💱 ПЕРЕВОД: Индийские покупатели СПГ приостанавливают сделки в ожидании рекордной волны поставок.

Под конец месяца рынок газа взорвался от роста цен, что вызвало волну споров о дальнейшем развитии событий. Больше всех страдают страны-импортёры, которые уже пересматривают долгосрочные контракты на поставку газа.

⬆️ Например, Индийские импортёры СПГ компании GAIL India Ltd. и Bharat Petroleum Corp. ожидают запуск новых мощностей в США, Катаре и Канаде, что увеличит мировое предложение более чем на 7%.

Избыток предложения может заставить спотовые цены в Азии упасть. Индийские покупатели, выжидая этот момент, требуют пересмотра условий долгосрочных контрактов в сторону понижения.

😎 Пользуясь ситуацией, Китай в 2025 году значительно нарастил импорт СПГ из России, увеличив поставки на +18.3%. Параллельно также выросли поставки трубопроводного газа, на +17.1%. В 2026 ожидается дальнейшее ускорение спроса.

Но и это ещё не всё! Также в 2025 Россия с Ираном достигли соглашения о строительстве проекта сопоставимого по мощностям с экспортными возможностями газопровода Северный поток – 1. Старт намечен на 2026.

Для РФ объём в 55 млрд. куб. м. сопоставим с поставками в ЕС до 2022 года. Вдобавок, территория Ирана это отличный газовый хаб с поставками в Пакистан, Индию, Ирак и Турцию.

🇷🇺 Тренд на рост видел ещё в 2023. Но не думаю, что цены на газ продержаться высоко длительное время – хранилища ЕС заполнены до комфортных уровней, а в среднесрочной перспективе сыграет рост добычи.

Тем не менее, газ и дальше будет играть ключевую роль в мировой энергетике. В частности, только развитие ЦОДов может обеспечить более 10% прироста спроса. 🍿

ALEXANDER POLYARNIY

ЗАПРАВЛЯЮ САМОЛЕТ ПО ПОЛНОЙ!
💪 #SMLT

Главный триггер для оживления рынка недвижимости уже задан – ЦБ РФ начал снижать ставку. А Самолет уже словил первую волну – продажи в 3-м квартале взлетели на +54%.

Но ключевым я считаю фундаментальную трансформацию бизнеса компании:

✔️ Продажа непрофильных активов (Рублёвка, Егорово Парк) высвобождает десятки миллиардов для снижения долга и новых проектов;

✔️ Финансовая инженерия, как флагман по привлечению денег – от классических облигаций с доходностью ~27%, до первых в России конвертируемых бондов (прямой путь в акции) и ЗПИФов.

✔️ География постоянно растёт, выход в Казань, Екатеринбург, Ростов – всё это захват новых рынков с потенциалом.

В общей сложности за 2025 год введено в эксплуатацию более 1.2 млн. кв. м. жилой недвижимости, выдано более 31 тысячи ключей. Комплексно об итогах года и целях на 2026 компания расскажет на мероприятии Big Day 29 января.

Да, долговая нагрузка высокая, но компания активно с ней работает. Рынок пока сильно недооценивает синергию снижения ставок + рост продаж + оптимизация бизнеса.

🇷🇺 Понимая все перспективы и учитывая возможные риски, сегодня принял решение увеличить позиции в этом активе по ₽ 990.50. с первой целью на ₽ 1437.00.

* Не инвестиционная рекомендация.

ALEXANDER POLYARNIY

🖨 НОВОСТЬ С ПОМЕТКОЙ МОЛНИЯ!

Летом 2025 Окружной суд Гааги уже снимал арест с нидерландских активов Газпрома – доли в Wintershall Noordzee и Gazprom International Projects. Однако, юридические споры продолжились.

И вот сегодня Апелляционный суд Амстердама Суд пришёл к выводу, что компания в данном контексте обладает иммунитетом, который защищает имущество иностранных государств от взысканий в национальных судах.

