK.

Оцениваем ситуацию

Фундаментально — у корпорации растет выручка на фоне ухода конкурентов с российского рынка, однако рентабельность снижается, что говорит о значительных издержках. Тем не менее высокие траты для «компании роста» — обычное дело на этапе расширения бизнеса. Правда, о дивидендах пока речи не идет, но если когда-нибудь в будущем возникнет такая финансовая возможность, то юридически теперь нет препятствий.

Аналитики БКС на осень 2024 г. пока ставят таргет по BK на 720 руб., от текущих это лишь 16% против +40% в среднем по всему IT-сектору и +30% по широкому индексу МосБиржи. То есть, потенциал BK ограничен, акции могут проигрывать коллегам по сектору, да и всему рынку.

Технически — бумаги исторически были очень волатильными, и до редомициляции постоянно мелькали в наших ежемесячных рейтингах турбулентности. Их изменчивость в разы превосходила риск-параметр самого индекса МосБиржи. Наверняка так все и останется, и после возвращения акций к торгам в будущем рейтинге мы вновь увидим их в списке наиболее подходящих инструментов для активных трейдеров.

Что пошло не так

На старте торгов 20 октября был достаточно благоприятный биржевой фон, и оценки участников сводились к позитивному открытию в бумагах ВK. Однако что-то пошло не так — в моменте от цены закрытия 18 сентября на 666 руб. обвал превышал 17%. Локальное дно обозначено ровно на 550 руб., и это самый низ годового восходящего тренда. В общем — технично, но для краткосрочных игроков в моменте было драматично, поскольку никакие стоп-приказы не могли уберечь от такого провала.

В последующие сессии попытка отскока так и не привела к возвращению на исходные 666 руб., и сейчас это область 620 руб. Скорее всего, после редомициляции у некоторых держателей расписок открылась возможность торговать, и они поспешили выйти из акций. При этом негатив носит скорее временный технический аспект, не связанный с самим активом, и истощение навеса продаж должно стабилизировать ситуацию. Единственный вопрос — когда?

Следуя историческому опыту, учитывая и статистическую волатильность инструмента, можно предположить, что зловещий верхний гэп на 666 может быть закрыт в рамках ноября.

​​📁 Что ждать от отчета ВТБ за III квартал

ВТБ опубликует финансовые результаты за III квартал 2023 г. по МСФО в четверг, 26 октября.

В 2022 г. квартальная отчетность не раскрывалась, поэтому сравнение год к году отсутствует.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

Наши ожидания представлены ниже и учитывают опубликованные ранее сокращенные результаты за 8 месяцев 2023 г. по МСФО.

• Чистый процентный доход, по нашим оценкам, составил 198,8 млрд руб. (+2% к/к) на фоне повышения уровня процентных ставок, а также при поддержке роста кредитования на 6% к/к. Мы ожидаем, что в III квартале 2023 г. чистая процентная маржа (NIM) останется на уровне 3,3% при прогнозе банка на 2023 г. более 3%.

• Комиссионный доход, как мы полагаем, вырос до 64 млрд руб. (+15% к/к) благодаря росту потребительской и деловой активности.

• Стоимость риска, по нашим прогнозам, повысилась до 1,5% с учетом обесценения рубля, в то время как прогноз банка на 2023 г. предполагает стоимость риска на уровне 1%.

• Ожидаем дальнейшего роста операционных расходов до 96,6 млрд руб. (+4% к/к) при повышении соотношения Расходы/Доходы до 33%, что хорошо укладывается в прогноз банка на 2023 г. — менее 40%.

Таким образом, полагаем, что чистая прибыль снизилась, но осталась высокой — 92 млрд руб. (-36% к/к) — при хорошей рентабельности ROE на уровне 17,5%: чистые процентные и комиссионные доходы показали уверенную динамику, но отчисления в резервы увеличились.

Наша рекомендация по бумаге не меняется — «Покупать».

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

📂 Группа М.Видео увеличила общие продажи в III квартале

Группа М.Видео опубликовала операционные результаты за III квартал 2023 г.

• Общие продажи (GMV) выросли на 40% и превысили уровень III квартала 2021 г. (рекордного года для группы).

• EBITDA увеличится более чем на 80% г/г и превысит 4 млрд руб., согласно предварительным данным.

• М.Видео сохраняет прогноз по существенному снижению долговой нагрузки и возврату к умеренному уровню нагрузки по показателю Net debt/Ebitda на конец 2023 г. Компания готова к высокому сезону, в том числе благодаря существенному расширению ассортимента.

