Как эмбарго на нефтепродукты повлияло на цену Urals
 
Минфин опубликовал среднюю цену Urals по итогам февраля. Она составила $49,56 за баррель, что предполагает дисконт к Brent на уровне $33,7.
 
Таким образом, свежие ограничения на нефтепродукты практически не повлияли на цены нефти из РФ. Более того, наблюдалось незначительное снижение к январским уровням.
 
В последние месяцы расширение дисконта в цене Urals привело к существенному падению бюджетных доходов.

Минфин отреагировал и принял решение отвязать налогообложение отрасли от котировок Argus и установить фиксированный дисконт Urals к Brent, плавно снижающийся с апреля по июль 2023.
 
Текущий дисконт примерно совпадает с верхней планкой, которую Минфин обозначил на апрель 2023 г. Если к февралю он действительно сохранится на этом же уровне или окажется ниже, то налоговая нагрузка для нефтяников не вырастет. Потенциально это позитивный фактор для нефтяных компаний, главным образом для ЛУКОЙЛа, Газпром нефти и Татнефти

Рост остановился у сильного сопротивления

Российский рынок поначалу активно повышался, обновив трехнедельную вершину и приблизившись к полугодовой. Затем у нас произошла коррекционная просадка на фоне ухудшения ситуации на мировых биржах, однако наши индексы сумели сохранить основной плюс.

Рубль умеренно дешевел до середины торгов, после чего отыграл часть потерь. Котировки ОФЗ пытались возобновить восстановление, но вслед за позитивным стартом индекс гособлигаций RGBI быстро растерял почти все достижения.

В фокусе:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/itogi-torgov-rost-ostanovilsia-u-sil-nogo-soprotivleniia

Прогнозы и комментарии. Голубые фишки растут по очереди

В начале недели росли акции Сбербанка, затем во вторник — ЛУКОЙЛ, вчера — Газпром. То есть наверх пошли все тяжеловесы индекса МосБиржи. Какие акции на очереди?

bcs-express.ru/novosti-i-analitika/prognozy-i-kommentarii-golubye-fishki-rastut-po-ocheredi

Ожидаемые события на 2 марта
 
🇷🇺 В России
 
МосБиржа — оборот торгов за февраль
 
МТС — финансовые результаты по МСФО за IV квартал и весь 2022 г.
 
ФосАгро — совет директоров обсудит финансовые результаты за 2022 г. и рекомендацию по финальным дивидендам.
 
2–3 марта состоится ежегодная встреча кредитных организаций с руководством Банка России.
 
Банк России опубликует новостной индекс деловой активности.
 
🌏 В мире
 
До открытия торгов отчеты опубликуют:
- Anheuser-Busch Inbev (прогноз EPS $0,7)
- Canadian Natural Resources (прогноз EPS $1,65)
- Kroger (прогноз EPS $0,89)
- Best Buy (прогноз EPS $2,1)
- Bilibili (прогноз EPS -$0,51)
- Macy's (прогноз EPS $1,57)
 
После закрытия торгов отчеты опубликуют:
- Broadcom (прогноз EPS $10,11)
- Costco Wholesale (прогноз EPS $3,21)
- Marvell Technology (прогноз EPS $0,47)
- Dell Technologies (прогноз EPS $1,64)
 
События и статистика:
 
МЭА опубликует обзор мировой энергетики Global Energy Review 2023
 
Еврозона

Под председательством зампредседателя Еврокомиссии Мароша Шефчовича состоится заседание руководящего совета Энергетической платформы ЕС по вопросам совместной закупки газа.
 
