Продаю флоатеры. На рынке какие-то неоправданные скидки. Присмотрюсь к фикс купонам и доберу акций.

Во всех открытых позициях я уверен. Продавать ничего не планирую из акций.

Оставляю ОФЗ, золото, замещайки. Они еще свое отыграют в этом году.

По количеству контента не пугайтесь. Сейчас на рынке объективно нечего комментировать. Болото и манипуляторы. Разгоняют на мусорных слухах, сливают на очевидной реальности.

❇️Компании, которые держу в портфеле и не планирую продавать и вот, почему…

ВТБ. Если даже отбросить дивиденды, то компания торгуется сильно дешевле сектора. Да, есть проблемы с достаточностью капитала, но, считаю, что этого недостаточно, чтобы стоить треть капитала и 2 чистых прибыли.

Банк Санкт-Петербург. Да, торгуется дорого, при этом имеет лучшую в секторе рентабельность. Да, она упадет. Но на фоне нестабильности на рынке дивидендные истории смотрятся хорошо.

Башнефть преф. Да, тусклая рентабельность и дойная корова Роснефти, но и оценка чуть дороже самого дешевого Газпрома + неплохие дивиденды.

Газпром. Просто дешевле отрасли. Риски реализовались. Ниже не на чем ехать.

Диасофт. Самая недооцененная компания отрасли. Плюс является неплохой дивидендной историей.

Европлан. Да, сейчас кажется, что все пропало. Но компания перспективная. По сути, оптимальное время для покупки, пока дешево.

Евротранс. Проблемы с высоким долгом, но нет проблем с поатежеспособностью по current ratio. Планы у компании амбициозные. Но реализуются они на снижении ставки.

Интер РАО. Дивидендная история плюс большая кубышка. Просто хороший защитный актив.

Х5. Честно говоря, околомусорная компания. Цена неоправданно высокая. Дивиденды разовые. Таких и близко больше не будет. В связи с отсутствием нормальных альтернатив в отрасли кроме Магнита добавил в портфель.

Лукойл. Дивиденды, кубышка, дешево относительно капитала.

Магнит. Не знаю, чего добиваются владельцы. Будто отпугивают всех от компании. Может будут выкупать свои акции. Этим и интересна.

МГКЛ. Амбиции относительно темпов роста реализуются. Плюс отличная рентабельность. Еще и дивиденды платят какие-никакие.

МТС. Поинтереснее Ростелекома. С долгами справляются, дивиденды платят.

МТС-Банк. До крайнего отчета выглядел очень интересно. Чистая прибыль снизилась, но при этом заметна грамотная работа менеджмента.

Роснефть. Оценена дешево. Самая восточноориентированная из нефтянки.

Сбер Банк. Добавил пока цена упала. Оценен справедливо при неплохой рентабельности и стабильных дивидендах.

Татнефть преф. Оценена справедливо, но отрицательный долг и одна из лучших рентабельностей.

Транснефть. Торгуется дешево, платит неплохие дивиденды.

Хэдхантер. Торгуется дорого, но сильно дешевле своих средних значений.

ЭсЭфАй. Еще есть перспективное АйПиО, на котором они отлично заработают.

IVA. После Диасофта вторая по недооцененности АйТишная компания.

Завтра рынку кабздец…

Мда, по итогу рынок только немного просел, а мой портфель, в котором почти 45% акций вырос почти на 2% за день.

Все больше и больше убеждаюсь, что большие деньги периодически торгуют новости наоборот. Никакого позитива по переговорам, и тем более по событиям воскресенья.

Все же есть, ощущение, что реальный пролив еще впереди. Либо так сильно все ждут позитива от заседания по ставке.

Кстати, по ставке. Пока что все показатели за начало снижения. Но сомневаюсь, что снижение будет быстрым и в принципе больше, чем на 1-2%.

Что тут у вас?!?

Загнали всех в длинные позиции на пиках, а потом очередной раз показали, что новости отыгрываются заранее.

И, судя по всему, крупняк либо ожидал более сильного снижения ставки, либо просто помогал всем в это поверить.

С другой стороны теперь стал более очевидным вектор движения. Если решили отбить у всех желание торговать в лонг, как думаете, куда пойдет рынок?😉

Рынком снова рулит политика.
📈Логичен хороший отскок нашего индекса в связи с резким ростом цен на нефть.

https://dzen.ru/antarestrade
👋Друзья, недавно завел канал на Дзене. Там будут по большей части обучающие длинные статьи, которые в телеграме выкладывать не очень удобно.

✅На данный момент я уже выложил 5 статей на тему анализа по мультипликаторам, в которых очень подробно, с примерами, преимуществами и недостатками рассказал про каждый из них.

