🇷🇺 В среду индекс Мосбиржи просел после заявления вице-премьера Андрея Белоусова о возможном разовом взносе в бюджет для крупного бизнеса. Мера может коснуться компаний с хорошими финансовыми результатами за 2022 год.

💰 По данным Ведомостей, экспортёры доплатят в бюджет 250 млрд рублей. Ранее из-за роста доллара выше 100 рублей им разрешили временно не учитывать бумажные доходы от переоценки валютных активов. Теперь компаниям нужно скорректировать налог на прибыль по выгодному для бюджета курсу.

♨️ В середине января поставки Газпрома в Евросоюз через станцию Суджа сокращались, но с февраля восстанавливаются. Вчера котировки компании снизились вместе со всем российским рынком. 

🍅 С 31 января по 6 февраля рост потребительских цен в России ускорился до 0,26% с 0,21% неделей ранее. Годовая инфляция осталась около 11,5% к 6 февраля, оценка Минэкономразвития — 11,72%. Точные данные о годовой инфляции на конец января Росстат опубликует 10 февраля.

🛢️ Цены на нефть по-прежнему растут. Одна из причин — землетрясения в Турции и Сирии. Также вчера вышла еженедельная статистика о запасах сырой нефти в США: +2,42 млн баррелей против прогноза в 2,46 млн баррелей. Данные могли подтолкнуть вверх нефтяные котировки.

🇺🇸 На торгах в США среда закончилась распродажами для всех секторов. Повод: представители ФРС дали понять, что борьба с инфляцией не закончена. К более жёсткой политике регулятора подталкивает статистика о сильном рынке труда. На прошлой неделе заявок на пособие по безработице оказалось меньше, чем предполагали аналитики.

Как мы считаем индекс риска

@alfa_investments

Ещё один прибыльный месяц: Сбербанк отчитался за январь

Обычно в первый месяц года активность клиентов банков ниже, но Сбербанку это не помешало отработать даже лучше, чем в январе прошлого года 👌

Основные итоги (изменения — год к году)

↑ кредиты юридическим лицам +11,4%, правда, в январе рост замедлился из-за нескольких погашений крупными заёмщиками;

↑ кредиты физическим лицам +12,6% благодаря ипотеке и кредитным картам;

↓ средства юридических лиц -7,8% — отчасти такое снижение объясняется мерами банка по управлению ликвидностью;

↑ средства физических лиц +7%, но хуже, чем в декабре;

↑ чистый процентный доход +17% — продолжается тренд второй половины 2022 года благодаря нормализации ставок после мартовского шока и сокращению валютных рисков;

↑ чистый комиссионный доход +15%;

↑ операционные расходы +2,4%, при этом банк оптимизировал затраты в конце 2022 года, поэтому к концу текущего года они могут вырасти;

↑ чистая прибыль +10% (110 млрд рублей).

🅰️ Сбербанк — наш фаворит в банковском секторе. С начала года его акции подорожали на 16%, индекс Мосбиржи за то же время +5%. Хотя с учётом мультипликаторов бумаги всё ещё торгуются на исторически низких уровнях. В начале марта Сбербанк представит результаты по международным стандартам отчётности, и это будет ещё один фактор для роста котировок. Банк, вероятно, объявит о дивидендах, а также поделится ожиданиями на 2023 год. По мнению аналитиков Альфа-Банка, прогноз окажется гораздо лучше, чем предполагают инвесторы. Целевая цена по акциям Сбербанка на этот год от наших экспертов: 280 рублей — за обыкновенную и 270 рублей — за привилегированную акции.

@alfa_investments

Итоговые результаты 2022 года неплохие, но статистика за декабрь всё-таки отстала от предыдущих месяцев

Публикуем основные выводы Наталии Орловой, главного экономиста Альфа-Банка.

🛍️ После небольшого восстановления в октябре оборот розничной торговли всё ещё падает: -10,5% в декабре после -7,9% в ноябре (здесь и далее все изменения в годовом выражении). Основной спад пришёлся на непродовольственный сегмент, но данные по продуктовому сегменту тоже разочаровали.

👨‍💼 Статистика по розничной торговле гораздо ниже ожиданий и особенно плохо выглядит с учётом позитивной динамики на рынке труда. В декабре безработица составила 3,7%, реальные располагаемые доходы снизились за год всего на 1%. Правда, увеличение доходов населения не гарантирует улучшение потребительской активности.

