Геополитика вновь стала серьезным препятствием для роста

Российский рынок поначалу пытался продолжить рост, но затем резко снизился на геополитическом негативе. Правда, вскоре у нас произошел сильный отскок, но развить его не удалось, индексы закрылись с ощутимыми потерями.

Рубль находился под умеренным давлением до второй половины торгов, после чего восстановился, выйдя в неплохой плюс к некоторым валютам. Котировки ОФЗ предприняли очередную попытку усилить восходящую динамику: на открытии индекс гособлигаций RGBI обновил двухнедельную вершину, но быстро растерял почти все достижения четверга.

В фокусе:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/itogi-torgov-geopolitika-vnov-stala-ser-eznym-prepiatstviem-dlia-rosta

Прогнозы и комментарии. Пойдет ли рынок акций снова наверх

Российский рынок акций в четверг ушел в коррекцию после трех дней роста. Однако шансы на возобновление подъема сохраняются. Подробности читайте в нашем утреннем обзоре

bcs-express.ru/novosti-i-analitika/prognozy-i-kommentarii-poidet-li-rynok-aktsii-snova-naverkh

Ожидаемые события на 3 марта
 
🇷🇺 В России
 
МТС — финансовые результаты по МСФО за IV квартал и весь 2022 г.
 
РусГидро — финансовые результаты по МСФО за IV квартал и весь 2022 г.
 
Таттелеком — заседание совета директоров. В повестке есть вопрос дивидендов за 2022 г.
 
Президент РФ В.Путин проведет совещание с членами Совета безопасности РФ.
 
Минфин РФ отчитается об оценке отклонения нефтегазовых доходов от плановых в марте
 
Проходит ежегодная встреча кредитных организаций с руководством Банка России и его структурных подразделений по вопросам регулирования деятельности коммерческих банков.
 
Индекс деловой активности в сфере услуг, пункта - Февраль Прогноз: н/д Предыдущее значение: 48,7
 
🌏 В мире
 
События и статистика:
 
Германия
 
11:55 мск Индекс деловой активности в сфере услуг, пункта - Февраль Прогноз: 51,3 Предыдущее значение: 51,3
 
Еврозона
 
12:00 мск - Индекс деловой активности в сфере услуг, пункта - Февраль Прогноз: 53 Предыдущее значение: 53
 
13:00 мск - Индекс цен производителей, м/м - Январь Прогноз: -0,3% Предыдущее значение: 1,1%
 
13:00 мск - Индекс цен производителей, г/г - Январь Прогноз: 17,7% Предыдущее значение: 24,6%
 
США
 
17:45 мск - Индекс деловой активности в сфере услуг Markit, пункта - Февраль Прогноз: н/д Предыдущее значение: 50,5
 
18:00 мск - Индекс деловой активности в сфере услуг ISM, пункта - Февраль Прогноз: 54,5 Предыдущее значение: 55,2
 
21:00 мск - Число активных буровых установок от Baker Hughes
 
🔎 Теханализ: bcs-express.ru/tehanaliz

✍️ Записки инвестора. Что держать в фокусе

Еженедельная рубрика для быстрого погружения в рынок. Выделяем самые важные события, за которыми стоит следить — и вы можете пробежаться по ним глазами за пару минут

bcs-express.ru/novosti-i-analitika/2023339557-zapiski-investora-chto-derzhat-v-fokuse

Теневой флот растет на 25–35 танкеров в месяц
 
Теневой флот РФ, насчитывающий 600 танкеров, растет на 25–35 судов ежемесячно, пишет CNN. Размеры танкеров не уточняются.
 
Цифры, приведенные CNN (текущий размер флота в 600 судов и 25–35 танкеров, которые добавляются каждый месяц) — это всего лишь оценки различных экспертов в области судоходства.
 
Так называемый теневой флот РФ, по нашим оценкам, уже перевозит на азиатские рынки из западных портов страны около 3.3 млн барр./сутки нефти и нефтепродуктов, что возможно, равно 2/3 от суммарных объемов. Мы ожидаем, что ежемесячно эти мощности будут расти на 150–200 тыс. б/с

↔️TCS Group может сменить кипрскую юрисдикцию из-за санкций
 
TCS Group изучает возможность редомициляции с Кипра, рассказал Ведомостям председатель правления Тинькофф банк Станислав Близнюк.
 
