Подводные камни при работе с облигациями. Инфографика

Облигации — популярный и не сложный финансовый инструмент. Однако как и любого другого биржевого инструментам у него есть свои особенности и характеристики.

В новой инфографике рассмотрим ключевые параметры, на которые инвесторам стоит обратить внимание в первую очередь.

https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/infografika-podvodnye-kamni-pri-rabote-s-obligatsiiami

Мониторинг ВВП. Что происходит в 2023

Наш макроиндекс ВВП указывает на достаточно сильный январь для экономики России. Однако такая динамика вряд ли сохранится по итогам февраля. По оценкам аналитиков БКС, в начале этого месяца ВВП снизился на 4,3% г/г против сокращения на 3,2% г/г в январе.

Главное

• В 2022 г. госбюджет стал главной поддержкой для экономики РФ

• Сильное начало 2023 г.: -3.2% г/г в январе против -5% г/г в декабре
- Улучшение настроений и восстановление частного потребления
- Укрепление деловой активности (по макроиндексу ВВП)

• В феврале экономическая активность неустойчива (наша оценка -3.2 г/г)
- Причина – ухудшение частного потребления

• Наш базовый сценарий – снижение ВВП на 2.6% в 2023 г.

В деталях:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/monitoring-vvp-chto-proiskhodit-v-2023

Прогнозы и комментарии. В ожидании новых санкций

Сегодня рынок акций может оставаться под давлением на фоне новых ограничений от ЕС и G7.

https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/prognozy-i-kommentarii-v-ozhidanii-novykh-sanktsii

Ожидаемые события на 24 февраля

🇷🇺 В России

На Московской бирже и СПБ Бирже торги будут проводиться в стандартном режиме.

Сегодня основной темой на рынке могут стать санкции. Ранее в ЕС не смогли согласовать 10 пакет санкций, обсуждения по нему сегодня продолжатся. Также сегодня на встрече G7 о новых санкциях могут объявить США.

🌎 В мире

Как ожидается, BASF SE, International Consolidated Airlines Group опубликуют финансовую отчетность за прошедший квартал.

События и статистика:

Германия

10:00 мск - ВВП, кв/кв (прогноз на уровне прошлого значения — -0,2%) и г/г (прошлое значение — 0,5%, прогноз — 1,1%)

США

16:30 мск - Личные доходы и личные расходы

16:30 мск - Базовый ценовой индекс потребительских расходов

16:30 мск - Ценовой индекс потребительских расходов

18:00 мск - Индекс потребительского доверия Университета Мичигана. Прошлое значение — 66,4, прогноз — 64,6.

18:00 мск - Продажи новых домов. Прогноз на уровне прошлого значение — 0,62

18:00 мск - Выступление управляющего ФРС Джефферсона

🔎 Теханализ: bcs-express.ru/tehanaliz

🚫 Кто попал под новые санкции Великобритании

Британский МИД объявил о расширении санкций в отношении России. Запрет коснулся экспорта оборудования для ВПК в Россию, а также отдельных российских компаний.

Сообщение на сайте британского МИД гласит, что был введен запрет на экспорт в Россию всего, что может быть использовано для ведения боевых действий.

• Санкции были введены в отношении предприятий ВПК: АО «Изумруд», АО «Завод Элекон», АО «Ломо», АО «Звезда», ООО «Завод Сокол». Также под санкции попали 34 представителя, связанные с двумя крупнейшими оборонными компаниями России — «Ростех» и «Алмаз-Антей».

• Под санкции также попали российские банки: Банк «Санкт-Петербург» (-2,2%), «Уралсиб» (-2,7%), банк «Зенит» и «МТС-Банк».

• В санкционный список попали 80 физических лиц, среди которых вице-премьер РФ Александр Новак, гендиректор Аэрофлота Сергей Александровский, директор авиационного комплекса «Ростех» Анатолий Сердюков; исполнительный директор «Ростеха» Олег Евтушенко; гендиректор «Росатома» Алексей Лихачев, гендиректор ООО «Газпром Экспорт» Елена Бурмистрова, председатель совета директоров «Газпрома» Виктор Зубков.

Прогнозы и комментарии. Рынок акций и санкции

Российский рынок акций сегодня продолжит адаптироваться к тем новым внешним ограничениям, которые ввели западные страны. Подробности в нашем утреннем обзоре

bcs-express.ru/novosti-i-analitika/prognozy-i-kommentarii-rynok-aktsii-i-sanktsii

🚫 10-й пакет санкций: главное

Евросоюз 25 февраля согласовал десятый пакет санкций против России. В санкционный список добавлены около 120 физлиц и организаций. Также введены новые экспортные и импортные ограничения.

