چرک نویس های یک حسابرس
#سبهان افزایش 22% مبلغ فروش در سه ماه ابتدای سال 1398 نسبت به دوره ی 3ماه سال 1397 افزایش کلینکر صادراتی نسبت به دوره ی مشابه قبل به مبلغ 51 میلیارد ریال مشاهده میشود کاهش مقداری فروش در سیمان تیپ2و تیپ 5 فله ای کاملا مشهود است @audiitor
#سبهان
سیمان بهبهان مالک 19/96 % ارجان صنعت می باشد و ارجان صنعت مالک سیمان ارض العماره عراق می باشد
شرکتی که عدم تلفیق سود آن در صورت های مالی #سخوز و با عنایت به پایان سال مالی ارض العماره که در پایان سال میلادی میباشد باعث جنجال در مجمع #سخوز شد که البته طبق استاندارد حسابداری کار درستی بود .بنابراین برای #سبهان و. #سخوز و. #سفارس در سال مالی 98 می توان حساب ویژه ای روی سود شرکت ارجان صنعت ناشی از سود شرکت ارض العماره باز کرد
از طرفی برای صادرات سیمان و کلینکر به عراق سه شرکت #سبهان ، #سخوز ، #سکارون در موقعیت بهتری هستند زیرا هزینه حمل بسیار کمتری برای صادرات به عراق نسبت به سایر شرکت های سیمانی دارند
@audiitor
سیمان بهبهان مالک 19/96 % ارجان صنعت می باشد و ارجان صنعت مالک سیمان ارض العماره عراق می باشد
شرکتی که عدم تلفیق سود آن در صورت های مالی #سخوز و با عنایت به پایان سال مالی ارض العماره که در پایان سال میلادی میباشد باعث جنجال در مجمع #سخوز شد که البته طبق استاندارد حسابداری کار درستی بود .بنابراین برای #سبهان و. #سخوز و. #سفارس در سال مالی 98 می توان حساب ویژه ای روی سود شرکت ارجان صنعت ناشی از سود شرکت ارض العماره باز کرد
از طرفی برای صادرات سیمان و کلینکر به عراق سه شرکت #سبهان ، #سخوز ، #سکارون در موقعیت بهتری هستند زیرا هزینه حمل بسیار کمتری برای صادرات به عراق نسبت به سایر شرکت های سیمانی دارند
@audiitor
#سفار
قیمت کارشناسی رسمی برای ۲۵۴ هزار متر از زمین های شرکت در تاریخ ۱۹ مرداد ۹۸ مبلغ ۵۲۰ میلیارد تومان است که ۷۵%آن معادل ۳۹۰ میلیارد تومان برای پروژه انتقال و ساخت کارخانه ی جدید مورد استفاده خواهد شد در نظر داشته باشید ارزش دفتری زمین مذکور ۱۸ میلیون ریال بوده پس کل مبلغ ۵۲۰ میلیارد سود بوده که ۷۵%آن حداقل باید صرف هزینه های جابه جایی کارخانه گردد
اما در مورد عملکرد ۶ ماه ۹۸ #سفار
مبلغ فروش ۴۰%نسبت به دوره ی مشابه رشد داشته در حالیکه بهای تمام شده ۳۶%رشد داشته است و نسبت بهای تمام شده به فروش از ۷۳% به ۷۱% کاهش یافته است ✅
مقدار تولید کلینکر ۶%و سیمان ۲% نسبت به دوره ی مشابه قبل کاهش یافته است 🔴
سرمایه در گردش که در سال ۹۷ منفی بوده است (بدهی جاری بیش از دارایی جاری ) در دوره ی ۶ ماه سال ۹۸ مثبت شده است و سود خالص نسبت به دوره ی مشابه ۹۳%رشد داشته است ✅✅
با بررسی گزارش عملکرد ماهانه تا انتهای آبان میبینید که درآمد عملیاتی در دوره ۸ ماه نسبت به همین دوره در سال قبل ۵۰%رشد داشته است ✅
با بررسی سایت TSEو رفتار سهامداران عمده متوجه میشویم که #سبهان در همین ۱۸ روز تعداد ۱/۳میلیون سهم را فروخته است 🔴
قیمت کارشناسی رسمی برای ۲۵۴ هزار متر از زمین های شرکت در تاریخ ۱۹ مرداد ۹۸ مبلغ ۵۲۰ میلیارد تومان است که ۷۵%آن معادل ۳۹۰ میلیارد تومان برای پروژه انتقال و ساخت کارخانه ی جدید مورد استفاده خواهد شد در نظر داشته باشید ارزش دفتری زمین مذکور ۱۸ میلیون ریال بوده پس کل مبلغ ۵۲۰ میلیارد سود بوده که ۷۵%آن حداقل باید صرف هزینه های جابه جایی کارخانه گردد
اما در مورد عملکرد ۶ ماه ۹۸ #سفار
مبلغ فروش ۴۰%نسبت به دوره ی مشابه رشد داشته در حالیکه بهای تمام شده ۳۶%رشد داشته است و نسبت بهای تمام شده به فروش از ۷۳% به ۷۱% کاهش یافته است ✅
مقدار تولید کلینکر ۶%و سیمان ۲% نسبت به دوره ی مشابه قبل کاهش یافته است 🔴
سرمایه در گردش که در سال ۹۷ منفی بوده است (بدهی جاری بیش از دارایی جاری ) در دوره ی ۶ ماه سال ۹۸ مثبت شده است و سود خالص نسبت به دوره ی مشابه ۹۳%رشد داشته است ✅✅
با بررسی گزارش عملکرد ماهانه تا انتهای آبان میبینید که درآمد عملیاتی در دوره ۸ ماه نسبت به همین دوره در سال قبل ۵۰%رشد داشته است ✅
با بررسی سایت TSEو رفتار سهامداران عمده متوجه میشویم که #سبهان در همین ۱۸ روز تعداد ۱/۳میلیون سهم را فروخته است 🔴
محاسبه یNAV در مورد شرکت هایی که عمده دارایی آنها سهام است از طریق روش مرسوم اعتبار دارد و مثلا محاسبه NAVبرای خساپا یا کچاد قابل اتکا نیست مگر از طریق تجدید ارزیابی که کارشناس رسمی قیمت گذاری کند و دلیل آن این است که عمده دارایی های شرکت های تولیدی م کالا و دارایی ثابت و ... هست که تعیین ارزش بازار آنها کار تقریبا غیر ممکنی است
از طرفی به دلایلی مثل
سختی تعیین ارزش پرتفوهای غیر بورسی
عملیات های هلدینگی
وجود دارایی های با اهمیت دیگر در بعضی شرکت های سرمایه گذاری
عدم الزام شرکت های سرمایه گذاری به ارائه NAVروزانه بعلت نوع سرمایه ثابت بودن آنها و...
