💡 28 ЛЕТНЯЯ ДИНАМИКА ИНДЕКСОВ IMOEX И RTSI.
Познавательный пост. Часть №2.

Продолжаю делиться большим исследование – первая часть лежит здесь, там я дал исчерпывающий взгляд на два кризиса: дефолт 1998 и мировой банковский шок 2008. Отсюда пойдём дальше...

🗓 Кризис 2014 года: Санкционный слом.

Поводом стал геополитический шок, на фоне воссоединения Крыма и, как следствие, введение первых секторальных санкций США и ЕС против ключевых компаний и банков, совпавшее с обвалом цен на нефть (со $100 до $44).

Падение было глубоким, но менее паническим, чем в 2008. РТС упал примерно на 55% за 2014. Рубль девальвировался вдвое.

Фокус правительства был смещён на макроэкономическую стабилизацию:

🔘 Переход к режиму инфляционного таргетирования и свободного плавания рубля. ЦБ прекратил бессмысленные валютные интервенции;
🔘 Резкое повышение ключевой ставки до 17% для остановки девальвации и инфляции;
🔘 Самоизоляция финансовой системы: компании начали вывод активов в юрисдикцию РФ - деофшоризация.

Восстановление проходило вяло:

🟣 Сформировался новый, более низкий диапазон;
🟣 Рост показывали в компании-экспортёры и те, кто выиграл от импортозамещения и слабого рубля.

— Началась структурная трансформация экономики и рынка в условиях внешнего давления. Выросла роль внутренних инвесторов.

В тот же 2014 IMOEX упал с ~1500 до ~1100 пунктов, но уже в начале 2015 начал быстро восстанавливаться.

В следствии чего к концу 2016 индекс Московской биржи начал штурмовать новые исторические значения.

— Бенчмарк почти вообще не заметил кризиса.

🗓 Кризис 2022 года: Шок отключения и рождение нового рынка.

Начало СВО и введение беспрецедентных санкций, включая заморозку резервов ЦБ, отключение крупнейших банков от SWIFT, запреты на инвестиции и торговлю для нерезидентов и выход иностранного капитала.

24 февраля РТС рухнул на ~35%, после чего был закрыт почти на месяц. При открытии он находился уже на уровнях на ~50% ниже предвоенных.

Власти быстро отреагировали жёстким контролем и принудительным переформатированием:

🔘 Закрытие рынка для предотвращения коллапса и разработки новых правил;
🔘 Запрет на продажу для нерезидентов, запрет на вывод капитала, введение комиссии 12% при покупке валюты;
🔘 Обязательная конвертация в рубль 80% валютной выручки экспортёров;
🔘 Масштабные бюджетные расходы и поддержка со стороны ЦБ.

Восстановление было одним из самых быстрых в истории благодаря:

🟣 Принудительного реинвестирования рублей;
🟣 А также сжатия предложения.

Уже летом РТС полностью отыгрывал обвал. Движущей силой рынка стали внутренняя ликвидность, госрасходы и покупки компаний с госучастием.

— Родился совершенно новый рынок, ориентированный на внутреннего инвестора и госполитику. Зависимость от Запада была разорвана принудительно.

IMOEX тоже показала уровень: сначала резкий обвал с ~3600 до ~1850 пунктов. Таким образом, падение составило ~50%.

Восстановление заняло два года и к середине 2024 индекс Московской биржи торговался на прежних уровнях.

Каждый кризис делал Российский рынок менее зависимым от внешних портфельных инвестиций и всё более зависимым от внутренней ликвидности и политических решений.

🇷🇺 Таким образом, в то время как финансовые системы Запада бились в кризисе из-за санкций и инфляции, фондовый рынок РФ стал одним из самых цивилизованных и быстрорастущих.

А смена бенчмарка с долларового РТС на рублёвый IMOEX сама по себе символизирует эволюцию – от ориентира для иностранных спекулянтов к показателю для внутренних инвесторов. 👊

ALEXANDER POLYARNIY

🎙 Пересекаем декабрьский экватор на позитиве! Мыслями о дальнейшей динамике рынка и темах предстоящих публикаций поделился внутри.

ALEXANDER POLYARNIY

📈 Россияне с начала года вложили в инвестиционные фонды более ₽1 трлн.!

Российский рынок коллективных инвестиций в 2025 году показывает историческую активность – на конец 3-о кв. объём вложений в них составлял ₽5.3 трлн., или 10.7% от капитализации Российского фондового рынка.

— На фоне такого рекордного притока закрытые фонды коммерческой недвижимости предлагают уникальный механизм пассивного роста, недоступный банковским вкладам.

📄 Лидерами стали консервативные инструменты:

• Облигационные фонды (₽571.5 млрд.);
• Фонды денежного рынка (₽361.4 млрд.).

А на третьем месте (₽83.8 млрд) находится ниша, предлагающая не просто сохранение средств, а их стратегическое преумножение – закрытые ПИФы на недвижимость (ЗПИФН).