13:00 мск - Уровень безработицы - Февраль Прогноз: 6,6% Предыдущее значение: 6,6%
 
13:00 мск - Индекс потребительских цен, предв., г/г - Февраль Прогноз: 8,2% Предыдущее значение: 8,6%
 
15:30 мск - Публикация протокола заседания ЕЦБ
 
США
 
16:30 мск - Первичные обращения за пособиями по безработице, тыс - за неделю Прогноз: 195 Предыдущее значение: 192
 
16:30 мск - Производительность труда - 4 кв. Прогноз: 2,6% Предыдущее значение: 1,4%
 
16:30 мск - Затраты на рабочую силу - 4 кв. Прогноз: 1,6% Предыдущее значение: 2%
 
🔎 Теханализ: bcs-express.ru/tehanaliz

Парная идея: МТС против X5 Group

Аналитики БКС предлагают использовать рыночно-нейтральную (market neutral) стратегию: покупать акции более устойчивых компаний и вместе с этим шортить бумаги, которые либо имеют потенциал падения, либо, по нашим прогнозам, покажут слабый рост. Рассмотрим новую идею — защитную ставку на дивиденд МТС.

Главное

Мы открываем парную идею Лонг МТС / Шорт X5 Group с высокой степенью уверенности на 3 месяца с целевым совокупным спредом 15%. Акции МТС исторически выглядели сильно перед объявлением дивидендов, при этом мы видим риск снижения в Х5 Group после релиза отчета (IV квартал 2022 г. по МСФО).

• Акции МТС опережали индекс в период анонса дивидендов в 2021–22 гг.
Рост на 7–16% в марте-мае, в 2022 г. на 20 п.п. выше индекса МосБиржи.
Ждем объявления дивиденда МТС за 2022 г. в конце апреля-мае.

• Для Х5 Group, скорее, есть риск краткосрочного снижения цены ГДР
В IV квартале 2022 г. рентабельность может оказаться под давлением.

• Совокупный спред: +15% до конца мая

• Катализатор: дивиденды МТС (апрель/май), отчет за IV квартал 2022 г. МСФО Х5 Group 17 марта

• Риски: общерыночные, неожиданное решение по дивидендам

В деталях:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/parnaia-ideia-mts-protiv-x5-group

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Снижение ВВП в январе замедлилось — что это значит
 
В январе российская экономика показала некоторое улучшение, снижение ВВП в январе замедлилось до 3,2% г/г, сообщило вчера Минэкономразвития.
 
Январская статистика свидетельствует о том, что основную поддержку экономике по-прежнему оказывают строительный сектор, где рост ускорился до 9,9% г/г (против 6,9% г/г в декабре) и сельское хозяйство (рост, однако, замедлился с 6,1% г/г в декабре до 2,7% г/г в январе).
 
Кроме того, ряд других отраслей, несмотря на то, что они остались в отрицательной зоне, продемонстрировали некоторые улучшения с корректировкой на сезонность.
 
Улучшение экономики в январе не выглядит устойчивым, так как внешние риски в феврале возросли, а возможности бюджета по их компенсации ограничены. Поскольку вялый спрос сдерживает рост цен, ястребиная риторика ЦБ может не привести к повышению ставки

🧐Инвестируем по методу Питера Линча. Пример с российскими акциями
 
Многие инвесторы даже не догадываются, что в своей стратегии они используют классические правила, выведенные десятки лет назад конкретным человеком.
 
Разберем знаменитый метод Питера Линча на примере российских акций
 
bcs-express.ru/novosti-i-analitika/investiruem-po-metodu-pitera-lincha-primer-s-rossiiskimi-aktsiiami

Каким будет курс рубля в марте
 
В прошлом месяце рубль активно дешевел, достигнув минимальных с апреля 2022 уровней. Ключевыми причинами такой динамики выступили дисбалансы внешней торговли и госбюджета, а также усиление внутренних и внешних политических рисков.
 
Несмотря на то, что новые санкции оказались в рамках ожидавшегося спектра мер, а негативные внутриполитические опасения не оправдались, рубль остался под давлением более долгосрочных фундаментальных факторов. Вероятно, эта тенденция сохранится и в марте, но темпы ослабления рубля могут уменьшиться, возможна неплохая коррекция в случае улучшения ситуации на рынке сырья.
 
Дополнительную поддержку рублю продолжат оказывать продажи ЦБ валюты в рамках исполнения нового бюджетного правила.
 
В деталях:
bcs-express.ru/novosti-i-analitika/kakim-budet-kurs-rublia-v-marte

🏗️Девелоперы из Санкт-Петербурга выпускают облигации. Как принять участие в размещении
 
БКС Мир Инвестиций предоставляет возможность поучаствовать в новых первичных размещениях облигаций двух девелоперов из Санкт-Петербурга — GloraX и Setl Group.