На перспективу там появятся еще подборки по фундаментальному и техническому анализу, чтению и пониманию отчетностей, налогам для инвесторов, книгам по инвестициям, различным стратегиям, акциям, облигациям… и это только малая часть.

✅И, главное, материал там будет систематизирован, легко будет найти нужную вам тему.

🤝Думаю, каждый найдет для себя что-то интересное.

❗️Здесь же будут, как и раньше разборы по запросам и таблички с мультипликаторами по отраслям и активное общение на интересующие вас темы.

😊Кстати, не забывайте, что достаточно написать комментарий с интересующей вас компанией под любой пост, и я подробно для вас ее разберу. Давно никто ничего не писал…

Разбор #НЛМК по запросу @xKAKTYSx

1️⃣ Сравнение относительно отрасли (НЛМК, ММК, Северсталь).
(В том же порядке буду перечислять числа при сравнении)

✅Долговая нагрузка самая низкая по отрасли в целом.
L/A (обязательства/активы) – 23,96% при 24,46% и 42,38% у конкурентов.
D/E (кредиты/капитал) – 9,98% при 24,58% и 16,32% у конкурентов.
✅Current Ratio (краткосрочная платежеспособность) – 3,62 лучшая в отрасли при 2,22 и 1,44 у конкурентов
✅Чистый долг отрицательный.

🟡P/E – 5,41 (4,46 и 5,66 у конкурентов)
🟡P/S – 0,67 (0,46 и 1,02)
🟡EV/EBITDA (чистая цена к прибыли до налогообложения) – 3,78 (3,75 и 4,20)
🟡P/B (капитализация/капитал) – 0,77 (0,52 и 1,70)
🟡P/FCF – 14,46 (5,97 и -26,57). Свободный денежный поток относительно прошлого года снизился на 40%, что скорее всего негативно скажется на будущих дивидендах.
По оценке стоимости НЛМК выглядит немного хуже ММК, но лучше Северстали.

🟡Рентабельность капитала (ROE), активов (ROA) и продаж (ROS) составляют
14,17%, 10,78% и 12,44%, что лучше, чем у ММК
11,56%, 8,73% и 10,38%,
но хуже, чем у Северстали
30,12%, 17,35% и 18,02%.

Итого:
✅Лучшая долговая нагрузка в отрасли
🟡Средняя оценка
🟡Средняя рентабельность

2️⃣Теперь проведем сравнение текущих значений с историческими.

✅P/E – 5,41 против среднего значения для компании 7,00.
✅P/B – 0,77 против среднего 1,30.
✅EV/EBITDA – 3,78 против среднего 5,00.

❇️То есть относительно своих средних значений компания имеет недооценку около 40%.

3️⃣Перейдем к рискам.
1. Основной риск – это активы на западе (Европа, США), возможное изъятие которых спровоцирует сильную переоценку акций.
2. Китай – как основной конкурент, экспортирующий сталь по дешевым ценам. И сохранение глобально дешевых цен на сталь.
3. Наложение санкций на продукцию, которых пока что НЛМК удается избегать.

Вывод:
Компания выглядит хорошо относительно отрасли, имеет отрицательный (хотя и околонулевой) чистый долг, дешевую оценку относительно своих исторических значений, неплохую рентабельность.
При этом из перечисленных металлургов НЛМК – самый рискованный для инвестиций в него в связи с активами, располагающимися в недружественных странах и высокой долей выручки от иностранных государств.

👋Друзья, напоминаю, что вы можете оставить комментарий с интересующей вас компанией, которую я разберу следующей по очереди подобно разбору выше.

Мнение по рынку:
Я воспринимаю рост индекса с осторожностью, как обычный отскок от поддержки.

А реальный рост начнется либо, если нефть станет торговаться дороже, потому что текущие цены на нефть ниже самого консервативного сценария Минфина, либо если рубль девальвируют, чтоб компенсировать падение нефтегазовых доходов валютными.

Могут, конечно и ставку снизить, что приведет к тому же ослаблению рубля, но сильно сомневаюсь, что мы к концу года увидим снижение больше, чем на еще 1%.

Текущая структура моего инвестиционного портфеля:
- Акции 50%
- ОФЗ и облигации Евротранса 30%
- Замещайки 20%.
Пропорции написал примерные. В табличке точнее.

От позиции в золоте временно избавился на новостях о том, что МинФин продает золото.

Диверсификацию делал по отраслям, чтоб снизить корреляцию между активами.