• Общие онлайн-продажи выросли на 50%, до 98,1 млрд рублей (с НДС), и составили 70% от GMV группы.

• Оборот мобильной платформы вырос на 51%, до 73,7 млрд руб., и достиг 75% от общих онлайн-продаж. На мобильные решения уже приходится 53% оборота группы.

• Трафик, включая онлайн и магазины, в III квартале 2023 г. показал рост на 3,3% г/г при одновременном подъеме конверсии в покупку и составил порядка 300 млн посещений. Рост трафика в мобильном приложении достиг 9,3%.

• Общие установки пользовательских мобильных приложений М.Видео и Эльдорадо увеличились на 45% к прошлому году и превысили 65 млн.

• Продажи на собственном маркетплейсе выросли в III квартале в 2,5 раза г/г на фоне увеличения количества селлеров более чем в два раза и удвоения доступного ассортимента компании до порядка 150 тыс. наименований. Доля площадки в общих онлайн-продажах М.Видео возросла на 70%.

• Сеть магазинов М.Видео и Эльдорадо на конец сентября 2023 г. составила 1 213 магазинов всех форматов (+15 новых магазинов в III квартале) в более чем 360 городах России. С начала года компания открыла 28 магазинов М.Видео в новом эффективном компактном формате, до конца года планируется появление еще порядка 30 таких розничных точек.

Финансовый директор Группы М.Видео-Эльдорадо Анна Гарманова:

«Увеличение GMV в июле – сентябре на уровне 40%, высокая оборачиваемость товара и контроль расходов позволили обеспечить высокие финансовые показатели и снизить долговую нагрузку. По предварительным данным, в III квартале рост EBITDA год к году составит не менее 80%, а в абсолютном значении мы получим более 4 млрд руб. Показатель Net debt/EBITDA продолжает снижаться по сравнению с уровнем на конец I полугодия 2023 г. и уже находится на отметке менее 5х. Мы сохраняем свой прогноз по существенному снижению долговой нагрузки и возврату к умеренному уровню нагрузки по показателю Net debt/EBITDA на конец 2023 г. Мы ведем постоянный конструктивный диалог с кредиторами и инвесторами и в настоящий момент ожидаем сохранения текущего графика платежей по долгу компании».

💸 Дивидендная корзина. Годовая доходность превысила 74%

Дивидендная корзина — это набор акций российского рынка, по которым ожидаются самые высокие дивиденды. Такой портфель может не только обеспечить поток пассивного дохода, но и обогнать рынок. Мы продолжаем регулярно анализировать все акции и выбирать те, у которых ожидается максимальная дивидендная доходность.

Если при инвестировании вы делаете акцент именно на получении дивидендов, то каждый из этих эмитентов может стать достойной частью вашего портфеля.

Главное

• Состав корзины остается неизменным, в то время как слабый рубль помогает ей опережать рынок в последние месяцы с ЛУКОЙЛом во главе, а годовая доходность превысила 74%.

• Рынок обещает 10% дивидендов в следующие 12 месяцев.

• Ожидаемая дивдоходность корзины составляет 15,2%.

• Корзина за последний месяц выросла почти на 8%. Опередила рынок на 1 п.п. за месяц. Лучше рынка и на горизонте 6–12 месяцев на 12–15 п.п.

В деталях:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/dividendnaia-korzina-uverennyi-rost-prodolzhilsia

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

📈 Бумаги Русагро вновь переписали исторический максимум

Акции Русагро сегодня вновь переписали исторические максимумы. Бумага подскочила до 1664,6 руб.

Среди компонентов индекса МосБиржи бумаги компании занимают первое место в абсолютных лидерах роста. Расписки Русагро также находятся в топ-3 по обороту.

Группа накануне опубликовала операционные результаты за III квартал и 9 месяцев 2023 г.
В III квартале выручка до межсегментных элиминаций выросла на 35% г/г, несмотря на отрицательную динамику мировых цен, и составила 78 176 млн руб.

Ключевым драйвером остается разрешение Китая на экспорт свинины из России. Также в стране растет производство мяса, что может позитивно отразиться на финансовых результатах Русагро по итогам года. Еще одним среднесрочным драйвером является редомициляция, после которой компания может вернуться к выплате дивидендов.

Сегодня бумаги выглядят технически перегретыми, риски отката повышенные.