Выбирайте, что больше подходит вашей инвестиционной стратегии.
 
Как подать заявку
 
• В приложении БКС Мир Инвестиций: Рынки — Облигации — Новые размещения.
 
• Через трейдеров. При подаче заявки через трейдеров взимается дополнительная комиссия за подачу голосового поручения — 1 500 руб. При подаче в приложении эта сумма не взимается.
 
Подробнее о размещениях

🛢️Стратегия 2023. Что происходит в нефтегазе
 
В конце прошлого года мы делились стратегией 2023 — глобальным взглядом аналитиков БКС на российский рынок. Тогда, в декабре, в фавориты из бумаг нефтегазового сектора попал лишь Газпром.

Посмотрим, как сейчас обстоят дела в секторе и у самых крупных компаний — Газпром, НОВАТЭК, ЛУКОЙЛ и Роснефть
 
bcs-express.ru/novosti-i-analitika/strategiia-2023-chto-proiskhodit-v-neftegaze

Бельгия и Люксембург продлили срок подачи документов для разблокировки активов

Регуляторы Бельгии и Люксембурга до конца июля продлили срок подачи документов для разблокировки активов неподсанкционных лиц, замороженных в европейских депозитариях Euroclear и Clearstream, сообщил зампред ЦБ РФ Филипп Габуния.
 
Он напомнил, что первоначально эта лицензия была выдана на очень короткий срок и заканчивалась 7 января 2023 г.
 
«Объявили соответствующие решения, что можно подать на лицензию в бельгийский регулятор и люксембургский регулятор. Наши профучастники, по нашим данным, запросили всех клиентов, все, кто согласились, по всем по ним пакеты подали. Сейчас они находятся на рассмотрении в тех юрисдикциях. Последняя информация от них поступала, что они возможность подавать документы продлили до конца июля, хотя срок был установлен, напомню, 7 января», — отметил Габуния.
 
По его словам, ранее установленный срок «был крайне короткий». «Здесь надо отдать должное профессиональному сообществу, кстати, и кредитным организациям, которые тоже обладают соответствующими лицензиями, они очень много сделали, чтобы соответствующие комплекты документов собрать и подать на лицензию», — сказал зампред ЦБ

Санкции против нефти и газа работают? Или все не так однозначно?

Подключайтесь к прямому эфиру на YouTube-канале БКС Live, чтобы узнать о перспективах российских экспортерах. Старший аналитик по нефтегазовому сектору БКС Рон Смит расскажет директору московского филиала Вячеславу Абрамову, чего ждать от акций «Лукойла», «Газпрома» и других компаний.

Геополитика вновь стала серьезным препятствием для роста

Российский рынок поначалу пытался продолжить рост, но затем резко снизился на геополитическом негативе. Правда, вскоре у нас произошел сильный отскок, но развить его не удалось, индексы закрылись с ощутимыми потерями.

Рубль находился под умеренным давлением до второй половины торгов, после чего восстановился, выйдя в неплохой плюс к некоторым валютам. Котировки ОФЗ предприняли очередную попытку усилить восходящую динамику: на открытии индекс гособлигаций RGBI обновил двухнедельную вершину, но быстро растерял почти все достижения четверга.

В фокусе:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/itogi-torgov-geopolitika-vnov-stala-ser-eznym-prepiatstviem-dlia-rosta

Прогнозы и комментарии. Пойдет ли рынок акций снова наверх

Российский рынок акций в четверг ушел в коррекцию после трех дней роста. Однако шансы на возобновление подъема сохраняются. Подробности читайте в нашем утреннем обзоре

bcs-express.ru/novosti-i-analitika/prognozy-i-kommentarii-poidet-li-rynok-aktsii-snova-naverkh

Ожидаемые события на 3 марта
 
🇷🇺 В России
 
МТС — финансовые результаты по МСФО за IV квартал и весь 2022 г.
 
РусГидро — финансовые результаты по МСФО за IV квартал и весь 2022 г.
 
