ما هو وضع السيولة؟
لم يختفِ ارتباط البيتكوين بالمعروض النقدي، ولكنه ليس ارتباطًا مباشرًا كما كان في الدورات السابقة. ففي السابق، كانت أسعار البيتكوين تتشكل غالبًا خلال فترات انخفاض السيولة في النظام أو تباطؤ نمو المعروض النقدي (M2) بشكل ملحوظ. وبعد ذلك، تعود السيولة، ويبدأ البيتكوين بالارتفاع.
أما الوضع الآن فهو مختلف. لا يزال هناك وفرة في السيولة في النظام العالمي، ومعدل نمو المعروض النقدي (M2) مرتفع، لكن البيتكوين لا يُظهر القوة المتوقعة عادةً في مثل هذه الظروف.
ويُعزى ذلك في الغالب إلى توجيه جزء كبير من السيولة إلى أسواق أخرى بارزة نشهدها بالفعل، مثل سوق الدين والمعادن، وخاصةً البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
لذا، يبرز السؤال الرئيسي لهذه الدورة: هل نشهد بالفعل قاعًا مع رد فعل متأخر للسيولة، أم أن الحركة الهبوطية الرئيسية لا تزال في انتظارنا؟
لأنه إذا كان السوق قد انعكس في الماضي بعد ضغط واضح على السيولة، ولم يحدث هذا بعد، فلا يزال من الممكن حدوث سيناريو بانخفاض أعمق لعملة البيتكوين.
لم يختفِ ارتباط البيتكوين بالمعروض النقدي، ولكنه ليس ارتباطًا مباشرًا كما كان في الدورات السابقة. ففي السابق، كانت أسعار البيتكوين تتشكل غالبًا خلال فترات انخفاض السيولة في النظام أو تباطؤ نمو المعروض النقدي (M2) بشكل ملحوظ. وبعد ذلك، تعود السيولة، ويبدأ البيتكوين بالارتفاع.
أما الوضع الآن فهو مختلف. لا يزال هناك وفرة في السيولة في النظام العالمي، ومعدل نمو المعروض النقدي (M2) مرتفع، لكن البيتكوين لا يُظهر القوة المتوقعة عادةً في مثل هذه الظروف.
ويُعزى ذلك في الغالب إلى توجيه جزء كبير من السيولة إلى أسواق أخرى بارزة نشهدها بالفعل، مثل سوق الدين والمعادن، وخاصةً البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
لذا، يبرز السؤال الرئيسي لهذه الدورة: هل نشهد بالفعل قاعًا مع رد فعل متأخر للسيولة، أم أن الحركة الهبوطية الرئيسية لا تزال في انتظارنا؟
لأنه إذا كان السوق قد انعكس في الماضي بعد ضغط واضح على السيولة، ولم يحدث هذا بعد، فلا يزال من الممكن حدوث سيناريو بانخفاض أعمق لعملة البيتكوين.
❤1
تستحوذ صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) بشكل متزايد على السوق.
فهي تمثل الآن 37% من إجمالي حجم التداول في الولايات المتحدة، وهو أعلى مما كان عليه الحال في عامي 2019 و2020.
لا يقتصر الأمر هنا على زيادة تدفق الأموال عبر صناديق المؤشرات المتداولة فحسب، بل يتجاوز ذلك إلى معنى أعمق: إذ يتجه المشاركون في السوق بشكل متزايد إلى الاستثمار في أدوات مالية أكثر تنوعًا، بدلًا من محاولة انتقاء الأسهم الرابحة من بين أسهم فردية.
بمعنى آخر، بدلًا من التركيز على شركة واحدة محددة، تتدفق الأموال إلى قطاع أو مؤشر واسع. وهذا بدوره يعكس حالة عدم اليقين السائدة حاليًا.
فهي تمثل الآن 37% من إجمالي حجم التداول في الولايات المتحدة، وهو أعلى مما كان عليه الحال في عامي 2019 و2020.