🏭 Спад промышленного производства углубился до 4,3%. В основном это связано с сокращением выпуска в обрабатывающей отрасли и машиностроении. Ещё один риск связан со снижением добычи природного газа.

💰 Госрасходы превысили прогноз: 6,9 трлн рублей вместо 5,5 трлн рублей.

Опасения вызывает зависимость бюджета от нефти. Средняя цена за российскую Urals в декабре опустилась до $51 за баррель. Морской экспорт нефти сократился на 9,7% по сравнению с ноябрём (данные Bloomberg). К этому в феврале 2023 года ещё добавилась проблема снижения доходов от экспорта нефтепродуктов из-за введённых ограничений.

👉 Серьёзные бюджетные расходы в сочетании со слабым спросом создают непростую дилемму для Центробанка. С одной стороны, дополнительные расходы увеличат проинфляционный риск. С другой стороны, динамика по розничной торговле и промышленному производству может указывать на то, что потребительский спрос останется слабым. По мнению Наталии Орловой, ЦБ может рассмотреть снижение ключевой ставки в марте–апреле.

@alfa_investments

🪴 В четверг индекс Мосбиржи вернулся к росту. Рынок вытянули вверх Сбербанк (+0,71%) и Газпром (+0,64%). Банк представил хорошие результаты за январь, а в Минфине ждут от него дивидендов за 2022 год не менее 50% чистой прибыли. Для Газпрома пришли приятные новости из Госдумы — компанию вывели из-под повышенного налога на прибыль для экспортёров СПГ.

📍 Сегодня инвесторы ждут решение ЦБ по ключевой ставке: пресс-релиз выйдет в 13:30 мск, пресс-конференция главы регулятора начнётся в 15:00 мск. А вечером, в 19:00 мск, Росстат опубликует данные по инфляции за январь.

↘️ На вчерашних торгах в США продолжились распродажи вторую сессию подряд. Инвесторы продавали акции всех секторов, даже защитных. Участники рынка всё ещё оценивают заявления представителей ФРС, которые считают необходимым дальше поднимать ставку. В итоге доходности 10-летних гособлигаций выросли — шансы бизнеса устоять при повышении ставки сокращаются. 

🔍 Важная макростатистика сегодня — предварительные данные о настроениях потребителей от Мичиганского университета.

Как мы считаем индекс риска

@alfa_investments

Первое в этом году решение ЦБ по ключевой ставке совпало с мнением аналитиков и инвесторов: она осталась прежней — 7,5%

Показатель не меняется с сентября 2022 года.

💬 Центробанк так прокомментировал своё решение «Текущие темпы прироста цен возрастают, оставаясь умеренными в части устойчивых компонентов. Инфляционные ожидания населения и бизнеса снизились, но сохраняются на повышенном уровне. Динамика экономической активности складывается лучше октябрьского прогноза Банка России. Хотя население по-прежнему проявляет осторожность в потребительском поведении, появляются признаки восстановления потребительской активности. Ускорение исполнения бюджетных расходов, ухудшение условий внешней торговли и состояние рынка труда усиливают проинфляционные риски. При усилении проинфляционных рисков Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях».

По прогнозу регулятора, годовая инфляция составит 5—7% в 2023 году и вернётся к 4% в 2024 году.

🗓️ Следующее плановое заседание по ключевой ставке состоится 17 марта.

@alfa_investments

Яндекс давно закрепился в народном портфеле. Инвесторы следят за событиями вокруг компании и её результатами. Отчёт за IV квартал выйдет 15 февраля. А пока наши аналитики рассказали, что от него стоит ждать

Все сравнения ниже — год к году

Самое приятное: выручка может уже четвёртый квартал подряд вырасти более чем на 40% 🔥 Прогнозы по основным бизнес-направлениям: Поиск и портал +39%, E-com +53%. Всё благодаря позитивным сезонным факторам и благоприятным изменениям в конкурентной среде.

А вот сервисы объявлений вряд ли покажут хороший результат 🫤 Этот бизнес Яндекса страдает из-за слабой активности продавцов авто.