По его словам, компания «надеется найти решение, которое даст стопроцентный успех», однако он не уточнил, какие варианты для переезда обсуждает группа. Кроме того, Близнюк рассказал, что делистинг TCS Group с Лондонской биржи не рассматривается. При этом площадка еще в марте 2022 г. приостановила торги бумагами многих российских компаний, в том числе и TCS.
 
В конце февраля Тинькофф банк попал в санкционные списки ЕС и США. После этого Тинькофф Инвестиции приостановил торговлю иностранными бумагами и евро, а Мосбиржа временно прекратила торги БПИФами под управлением Тинькофф Капитал.
 
Новость позитивна для акций TCS Group, так как для компании снижаются риски, связанные с зарубежной регистрацией. Потенциальная редомициляция в теории также позволяет банку вернуться к практике распределения дивидендов, однако историческая дивдоходность TCS невысокая, поэтому эффект перерегистрации на бумаги не такой выраженный. К тому же, из-за давления на капитал банка в 2022 г. вероятность выплаты дивидендов в ближайшее время невысока

💎Акции АЛРОСА на торгах пятницы растут на 2% на новостях о всплеске спроса на российские алмазы в январе 2023.

Об этом сообщает Politico со ссылкой на данные Минэкономики Бельгии.

Импорт в Бельгию необработанных российских алмазов в январе 2023 вырос до 132 млн евро против 97 млн евро в 2022. При этом всплеск может носить временный характер, так как в феврале импорт упал до 61 млн евро.

Российские алмазы не попали под санкционные ограничения ЕС. Одной из причин стала позиция Бельгии, которая является одним из крупнейших мировых центров по торговле драгоценным камнями. По мнению чиновников страны, санкции лишь приведут к перенаправлению потоков российских алмазов в другие центры торговли алмазами.

Новость умеренно позитивна для АЛРОСА, так как предполагает, что спрос на российские камни остается высоким, несмотря на ухудшение отношений с ЕС. В то же время падение спроса в феврале свидетельствует о локальном характере всплеска. Эффект на акции может быть кратковременным

Сколько юаней будет продавать ЦБ в марте
 
Минфин представил оценку нефтегазовых доходов бюджета (НГД) и обозначил объем продажи юаней по бюджетному правилу на следующий месяц.
 
Объем недополученных НГД в марте составит 132,1 млрд руб. При этом отклонение за февраль составило 12,3 млрд руб. в большую сторону.
 
Таким образом, объем продаж юаней в рамках бюджетного правила с 7 марта по 6 апреля составит 119,8 млрд руб. или 5,4 млрд руб. в день. Это на 3,5 млрд меньше, чем продажи в феврале.
 
Продажи Минфина могут оказать умеренную поддержку российскому рублю в условиях снижения экспортных доходов. Краткосрочно влияние на курс рубля может быть ограничено, но на среднесрочной дистанции оно должно сглаживать валютные колебания, обусловленные изменениями в нефтегазовом экспорте.
 
Подробнее:
bcs-express.ru/novosti-i-analitika/skol-ko-iuanei-budet-prodavat-tsb-v-marte

​​Управляющий крупным частным капиталом Денис Габдулин в рубрике #advisory об интересном моменте на долговом рынке.

Вот и случилось то, чего постоянно опасались пессимисты и о чем предупреждали неделей ранее реалисты. Психологически значимый рубеж доходности десятилеток на уроне 4% был протестирован и взят – неудивительно, учитывая предшествующее стремительное ралли более коротких выпусков и данные по инфляции. Несомненно, динамика американского госдолга постепенно отразится и на корпоративных выпусках в США и за его пределами, которые пока демонстрировали устойчивую динамику. Участники закладывали возможность временного характера роста доходности трежерис и не спешили избавляться от купленных в прошлом году по хорошим ценам евробондов. Однако давление ощущается все сильнее, и рано или поздно (скорее рано) доходность корпоративного сектора подрастет тоже.