Таттелеком — заседание совета директоров. В повестке есть вопрос дивидендов за 2022 г.
 
Президент РФ В.Путин проведет совещание с членами Совета безопасности РФ.
 
Минфин РФ отчитается об оценке отклонения нефтегазовых доходов от плановых в марте
 
Проходит ежегодная встреча кредитных организаций с руководством Банка России и его структурных подразделений по вопросам регулирования деятельности коммерческих банков.
 
Индекс деловой активности в сфере услуг, пункта - Февраль Прогноз: н/д Предыдущее значение: 48,7
 
🌏 В мире
 
События и статистика:
 
Германия
 
11:55 мск Индекс деловой активности в сфере услуг, пункта - Февраль Прогноз: 51,3 Предыдущее значение: 51,3
 
Еврозона
 
12:00 мск - Индекс деловой активности в сфере услуг, пункта - Февраль Прогноз: 53 Предыдущее значение: 53
 
13:00 мск - Индекс цен производителей, м/м - Январь Прогноз: -0,3% Предыдущее значение: 1,1%
 
13:00 мск - Индекс цен производителей, г/г - Январь Прогноз: 17,7% Предыдущее значение: 24,6%
 
США
 
17:45 мск - Индекс деловой активности в сфере услуг Markit, пункта - Февраль Прогноз: н/д Предыдущее значение: 50,5
 
18:00 мск - Индекс деловой активности в сфере услуг ISM, пункта - Февраль Прогноз: 54,5 Предыдущее значение: 55,2
 
21:00 мск - Число активных буровых установок от Baker Hughes
 
🔎 Теханализ: bcs-express.ru/tehanaliz

✍️ Записки инвестора. Что держать в фокусе

Еженедельная рубрика для быстрого погружения в рынок. Выделяем самые важные события, за которыми стоит следить — и вы можете пробежаться по ним глазами за пару минут

bcs-express.ru/novosti-i-analitika/2023339557-zapiski-investora-chto-derzhat-v-fokuse

Теневой флот растет на 25–35 танкеров в месяц
 
Теневой флот РФ, насчитывающий 600 танкеров, растет на 25–35 судов ежемесячно, пишет CNN. Размеры танкеров не уточняются.
 
Цифры, приведенные CNN (текущий размер флота в 600 судов и 25–35 танкеров, которые добавляются каждый месяц) — это всего лишь оценки различных экспертов в области судоходства.
 
Так называемый теневой флот РФ, по нашим оценкам, уже перевозит на азиатские рынки из западных портов страны около 3.3 млн барр./сутки нефти и нефтепродуктов, что возможно, равно 2/3 от суммарных объемов. Мы ожидаем, что ежемесячно эти мощности будут расти на 150–200 тыс. б/с

↔️TCS Group может сменить кипрскую юрисдикцию из-за санкций
 
TCS Group изучает возможность редомициляции с Кипра, рассказал Ведомостям председатель правления Тинькофф банк Станислав Близнюк.
 
По его словам, компания «надеется найти решение, которое даст стопроцентный успех», однако он не уточнил, какие варианты для переезда обсуждает группа. Кроме того, Близнюк рассказал, что делистинг TCS Group с Лондонской биржи не рассматривается. При этом площадка еще в марте 2022 г. приостановила торги бумагами многих российских компаний, в том числе и TCS.
 
В конце февраля Тинькофф банк попал в санкционные списки ЕС и США. После этого Тинькофф Инвестиции приостановил торговлю иностранными бумагами и евро, а Мосбиржа временно прекратила торги БПИФами под управлением Тинькофф Капитал.
 
Новость позитивна для акций TCS Group, так как для компании снижаются риски, связанные с зарубежной регистрацией. Потенциальная редомициляция в теории также позволяет банку вернуться к практике распределения дивидендов, однако историческая дивдоходность TCS невысокая, поэтому эффект перерегистрации на бумаги не такой выраженный. К тому же, из-за давления на капитал банка в 2022 г. вероятность выплаты дивидендов в ближайшее время невысока

💎Акции АЛРОСА на торгах пятницы растут на 2% на новостях о всплеске спроса на российские алмазы в январе 2023.