💵 На каких уровнях остановится падение доллара

Доллар падает против рубля пятый день подряд, обновляя минимумы с 12 сентября. Выделяем технические уровни возможной остановки снижения.

Указ работает

Еще в начале октября пара USD/RUB штурмовала 1,5-летние максимумы, и в моменте дотянулась до 102,345. Ранее принятые меры по подъему ключевой ставки ЦБ, вербальные интервенции скорее давали свой эффект, но не могли в полной мере остановить снижение.

Появление новостей о введении обязательной продаже валютной выручки отдельными экспортерами возымело достаточно быстрый эффект. Курс с гэпом ушел на 97, и после недельной проторговки на данном уровне продолжил снижение.

Где остановится падение

Технически пара доллар/рубль уже подходит к первой важной поддержке — уровню 92,5. Здесь фиксировали минимумы в августе-сентябре и здесь же проходит годовой восходящий тренд. В случае его пробоя ориентир сместится в диапазон 89,5–90. Здесь уже покупатели снова могут усилить активность.

По паре юань/рубль поддержки можно выделить на уровнях 12,65, 12,5 и 12,3.

Как отыграть

Спекулятивно настроенные участники рынка могут сыграть на ослабление доллара и юаня, открывая шорты непосредственно по данным парам.

Также можно использовать фьючерс на пару USD/RUB — Si-12.23 (Код: SIZ3). Декабрьский контракт торгуется дороже спот-курса.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🧸 Детский мир назвал дату завершения байбэка на Мосбирже

Детский мир объявил дату завершения обратного выкупа акций на Московской бирже.

«3 ноября 2023 г. завершается программа приобретения акций ПАО Детский мир в режиме торгов «выкуп: адресные заявки» на торгах ПАО Московская Биржа по цене 71,5 руб. за одну акцию с оплатой в дату сделки», — говорится в сообщении.

Уточняется, что после этой даты компания и ее дочерние структуры больше не планируют проводить такие операции.

При этом продажа через обязательное предложения АО ДМФА продлится до 14 декабря 2023 г., после этой даты заявки также приниматься не будут.

После завершения выкупа бумаг компания может быть ликвидирована, если будет принято такое решение. Тогда акционеры, не продавшие акции, получат имущество Детского мира, оставшееся после расчета с кредиторами, в соответствии с количеством принадлежащих им бумаг.

Комментарий эксперта БКС Мир инвестиций Василия Карпунина:

«После завершения обязательного предложения от ДМФА компания Детский мир может быть ликвидирована. В этом случае акционеры, которые не продали акции, смогут получить имущество ликвидируемой компании. При этом ликвидационная стоимость может оказаться ниже цены акций — 71,5 руб. В этой ситуации вариант продажи бумаг по оферте или на рынке выглядит логичным для большинства миноритарных акционеров. Другие идеи в акциях Детского мира сейчас уже сложно выделить».

​​📁 Что ждать от отчета Яндекса за III квартал. Взгляд БКС

Яндекс в пятницу, 27 октября, представит результаты за III квартал 2023 г. по GAAP.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

• Мы прогнозируем рост выручки за III квартал 2023 г. на 47% г/г, до 196 млрд руб., скорректированной EBITDA — на 23% г/г, до 24,6 млрд руб., при рентабельности 13% (-1 п.п. к/к, -2 п.п. г/г), скорректированной чистой прибыли — на 10% г/г, до 5,5 млрд руб.

• Сегмент «Поиск и Портал» (главным образом доходы от рекламы), как мы предполагаем, по-прежнему поддерживал рост консолидированной выручки и EBITDA благодаря изменениям в конкурентной среде в прошлом году и работе компании над улучшением рекламных инструментов. Тем не менее прогнозируем некоторое замедление роста к/к, поскольку влияние фактора конкуренции начнет постепенно исчерпываться.

Также прогнозируем в сегменте некоторое уменьшение рентабельности г/г — и это ключевая причина ожидаемого снижения рентабельности по консолидированной EBITDA г/г. Это, по нашему прогнозу, обусловлено более активными инвестициями в сегмент по сравнению с более консервативным подходом годом ранее.

• Прогнозируем, что компания продолжила демонстрировать уверенный рост выручки в сегменте электронной коммерции, мобильности и доставки — органически и с учетом того, что инвестиции в сегмент электронной коммерции, вероятно, остались высокими. Вместе с тем возможно некоторое снижение к/к убытка по EBITDA сегмента в процентах от выручки.

