Перспективы рынка удобрений

Российский экспорт удобрений сократился на 10%. Но за 10 месяцев 2022 года выручка всё равно увеличилась на 70%, до $16,7 млрд 💰 Причина: удобрения стали дороже из-за взрывного роста цен на газ, который используют в их производстве.

Только вот теперь биржевая стоимость газа опустилась с максимальных в прошлом году $3800 до $600 за тысячу кубометров.

Пора искать новые тренды для инвестиций?
Не торопитесь.

Начнём с прогноза погоды 🌨️ Октябрь, ноябрь и январь в Европе оказались теплее, чем ожидали синоптики.

Заполненность газом европейских хранилищ на 19 п.п. больше, чем в среднем за последние пять лет, при этом правительства включили режим экономии.

Всё это привело к падению цен на газ, а потом и стоимости удобрений (-25,7% от апрельского максимума к концу 2022 года) 📉

В 2023 году удобрения снова подорожают

Аналитики Альфа-Банка отметили четыре причины роста цен на фосфатные и сложные удобрения.

▪︎ Приближается сезон активных закупок удобрений в I квартале. При этом запасы на минимумах, а крупные экспортёры, например, Китай, сокращают поставки.

▪︎ Импорт удобрений в 2022 году, по оценкам экспертов, составит $424 млрд (+48% год к году). Урожайность во всём мире снижается.

▪︎ Продовольственную инфляцию победить пока не удалось. Например, за 2022 год продукты в США подорожали на 13,5%, в Германии — на 40%.

▪︎ Доллар к мировым валютам в 2023 году может ослабнуть, так как ФРС, вероятно, завершит цикл повышения ставок. Сырьевые товары торгуются в долларах, и дешёвая американская валюта подтолкнёт спрос на них.

Инвесторам стоит присмотреться к ФосАгро

Это один из лидеров рынка с низкой себестоимостью фосфатных удобрений. Компания по-прежнему среди фаворитов у наших аналитиков. По их мнению, в течение года котировки вырастут на 20%, до 7514 рублей 📈

ФосАгро снова платит дивиденды и, скорее всего, не откажется от выплат в наступившем году 💸 Однако производитель удобрений может столкнуться с большим налоговым давлением со стороны государства.

#чтокупить

@alfa_investments

🇷🇺 Индекс Мосбиржи в среду почти не изменился. Инвесторы покупали акции Сбербанка (+0,68%), который начнёт работу в Крыму. Котировки Новатэка опустились на 0,98% из-за низких цен на газ в Европе.

🛢️ В декабре 2022 года российский экспорт дизтоплива оказался на максимуме — 1,2 млн баррелей в сутки. Также Россия нарастила поставки бензина за рубеж на 110 тыс. баррелей в сутки. Нефтепродукты приносят Лукойлу и Роснефти значительную долю выручки. Их акции вчера завершили торги в плюсе.

🍎 Недельная инфляция в России с 10 по 16 января замедлилась с 0,24% до 0,15%, причина — снижение цен на плодоовощную продукцию. Годовая инфляция за этот период составила 11,57% после 11,65% неделей ранее. Официальный прогноз Минэкономразвития по инфляции в 2023 году — 5,5%. При этом недавно в министерстве спрогнозировали годовую инфляцию ниже 4% во II квартале 2023 года.

🇺🇸 Фондовые индексы США вчера снизились в основном из-за макростатистики. Индекс цен производителей, розничные продажи и промышленное производство оказались ниже прогнозов. Сегодня на ход торгов могут повлиять данные о количестве заявок на пособия по безработице за прошлую неделю.

Как мы считаем индекс риска

@alfa_investments

Продолжаем обновлять портфель в новом году. Сегодня поговорим про акции банков 🧐

Большинство этих бумаг оказались среди аутсайдеров в 2022 году. Инвесторы предполагали, что западные ограничения приведут к коллапсу российской банковской системы 😔 В реальности всё оказалось немного лучше — это видно по результатам, которые некоторые банки всё-таки раскрыли 👌

По оценке аналитиков Альфа-Банка, в 2023 году рынки корпоративного и розничного кредитования прибавят 7–8% и 10–15% соответственно, а пассивы станут дешевле 📈 Банки уже не будут создавать повышенные резервы по кредитам. В итоге они восстановят процентную маржу и вернут докризисную прибыль.