Стоит ли пользоваться временной слабостью рынка и давлению продаж? Конечно же да, ведь характер роста доходности рассматривается как временный, а долгосрочные ожидания имеют положительный вектор. Наглядным примером служат российские замещенные облигации, в которых несколько дней назад стали явно проявляться признаки разворота тенденции. Уже много раз обсуждалось, почему такие эмитенты как Газпром дают доходность в валюте близкую к двузначной, а в некоторых случаях и превышающую, но ответ, скорее всего, заключался в «навесе предложения».

Популярность темы покупки облигаций под замещение привело к тому, что емкость рынка не позволяет переварить весь объем желающих продать вновь полученные облигации. Ежедневно выставляемый объем продаж в два-четыре раза превышал объем покупок, но в последние дни это соотношение стало менее очевидным и покупки стали заметны даже в таких максимально угнетенных выпусках, как Газпром перп в долларах и евро. Возможно, здравый смысл и сужение арбитражного спреда сыграли свое дело, а возможно и временной фактор – в среднем, период давления на новые замещенные выпуски сходил на нет через три-четыре недели. Как бы то ни было, на фоне временных негативных ожиданий по глобальному рынку облигаций российские аналоги квазивалютных инструментов выглядят очень привлекательно, особенно, в свете намечающегося разворота тенденции.

📉Газ в Европе опустился ниже $500. Что с Газпромом и НОВАТЭКом
 
Цены на газ в Европе на лондонской бирже ICE опустились ниже $500 за тыс. кубометров впервые с августа 2021 г. Высокий уровень запасов в ПХГ, теплая погода и рост импорта СПГ оказывают давление на цены.
 
Фьючерсы на газ на нидерландском виртуальном хабе TTF сегодня опускались до $498,5 за тыс. кубометров. Это по-прежнему примерно в 2–2,5 раза выше обычных уровней, характерных для данного времени года. Однако по сравнению с прошлым годом это на 65% ниже.
 
Как отреагируют акции Газпрома и НОВАТЭКа
bcs-express.ru/novosti-i-analitika/gaz-v-evrope-opustilsia-nizhe-500-chto-s-gazpromom-i-novatekom

💸ФосАгро объявила финальные дивиденды за 2022. Акции растут
 
Совет директоров компании рекомендовал финальные дивиденды за 2022 г. в размере 465 руб. на одну акцию. Текущая дивидендная доходность — 6,7%.
 
Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 4 апреля 2023 г. Если вы хотите получить дивиденды, то последний день для покупки бумаг компании — 31 марта.
 
Окончательное решение по дивидендным выплатам будет принято на внеочередном собрании акционеров 24 марта.
 
В 2022 г. компания дважды выплачивала дивиденды: за 9 месяцев 2022 г. в размере 318 руб. на акцию и за 2021 г. и I квартал 2022 г. в размере 780 руб. на бумагу.
 
Рекомендованные выплаты оказались выше ожиданий рынка. Акции ФосАгро отреагировали на новость восходящим импульсом, выйдя в плюс на 3,1%

📂 Отчет ФосАгро. Мощные результаты
 
Группа ФосАгро опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2022 г.
 
• По итогам 12 месяцев 2022 производство минеральных удобрений и прочей продукции химического комплекса увеличилось на 4,6% к аналогичному периоду прошлого года и составило 11,1 млн тонн. Данного роста удалось достичь благодаря эффективной работе новых производств, запущенных в рамках реализации комплексной программы долгосрочного развития компании, и расширению линейки производимой продукции.
 
• Общие продажи продукции компании за 12 месяцев 2022 выросли на 6,4% к аналогичному периоду прошлого года и составили более 11 млн тонн, что является рекордным показателем за всю историю компании. При этом рост продаж фосфорных удобрений (основной продукции компании) составил 8,3% и достиг 8,4 млн тонн. Данный рост был обеспечен увеличением объемов производства и высоким спросом на удобрения на российском и глобальных рынках.
 
• Выручка за 12 месяцев 2022 выросла на 35,4% к уровню аналогичного периода прошлого года и составила 569,5 млрд руб. Рост выручки стал следствием увеличения объемов продаж конечной продукции.
 
Также на увеличение выручки повлияли более высокий средний уровень цен реализации на мировых рынках и изменение структуры реализуемой продукции компании в пользу высокомаржинальных видов удобрений, пользующихся высоким спросом у аграриев.
 