Во II квартале компания приостановила наём сотрудников и инвестиции в новые проекты, а с III квартала начала к ним возвращаться. Рентабельность EBITDA в эти периоды составила 22% и 15%. В IV квартале показатель, скорее всего, вернётся к привычным уровням — около 10%.

🚩 Аналитики предполагают, что свежий отчёт Яндекса оживит интерес инвесторов к его акциям, несмотря на неопределённость вокруг корпоративной реорганизации.

@alfa_investments

На этой неделе удар по капитализации Alphabet (материнская компания Google) нанёс его же собственный искусственный интеллект. Минус $100 млрд за один день 🙀 Как это вышло?

Компания ускорила разработку интеллектуального чат-бота Bard после того, как Microsoft инвестировал миллиарды в разработчика бота ChatGPT, ставшего сенсацией осени. Его уже окрестили «убийцей Google» ☠️

Во вторник Microsoft показал, как будет интегрировать ChatGPT в свои продукты. А в среду Google решил продемонстрировать возможности своего чат-бота Bard. Получилось не очень 😣

На публичной презентации чат-бот неправильно ответил на вопрос об открытиях, сделанных с помощью космического телескопа James Webb. Котировки Alphabet рухнули прямо во время презентации — в моменте падение достигало 8,9% 🔻 Бедный Bard ошибся не специально, а этот эпик фейл «подчёркивает важность тщательного процесса тестирования», поспешили оправдаться в Google. Ещё бы!

🍿 О том, к чему может привести ошибка в программе искусственного интеллекта, — новый британский триллер «Искусственный интеллект. Смертельный сбой». В нём цена программной ошибки измеряется не в деньгах, но тоже оказывается очень высокой.

#планнавыходные

@alfa_investments

🇷🇺 Индекс Мосбиржи в пятницу почти не изменился. Среди голубых фишек инвесторы покупали акции Новатэка (+1,08%) и Яндекса (+1%), а продавали бумаги Газпрома (-0,32%) и Норникеля (-0,52%), который опубликовал результаты за 2022 год. 

Реакция на итоги заседания Центробанка оказалась нейтральной. Регулятор сохранил ключевую ставку на прежнем уровне, но дал сигнал о возможном повышении на ближайших заседаниях. 

Январская инфляция замедлилась до 11,77% после 11,94% в декабре, сообщил Росстат. По базовому сценарию ЦБ, годовая инфляция по итогам 2023 года составит 5–7%, а в 2024 году вернётся к целевым 4%. Но пока темпы роста цен ускоряются, считает регулятор.

🛢️ Нефтяные котировки в пятницу резко подскочили. Причина: Россия не будет продавать нефть странам, которые придерживаются ценового потолка, и в марте сократит добычу на 500 тыс. баррелей в сутки.

Правительство внесло в Госдуму законопроект с новыми параметрами для нефтяных налогов. Если средние котировки Urals за месяц будут ниже определённого уровня, для расчёта налога будут использовать цену Brent за вычетом фиксированного дисконта. Скидка снизится с $34 за баррель в апреле до $25 — в июле.

🇺🇸 Американский рынок в пятницу рос. Спросом пользовались акции энергетиков и коммунальных компаний. Сектор производителей базовых потребительских товаров тоже прибавил — предварительные данные о настроениях потребителей оказались выше ожиданий. А вот котировки ИТ-компаний в основном снижались, так как инвесторы готовятся к дальнейшему повышению ставки ФРС.

Как мы считаем индекс риска

@alfa_investments

🧿 Результаты Норникеля по МСФО за 2022 год

Все изменения — в сравнении с 2021 годом

▪️ Выручка = $16,9 млрд (-5%)
Объём продаж сократился из-за удлинения логистических маршрутов и переориентации на новые рынки. Другая причина — снижение цен на медь, палладий и родий, хотя отчасти это компенсировала более высокая стоимость никеля и кобальта.

▪️ EBITDA = $8,7 млрд (-17%)
Показатель оказался ниже ожиданий. Падение EBITDA связано с макроэкономическими факторами, снижением продаж и увеличением расходов на персонал и ремонт. Общие затраты выросли на 34%.

▪️ Оборотный капитал достиг $4 млрд, капитальные затраты — $4,3 млрд. В итоге свободный денежный поток сократился до $437 млн (годом ранее было $4,4 млрд).