🤫 Это прецедент! Означающий одно – только в новостях начнут говорить о мире, как тут же венчурный капитал польётся обратно в экономику РФ.

В это время, наши компании от чего-то откажутся и продадут, а по другим активам будут упорно добиваться юридического разбирательства.

🇷🇺 Как бы долго кто-то ни скрывал правду, ни увиливал от ответственности или ни продолжал совершать дурные поступки, развязка и расплата всё равно неизбежны.

Бумаги Газпрома #GAZP продолжаю держать, цель прежняя ~ ₽ 170.00. 🚀

ALEXANDER POLYARNIY

📰Январская статистика оказалась лучше ожиданий – о чём это говорит!?

В среду вышли воодушевляющие данные по инфляции: за крайнюю неделю она замедлилась до 0.19% после 0.45%. При этом, недельная годовая снизилась с 6.46% до 6.43%, а полная годовая с 6.46% до 6.43%.

💬 Да, инфляционные ожидания остались на прежнем уровне. Однако, повышение налогов пока несёт сдержанный инфляционный эффект. И если тенденция продолжиться, то снижении ставки может ускориться.

На этом фоне бумаги Российского фондового рынка показали хорошую динамику – много акций пробили многомесячные трендовый сопротивления и закрепились выше. Но это даже не цветочки!

🤫 Под новый экономический цикл роста правительство РФ начало готовит почву для вывода акций компаний с государственным участием на внутренний фондовый рынок до 2030 года.

Инициатива является частью широкой стратегии по привлечению долгосрочных инвестиций в Российскую экономику в условиях ограничения доступа к зарубежным площадкам.

🇷🇺 То есть, ведётся планомерная работа по увеличению капитализации фондового рынка, а цели в 66% от ВВП - это ориентир, что бы "программа минимум" была отработана на 100%.

Некоторые банки уже видят ставку в районе 10% к концу года, другие уверены в росте клиентского интереса к инвестиционным продуктам – всё это говорит об одной тенденции. 😉

ALEXANDER POLYARNIY

😜 Пока рынок лихорадит от волатильности и идут бесконечные споры о будущем драгметаллов, отвлечёмся на менее шумную, но куда более устойчивую историю.

Речь идёт о мясной отрасли России, которая в 2025 году неожиданно (а для внимательных вполне закономерно) превратилась в один из самых динамичных экспортных сегментов АПК.

По итогам 2025 года Россия увеличила экспорт мяса на 44%, до более $1 млрд. За первое полугодие поставила за рубеж на 53% больше свинины в объёме и на 79% больше в деньгах. А по итогам года экспортная выручка по свинине может достичь $1 млрд.

По официальным оценкам Национальной мясной ассоциации Россия уже 4-я в мире по объёмам производства мяса. Это важный сдвиг – отрасль окончательно перестала быть локальной.

Свинина стала ключевым экспортным продуктом:

📈 активно растут поставки в Беларусь и Вьетнам;
📈 ускоряется расширение присутствия в Китае;
📈 производители расширяют мощности, делая ставку на долгосрочный спрос.

На этом фоне Черкизово выглядит как архитектор мясного рынка:

✔️ лидер по объёму производства и переработки;
✔️ высокая степень вертикальной интеграции;
✔️ активное развитие экспортного направления;
✔️ инвестиции в расширение мощностей.

Черкизово это ставка на структурный рост отрасли, которая тихо и методично превращается в один из экспортных столпов экономики.

💥 Понимая это, а также учитывая перспективы локального характера, в начале января добрал позицию #GCHE, которая сегодня показывает около +8.50%.

При этом, нереализованная прибыль составляет около +4.23%. Иногда самые интересные истории растут не там, где громче всего спорят. 🧠

ALEXANDER POLYARNIY

МЯСНОЙ КОРОЛЬ – КАКИЕ ИДЕИ!?
👍 #GCHE

В 2025 году объём экспорта мясной продукции из РФ превысил 911 000 тонн, что на +10.6% выше показателя 2024. А по итогам года Россия может войти в ТОП-5 крупнейших поставщиков свинины на глобальном рынке.

