💬 Общее собрание акционеров Газпрома состоится 30 июня

Так сегодня решил Совет директоров.

Среди прочего в компании планируют утвердить годовой отчёт и рассмотреть вопрос о дивидендах за 2022 год.

На этой новости котировки Газпрома подросли на 1,7%.

@alfa_investments

В первый месяц 2023 года на Мосбирже инвесторы наторговали на 82,3 трлн рублей. Результат на 13% хуже, чем в декабре, и на 6% слабее января 2022 года 📊

Вот какими были объёмы торгов на отдельных рынках по сравнению с январём 2022 года:

▪️ Денежный рынок +57%. Динамика хорошая благодаря активности финансовых институтов.
▪️ Акции и деривативы -81% и -79%. На объёмах торгов по-прежнему сказывается отсутствие зарубежных инвесторов.
▪️ Облигации +63%. Но месячная динамика печальная (-63%), причина — снижение активности на первичном рынке.
▪️ Валютный рынок -37%. В январе курс рубля уже не менялся так резко, поэтому объёмы торгов сократились.

🅰️ Комиссионные доходы Мосбиржи в I квартале 2023 года продолжат снижаться, но затем начнут восстанавливаться, предполагают аналитики Альфа-Банка. Ключевая ставка сейчас 7,5%, и, вероятно, Центробанк её ещё опустит. Поэтому процентные доходы биржи, скорее всего, снизятся в наступившем году. Часть потерянных комиссионных доходов должно компенсировать повышение тарифов на рынках валют, деривативов и акций. В итоге чистая прибыль площадки в 2023 году останется сопоставимой с уровнем 2021 года.

По мультипликатору P/E акции Мосбиржи сейчас торгуются с дисконтом 6–14% к средним уровням за два года и пять лет. В течение года котировки могут дойти до 110 рублей. Один из позитивных факторов — возможная выплата дивидендов за прошлый год.

@alfa_investments

Фонд национального благосостояния Норвегии завершил 2022 год с рекордным убытком (-$164,4 млрд или 1,64 трлн норвежских крон) 🙀

Это крупнейший в мире государственный инвестиционный фонд. Избыточные доходы Норвегии от продажи нефти и газа он вкладывает в иностранные активы. И обычно успешно или очень успешно 🔝

Но в прошлом году на результаты фонда негативно повлияли высокая инфляция, рост ключевой ставки и внешние геополитические проблемы, пояснил CEO Norges Bank Investment Management. Отрицательную доходность на фондовом рынке показали все секторы, кроме энергетики 📉

Надеемся, эту инвестиционную драму режиссёр Гарольд Цварт использует для сюжета второго сезона сериала «Нефтяной фонд». Он как раз рассказывает о работе сотрудников того самого суверенного фонда Норвегии и, говорят, основан на реальных событиях. Напоминаем: задача финансистов — придумать, как ежедневно тратить миллиарды норвежских крон 😏

В реальности сотрудники консультировали Цварта при подготовке сценария. Директор фонда отсмотрел несколько пилотных серий, его вердикт: «Смешно!» 😉

Сериал и правда комедийный, сам режиссёр описал его так: «Это похоже на “Офис”, но ставки тут выше».

В общем, мы как могли избегали спойлеров. Давайте смотреть 🍿

#планнавыходные

@alfa_investments

🚕 Яндекс договорился с Uber о выкупе доли 29% в совместном предприятии MLU, сообщают СМИ. Точная сумма сделки не раскрывается, но, по информации источников, Яндекс заплатит небольшую премию к альтернативному предложению в $925 млн.