Я похоже вчера в пути всю истерику по рынку пропустил😬
Мне, кажется, реакция чересчур резкая. Ну Трамп, ну пошлины на ЕС. Мы то причем?
▪️Товарооборот с Европой минимален
▪️Несмотря на падение нефтегазовых доходов, за 1 квартал каким-то чудом всплыл профицитный бюджет
▪️Так и индекс еще упал на поддержку

❇️Сам ничего делать с активами не собираюсь. Если будут держаться такие цены, буду потихоньку выкупать с купонов акции. Но мое мнение – в понедельник все отскочит.

🫡 работаем, братья
Я оказался прав…

📉По рынку ожидания снижения ставки отыграли, на фактах скорее всего будут фиксировать.

⛔️Кроме того нефтянка отчитается слабо, потому что при расчете даже для той же Роснефти при средней цене бочки 65$ прибыль становится околонулевой. Это тоже может потащить рынок вниз.

❗️Кроме того не забываем про 50 дней Трампа. Пусть он и немощный, но рынок на этом скорее всего пойдет вниз.

❇️Что буду делать я? Ничего. Торгую среднесрочно. Если торгуете внутри недели – месяца, можете подумать о временном прикрытии позиций.

❗️Но думайте своей головой. Негативные драйверы могут и не сыграть. Любой позитив может вытащить индекс высоко за наклонное сопротивление, которое пока что не можем пробить. И тогда придется заходить в последний вагон и терять прибыль.

❇️Давно ничего тут не писал, поэтому спасибо всем, кто ждёт интересных новостей! Расскажу о том, почему я пропал и что ждёт вас в ближайшем будущем.

🤔Поймал себя на мысли, что таблички, по которым все (и я в том числе) считают мультипликаторы абсолютно неинформативны. И подходят только для очень первичной и грубой оценки инвестиционной привлекательности компаний.

😎В связи с чем решил создать абсолютно уникальный продукт, который поможет всем определять истинные алмазы нашего рынка.

😤На данный момент почти закончил разработку. Уйму времени я провел, ковыряясь в отчетностях и вникая в каждый их пункт…

✅И что ждет на выходе?
1)Более емкая проработка долговой нагрузки. Не только эти ваши Net Debt / EBITDA.
2)Немного расширенная версия оценки стоимости через капитализацию.
3)Более емкий разбор рентабельности.
4)И, венец, – разбор операционной эффективности, который почему-то никто не делает.

Очень скоро будут новые разборы отдельных компаний и отраслей в новом формате! Так что не теряйте!

😵‍💫Какие же то ли люди глупые, то ли манипуляторы хитрые…

Снижение ставки на 1% воспринимают как негатив.

Напомню, что к концу года в начале 2025 все ожидали увидеть 18%. А уже 17.

Вот и о чем тут писать то😂
Рынок абсолютно нелогичен, стихиен и непоследователен.

Сам все так же держу 50% акций, 30% облиг, 20% замещаек. Акции максимально распределены по компаниям и секторам. И ничего пока менять не планирую.

😵‍💫Знаю, что многие ждут, но по новому формату табличек пока возникли определенные трудности с обработкой информации.

🫠Нужно больше времени, чем я ожидал.

Но лучше сделаю сразу на 10/10, чем начну работать с промежуточным сырым и немного некорректным результатом.

😤Слишком сильно сейчас политика на рынки давит.
Не нравится мне это всё. С учетом возрастающих рисков и высокой неопределенности пока что выйду из акций. Фундаментальный позитив сходит на нет от уничтожения инфраструктуры. Туда же дешевая нефть, туда же дешевый металл. Туда же нерешенные проблемы с инфляцией. Туда же намечающийся кризис недвижимости с последствиями для банков.

В портфеле отлично держатся энергетики 3-го эшелона, Мать и Дитя, Лента, ЦИАН и ИВА. По сути логично, но немного удивительно, что их не укатали вслед за индексом.

Их тоже продам. А позициями по акциям, которые сейчас в убытке придушу немного налог.

Пока что подумаю о менее рискованных активах.

К тому же ОФЗ снова торгуются по вкусным ценам.

В общем и вкратце по рынку.

⛔️Основной негатив – это снижение прогнозируемого роста ВВП, который складывается из инвестиций в основные средства компаний. Бизнесу не выгодно в условиях неопределенности вкладывать деньги в развитие. Сейчас всё еще все работают в режиме выживания. Плюс ставка высокая до сих пор, при этом повышают НДС, что негативно для инфляции. И ЦБ дал понять, что на таком макро не будут продолжать цикл снижения ставки.

Не вижу пока фундаментальных изменений в пользу роста рынка. Прошлогодние отчетности компании не смогут повторить.

Опять рынок растет на скорее всего околофейковой новости, не имеющей перспектив дальнейшего развития…
Ну, посмотрим. Пока я бы не стал на этом влетать в акции.