لا يقتصر الأمر هنا على زيادة تدفق الأموال عبر صناديق المؤشرات المتداولة فحسب، بل يتجاوز ذلك إلى معنى أعمق: إذ يتجه المشاركون في السوق بشكل متزايد إلى الاستثمار في أدوات مالية أكثر تنوعًا، بدلًا من محاولة انتقاء الأسهم الرابحة من بين أسهم فردية.
بمعنى آخر، بدلًا من التركيز على شركة واحدة محددة، تتدفق الأموال إلى قطاع أو مؤشر واسع. وهذا بدوره يعكس حالة عدم اليقين السائدة حاليًا.
❤2
بلغت البطالة في الولايات المتحدة مستويات خطيرة.
ارتفع متوسط مدة البحث عن عمل إلى 25.7 أسبوعًا، وهو أعلى مستوى له منذ أربع سنوات.
ومنذ أكتوبر 2023، زاد متوسط مدة البحث عن عمل بمقدار 6.3 أسابيع، وهي أسرع زيادة منذ جائحة كوفيد-19.
عندما يجد الناس صعوبة متزايدة في إيجاد عمل، فهذا عادةً ما يشير إلى المراحل الأولى من انكماش اقتصادي.
ارتفع متوسط مدة البحث عن عمل إلى 25.7 أسبوعًا، وهو أعلى مستوى له منذ أربع سنوات.
ومنذ أكتوبر 2023، زاد متوسط مدة البحث عن عمل بمقدار 6.3 أسابيع، وهي أسرع زيادة منذ جائحة كوفيد-19.
عندما يجد الناس صعوبة متزايدة في إيجاد عمل، فهذا عادةً ما يشير إلى المراحل الأولى من انكماش اقتصادي.
❤3
تشير الإحصائيات إلى أن أكثر من 60% من المستخدمين يتكبدون خسائر. وحتى بين من تمكنوا من تحقيق بعض الأرباح، لم يحصل 96% منهم إلا على أقل من 500 دولار. قلة قليلة فقط هي من تحقق أرباحًا طائلة من عملات الميم.
لذا، فإن عملات الميم أشبه بالمقامرة منها باستراتيجية واضحة. من الحكمة التركيز على العملات ذات السيولة العالية، وحجم التداول، وبنية السوق، وأساس منطقي للتحليل.
لذا، فإن عملات الميم أشبه بالمقامرة منها باستراتيجية واضحة. من الحكمة التركيز على العملات ذات السيولة العالية، وحجم التداول، وبنية السوق، وأساس منطقي للتحليل.
بدأت التدفقات النقدية الداخلة إلى صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين بالتعافي بعد التدفقات الخارجة في فبراير.
لكن من المهم فهم أن هذه الأموال، من حيث القيمة الدولارية، لا تضيف مبالغ كبيرة. فمع انخفاض سعر البيتكوين، أصبح بإمكان حتى مبالغ أصغر شراء كميات أكبر منه.
لذا، فرغم أن وتيرة شراء البيتكوين تبدو أقوى، إلا أن هذا لا يعني بالضرورة دخول تدفق نقدي جديد وكبير إلى السوق.
إذا بدأت التدفقات النقدية الداخلة بالنمو من حيث القيمة الدولارية، فقد يُترجم ذلك إلى ضغط كبير على السوق الفورية، ويُصبح أساسًا لارتفاع الأسعار.
لكن من المهم فهم أن هذه الأموال، من حيث القيمة الدولارية، لا تضيف مبالغ كبيرة. فمع انخفاض سعر البيتكوين، أصبح بإمكان حتى مبالغ أصغر شراء كميات أكبر منه.
لذا، فرغم أن وتيرة شراء البيتكوين تبدو أقوى، إلا أن هذا لا يعني بالضرورة دخول تدفق نقدي جديد وكبير إلى السوق.
إذا بدأت التدفقات النقدية الداخلة بالنمو من حيث القيمة الدولارية، فقد يُترجم ذلك إلى ضغط كبير على السوق الفورية، ويُصبح أساسًا لارتفاع الأسعار.
❤1
الثورة المالية
في الوقت الراهن، وبينما ينصبّ تركيز معظم الناس على الصراع الإيراني، وسوق الأسهم، وغيرها من التطورات الواضحة في النظام المالي العالمي، يشهد العالم تحولاً جذرياً قد يُعيد هيكلة النظام المصرفي بالكامل، ويُحدث فيه تغييراً جذرياً.