Таким образом, мы прогнозируем сильные тренды в выручке, которые должны поддержать рост скорректированной EBITDA.

Результаты могут подтвердить фундаментальный потенциал роста Яндекса (наша рекомендация — «Покупать»), а ключевым фактором неопределенности по-прежнему остается обсуждаемая корпоративная реструктуризация.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Взлеты и падения в 3 эшелоне. Стоит ли игра свеч?

Голубые фишки — комфортный и надежный инструмент для массового инвестора. Но высокая доходность заманчива, и выбор может упасть третий эшелон. Важно помнить, что взлетая и падая на десятки процентов эти акции могут как озолотить владельца, так и оставить его «у разбитого корыта». Как происходят взлеты в эшелонах и стоит ли в них участвовать?

Отвечаем:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/vzlety-i-padeniia-v-3-eshelone-stoit-li-igra-svech

🇨🇳 Что будет с рынком Китая?

Экономика Китая стабилизируется. Показатели улучшились и превысили прогнозы аналитиков. Снижен гербовый сбор на торговлю акциями. Когда и как правильно покупать бумаги на бирже Гонконга? Какие китайские эмитенты сейчас в фаворитах?

Разберемся в 18:00.

Эксперты БКС:
— Константин Черепанов, директор по инвестиционным идеям
— Вячеслав Абрамов, директор московского филиала

Смотреть эфир: https://www.youtube.com/watch?v=sCiyEgcxo10

Заседание ЦБ. Для достижения таргета нужно повысить ставку еще раз

Мы полагаем, что текущей ставки достаточно, чтобы инфляция достигла целевого уровня ЦБ. Но ввиду ястребиной риторики регулятора и прогнозов инфляции на 2023–2024 гг. в 6–7% и 4% соответственно мы все же ожидаем повышения ключевой ставки до 14% в эту пятницу.

Главное

• Рынок ожидает повышения ставки на 100 или 200 б.п. Большинство ждет, что ставка в итоге достигнет максимума в 15%.

• Инфляция была очень высокой в сентябре и остается сильной в октябре:
- ИПЦ с поправкой на сезонность (SAAR) вырос до 14,2% г/г в сентябре
- снижение цен на топливо поможет сдержать инфляцию в конце года.

• Предыдущие повышения ставки привели к резкому росту кредитования.

• Мы ожидаем замедления месячной инфляции, но годовая будет расти.

В деталях:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/zasedanie-tsb-dlia-dostizheniia-targeta-nuzhno-povysit-stavku-eshche-raz

Газпром оптимизирует инвестпрограмму. Акции отреагировали ростом

Совет директоров Газпрома утвердил инвестиционную программу и бюджет на 2023 г. в новых редакциях.

Объем финансирования инвестиционной программы составит 1966 млрд руб. Это на 334 млрд руб. меньше, чем в проекте от декабря 2022 г.

Корректировка параметров инвестиционной программы на 2023 г. связана, в частности, с изменением макроэкономических показателей и рыночной конъюнктуры. Одобренный финансовый план обеспечит покрытие обязательств Газпрома без дефицита, в полном объеме, отмечается в сообщении компании.

Фамил Садыгов, заместитель председателя правления Газпрома:

«Из-за снижения рыночных цен на газ в первой половине 2023 г. в новой редакции бюджета мы заложили сокращение поступлений от продажи газа. Однако это нашло адекватное отражение в наших операционных затратах — суммарный эффект от их оптимизации составит более 1 трлн руб. экономии.

С учетом изменения макроэкономических показателей и рыночной конъюнктуры объем инвестиционной программы сокращен на 334 млрд руб. Мы провели большую работу над балансировкой капитальных затрат. Обращаю внимание, что мы продолжаем последовательную реализацию ключевых проектов. В частности, ведем комплексное развитие газопровода «Сила Сибири» и его опорных месторождений, расширение Ямальского центра газодобычи.

Консервативный подход к бюджетному планированию, строгий контроль над затратами, грамотная работа на рынке капитала позволяет нам гибко управлять денежными потоками. В результате проведенных мероприятий плановый объем резервного фонда на конец 2023 г. увеличен до 385 млрд руб., что усилит нашу бюджетную позицию на следующий период».

Акции Газпром позитивно отреагировали на новость, отыграв внутридневное снижение. Бумаги прибавляют 0,8%, индекс МосБиржи демонстрирует околонулевую динамику.