Банки и другие организации

В числе организаций, которые попали под санкции:

• банки: Тинькофф банк, Альфа-банк, Росбанк
• Фонд национального благосостояния (ФНБ)
• Российская национальная перестраховочная компания («дочка» Центробанка)
• 96 организаций, связанных с военно-промышленным комплексом.

Экспорт

Экспортные ограничения вводятся на «чувствительные технологии двойного назначения и передовые технологии, которые способствуют укреплению военного потенциала и технологическому совершенствованию России». В том числе:

• электронные компоненты, используемые в системах вооружений,
• определенные редкоземельные элементы.

Дополнительно запрещен экспорт «товаров, которые можно легко перенаправить на поддержку военных действий России», в том числе:

• транспортные средства: еще не запрещенные большегрузные автомобили (и их запчасти), полуприцепы и специальные транспортные средства, такие как снегоходы,
• «товары, легко направляемые российским военным»: электрогенераторы, бинокли, радары, компасы и т. д.,
• строительные товары: мосты, конструкции для зданий башенного типа, вилочные погрузчики, краны и т.д.,
• «товары, имеющие решающее значение для функционирования и укрепления промышленного потенциала России»: электроника, детали машин, насосы, оборудование для обработки металлов и др.,
• промышленные установки, «эта категория добавлена ??во избежание лазеек»,
• товары, используемые в авиационной промышленности.

По оценке Еврокомиссии, новые ограничения распространяются на экспорт из ЕС на сумму 11,4 млрд евро. Предыдущие пакеты санкций оцениваются в 32,5 млрд евро. Таким образом, ЕС ограничил почти половину (49%) своего экспорта в Россию. Расчеты сделаны на основании данных за 2021 г.

Импорт

Дополнительные запреты на импорт в ЕС включают:

• битум и подобные материалы, например асфальт,
• синтетический каучук и технический углерод.

Импорт, также по оценкам за 2021 г., ограничен на 1,3 млрд евро. С учетом ранее введенных санкций в размере 90 млрд евро, всего ограничено 58% импорта ЕС.

Ожидаемые события на 27 февраля

🇷🇺 В России

Fix Price опубликует финансовые результаты за IV квартал 2022 г.

Банк России опубликует информационно-аналитические комментарии «Инфляционные ожидания и потребительские настроения», данные об измерении инфляционных ожиданий и потребительских настроений на основе опросов населения (отчет ООО «инФОМ»).

🌎 В мире

До открытия торгов отчеты опубликуют:
- Li Auto (прогноз EPS $0,02)
- Viatris (прогноз EPS $0,72)

После закрытия торгов отчеты опубликуют:
- Occidental Petroleum (прогноз EPS $1,8)
- Workday (прогноз EPS $0,91)
- Zoom Video Communications (прогноз EPS $0,8)

События и статистика:

Евросоюз

13:00 мск - Индекс делового климата, пункта - Февраль Прогноз: н/д Предыдущее значение: 0,69

13:00 мск - Индекс экономических ожиданий, пункта - Февраль Прогноз: 101 Предыдущее значение: 99,9

США

16:30 мск - Заказы на товары длительного пользования - Январь Прогноз: -4% Предыдущее значение: 5,6%

🔎 Теханализ: bcs-express.ru/tehanaliz

🚫 Что говорят в банках о новых санкциях ЕС и США

В десятый пакет санкций ЕС попали три российских банка — Тинькофф, Альфа-банк и Росбанк. А в SDN list вошли 11 организаций, среди которых банки Санкт-Петербург, Зенит, Металлинвестбанк и другие.

Собрали все, что говорят об ограничениях в самих банках:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/chto-govoriat-v-bankakh-o-novykh-sanktsiiakh-es-i-ssha

✍️ Записки инвестора. Что держать в фокусе

Еженедельная рубрика для быстрого погружения в рынок. Выделяем самые важные события, за которыми стоит следить — и вы можете пробежаться по ним глазами за пару минут

https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/2023479603-zapiski-investora-chto-derzhat-v-fokuse

🔍 Куда текут деньги

В новой рубрике продолжаем следить за динамикой торговых объемов всех отраслей на Мосбирже.