MLU управляет Яндекс Такси, Яндекс Драйв, Yango и Uber в России, СНГ и других странах. С сентября 2021 года Яндекс владеет долей 71% в MLU. Также у компании есть опцион на покупку у Uber оставшихся 29% (в случае реализации опциона с 1 января по 31 августа 2023 года цена составляет $1,93 млрд плюс проценты). Но из-за геополитической обстановки Uber решил ускорить продажу доли в совместном предприятии — это противоречило правилам опциона, поэтому прошли новые переговоры. Сообщается, что на долю Uber также претендовал Kismet Capital Group Ивана Таврина. Теперь Яндексу предстоит получить согласование условий сделки от специальной правительственной комиссии.

🅰️ На котировки Яндекса эта новость, скорее всего, почти не повлияет, учитывая, что Uber изначально был готов продать свою долю в MLU, отмечают аналитики Альфа-Банка. Исходя из стоимости доли, весь MLU оценивается в $3,2 млрд (225 млрд рублей), цена сделки составит примерно $925 млн (65 млрд рублей). Выручка сегмента Mobility в 2022 году может дойти до 125 млрд рублей, по оценке наших экспертов. Коэффициент P/S в рамках сделки — более 1,8х.

Вероятно, Яндекс самостоятельно оплатит всю сумму сделки. В конце III квартала прошлого года у компании было 101 млрд рублей денежных средств ($1,76 млрд по курсу на 30 сентября 2022 года).

@alfa_investments

Главные на российском фондовом рынке по-прежнему ВЫ 👑

Это доказывает статистика Мосбиржи: в январе 555,4 тыс. россиян открыли 1,2 млн счетов. Доля розничных инвесторов в объёме торгов акциями достигла 80,4% — именно от них зависит, как поведут себя котировки российских компаний.

А теперь давайте заглянем в #народныйпортфель 👀

В новом году предпочтения инвесторов прежние, но расположение акций в топ-10 немного изменилось.

Доля Газпрома сокращается уже четвёртый месяц подряд, и в январе он всё-таки уступил Сбербанку первое место в народном рейтинге 🔀

Обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка укрепляют позиции 🔝 Аналитики Альфа-Инвестиций согласны с коллективным выбором участников рынка. В 2023 году у акций банка есть значительный потенциал для роста, считают эксперты. Основной фактор — щедрые дивиденды, которые Сбербанк может выплатить за 2021 и 2022 годы. Финансовых возможностей для этого вполне должно хватить: избыточные резервы, которые сформированы под кредиты в 2022 году, сокращаются, компания начинает активно наращивать прибыль. По оценке наших аналитиков, дивидендная доходность акций Сбербанка может превысить 15% 🤑

В сырьевом сегменте российского рынка пока сохраняется неопределённость, и это отразилось в народном портфеле — доли акций Лукойла и Норникеля снизились на 1,1 п.п. и 0,5 п.п. соответственно 🔻

Нефтяники и так переживали сложные времена, но плохие новости на этом не закончились 😕 5 февраля вступил в силу европейский запрет на морские поставки нефтепродуктов из России. Также страны ЕС и G7 установили ограничение цен на российские нефтепродукты. Эти меры будут более ощутимы для российских нефтяных компаний в краткосрочной перспективе, отмечают аналитики. Для России изменить форматы экспорта нефтепродуктов сложнее, чем перенаправить поставки сырой нефти. Однако в долгосрочной перспективе негативный эффект от снижения поставок нефтепродуктов частично перекроет увеличение экспорта нефти по новым направлениям (например, в Индию и Китай). С учётом этого Роснефть выглядит более привлекательно в сравнении с Лукойлом. 