🎯 Прогноз на 2023 год

Планы по производству, капитальным затратам и развитию проектов у Норникеля в целом не изменились.

🅰️ Аналитики Альфа-Банка нейтрально оценивают этот отчёт и сохраняют позитивную оценку для акций Норникеля. Рентабельность по EBITDA выше 50% даже в сложных рыночных условиях, долговая нагрузка — на комфортном уровне. В долгосрочной перспективе котировки компании поддержит устойчивый спрос на металлы, которые она производит. Однако негативно на акции могут повлиять локальное снижение цен на металлы, укрепление доллара, а также неизвестность по поводу нового акционерного соглашения и дивидендов.

@alfa_investments

Дивиденды Сбербанка — одна из главных интриг

Их ждут даже в Минфине.

Что происходит

Сбербанк воздержался от дивидендов за 2021 год. Выплаты могли составить 27,4 рублей на акцию, всего — 619 млрд рублей. В 2022 году банк получил 300 млрд рублей чистой прибыли по российским стандартам отчётности (по международным стандартам прибыль может быть немного ниже: 250–270 млрд рублей). Инвесторы и государство, как основной акционер, рассчитывают, что Сбербанк теперь всё-таки распределит часть прибыли на дивиденды 💸

Сколько можно получить

По оценке аналитиков Альфа-Банка, достаточность базового капитала Сбербанка на конец 2022 года — около 14,5–15%. Это значительно лучше целевого уровня менеджмента (12,5%). В 2023 году чистая прибыль, вероятно, превысит результат 2021 года (1,25 трлн рублей), считают эксперты. Поэтому Сбербанк способен выплатить в качестве дивидендов 100% чистой прибыли за 2022 год вместе с частью нераспределённой прибыли за 2021 год. Банк обеспечит дивидендную доходность около 15% и почти 300 млрд рублей дохода федерального бюджета 🤑

Когда узнаем

Скорее всего, о дивидендах Сбербанк объявит 9 марта — вместе с годовыми результатами по МСФО. Ждём 🤞

@alfa_investments

Не очень хорошие новости для нефтяников. Правительство решило иначе определять цену нефти для налогообложения: вместе с реальной ценой начнут учитывать расчётную, и она будет выше

Зачем вообще менять налоги?

Бюджет не сходится 🧮 Только в январе, по предварительным данным, дефицит составил 1,8 трлн рублей при плановых 2,9 трлн на весь год. Правительство теперь ищет новые способы пополнить казну.

Что планируется сделать?

Сейчас нефтяники платят налоги по среднемесячной цене российского сорта Urals. По новым правилам вводится ещё один бенчмарк — котировка сорта Brent минус дисконт (на апрель он установлен в $34 за баррель и с каждым месяцем будет снижаться до $25 за баррель в июле) 🧾 Налог будут считать с того значения, что окажется больше. Дисконт будут применять при расчёте налога на добычу полезных ископаемых, налога на дополнительный доход и акциза на нефтяное сырьё.

Что из этого выйдет?

Чтобы нефтяникам не потерять на налогах, цена продажи нефти не должна отставать от цены Brent больше установленного дисконта. Но возможно ли это? 🤔 Из-за эмбарго и потолка цен на нефть дисконт Urals к Brent увеличился с $31,14 за баррель в декабре до $33,29 за баррель в январе. Если он не будет сокращаться, то налоговое бремя на нефтяников скоро вырастет.

Что нужно учесть инвесторам?

Аналитики Альфа-Инвестиций допускают, что на фоне экспортных ограничений дисконт может даже увеличиться, поскольку компаниям приходится искать новые рынки. Тогда налог по формуле Минфина создаст дополнительную нагрузку для компаний, а их прибыль пострадает.

Эта новость не повредила котировкам нефтяников, ведь ранее обсуждался более жёсткий вариант — с дисконтом всего $20 за баррель. Сейчас акции компаний стоят дёшево, но на ближайший год эксперты Альфа-Инвестиций сохраняют нейтральный взгляд на нефтяной сектор 🛢

@alfa_investments

🪆 Индекс Мосбиржи начал неделю с небольшого роста. Среди голубых фишек подорожали акции Норникеля (+0,35%) и Лукойла (+0,18%), а подешевели Новатэка (-0,98%) и Сбербанка (-0,72%). 