تعیینNAVشرکت های بورسی تا حدود زیادی متکی به برآورد هاست
مثلا شرکتی مثل #سفارس حجم زیادی از سهام شرکت های سیمانی مانند #سخوز و #سبهان و .... دارد که بخشی از این سهام مدیریتی است و فروش آنها بعید به نظر میرسد و قیمت تاثیری در فروش آن به بازار و تبدیل به حقوق صاحبان سهام ندارد و اگر قصد فروش هم ایجاد شود قیمت سهام های مدیریتی با قیمت بازار متفاوت هست
از طرفی با تغییرات بازار مخصوصا تغییرات عمده ی مثل پایین آمدن قیمت سهام ها در سال ۹۲ این NAVها هم کاهش می یابد
پس به دلایل بالا محاسبه ی NAV برآوردی است که در فواصل زمانی کم ، معتبراست و بسیار تحت تاتیر عامل ارزش بازار است .
از طرفی به دلایلی مثل
سختی تعیین ارزش پرتفوهای غیر بورسی
عملیات های هلدینگی
وجود دارایی های با اهمیت دیگر در بعضی شرکت های سرمایه گذاری
عدم الزام شرکت های سرمایه گذاری به ارائه NAVروزانه بعلت نوع سرمایه ثابت بودن آنها و...
تعیینNAVشرکت های بورسی تا حدود زیادی متکی به برآورد هاست
مثلا شرکتی مثل #سفارس حجم زیادی از سهام شرکت های سیمانی مانند #سخوز و #سبهان و .... دارد که بخشی از این سهام مدیریتی است و فروش آنها بعید به نظر میرسد و قیمت تاثیری در فروش آن به بازار و تبدیل به حقوق صاحبان سهام ندارد و اگر قصد فروش هم ایجاد شود قیمت سهام های مدیریتی با قیمت بازار متفاوت هست
از طرفی با تغییرات بازار مخصوصا تغییرات عمده ی مثل پایین آمدن قیمت سهام ها در سال ۹۲ این NAVها هم کاهش می یابد
پس به دلایل بالا محاسبه ی NAV برآوردی است که در فواصل زمانی کم ، معتبراست و بسیار تحت تاتیر عامل ارزش بازار است .
#سبهان
حمایت مهم 6000 تومن رو ظاهرا از دست داده و به نظر میرسه باید منتظر قیمت 5000 تومن بود ، در صورت مشاهده حجم مناسب در قیمت 5000 تومن میتونه اهداف 5600 و 6000 رو داشته باشه
BS
حمایت مهم 6000 تومن رو ظاهرا از دست داده و به نظر میرسه باید منتظر قیمت 5000 تومن بود ، در صورت مشاهده حجم مناسب در قیمت 5000 تومن میتونه اهداف 5600 و 6000 رو داشته باشه
BS
جمع بندی :
با توجه به تحقق ۷۱٪ درآمد ۹۸ در ۶ ماه ۹۹ و انطباق مقدار فروش محقق شده با پیش بینی ها و حاشیه سود ناخالص ۴۶٪ شرکت از لحاظ درآمدی رو به صعود است و در صورت ثبات در تمام ابعاد توانایی ساختن EPS #حداقل ۴۳۲ تومانی را در پایان سال دارد
فروش سهام سیمان فارس و عدم وجود صادرات در شهریور ماه از نکات قابل پی گیری در مورد درآمد #سبهان است
با توجه به تحقق ۷۱٪ درآمد ۹۸ در ۶ ماه ۹۹ و انطباق مقدار فروش محقق شده با پیش بینی ها و حاشیه سود ناخالص ۴۶٪ شرکت از لحاظ درآمدی رو به صعود است و در صورت ثبات در تمام ابعاد توانایی ساختن EPS #حداقل ۴۳۲ تومانی را در پایان سال دارد
فروش سهام سیمان فارس و عدم وجود صادرات در شهریور ماه از نکات قابل پی گیری در مورد درآمد #سبهان است