Изучить: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/kuda-tekut-den-gi-finansy-i-metally-ostaiutsia-v-tope

Ключевые события недели

Отчеты МТС, Occidental Petroleum, выступление представителей ЦБ, PMI в США

https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/kliuchevye-sobytiia-nedeli-otchety-mts-occidental-petroleum-vystuplenie-predstavitelei-tsb-pmi-v-ssha

Российская нефть продается по цене гораздо выше потолка

Средняя цена реализации российской нефти составила $74 за баррель по итогам первых четырех недель после введения ценового потолка для цен на нефть с 5 декабря, подсчитала группа ученых из Института международных финансов, Колумбийского и Калифорнийского университетов в статье, опубликованной на сайте SSRN.

Ценообразование для российской нефти пока остается непрозрачным. Важно отметить, что в исследовании рассматривались цены на весь экспорт российской нефти, а не только на те объемы, которые поставляются под маркой Urals в порты Балтийского и Черного морей. В частности, средняя цена на российскую нефть, продаваемую в тихоокеанских портах (которая может поставляться как по железной дороге, так и по трубопроводу ВСТО), составляла $82 за баррель.

В отчете говорится, что в настоящее время, возможно, половина российской нефти экспортируется осуществляется через так называемый теневой флот и таким образом не подпадает под действие ценового потолка. В других отчетах указывалось, что лишь небольшая часть российского экспорта продается по цене Urals и что Urals, которая поставляется в Индию, может продаваться с дисконтом к Brent всего $6–10 за баррель (FOB).

Влияние на акции российских нефтяных компаний — ситуация, скорее всего, лучше, чем кажется. В наших моделях мы используем котировки Urals и предполагаем, что текущие большие скидки значительно сократятся к концу 2023 г., при этом дела у российских нефтяных компаний на самом деле могут обстоять значительно лучше, чем мы предполагаем сейчас.

Это подтверждает мысль о том, что недавнее изменение налогообложения российской нефти (перевод привязки с Urals на Brent) с предполагаемым снижением дисконтов не столько увеличит налоговую нагрузку на нефтяные компании, сколько вернет налогообложение к первоначально запланированному уровню с учетом фактических экспортных цен.

По понедельникам на БКС Экспресс выходит обзор рынка Forex. Его автор — Константин Бочкарев, трейдер с более чем 15-летним опытом, аналитик, ведущий телеканала РБК.

Стать клиентом БКС-Форекс

EUR/USD

Инициатива остается на стороне доллара США. Статистика из-за океана лучше ожиданий скорее уже наводит на мысли о перегреве, а не «мягкой посадке» американской экономики, что вместе с данными по инфляции выше прогнозов может способствовать дальнейшему снижению EUR/USD к минимумам года вблизи 1.0480 в марте.

Получит укрепление американской валюты продолжение, или нас ждет фиксация прибыли после ее удорожания в предыдущие четыре недели, будет во многом зависеть от публикации в среду и пятницу индексов деловой активности ISM в производственном секторе и сфере услуг в США.

Как и ранее, поддержку доллару могут оказывать выступления управляющих ФРС и сложная геополитическая ситуация. 27 февраля с докладом по инфляции выступит Ф.Джефферсон, 28 февраля О.Гулсби, 2 марта К.Уоллер представит свои оценки ситуации в экономике, а 3 марта можно будет услышать управляющих ФРС Л.Логан, Р.Бостика и М.Бауман. Президент США Д.Байден примет на неделе с визитом канцлера Германии О.Шольца.

В еврозоне особого внимания заслуживают данные по потребительской инфляции в четверг. Несмотря на снижение валовой инфляции в регионе, базовый индекс потребительских цен продолжает оставаться на рекордном максимуме. Если данная тенденция сохранится, ЕЦБ, скорее всего, будет вынужден и после мартовского (16.03) заседания продолжить повышать ставку шагом в 50 б.п., сохранив риторику жесткой, что в какой-то момент может поддержать евро.

GBP/USD

Относительно спокойная неделе в Великобритании, которая заставляет придерживаться идеи о снижении GBP/USD к минимумам года 1.1835 или даже ниже в 1кв2023 г, если ключевая статистика в США за февраль (10.03 Nonfarm payrolls, 14.03 CPI) также выйдет выше прогнозов.

В среду состоится выступление главы Банка Англии Э.Бэйли, а в четверг главного экономиста Х.Пилла, которые, впрочем, вряд ли прольют свет на дальнейшие действия Банка Англии после заседания 23 марта.