• За 12 месяцев 2022 скорректированная EBITDA компании увеличилась на 39% по сравнению с 12 месяцами 2021 г. до 266,9 млрд руб. Рентабельность по EBITDA за 2022 г. выросла до 46,9%.
 
• За 12 месяцев 2022 скорректированный свободный денежный поток компании достиг 141 млрд руб., что на 81,1% выше уровня аналогичного периода прошлого года.
 
• Чистый долг, по состоянию на 31 декабря 2022, вырос до 180,3 млрд руб., соотношение чистого долга к показателю скорректированной EBITDA на конец года снизилось до 0,68х.
 
• Чистая прибыль ФосАгро за 2022 выросла на 42,4% до 184,7 млрд руб.
 
Подробнее: bcs-express.ru/novosti-i-analitika/gruppa-fosagro-otchitalas-za-2022

🧐Группа РусГидро отчиталась за 2022. Оцениваем результаты
 
• По итогам 2022 г. общая выручка РусГидро с учетом государственных субсидий составила 468,5 млрд руб. (+1,8% за отчетный период). Выручка с учетом государственных субсидий за IV квартал выросла на 2,3% г/г до 129,2 млрд руб.
 
• Показатель EBITDA в 2022 г. снизился на 25% до 91,6 млрд руб. Показатель EBITDA в IV квартале упал на 48,4% до 15,5 млрд руб.
 
• Чистая прибыль за 2022 г. составила 19,3 млрд руб. (-54,1%). В IV квартале чистый убыток РусГидро составил -7,4 млрд руб. (-10,4 млрд руб. годом ранее).
 
Снижение показателей чистой прибыли и EBITDA за 2022 г. обусловлено преимущественно существенным ростом расходов на топливо по сегменту энергокомпаний в Дальневосточном федеральном округе.
 
• Соотношение чистого долга к EBITDA составило 2,2х на конец 2022 г.
 
Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:
 
«Результаты РусГидро за IV квартал можно назвать двоякими. С одной стороны, компания сильно просела в операционной прибыли и EBITDA на фоне опережающего выручку роста издержек. Операционные расходы выросли на 17,9% против 2,3% по выручке. Это вылилось в почти двукратное падение EBITDA г/г.
 
При этом, если смотреть только на чистую прибыль, то ситуация не такая плохая — чистый убыток за квартал сократился на 45% г/г. Динамика показателя при падении EBITDA связана со снижением объемов списаний под обесценение активов в 2022 г. Учитывая, что дивиденды РусГидро привязаны именно к чистой прибыли, отчет даже можно назвать неплохим.
 
Выраженной реакции в бумагах РусГидро ждать не стоит. Бумаги выглядят дорого относительно сектора, что можно связать с покупками акций энергетической компании РУСАЛом. Очевидных драйверов для роста котировок сложно обозначить. Среднесрочные ожидания нейтральные»

📂 МТС опубликовала финансовые результаты по МСФО за IV квартал и весь 2022
 
Ключевые показатели IV квартала

- Выручка: 144,4 млрд руб. (+1,6% г/г)
- OIBDA: 55,6 млрд руб. (+0,4% г/г)
- Чистая прибыль: 5,4 млрд руб. (-60,1% г/г)
- Чистый долг/OIBDA: 1,7х (1,7х годом ранее)
 
Взгляд БКС

МТС опубликовала результаты за IV квартал по МСФО. Выручка и EBITDA увеличились на 1,6% и 0,4% г/г соответственно, как и ожидалось. Рост в сегменте связи ускорился на фоне роста тарифов, что снизило давление инфляции на EBITDA. В целом, результаты компании оказались под давлением в 2022 г., но остались относительно устойчивыми. На наш взгляд, это должно способствовать сохранению уровня дивидендных выплат в этом году на уровне прошлого года

Три интересные бумаги на следующую неделю

Внутри – Сбер, Московская биржа и Русагро

https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/2023350033-tri-interesnye-bumagi-na-sleduiushchuiu-nedeliu

Настроены на пробой полугодовых вершин

Российский рынок умеренно повышался на протяжении большей части торгов, несмотря на снижение нефти. Индекс МосБиржи закрылся на дневном максимуме в хорошем плюсе, чему способствовало ослабление рубля.