📍 С 1 марта ЦБ повысит нормативы обязательных резервов для банков: на 1 п.п. — в рублях, на 2 п.п. — в валюте. Банкам придётся откладывать больше денег для снижения рисков невыплат по кредитам. 

🛢️ ОАЭ не планируют внеочередное заседание ОПЕК+ после решения России сократить добычу на 500 тысяч баррелей в сутки. Вероятно, до следующего заседания изменений в решениях картеля не будет. 

♨️ Еврокомиссия прогнозирует дефицит газа в ближайшие месяцы из-за недостатка поставок. Пока страны надеются запустить механизм совместных закупок до конца I квартала, чтобы наполнить хранилища. Тем временем в Европе цена на газ упала до $570 за тысячу кубометров — минимум с лета 2021 года.

🗽 Фондовые индексы США в понедельник выросли. В плюс вышли все сектора, кроме энергетиков — их котировки снижаются вслед за ценами на нефть. 

🔍 Важное событие сегодня — публикация данных по инфляции за январь. Пока настроения позитивные — инвесторы рассчитывают, что рост цен ещё замедлится. При этом, по данным Федерального резервного банка Нью-Йорка, ожидания американцев по инфляции на год вперёд в январе улучшились.

Как мы считаем индекс риска

@alfa_investments

VK Company планирует сменить регистрацию: с Британских Виргинских островов на Россию 🇷🇺

Такую возможность одобрил Совет директоров, отметив что это «соответствует интересам компании и её акционеров в текущей ситуации, когда подавляющее большинство активов базируется и приносит выручку в России, а число российских держателей ценных бумаг увеличилось».

VK намерена регулярно предоставлять информацию о процессе перерегистрации бизнеса.

На этой новости котировки компании подскочили на 4,7%, сейчас бумаги торгуются около 494 рублей (+2,5%) 📈

@alfa_investments

Акции Полюса и Полиметалла дорожают с начала года. Котировки, скорее всего, ещё прибавят. Чьи бумаги лучше добавить в портфель?

Вопрос неверный 🤷 У золотодобытчиков по-разному устроен бизнес, факторы роста тоже отличаются. Сейчас всё расскажем.

Полюс войдёт в тройку крупнейших производителей золота в мире, если запустит месторождение Сухой Лог ⛏️ Здесь можно получать 33,2–35 млн тонн руды в год. Для сравнения: в первом полугодии 2022 года Полюс добыл 28,15 млн тонн руды. 

Другое преимущество компании — низкая себестоимость производства 🔝 Аналитики Альфа-Банка оценивают денежные и совокупные затраты Полюса на 2023 год в $527 и $939 на унцию. Оценка по Полиметаллу в 2022 году была $924 и $1141.

Полиметалл должен решить вопрос с переходом в другую юрисдикцию 🔀 Если казахские активы выделить в отдельную структуру, то её акционерный капитал по международным аналогам будет сопоставим с рыночной капитализацией всей компании. Доля казахских активов в выручке составляет 42% (здесь и далее — данные за первое полугодие 2022 года). Но пока решение не принято, точная оценка компании будет после разделения активов.

Погружаемся в бизнес 🤿 В чём разница?

Производство. Полюс сосредоточился на золоте. Полиметалл ещё и крупнейший в России производитель серебра (доля металла в выручке — 18%) 🪙

География продаж. Внутри страны Полюс продаёт почти всё сырьё, а Полиметалл — только пятую часть. У второго на Казахстан приходилось 62% продаж, а на Восточную Азию — 15%. Поэтому для Полиметалла стабильность цепочек поставок гораздо актуальнее, чем для Полюса 🌏

Долговая нагрузка. Смотрим соотношение чистый долг/скорректированная EBITDA: Полюс — 0,8х, Полиметалл — 2,3х 📊

🌟 В целом у золотодобытчиков хорошие перспективы в первую очередь благодаря росту цен на сырьё. К рискам относятся волатильность котировок металлов и потенциальные ограничения от Запада.

#чтокупить

@alfa_investments

🇷🇺 Индекс Мосбиржи во вторник растерял почти весь рост с начала месяца. Причин для распродаж несколько: отсутствие позитивных новостей, усиление геополитической напряжённости и ожидание десятого пакета западных ограничений. 