Рубль крепчает, экспортеры под ударом

• Российский рынок провел торговую сессию в боковике. Давление на акции нефтяников оказало снижение цен на нефть, а также укрепление рубля. На фоне сильной нацвалюты отставал сектор металлургии и добычи.

• Рубль на протяжении сессии дорожал, обновив локальные вершины. Пара USD/RUB опустилась к 93,4. Индекс РТС вышел на максимумы с декабря 2022 г.

• Котировки ОФЗ на открытии торгов подрастали, но к завершению дня растеряли рост. Индекс гособлигаций RGBI закрыл день в минусе.

• Лидеры: Русагро (+5,67%), М.Видео (+5,57%), Мечел-ао (+3,67%), INARCTICA (+3,35%).

• Аутсайдеры: ТГК-1 (-2,87%), Мосэнерго (-1,89%), HeadHunter (-1,28%), Whoosh (-1,27%).

Подробный обзор дня:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/itogi-torgov-eksportery-pod-udarom

Прогнозы и комментарии. И нефть падает, и рубль крепкий

Рубль укрепляется 5 сессий подряд, несмотря на снижение нефтяных цен. Индекс МосБиржи показывает нейтральную динамику, а долларовый РТС обновил максимум. О ближайших перспективах на нашем рынке читайте в утреннем обзоре

bcs-express.ru/novosti-i-analitika/prognozy-i-kommentarii-i-neft-padaet-i-rubl-krepkii

Ожидаемые события на 25 октября

🇷🇺 В России

X5 Group — финансовые результаты по МСФО за III квартал 2023 г.

Самолет — операционные и финансовые результаты за III квартал 2023 г.

События и статистика:

На срочном рынке Мосбиржи возобновляются торги поставочными фьючерсными контрактами на акции ВК.

Минфин РФ проведет аукцион размещения ОФЗ 29025.

Росстат опубликует данные о промышленном производстве в январе – сентябре, о просроченной задолженности по заработной плате на 1 октября и об оценке индекса потребительских цен с 17 по 23 октября.

🌎 В мире

До открытия отчитаются:
• Thermo Fisher Scientific
• T-Mobile US.

После закрытия отчитаются:
• IBM
• ServiceNow.

События и статистика:

11:00 МСК — Германия — индекс экономических ожиданий IFO — октябрь. Прогноз: 83,3. Предыдущее значение: 82,9.

11:00 МСК — Германия — индекс делового климата IFO — октябрь. Прогноз: 85,9. Предыдущее значение: 85,7.

17:00 МСК — США — продажи новых домов, млн. — сентябрь. Прогноз: 0,68. Предыдущее значение: 0,68.

17:30 МСК — США — запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA, млн барр. — за неделю. Прогноз: 0,24. Предыдущее значение: -4,49.

20:00 МСК — Еврозона — глава ЕЦБ Кристин Лагард выступит с речью.

23:35 МСК — США — глава ФРС Джером Пауэлл выступит с речью.

🔎 Теханализ: bcs-express.ru/tehanaliz

💸 INARCTICA думает над дивидендами. Сколько можно выловить

Совет директоров INARCTICA соберется 26 октября 2023 г. В повестке есть вопрос о дивидендах.

Дивидендная политика
• Компания не прописывает долю от прибыли, направляемую на выплаты дивидендов.

• Выплаты производятся при наличии прибыли по РСБУ и долговой нагрузки по коэффициенту Чистый долг/EBITDA не выше 3,5х.

• Компания придерживается регулярных выплат. На практике последние три года дивиденды выплачивают с I по III квартал.

Сколько могут заплатить

Чистая прибыль по РСБУ за 9 месяцев 2023 г. выросла на 16,2% г/г, до 4,1 млрд руб. Точную долю от прибыли на дивиденды компания не указывает, а значит, стоит ориентироваться на историю.

В 2020 и 2021 гг. промежуточные выплаты были одинаковыми по размеру. В 2022 и 2023 гг. выплата за I квартал была ниже, чем во II. В III квартале 2022 г. объем выплат был на уровне II квартала.

Если предположить, что сейчас компания поступит так же, то в III квартале 2023 г. выплата может составить 16 руб. на акцию в базовом сценарии — в таком случае дивдоходность будет на уровне 1,6%. Но мы знаем, что прибыль выросла, а долговая нагрузка остается низкой. Нельзя исключать, что финальная сумма может оказаться выше — и это будет позитивно для акций.