Рубль вслед за негативным началом торгов восстановился, но затем вернулся к сегодняшним минимумам, понеся в итоге ощутимые потери. Котировки ОФЗ сумели показать неплохой рост: индекс гособлигаций RGBI закрылся недалеко от установленной вчера двухнедельной вершины.

В фокусе:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/itogi-torgov-nastroeny-na-proboi-polugodovykh-vershin

Главное за неделю. Прокотились на всех фишках

На этой неделе наступил март — похоже, не случайно мы нашли на графике индекса МосБиржи фигуру кота: рост, волны в виде «ушек» и спуск. При этом по очереди происходили резкие импульсы в тяжеловесных фишках: активные игроки неплохо заработали.

Рассказываем коротко, что мы еще обсуждали на уходящей неделе

bcs-express.ru/novosti-i-analitika/glavnoe-za-nedeliu-prokotilis-na-vsekh-fishkakh

Прогнозы и комментарии. Акции продолжают подъем, Сбер — в топе у инвесторов

Российский рынок акций завершал прошлую неделю на волне роста. Потенциал для дальнейшего движения наверх остается. Подробности в нашем утреннем материале

bcs-express.ru/novosti-i-analitika/prognozy-i-kommentarii-aktsii-prodolzhaiut-podieem-sber-v-tope-u-investorov

Ожидаемые события на 6 марта

🇷🇺 В России

Русагро — финансовые результаты по МСФО за IV квартал и весь 2022 г.

Группа Позитив — предварительные неаудированные показатели по МСФО и управленческой отчетности за 2022 г.

Банк России опубликует аналитический обзор «Банковский сектор».

Вступает в силу новая редакция правил листинга «Московской биржи», которые приведены в соответствие с новым регулированием. В правилах скорректирована структура Сектора устойчивого развития в связи с появлением в стандартах эмиссии новых типов ESG-облигаций. Также новыми правилами меняется ряд требований в части корпоративного управления.

🌏 В мире

В Хьюстоне (США) с 6 по 10 марта пройдет международная конференция по вопросам энергетики CERAWeek 2023.

В Китае проходит сессия Всекитайского собрания народных представителей (ВСНП) 14-го созыва.

Еврозона

12:30 мск - Индекс доверия инвесторов Sentix - Март Прогноз: -6,3 Предыдущее значение: -8

13:00 мск - Розничные продажи, м/м - Январь Прогноз: 1% Предыдущее значение: -2,7%

США

18:00 мск - Промышленные заказы - Январь Прогноз: -1,8% Предыдущее значение: 1,8%

🔎 Теханализ: bcs-express.ru/tehanaliz

📂 Отчеты российских компаний

• 6 марта — Русагро — финансовые результаты за 2022 г. по МСФО

• 6 марта — Группа Позитив — предварительные финансовые результаты за 2022 г. по МСФО

• 7 марта — Мосбиржа — финансовые результаты за 2022 г. по МСФО (Покупать. Цель на год 140 руб. / +19%)

Мы ожидаем снижение комиссионных доходов по итогам года на 11% при небольшом росте объемов торгов в 2022 г. Поддержку прибыли оказывали чистые процентные доходы, что позволит компании показать рекордную чистую прибыль: по нашим расчетам, 32,4 млрд руб. (+15% г/г)

• 9 марта — Сбербанк — финансовые результаты за 2022 г. по МСФО (Покупать. Цель на год 300 руб. / +75%)

Мы ожидаем, что Сбер может вернуться к публикации финансовой отчетности по МСФО, но в сокращенном формате с учетом сохранения требований ЦБ по частичному раскрытию. Возврат к публикации консолидированных результатов позволит оценить эффект событий 2022 г. на группу. Мы ожидаем сокращения прибыли за 2022 г. на уровне снижения по РСБУ — прибыль до СПОД составила 300 млрд руб.

Также Сбер представит 10 марта отчет по РСБУ за февраль. Мы ожидаем сохранения сильного тренда с учетом отсутствия роста кредитных рисков, хорошей маржи и комиссий, умеренного роста операционных расходов.

• 10 марта — ТМК — финансовые результаты за 2022 г. по МСФО