Угадайте, кто выиграет больше всех 🤔

Сбербанк ❇️ В течение года котировки дойдут до 280 рублей за обыкновенную и 270 рублей — за привилегированную акции, считают наши эксперты. И вот почему.

🏦 У банка стабильная или растущая доля рынка в ключевых сегментах. Прибыль за ноябрь и декабрь 2022 года уже превысила результаты тех же месяцев в 2021 году, хотя Сбербанк столкнулся с трудностями. В этом году прибыль может дойти до 1,2 трлн рублей.

🍒 В первом полугодии текущего года банк, скорее всего, объявит о щедрых дивидендах. На них могут распределить и всю чистую прибыль за 2022 год, и часть нераспределённой прибыли за 2021 год. Наши аналитики оценивают выплаты в 25 рублей на акцию, дивидендная доходность — 17%.

⚠️ Риски тоже есть. К ним относятся обострение геополитической ситуации, ухудшение качества активов и усиление конкуренции с банками, которые не попали под ограничения.

#чтокупить

@alfa_investments

🇷🇺 Индекс Мосбиржи в четверг приблизился к уровням начала года. Котировки Сбербанка опустились на 1,41%. Также рынок тянул вниз нефтегазовый сектор, который снижается из-за подешевевшего газа в Европе и большого дисконта на российскую нефть. 

♨️ 19 января Газпром уменьшил прокачку газа в Европу на 23%, до 25,1 млн кубометров, поставки идут только через станцию Суджа. Акции компании на вчерашних торгах потеряли 1,02%.

🛢️ В январе добыча нефти в России не сократилась по сравнению с декабрём, хотя такие риски остаются, заявил вице-премьер Александр Новак. Российским нефтяникам предстоит преодолеть последствия эмбарго и ограничения цен на нефтепродукты, которое вступит в силу 5 февраля. Этот фактор сдерживает инвесторов от покупок акций нефтяных компаний.

🇺🇸 Фондовые индексы США вчера снова снизились из-за макростатистики. На прошлой неделе заявок на пособия по безработице оказалось меньше, чем предполагали экономисты: 190 тыс. против 214 тысяч. Данные говорят о сильном рынке труда, который стимулирует рост цен в стране. При этом ФРС и банкиры предполагают, что ставку поднимут выше 5%, но у аналитиков пока более мягкий прогноз.

Как мы считаем индекс риска

@alfa_investments

Пятничная идея от наших аналитиков: получить до 4,5% доходности с ММК

Вот почему стоит вложиться в акции металлурга

🤝 В 2021 году ФАС обвинила Северсталь, НЛМК и ММК в необоснованном повышении цен на горячекатаный плоский прокат на внутреннем рынке и выписала многомиллиардные штрафы. Сейчас металлурги стремятся к соглашению в споре. Мирное решение инвесторы наверняка воспримут позитивно.

🔻 По данным World Steel Association, в ноябре 2022 года мировое производство стали упало на 2,6% год к году. Снижение производства подталкивает вверх цены на сталь.

🔺 С начала ноября горячекатаный стальной прокат в Азии подорожал на 16% благодаря росту экономической активности в Китае, который ослабил антиковидные меры.

🏭 Металлурги адаптировались к новым условиям, переориентировали поставки и не требуют господдержки, сообщают в Минпромторге. По данным министерства, за первые три квартала 2022 года производство нержавеющей стали выросло на 9% в годовом выражении.

#чтокупить

@alfa_investments

В 2023 году форум в Давосе вернулся в офлайн, но потерял многих участников, а геополитику обсуждали чаще, чем экономику

Последний раз бизнесмены и политики встретились очно на швейцарском горнолыжном курорте в январе 2020 года. Потом мероприятие проходило онлайн, а теперь участники снова съехались в Давос 🏔️

Однако список делегатов изменился. Когда-то форум посещали лидеры США, Китая, России и знаменитые миллиардеры. В 2023 году их не было, хотя на мероприятие зарегистрировалось рекордное количество участников 👨‍💼 Самая большая группа состояла из американцев, среди них главы Microsoft, Intel, Pfizer, Moderna, BlackRock, JPMorgan, Goldman Sachs и других ведущих компаний и банков.