👀 В этой истории Группа Черкизово является естественным лидером мясной отрасли РФ, обладающим производственной цепочкой от кормов до готовой продукции.

За 3-й квартал 2025 выручка подросла на +14% и составила ₽73.9 млрд., скорректированная прибыль увеличилась на +24.0% до ₽8,8 млрд., а свободный денежный поток стал положительным, составив ₽8 млрд.

— Маржинальность улучшилась на операционном уровне. Экспорт вырос на 10.1% в выручке и 12.2% в объёме, а логистика укрепляется в страны СНГ, Азии и Ближнего Востока.

‼️ Стоит отметить, чистый долг увеличился на 72% до ₽142.3 млрд., это притормозит дивидендные выплаты. Однако мультипликатор NetDebt/EBITDA начал стабилизироваться, что говорит о операционной стабильности.

Вдобавок, снижение ключевой ставки Банком России делает обслуживание долга дешевле, снижает финансовые расходы и улучшает свободный денежный поток.

— Для компании с большой долговой нагрузкой этот фактор может стать ключевым драйвером роста. Потому что, даже при сохранении уровня продаж, снижение расходов на обслуживание долга заметно повышает чистую прибыль.

📊 Чтобы продажи росли дальше, Черкизово работает над расширением премиальных и высокомаржинальных сегментов, а также занимается оптимизацией G&A и автоматизацией процессов для снижения операционных расходов.

Плюс компания активно укрепляет позиции в сегментах с устойчивым спросом (например: Foodservice, HoReCa, Quick Service Restaurants), что делает её более защищённой от циклических спадов.

🇷🇺 Снижение ключевой ставки это объективный драйвер для улучшения финансовых показателей и повышения оценки компании уже в текущем году.

В продолжении выложу видео-обзор с техническим анализом, где выявлю уровни по которым буду добирать инструмент. 👍

* Не инвестиционная рекомендация.

ALEXANDER POLYARNIY

🔍 Металлургическая отрасль РФ: контуры нового цикла.

Российская металлургия в 2024-25 годах оказалась в точке максимального давления сразу по нескольким направлениям: высокая ключевая ставка, крепкий рубль, санкционные ограничения, сжатие внутреннего спроса и рост фискальной нагрузки

Всё это вместе сформировало то, что участники рынка называют идеальным штормом. При этом отрасль уже перестраивает модель развития, закладывая основу для следующего цикла после 2026 года.

📈 Ослабление внутреннего рынка привело к активному развороту в экспорт. За три квартала 2025 экспорт арматурного проката вырос примерно на 60%. Россия усилила позиции на традиционных направлениях, где отечественные полуфабрикаты заняли более 50% импорта.

— Но экспорт в текущих условиях это скорее инструмент поддержания загрузки мощностей, чем источник сверхприбыли. Он сглаживает спад, но не решает стратегическую задачу.

Ⓜ️ Правительство признаёт сложность ситуации, поэтому в фокусе фискальные меры: отсрочки по уплате акциза, налоговые послабления, защита внутреннего рынка от импортного проката, стимулирование спроса и цифровизация.

— Эти шаги носят тактический характер. Они дают отрасли воздух, но не отменяют необходимости структурных изменений и ожидания разворота макроцикла.

📊 2026 год может стать началом восстановления чёрной металлургии в РФ. Ожидается постепенное снижение процентных ставок, оживление инвестиционной активности, рост внутреннего потребления металла.

В перспективе производство стали в РФ может вырасти до 78 млн. тонн к 2035 году, что примерно на 8% выше текущих уровней. Ключевой драйвер – внутренний спрос, но уже в новой конфигурации.

И здесь мы подходим к принципиально важному моменту! Российскую металлургию ждёт не просто восстановление объёмов, а изменение структуры потребления. Всё больший вес будут иметь:

✔️ инфраструктурные проекты нового поколения;
✔️ энергетика;
✔️ цифровая экономика;
✔️ центры обработки данных;
✔️ высокотехнологичное машиностроение.