Статистика 1 марта может стать очередным доказательством замедления рынка жилья Великобритании.

USD/RUB, CNY/RUB

Прошедшая неделя (выступление В.Путина и Д.Байдена, 10-й санкционный пакет ЕС) не привела к значительной эскалации геополитических рисков, что может ослабить давление на российский рубль после длительных выходных. Фактором поддержки для рубля продолжает оставаться пик налоговых выплат в РФ в конце февраля.

На неделе в России будут опубликованы данные по безработице за январь, а также статистика по деловой активности в сфере услуг и производственном секторе.

AUD/USD

Слабый аппетит к риску (прошедшая неделя стала худшей для рынка акций США в 2023 г) сделал австралийский доллар одним из аутсайдеров и самой перепроданной валютой рынка Forex в предыдущие дни.

Статистика по ВВП за 4кв2022 г и потребительской инфляции за январь в Австралии в среду в рамках или лучше прогнозов может ограничить снижение AUD/USD поддержкой 0.6675, напомнив инвесторам о дальнейшем повышении ставок Резервным Банком Австралии 7 марта. В пятницу регионе также выйдут февральские данные по деловой активности в производственном секторе и сфере услуг от S&P Global.

USD/JPY

«Ястребиная» риторика ФРС, рост доходности Treasuries и статистика из США лучше прогнозов располагает к закреплению пары USD/JPY в коридоре 135-138 с перспективой тестирования верхней границы данного диапазона в марте.

К слабости йены располагает также выступление 24 и 27 февраля кандидата на пост главы Банка Японии К.Уэда, который фактически указал на сохранение мягкой монетарной политики в регионе еще какое-то время. Фактором поддержки для йены может быть перепроданность японской валюты после ослабления ее к доллару США почти на 2% по итогам прошлой недели.

Во вторник в Японии выйдут данные по розничным продажам, а в пятницу по безработице в регионе и потребительской инфляции в Токио.

📂 Fix Price отчитался за IV квартал и 2022 год. Сильный рост чистой прибыли

Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:

«Результаты Fix Price по итогам 2022 г. можно назвать неплохими. Компания продолжила наращивать выручку, чистая прибыль восстановилась после провала в I полугодии. Итоговый финансовый результат остался на уровне 2021 г. из-за разовых налоговых списаний в I полугодии. Чистый долг компании ушел на отрицательную территорию на фоне отказа от выплаты дивидендов. Снижение процентных расходов и позитивные курсовые переоценки также стали причинами роста чистой прибыли за год.

Fix Price воспринимается инвесторами, прежде всего, в качестве «истории роста», поэтому особенное внимание привлекают темпы роста выручки. В IV квартале они замедлились до минимальных уровней. Если тенденция на замедление роста сохранится, то та премия, которая есть в бумагах относительно сектора, может начать схлопываться. Сдержанные ожидания по бумагам в среднесрочной перспективе».

Все цифры из отчета:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/2023480587-fix-price-otchitalsia-za-iv-kvartal

📉 TCS Group. Как бумаги реагируют на последние события

С 15 февраля появились первые слухи о санкциях в отношении Тинькофф Банка (TCS Group) — и в бумагах начались сильные движения. Рассмотрим последние основные события и реакцию котировок.

Хронология событий

• В середине февраля 2023 г. Bloomberg заявил о готовящихся санкциях в отношении Тинькофф Банка со стороны ЕС. На Московской бирже бумаги отреагировали снижением и перешли в боковую консолидацию.

• 24 февраля стало известно, что Великобритания не будет вводить санкции. Котировки отреагировали ростом. Однако к уровням, которые были до слухов, цены не вернулись.

• 25 февраля ЕС включает банк в санкционный список — и утром 27 февраля котировки среагировали снижением на 12,8%. Часть просадки удается выкупить, по состоянию на 14:00 МСК снижение бумаг не превышает 4,5%.

Последствия

• Тинькофф Инвестиции (брокерские операции) приостановили торги евро и иностранными ценными бумагами на фоне санкций.

«Во избежание риска блокировки, а также чтобы осуществить все необходимые действия для переноса, мы временно приостанавливаем торговлю иностранными ценными бумагами», — говорится в сообщении.

• Московская биржа приостановила торги 15 БПИФами под управлением Тинькофф Капитал.