Повестка форума тоже стала другой. Организаторы обозначали главную тему как «Сотрудничество во фрагментированном мире». Политики и бизнесмены делились мрачными прогнозами: рецессия может захватить весь мир, главные риски для мировой экономики — инфляция, увеличение стоимости жизни и геополитика. Традиционно на форуме обсудили тему экологии 💬

Давосский форум проходит с 1971 года. Его основатель Клаус Шваб верит, что многие мировые проблемы можно решить через диалог элит 🎙️ Поэтому уже 52 года он создаёт площадку, где влиятельные люди говорят об экономике, бизнесе и этике. Только в последнее время на мероприятие сваливается всё больше критики. Участников упрекают в бездействии: они меньше заботятся о важных проблемах для всего мира, а форум используют для решения личных вопросов.

Точку зрения организаторов и активистов освещает режиссёр Маркус Феттер в документальном фильме «Форум» 🎞️ Ему удалось попасть за кулисы ежегодной встречи мировой элиты. Два года Феттер сопровождал Клауса Шваба во время подготовки и на самом форуме — на официальных мероприятиях и на переговорах за закрытыми дверями. Всё для того, чтобы зрители сформировали собственное мнение о Давосском форуме. Давайте смотреть 🍿

#планнавыходные

@alfa_investments

🇷🇺 На прошлой неделе индекс Мосбиржи в основном терял полученный в начале года рост, а в пятницу почти не изменился. Котировки нефтяников по-прежнему снижаются, банковский сектор удерживает рынок от большей просадки.

📉 Сегодня утром инвесторы продают акции Норникеля. Причина: менеджмент предложил снизить дивиденды за 2022 год до $1,5 млрд с $6,3 млрд, выплаченных по итогам 2021. В компании решили увеличить инвестиционную программу. Итоговое решение по дивидендам могут принять в марте–апреле.

🛢️ Западные страны договорились ввести два ценовых ограничения на российские нефтепродукты. Первое — для продукции, которая торгуется с премией к нефти, например, дизельное топливо. Второе — для продукции, продающейся с дисконтом к нефти, например, мазут. Планируется установить ценовой потолок на нефтепродукты из России вместе с эмбарго с 5 февраля. Однако в США отметили, что это будет сложно сделать.

🔍 По прогнозу Центробанка, годовая инфляция в России продолжит снижаться в текущем году, а весной может временно опуститься ниже 4%.

🇺🇸 Фондовые индексы США в пятницу пошли вверх после заявлений представителей ФРС. Они считают, что на ближайшем заседании стоит поднять ставку на 25 б.п., а её пик будет на уровне чуть выше 5%.

Как мы считаем индекс риска

@alfa_investments

Полюс должен войти в тройку крупнейших производителей золота в мире

Для этого золотодобытчику нужно реализовать проект «Сухой лог» ⛏️ Это месторождение считают одним из самых больших.

Но Полюс и сейчас владеет огромными запасами золота, остаётся одним из лидеров по объёму его производства, сохраняя низкие затраты 🌕

При этом золотые котировки по-прежнему растут вместе со спросом на драгоценный металл 📈 А за ними будут дорожать и акции золотодобытчиков. По прогнозу аналитиков Альфа-Банка, цена на золото в этом году может дойти до $2000 за унцию. Причины: более медленное повышение ставки ФРС, возможное ослабление доллара к мировым валютам, растущая инфляция.

Ну и что?

Если вы собираете портфель на 2023 год, стоит присмотреться к акциям Полюса. Аналитики Альфа-Банка считают эти бумаги недооценёнными. По их оценке, в течение года котировки золотодобытчика могут вырасти на 33%, до 9921 руб. 🔺

Риски тоже есть. Наши эксперты относят к ним:

▪︎ волатильность цен на золото в 2023 году — её создают опасения по поводу надвигающейся рецессии;
▪︎ дополнительные запреты или вторичные ограничения Запада для экспортёров.

#чтокупить

@alfa_investments

Норникель сегодня в аутсайдерах торгов

В начале сессии котировки металлурга снизились на 4%, сейчас теряют около 1,4% 🔻 Инвесторы негативно реагируют на предложенные менеджментом дивиденды за 2022 год. По данным РБК, на заседании Совета директоров 15 декабря обсуждалась выплата акционерам $1,5 млрд. Официальная рекомендация по дивидендам будет, скорее всего, в марте–апреле, после публикации годовых результатов.