— Это означает рост спроса не только на массовую сталь, но и на цветные металлы стратегического значения - олово и алюминий.

Развитие искусственного интеллекта это не только алгоритмы и софт, прежде всего это физическая инфраструктура, требующая колоссальных объёмов металлов.

🔴 Алюминий является ключевым материалом для: дата-центров, энергетической инфраструктуры, кабельной продукции, транспорта и распределения электроэнергии.

Рост ИИ означает экспоненциальный рост энергопотребления, а значит спрос на алюминий как лёгкий, коррозионно-стойкий и энергоэффективный металл будет только усиливаться.

🔴 Олово редко фигурирует в заголовках, но его роль критична: припои для микроэлектроники, серверное оборудование, силовая электроника, компоненты для телекоммуникаций и вычислительных систем.

Без олова невозможна массовая сборка электронной начинки ИИ-инфраструктуры. На фоне деглобализации и технологического суверенитета значение стабильных поставок этого металла резко возрастает.

🇷🇺 Российская металлургия проходит сложную, но не финальную фазу цикла. Текущие проблемы это плата за макроэкономический переход и перестройку спроса. После 2026 года отрасль может войти в новый этап, где ключевым фактором станет не только объём, но и качество металлопотребления.

Алюминий и олово в этом контексте не просто сегменты рынка, а стратегические элементы инфраструктуры ИИ и цифровой экономики, которые способны задать новый вектор развития. 👍

ALEXANDER POLYARNIY

🔝 ИИ-бум как новый металлургический цикл.

Продолжаем важную тему! Как я уже сказал, развитие ИИ это, прежде всего, физическая инфраструктура, масштаб которой мир ещё не видел:

🗄 дата-центры мегаваттного класса;
🗄 сети передачи данных;
🗄 серверные фермы;
🗄 системы охлаждения;
🗄 энергетическая инфраструктура;
🗄 производство полупроводников и силовой электроники.

Нарастающая динамика возвращают в центр внимания базовые металлы, превращая их из обычных сырьевых товаров в критические элементы цифровой экономики.

Среди них особенно выделяются алюминий и олово – металлы второго плана в классической металлургии, но первого плана в эпоху ИИ.

🔍 Скелет цифровой экономики.

ИИ-инфраструктура буквально построена из алюминия: дата-центры, стойки, корпуса серверов, кабельные лотки, системы охлаждения.

В энергетике алюминий также имеет важное значение: линии электропередачи, трансформаторы, распределительные сети. Сюда же можно отнести микроэлектронику, силовую электронику и даже логистику (автономные системы).

— Таким образом, рост ИИ это взрывной рост потребления электроэнергии, что заставляет масштабировать сети, из-за чего спроса на алюминий тоже растёт.

🔍 Незаменимый металл.

Если алюминий это скелет ИИ-инфраструктуры, то олово её нервная система, потому что мир перешёл на бессвинцовые припои, теперь их основа именно олово.

В общей сложности более 50% мирового потребления олова идёт в припои. Производство GPU, серверных плат, сетевого оборудования – всё это экспоненциальный рост спроса на припои.

— Вдобавок, ИИ-чипы требуют более плотных и надёжных соединений, а без олова невозможно обеспечить стабильность и тепловую устойчивость.

Важно понимать принципиальную разницу! Это не восстановление спроса, не временный бум, не постковидный эффект. Новые технологии формируют долгосрочный структурный спрос:

🟣 минимум на 10 лет;
🟣 с высокой капиталоёмкостью;
🟣 с привязкой к государственным программам;
🟣 с ограниченным предложением по ряду металлов.

Вот почему алюминий и олово переходят в категорию стратегически важных материалов цифрового суверенитета страны.

😉 РФ в этой истории одно из немногих государств, которое обладает сырьевой базой, имеет полный цикл производства, контролирует энергетику, и может встроиться в новый технологический цикл без критической зависимости от импорта.