Об этом сообщает Politico со ссылкой на данные Минэкономики Бельгии.

Импорт в Бельгию необработанных российских алмазов в январе 2023 вырос до 132 млн евро против 97 млн евро в 2022. При этом всплеск может носить временный характер, так как в феврале импорт упал до 61 млн евро.

Российские алмазы не попали под санкционные ограничения ЕС. Одной из причин стала позиция Бельгии, которая является одним из крупнейших мировых центров по торговле драгоценным камнями. По мнению чиновников страны, санкции лишь приведут к перенаправлению потоков российских алмазов в другие центры торговли алмазами.

Новость умеренно позитивна для АЛРОСА, так как предполагает, что спрос на российские камни остается высоким, несмотря на ухудшение отношений с ЕС. В то же время падение спроса в феврале свидетельствует о локальном характере всплеска. Эффект на акции может быть кратковременным

Сколько юаней будет продавать ЦБ в марте
 
Минфин представил оценку нефтегазовых доходов бюджета (НГД) и обозначил объем продажи юаней по бюджетному правилу на следующий месяц.
 
Объем недополученных НГД в марте составит 132,1 млрд руб. При этом отклонение за февраль составило 12,3 млрд руб. в большую сторону.
 
Таким образом, объем продаж юаней в рамках бюджетного правила с 7 марта по 6 апреля составит 119,8 млрд руб. или 5,4 млрд руб. в день. Это на 3,5 млрд меньше, чем продажи в феврале.
 
Продажи Минфина могут оказать умеренную поддержку российскому рублю в условиях снижения экспортных доходов. Краткосрочно влияние на курс рубля может быть ограничено, но на среднесрочной дистанции оно должно сглаживать валютные колебания, обусловленные изменениями в нефтегазовом экспорте.
 
Подробнее:
bcs-express.ru/novosti-i-analitika/skol-ko-iuanei-budet-prodavat-tsb-v-marte

​​Управляющий крупным частным капиталом Денис Габдулин в рубрике #advisory об интересном моменте на долговом рынке.

Вот и случилось то, чего постоянно опасались пессимисты и о чем предупреждали неделей ранее реалисты. Психологически значимый рубеж доходности десятилеток на уроне 4% был протестирован и взят – неудивительно, учитывая предшествующее стремительное ралли более коротких выпусков и данные по инфляции. Несомненно, динамика американского госдолга постепенно отразится и на корпоративных выпусках в США и за его пределами, которые пока демонстрировали устойчивую динамику. Участники закладывали возможность временного характера роста доходности трежерис и не спешили избавляться от купленных в прошлом году по хорошим ценам евробондов. Однако давление ощущается все сильнее, и рано или поздно (скорее рано) доходность корпоративного сектора подрастет тоже.

Стоит ли пользоваться временной слабостью рынка и давлению продаж? Конечно же да, ведь характер роста доходности рассматривается как временный, а долгосрочные ожидания имеют положительный вектор. Наглядным примером служат российские замещенные облигации, в которых несколько дней назад стали явно проявляться признаки разворота тенденции. Уже много раз обсуждалось, почему такие эмитенты как Газпром дают доходность в валюте близкую к двузначной, а в некоторых случаях и превышающую, но ответ, скорее всего, заключался в «навесе предложения».

Популярность темы покупки облигаций под замещение привело к тому, что емкость рынка не позволяет переварить весь объем желающих продать вновь полученные облигации. Ежедневно выставляемый объем продаж в два-четыре раза превышал объем покупок, но в последние дни это соотношение стало менее очевидным и покупки стали заметны даже в таких максимально угнетенных выпусках, как Газпром перп в долларах и евро. Возможно, здравый смысл и сужение арбитражного спреда сыграли свое дело, а возможно и временной фактор – в среднем, период давления на новые замещенные выпуски сходил на нет через три-четыре недели. Как бы то ни было, на фоне временных негативных ожиданий по глобальному рынку облигаций российские аналоги квазивалютных инструментов выглядят очень привлекательно, особенно, в свете намечающегося разворота тенденции.