Предполагаемые дивиденды соответствуют 84% денежного потока компании за прошедший год, по оценке аналитиков Альфа-Банка. Выплатить их могут в июне–июле 💸

Ранее Норникель распределял на дивиденды 30–60% от EBITDA в зависимости от долговой нагрузки. Но теперь эта формула не работает, так как срок действия акционерного соглашения истёк. Вероятно, скоро компания объявит о новом соглашении или продлит предыдущее, предполагают наши эксперты.

По мнению аналитиков Альфа-Банка, определённый ориентир по дивидендам в текущей рыночной ситуации всё-таки положительный фактор для Норникеля. Так же как и для Русала, который получит около $500 млн, если выплаты всё-таки будут 🙌

Сегодня на РБК также вышло интервью Владимира Потанина, крупнейшего акционера Норникеля. Он рассказал о влиянии западных ограничений на бизнес и дальнейших планах компании. Наши эксперты считают основные тезисы нейтральными для акций металлурга, так как ключевые изменения, например, переориентация на внутренний рынок, уже заложены в стратегии. Однако в течение года котировки Норникеля могут вырасти на 40%, до 19 949 рублей 🏭

@alfa_investments

🪴 Российский рынок акций начал новую неделю позитивно. Вчера наибольшим спросом пользовались акции банков. Нефтегазовый сектор возобновил рост после четырёх сессий снижения. Причины: нефтяные котировки прибавляют три сессии подряд, а Минэкономики Германии рассчитывает полностью заместить российский газ только к 2026 году. 

📄 Российское правительство с 1 февраля запретит местным компаниям включать в экспортные контракты введённый Западом потолок цен на нефть. Запрет относится ко всем сделкам с российской нефтью. При нарушении условия поставки будут блокироваться.

🎢 Фондовые индексы США в понедельник отыграли потери прошлой недели. Инвесторы активно покупали акции бигтехов. Глава Минфина Джанет Йеллен заявила об уверенном снижении инфляции, сильном рынке труда и восстановлении цепочек поставок. Это воодушевило инвесторов, и фондовые индексы выросли. 

👀 Важные публикации сегодня: предварительные данные по индексам деловой активности в сфере услуг и производственном секторе за январь. Также за прошедший квартал отчитаются Verizon, Johnson & Johnson и Microsoft. 

Как мы считаем индекс риска

@alfa_investments

X5 Group подвела операционные итоги IV квартала и всего 2022 года

Полная версия отчёта здесь, мы выбрали главное (все изменения — в годовом выражении)

💰 Чистая выручка в IV квартале увеличилась на 16,3%, но это меньше, чем кварталом ранее (+19,5%). Рост сопоставимых продаж тоже замедлился: +7,9% в IV квартале после +12,4% в III квартале. В целом чистая выручка X5 за прошедший год прибавила 18,3% (2,6 трлн рублей).

🛒 Сопоставимый трафик немного ускорился в IV квартале, хотя средний сопоставимый чек рос медленнее из-за спада инфляции и усиления ценовой конкуренции среди ретейлеров.

🥬 В последнем квартале года рост продаж в магазинах «у дома» замедлился. При этом появилось 339 новых точек такого формата. А вот сеть «Чижик» продолжает феноменально расти — продажи подскочили в восемь раз благодаря открытию новых дискаунтеров (201 за IV квартал). Также позитивно на продажах X5 сказалось партнёрство с группами «Красный Яр» и «Слата»: +594 новых магазина и +2,4 п.п. к росту квартальной выручки.

🤳 Оборот цифрового бизнеса вырос на 38% в IV квартале в основном за счёт увеличения заказов в экспресс-доставке.

🅰️ Операционные и финансовые результаты ретейлеров вряд ли значительно подтолкнут вверх их котировки, считают аналитики Альфа-Банка. Однако в этом секторе они отдают предпочтение бумагам X5 Group, которые торгуются значительно дешевле конкурентов. В отличие от Магнита X5 расширяла сеть магазинов в прошедшем году, а в наступившем планирует ускорить этот процесс. Такая стратегия, по оценкам наших аналитиков, обеспечит рост выручки более чем на 15%, несмотря на замедление инфляции.