Для Норникеля сейчас ситуация нейтральна. Цены на корзину металлов, которые производит компания, падали почти всё второе полугодие 2022 года и теперь только возвращаются к росту 📊 Более благоприятная конъюнктура в ценах на медь, никель и палладий может сформироваться ближе к середине 2023 года и во втором полугодии — когда пройдёт пик повышения ставки ФРС, и регулятор вернётся к более мягкой политике. По оценке экспертов Альфа-Инвестиций, такие изменения в денежно-кредитной политике ФРС произойдут как раз во втором полугодии 2023 года. Если этот сценарий реализуется, котировки Норникеля также могут перейти к росту 🏭

@alfa_investments

У российских нефтяников новая задачка со звёздочкой: куда поставлять нефтепродукты вместо привычного европейского рынка

Разбираемся в проблеме с нашими аналитиками 🤔

Что случилось

Давление на российскую нефтяную отрасль продолжается: вслед за введённым в декабре потолком цен на нефть и эмбарго на морские поставки нефти в Евросоюз с 5 февраля аналогичные меры действуют для нефтепродуктов ❌

Теперь поставлять их из России в ЕС морем нельзя, а цены ограничены: $100 за баррель — для нефтепродуктов дороже нефти (например, дизельное топливо) и $45 за баррель — для тех, что дешевле нефти (например, мазут).

Что теперь будет

Аналитики Альфа-Банка считают, что эти ограничения будут более ощутимы для нефтяников, чем предыдущие. Арифметика такая: в Европу экспортировалось 30% нефтепродуктов и 90% из них — морем. То есть 27% экспорта теперь надо куда-то перенаправить 🚢

Сырую нефть удаётся поставлять в Индию и Китай, но в готовых нефтепродуктах там заинтересованы меньше. Да и с логистикой сложнее: нужны малотоннажные суда, которых не хватает, а значит, стоимость фрахта будет расти.

Прогноз пока неутешительный: аналитики ожидают заметного падения экспорта нефтепродуктов, хотя экспорт сырой нефти может даже вырасти 🔻

Что это значит для инвестора

В краткосрочной перспективе эксперты Альфа-Инвестиций сохраняют нейтральный взгляд на нефтяной сектор. Их совет: пока воздержаться от дополнительных вложений в акции нефтяников и подождать пару месяцев, когда можно будет точнее оценить последствия ограничений. Тогда же станет понятно, как правительство изменит налоговую базу для нефтяных компаний 🛢️

А вот инвестиции в валюту, например, юань, имеют смысл. Ожидание эмбарго на прошлой неделе уже негативно повлияло на рубль, и тенденция может продолжиться в феврале и марте. Из-за снижения нефтяного экспорта курс может опуститься даже до 80 рублей за доллар, допускает главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова 💱

@alfa_investments

В США сезон отчётности дошёл до экватора — к концу прошлой недели квартальные показатели представила половина компаний из индекса S&P 500

Аналитики А-Клуба подвели промежуточные итоги.

Результаты 77% отчётов ниже среднего за 5 лет — это, конечно, огорчает инвесторов 😑 Прибыль компаний в IV квартале упала на 5,3%, хотя на Уолл-стрит ждали снижения на 3,3%.

🔻 Основные потери в секторах коммуникаций, ИТ и товаров длительного пользования. Нефтегаз и промышленность отчитались о двузначном росте прибыли на акцию, но их показатели всё равно не вписались в прогнозы.

🔺 Лучше ожиданий прибыль увеличилась в секторах недвижимости, товаров повседневного спроса и здравоохранения. Это подтверждает гипотезу аналитиков о кризисе стоимости жизни и пересмотре моделей поведения потребителей.

💻 Отдельно про бигтехи — их отчёты инвесторы обычно особенно ждут. Но и тут разочарование. У Apple сильно упали продажи айфонов. Прибыль Alphabet и особенно Amazon упала из-за снижения доходов от рекламы и облачных сервисов.

Компания Марка Цукерберга отчиталась об аномальном росте количества активных пользователей, но прибыль на 22% не дотянула до ожиданий.

🐤 По мнению аналитиков А-Клуба, во второй половине сезона отчётности вряд ли что-то кардинально изменится, а индекс S&P 500 ещё снизится. При этом последняя статистика по рынку труда указывает на готовность американцев больше работать. В течение 2–3 кварталов это может привести к заметному восстановлению выручки корпораций.

@alfa_investments