في الوقت الراهن، وبينما ينصبّ تركيز معظم الناس على الصراع الإيراني، وسوق الأسهم، وغيرها من التطورات الواضحة في النظام المالي العالمي، يشهد العالم تحولاً جذرياً قد يُعيد هيكلة النظام المصرفي بالكامل، ويُحدث فيه تغييراً جذرياً.
في غضون ذلك، تسبب الصراع في إيران في خسائر بلغت نحو 12 تريليون دولار في الأسواق العالمية.
ويبيع الكثيرون أصولهم بسبب مخاطر التصعيد وارتفاع أسعار النفط. ونتيجة لذلك، انخفضت القيمة السوقية العالمية للأسهم من نحو 157.5 تريليون دولار إلى 146 تريليون دولار في شهر واحد.
وهذا يعادل تقريبًا الناتج المحلي الإجمالي السنوي لألمانيا واليابان والمملكة المتحدة مجتمعة.
ويبيع الكثيرون أصولهم بسبب مخاطر التصعيد وارتفاع أسعار النفط. ونتيجة لذلك، انخفضت القيمة السوقية العالمية للأسهم من نحو 157.5 تريليون دولار إلى 146 تريليون دولار في شهر واحد.
وهذا يعادل تقريبًا الناتج المحلي الإجمالي السنوي لألمانيا واليابان والمملكة المتحدة مجتمعة.
❤1
ماذا نتوقع يوم الاثنين؟
كلما اقتربنا من افتتاح السوق يوم الاثنين، بدا التمويل أكثر استقرارًا. يكاد يكون الوضع محايدًا الآن. السوق نفسه لا يزال غير متأكد مما سيحدث لاحقًا. لا يوجد ميل واضح نحو مراكز الشراء أو البيع.
لكن بالنظر إلى الصورة بشكل أعمق، لا يزال الوضع متوترًا:
• أغلقت المؤشرات قرب أدنى مستوياتها
• مؤشر VIX (التقلب) عند أعلى مستوياته في عام
• لا تزال عوائد السندات مرتفعة للغاية
• لا يزال الغموض يكتنف الوضع بين إيران والولايات المتحدة
في الوقت نفسه، لا يزال اختلال التوازن في عمليات التصفية قائمًا: تراكمت مراكز البيع بنحو أربعة أضعاف مراكز الشراء - 12 مليارًا مقابل 3 مليارات. إذا تحول السوق فجأة إلى الصعود، فقد يكون الارتفاع حادًا للغاية نتيجةً لإزالة مراكز البيع.
لكن إذا تدهورت الأوضاع الجيوسياسية مجددًا، فقد يبدأ السوق بالانخفاض الحاد 🤨
كلما اقتربنا من افتتاح السوق يوم الاثنين، بدا التمويل أكثر استقرارًا. يكاد يكون الوضع محايدًا الآن. السوق نفسه لا يزال غير متأكد مما سيحدث لاحقًا. لا يوجد ميل واضح نحو مراكز الشراء أو البيع.
لكن بالنظر إلى الصورة بشكل أعمق، لا يزال الوضع متوترًا:
• أغلقت المؤشرات قرب أدنى مستوياتها
• مؤشر VIX (التقلب) عند أعلى مستوياته في عام
• لا تزال عوائد السندات مرتفعة للغاية
• لا يزال الغموض يكتنف الوضع بين إيران والولايات المتحدة
في الوقت نفسه، لا يزال اختلال التوازن في عمليات التصفية قائمًا: تراكمت مراكز البيع بنحو أربعة أضعاف مراكز الشراء - 12 مليارًا مقابل 3 مليارات. إذا تحول السوق فجأة إلى الصعود، فقد يكون الارتفاع حادًا للغاية نتيجةً لإزالة مراكز البيع.
لكن إذا تدهورت الأوضاع الجيوسياسية مجددًا، فقد يبدأ السوق بالانخفاض الحاد 🤨
❤2