«Реализация этих решений требует временной приостановки торгов фондами Тинькофф, в составе которых есть иностранные активы. Погашение паев напрямую через уполномоченных лиц в этот период будет также недоступно. Ожидаем возобновления торгов валютными фондами Тинькофф в течение ближайших дней», — говорится в официальном сообщении компании.

В Тинькофф Банке отметили, что были готовы к такому сценарию, и команда много месяцев работала над тем, чтобы у 26 млн клиентов была возможность беспрепятственно пользоваться сервисами банка.

Что теперь

Фактически санкции не привели к сильному обвалу бумаг TCS Group, компания и инвесторы были готовы к подобным событиям, поэтому снижение быстро начали выкупать. С технической стороны также ничего не изменилось — котировки оставались в боковике широкого диапазона 2410–2830 руб. еще с конца сентября прошлого года.

В компании несколько раз отметили, что приостановки по текущим операциям лишь временные, вскоре операции будут возобновлены. Из сдержанной реакции рынка можно предположить, что бумаги временно останутся в боковике до появления новых триггеров и адаптации к новых условиям.

Взгляд БКС: Мы не меняем рекомендацию «Покупать», целевую цену 3700 руб. и прогнозы. У TCS Group практически нет международного бизнеса, оцениваем влияние санкций как нейтральное.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Возможности валютных сервисов БКС

БКС всегда ориентировался на предоставление качественных валютных сервисов. За последние несколько месяцев мы еще больше расширили возможности для наших клиентов: добавили новые валюты, кросс-курсы и биржевые инструменты, номинированные в иностранных валютах, а также расширили географию переводов в иностранной валюте.

Рассказываем, какие сервисы и решения в БКС доступны вам для проведения валютных операций:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/vozmozhnosti-valiutnykh-servisov-bks

Начали неделю уверенным ростом

Российский рынок завершил день в уверенном плюсе. Среди голубых фишек в лидерах подъема оказались акции Сбербанка, которые обновили годовые максимумы, а также представители нефтегазового сектора — НОВАТЭК, Сургутнефтегаз и Роснефть. В аутсайдерах же закончили сессию расписки попавшего под санкции TCS.

В фокусе:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/itogi-torgov-nachali-nedeliu-uverennym-rostom

Прогнозы и комментарии. Рынок акций снова растет

Российский рынок акций уверенно начал неделю. Несмотря на санкции, индекс МосБиржи на протяжении всей сессии понедельника поднимался наверх. Что дальше?

bcs-express.ru/novosti-i-analitika/prognozy-i-kommentarii-rynok-aktsii-snova-rastet

Ожидаемые события на 28 февраля
 
🇷🇺 В России
 
Русал — совет директоров обсудит рекомендации относительно созыва внеочередного собрания и реакцию акционеров на его повестку.
 
Noventiq (ранее Softline) — финансовые результаты за 2022 по МСФО.
 
Финансовый форум «Финансовая система России: инструменты обеспечения устойчивого развития экономики».
 
Банк России опубликует обзор ключевых показателей паевых и акционерных инвестиционных фондов.
 
🌏 В мире

До открытия торгов отчеты опубликуют:
- Target (прогноз EPS $1,4)
- Bank Of Montreal (прогноз EPS $2,35)
- Sempra (прогноз EPS $2,04)
 
После закрытия торгов отчеты опубликуют:
- Monster Beverage (прогноз EPS $0,63)
- Agilent Technologies (прогноз EPS $1,3)
- HP (прогноз EPS $0,74)
- Rivian Automotive (прогноз EPS -$1,94)
- First Solar (прогноз EPS -$0,15)
 
События и статистика:
 
США
 
16:30 мск - Торговый баланс - Январь Прогноз: н/д Предыдущее значение: -89,7
 
17:00 мск - Индекс динамики цен на дома CaseShiller 20, г/г - Декабрь Прогноз: 5,8% Предыдущее значение: 6,8%
 
18:00 мск - Индекс потребительского доверия от Conference Board - Февраль Прогноз: 108,5 Предыдущее значение: 107,1
 
🔎 Теханализ: bcs-express.ru/tehanaliz

📈Акции КАМАЗа растут 4 дня подряд. Что происходит
 
В понедельник, 27 февраля, акции КАМАЗа выросли на 5,2%. Это был четвертый день подряд, когда акции росли в цене.
 
Оценим последние события и перспективы акций

bcs-express.ru/novosti-i-analitika/aktsii-kamaza-rastut-4-dnia-podriad-chto-proiskhodit