🛢️ Статистика из США подвинула вниз нефтяные котировки. Недельные запасы сырой нефти в стране выросли на 10,5 млн баррелей против прогноза всего в 0,32 млн баррелей. При этом прогноз ОПЕК по росту мирового спроса на нефть в 2023 году стал лучше: +100 тыс. баррелей в сутки.

📈 Курс доллара сегодня утром поднялся выше 74 рублей впервые с апреля 2022 года. Основная причина ослабления рубля — снижение нефтегазовых доходов России. Однако слабый рубль может поддержать доходы экспортёров.

🇺🇸 Вчерашние данные по инфляции в США за январь заставили понервничать инвесторов — американский рынок перешёл от роста к падению, но к концу сессии отыграл почти все потери. Потребительские цены выросли на 6,4% год к году при прогнозе в 6,2%. Вероятность повышения ставки ФРС вплоть до 5,25–5,5% увеличилась.

Сегодня ход торгов в США может изменить другая статистика: розничные продажи и промышленное производство за январь. 

Как мы считаем индекс риска

@alfa_investments

Перед выходом отчёта инвесторы продавали акции Яндекса (утром котировки теряли 0,5%). И, кажется, зря. Компания представила очень хорошие результаты за IV квартал и весь 2022 год

Вот основное
(все изменения — в годовом выражении)

🔍 Поиск и портал

Выручка в IV квартале +47% к результату того же периода 2021 года и на 6% выше оценки аналитиков Альфа-Банка.

Выручка за 2022 год +38%

Высокая динамика связана с инвестициями Яндекса в развитие рекламных технологий и продуктов. Так компании удалось увеличить свою долю в этом сегменте рынка.

🛍️ Электронная коммерция, Райдтех и Доставка

Выручка за 2022 год +63%. Снова лучше ожиданий экспертов.

В основном доходы в этом сегменте превысили прогнозы благодаря электронной коммерции. Темп роста товарооборота ускорился с 67–73% во II–III кварталах до 90% в IV квартале. Причины: эффективные маркетинговые кампании и расширение ассортимента.

📍 Другие сегменты

Тоже хорошо прибавили: доходы оказались выше прогнозов на 10–15%. Например, по сравнению с IV кварталом 2021 года выручка от продажи устройств подскочила в 2,9 раз, а от облачных сервисов — в 2,36 раза.

🎯 Яндекс воздержался от финансового прогноза из-за неопределённости по будущим геополитическим и макроэкономическим событиям. Однако компания планирует сохранить операционную эффективность и сконцентрируется на росте ключевых направлений, таких как электронная коммерция.

🅰️ Аналитики Альфа-Банка подтверждают позитивную оценку акций Яндекса, целевая цена — 2600 рублей. Тенденция к росту по всем бизнес-сегментам остаётся стабильной. При этом, по мнению экспертов, сейчас бумаги компании кажутся перепроданными на рисках корпоративной реструктуризации.

@alfa_investments

🔻 Среда закончилась для российского фондового рынка самыми большими потерями с октября прошлого года. Больше других среди голубых фишек просели котировки Магнита (-4,08%) и Сбербанка (-3,47%). Аутсайдер дня — TCS Group (-9,22%). Причины падения рынка всё те же: геополитическая напряжённость, предстоящие ограничения для российских компаний и возможные разовые налоги с крупного бизнеса.

📑 В Евросоюзе обсуждают десятый пакет ограничений. Предлагается отключение от SWIFT четырёх банков, запрет на экспорт некоторой электроники и компонентов двойного назначения. Также впервые под ограничения могут попасть компании из Ирана и Китая, сотрудничающие с Россией.

💰 Разовый платёж в бюджет с компаний со сверхдоходами Минфин ещё рассматривает совместно с бизнесом. Действующие налоги не изменятся, предполагается добровольный платёж или обязательный сбор, отметили в министерстве.

🥒 С 7 по 13 февраля инфляция в России замедлилась до 0,18% после 0,26% неделей ранее. Цены на овощи в этот раз немного притормозили рост: +3,3%, на предыдущей неделе они подскочили сразу на 5,1%.

🔺 В среду американские фондовые индексы немного подросли — в основном за счёт потребительского сектора и бигтехов. Данные о розничных продажах за январь превзошли ожидания: +3% вместо прогнозных +1,8%.

Как мы считаем индекс риска

@alfa_investments