Всё это вместе создаёт фундамент для появления национальных бенефициаров ИИ-металлургии. Об этом поговорим в продолжении. 🦞

ALEXANDER POLYARNIY

IPO ПРОШЛО НА УРА – ЧТО ДАЛЬШЕ!?
👍 #DOMRF

Кто бы мог подумать, что компания с государственным участием может выйти на фондовый рынок и показать выдающийся результат со старта.

🗓 Напомню, в конце прошлого года акции компании ДОМРФ начали торговаться на Московской бирже. К чему я заранее готовился – тут и тут, а затем принял участие.

Открытая позиция показывает уже около +21.6%. Однако это только цветочки! Сегодня одна из старейших инвестиционных групп РФ оценила бумаги компании с потенциалом +32% к текущим.

🔝 Прогноз совпадает с моими целями. Однако до 2030 года бизнес может значительно подрасти, что однозначно проявиться и в динамике ценны бумаг.

За 11 месяцев 2025 активы компании приблизились к отметке в ₽6 трлн., к 2028 году эта цифра может подрасти до ₽9 трлн., а к 2030 увеличится в два раза.

🇷🇺 За весть 2025 чистая прибыль точно будет выше показателей 2024. Что и позволит компании выплатить дивиденды в размере около 11.5%.

Кроме того, у эмитента есть стратегия для повышения акционерной стоимости. Поэтому в 2026 ждём ₽245 на акцию, но может прилететь и больше! ❤️

ALEXANDER POLYARNIY

ПОСТАВЩИК ЗЕЛЁНОГО МЕТАЛЛА! Часть №1.
👍 #RUAL

Когда речь идёт о стратегических материалах, алюминий часто остаётся в тени меди, лития или редкоземов. Между тем фундаментальные драйверы этого рынка выглядят очень серьёзно!

🤫 Всё дело в потреблении, которое растёт быстрее производства – по предварительным оценкам, до 2030 года потребление алюминия будет расти по 3% в год.

Для сравнения, мировой ВВП ~2% в год, потребление нефти ~1%. А в алюминии с нынешних 105 млн. тонн спрос может вырасти до 123 млн тонн в базовом сценарии и до 145-155 млн. тонн в оптимистичном.

Динамика проявляется из-за одновременно развивающихся трендов:

🔖 Растущая популярность электромобилей, которые потребляют существенно больше алюминия – примерно на 60%, чем традиционные виды транспорта.

— Если к 2030 году электромобили займут прогнозируемые 30-40% мировых продаж авто, то это добавит минимум 10 млн. тонн алюминия к годовому спросу (+10% к текущему уровню).

🔖 Дополнительным фактором выступает рост военных расходов. В 2025 страны НАТО выбрали ориентир 5% ВВП на оборону (против стандартных 2%). Что и приводит к увеличению спроса в оборонном секторе.

— Современное вооружение (от дронов до ракетных систем) построено так, что алюминий здесь становится не опцией, а конструкционной необходимостью благодаря лёгкости и прочности.

🔖 Ну и структурное предложение, которое находится на грани производственных мощностей. В Китае производится ~50% глобального алюминия, но сейчас выпуск заморожен на уровне ~45 млн тонн. Вне Китая рост производства за крайние десятилетие всего ~1% в год.

— Чтобы ликвидировать этот дефицит, индустрии потребуется $60-90 млрд. инвестиций в новые мощности, а это огромная сумма даже по отраслевым меркам.

На этом фоне крупнейший в РФ и один из ключевых в мире производителей алюминия компания Русал, является естественным выгодополучателем данных тенденций.

🇷🇺 Более того, эмитент входит в крупнейшую Российскую вертикально-интегрированную энергетическую и металлурдическую Группу компаний Эн+.

В следующей части углубимся в процессы компании, поймём состояние бизнеса и выявим перспективы. 🛫

* Не инвестиционная рекомендация.

ALEXANDER POLYARNIY