@alfa_investments

Результаты за IV квартал представили 11% компаний из индекса S&P 500. Вот какие выводы сделали аналитики А-Клуба 🧐

Прибыль лучше прогноза почти у 67% из отчитавшихся. В среднем показатель выше ожиданий на 3,3%, но всё же это минимальные значения после пандемии 🤷

Прогнозы были и так не самые оптимистичные, но затем экономисты их ещё скорректировали — теперь они ждут сокращение прибыли в годовом выражении на 4,6% вместо 3,2% в целом по всем компаниям 📉

Выручка оказалась больше, чем рассчитывали эксперты, в 64% отчётов, в среднем превышение составляет всего 0,3%. Общая выручка за IV квартал увеличилась на 3,7% год к году, аналитики предсказывали 3,9% год к году 💰

Важные отчёты на этой неделе у Microsoft и IBM. Результаты технологических гигантов могут выглядеть лучше других благодаря росту сегмента облачных хранилищ. А вот Visa, вероятно, даст негативный прогноз на 2023 год, считают в А-Клубе. Причина — снижение активности потребителей.

📍 Аналитики А-Клуба по-прежнему выделяют на американском рынке компании, добывающие драгоценные металлы, медь и уран. Но напоминают про инфраструктурные риски таких инвестиций.

@alfa_investments

🇷🇺 Российский рынок акций во вторник снизился, подешевело большинство голубых фишек. Среди них инвесторы больше всего продавали акции Газпрома (-1,36%) и Норникеля (-1,36%). Котировки газовой компании шли вниз за ценами на газ в Европе (почти -10% за вчера). По акциям металлурга прошли распродажи после сообщения, что реализация крупных проектов сдвинется на два года. 

🛢️ Нефтяные котировки во вторник ушли в минус. Мониторинговый комитет ОПЕК+ предложит не менять объёмы добычи, так как спад в мировой экономике перекрывает ожидания высокого спроса в Китае, сообщает Reuters. Сегодня на цену нефти могут повлиять еженедельные данные о запасах в США. 

🇺🇸 Американские фондовые индексы во вторник немного опустились, инвесторы продавали акции некоторых бигтехов. Например, против Google (-2,09%) в США подали иск, обвиняя в монополизации рынка интернет-рекламы. Также потери несли нефтедобытчики из-за падения сырьевых цен. А вот котировки компаний в производственном и потребительском секторах выросли благодаря макростатистике. Предварительные данные о деловой активности в сфере услуг и производственном секторе по итогам января оказались выше ожиданий.

Как мы считаем индекс риска

@alfa_investments

С прошлого года металлурги переживают тёмные времена. Норникель, кажется, научился преодолевать трудности и выполнил свой план

Это доказывают годовые результаты компании: производство меди и платины вписалось в прогнозы, а никеля и палладия — выше ожиданий 💪

Вот как увеличилось производство за год:
▪︎ никель +13% (219 тыс. тонн);
▪︎ медь +6% (433 тыс. тонн);
▪︎ палладий +7% (2790 тыс. унций)
▪︎ платина +2% (651 тыс. унций).

Основные причины положительной динамики: низкая база 2021 года и отложенный до 2023 года ремонт на Надеждинском заводе.

А вот прогноз менеджмента на наступивший год, по мнению аналитиков Альфа-Банка, довольно консервативный 😕 Это связано с тем, что Норникель продолжит модернизацию производства и ремонт оборудования. Также в компании отметили, что геополитические риски продолжат влиять на её деятельность.

Тем не менее металлург поддерживает свою географию продаж. А если появятся препятствия для экспорта российских металлов, менеджмент запустит план Б, обозначенный в марте 2022 года, и перенаправит поставки 🌏

@alfa_investments

Бывает с вами такое: купили акцию и не хочется отрываться от экрана — вдруг котировки пойдут вниз? Понимаем. Наш редактор постоянно переживает, что прогадал с выбором 😵‍💫

Эксперты Альфа-Инвестиций дали три совета, которые избавят от тревоги. Главное: научитесь ограничивать цену, при которой не готовы рисковать. Тогда не придётся постоянно следить за новостями и котировками 🙌

1️⃣ Пользуйтесь стоп-заявками

Опытный трейдер после покупки бумаги почти всегда поставит стоп-заявку на её продажу. Рынок непредсказуем, и, даже если вы уверены, что котировки будут расти, стоит застраховаться.

Самостоятельно следить за котировками не придётся: заявку можно поставить на любой срок, исполнится она, когда цена опустится до критичного уровня. Без вашего участия. 

2️⃣ Определите свой уровень стоп-лосс

Потери на рынке неизбежны, как проигрыши в спорте. Подумайте заранее, сколько вы готовы потерять на конкретной бумаге: 5%? 10%? вообще ничего? Это и будет ваш ориентир для стоп-лосса — на нём основаны все стоп-заявки.

3️⃣ Выберите подходящую стоп-заявку

Стоп-маркет или стоп-лимит — зависит от того, по какой цене вы хотите продать бумагу, чтобы ограничить риски. Это может быть лучшая цена по рынку или конкретная стоимость, которую определите вы сами. В Альфа-Инвестициях ещё есть продвинутая стоп-заявка — по ней стоп-лосс автоматически двигается вверх, пока бумага дорожает.

О разнице между этими заявками расскажем завтра.

#основыинвестиций

@alfa_investments

📉 В среду потери индекса Мосбиржи были небольшими. Среди голубых фишек инвесторы продавали акции Лукойла (-0,48%) и Новатэка (-0,2%). Лидировал на вчерашних торгах Полиметалл — золотодобытчик представил производственные результаты за IV квартал и весь 2022 год (о них сегодня ещё расскажем).

🍅 С 17 по 23 января инфляция в России замедлилась до 0,14% с 0,15% неделей ранее. С начала года цены выросли на 0,53%. Банк России предполагает, что весной годовая инфляция может опуститься ниже целевых 4%. 

❌ Швейцария присоединилась к девятому пакету европейских ограничений против России. Страна, помимо прочего, ограничит поставки технологий и товаров, укрепляющих российскую промышленность. С учётом уже действующих мер решение Швейцарии вряд ли окажет значительное влияние на экономику России.  

📊 Американские фондовые индексы по итогам вчерашней сессии почти не изменились, хотя в течение дня серьёзно снижались. Настроение инвесторов сейчас зависит от опубликованных квартальных отчётов. Например, результаты Microsoft (-0,59%) в основном оказались выше ожиданий, при этом менеджмент прогнозирует спад облачного бизнеса. Boeing неожиданно отчитался об убытках, но денежный поток становится положительным — акции компании на торгах в среду подорожали.

🧐 Сегодня участники рынка будут изучать предварительные квартальные данные по ВВП США и недельные — о количестве заявок на пособие по безработице. Квартальные отчёты представят Mastercard, Intel и Visa.

Как мы считаем индекс риска

@alfa_investments

Вчера, после публикации производственных результатов за 2022 год акции Полиметалла подорожали на 6,2% и держались в лидерах торгов. Сегодня котировки компании тоже растут (+3,7%). Наши аналитики объяснили, что так понравилось инвесторам

Отчёт золотодобытчика здесь, далее изменения показателей — год к году.

🌕 Компания успешно справилась с планом на 2022 год: объём производства составил 1,7 млн унций золотого эквивалента (+2%). Полиметалл оказался устойчивым к изменившимся внешним условиям — золотодобытчик восстановил каналы продаж, создал альтернативные маршруты поставок.

💰 Продажи в IV квартале резко выросли из-за реализации запасов, накопленных в предыдущие кварталы. Но по итогам года выручка недотянула до результата 2021 года из-за более низких цен на золото и серебро: $2,8 млрд (-3%).

🎯 Производственный план Полиметалла на 2023 год: 1,7 млн унций золотого эквивалента. По оценке компании, денежные затраты (TCC) на унцию золотого эквивалента составят $950–1000, а совокупные денежные затраты — $1300–1400.

🔀 Другая важная тема для золотодобытчика — переход в другую юрисдикцию. Полиметалл рассматривает перерегистрацию с острова Джерси в Казахстан, но финальное решение ещё не принято.

Также компании удалось разблокировать 88% акционерного капитала — теперь решение о дивидендах может стать ближе.

Кроме темы с разделением бизнеса и возможными дивидендами позитивно на акциях Полиметалла сказываются растущие цены на золото. Целевая цена по этим бумагам у аналитиков Альфа-Банка — 851 рубль за акцию.

@alfa_investments