— Для квалифицированного инвестора, разочарованного падающими депозитными ставками, эта категория открывает новые возможности, где ключевым преимуществом становится механизм капитализации.

Коммерческая недвижимость традиционно считается надёжным источником рентного дохода, однако для частного лица прямое инвестирование сопряжено с высоким порогом входа, операционными сложностями и юридическими рисками.

🏙 ЗПИФ «Парус Макс» предлагает элегантное структурное решение. Это фонд, инвестирующий в другие моно-ЗПИФы компании, каждый из которых владеет конкретным объектом коммерческой недвижимости (офисы, склады). Портфель: 5% офисы, 18% ТРЦ, 42% склады + 32% на новые покупки.

Ключевая инновация для инвесторов заключается в автоматизации процессов: весь арендный доход автоматически реинвестируется в фонд. С точки зрения законодательства, это не выплата дивидендов, а рост стоимости чистых активов (СЧА).

Таким образом, инвестор не платит 13% налога ежегодно, откладывая налоговое обязательство до момента выхода из фонда. Все деньги непрерывно работают, создавая эффект сложного процента внутри самого фонда.

📉 Цифры и перспективы.

Доходность с начала 2025 года составляет +35%.
Для сравнения, банковские депозиты за тот же период едва ли превысили 15-16%, а их ставки продолжают снижаться вслед за ключевой.

Рентабельность формируется за счёт роста арендных ставок, стоимости объектов и, что критически важно, за счёт реинвестирования всей прибыли.

Ожидаемая динамика стоимости пая формируется за счёт двух факторов: расширения портфеля фонда и продолжающейся капитализации арендного дохода.

По мере включения новых моно-ЗПИФов в структуру «Парус Макс» растёт доля генерирующих объектов, а непрерывное реинвестирование ренты увеличивает чистые активы фонда без промежуточного налогообложения.

💬 Совместное действие этих процессов приводит к постепенному увеличению стоимости пая, что и лежит в основе текущих ориентиров фонда на ближайший год.

ЗПИФ «Парус Макс» это инструмент для квалифицированных инвесторов со стратегией на среднесрочную и долгосрочную перспективу (3+ года), которые:

• Стремятся к диверсификации за счёт вложения в реальные активы с профессиональным управлением;
• Ценят налоговую эффективность и предпочитают капитализацию дохода регулярным налогооблагаемым выплатам;
• Ищут защиту от инфляции и снижения депозитных ставок, так как доходность фонда привязана к рынку коммерческой аренды, который демонстрирует устойчивую динамику.

🇷🇺 Недвижимость превращается в доступный, ликвидный и интеллектуально упакованный финансовый продукт.

Главная сила фонда в продуманном механизме, который позволяет законно избегать промежуточного налогообложения и заставляет работать каждый рубль. 🧐

ALEXANDER POLYARNIY

Лента 2.0: Как национальная экспансия и новый фокус драйвят рекорды!? Часть №1.
💪 #LENT

Российский продуктовый ритейл вступает в фазу зрелости и перераспределения – общие темпы роста рынка замедляются, заставляя игроков искать новые точки роста.

🖥 Как я упоминал, особенно ярко выделяется динамика Группы Лента, чьи финансовые и операционные результаты крайних кварталов существенно опережают средние отраслевые.

В декабре бумаги обновили исторические максимумы, тем самым отражая успех текущей стратегии. А новые амбициозные цели закладывают фундамент для следующей волны долгосрочного роста и определяют инвестиционную повестку на годы вперед.

— Таким образом эмитент демонстрирует восстановление через агрессивную экспансию, превращаясь из регионального гипермаркета в национального мультиформатного лидера.

⚖️ Замедление розницы VS бум готовой еды (контекст).

Общий тренд продуктовой розницы продолжает умеренный рост на 3-5%. Потребитель стал более рациональным, а рынок насыщенным. Однако внутри этой картины есть яркие исключения.

Рынок готовой еды растет на 20-32% в год, достигнув емкости в ₽1.14 трлн. и становясь ключевым драйвером для всей индустрии. Это ответ на запрос потребителей на экономию времени и удобство. Ритейлеры, которые смогут эффективно захватить эту нишу, получат мощный двигатель для LFL-продаж.

— Параллельно на рынке происходит масштабная перекройка активов. Магнит активно избавляется от гипермаркетов, фокусируясь на малых форматах. Это создает уникальное окно возможностей для игроков, готовых к консолидации и интеграции.

📈 Стратегия Ленты стоит на трёх столпах.

Агрессивная M&A (слияния и поглощения). Лента использует момент передела рынка, системно превращаясь из Петербургской сети в общенационального игрока:

• Региональная экспансия. Покупка Челябинской Молнии и, что особенно знаково, 67% дальневосточной сети РЕМИ – это стратегический прорыв на новый, географически изолированный рынок;
• Диверсификация форматов. Приобретение второй по величине сети дрогери Улыбка Радуги – шаг в смежную высокомаржинальную категорию, позволяющий диверсифицировать выручку и усилить кросс-продажи;
• Консолидация гипермаркетов. Переговоры о покупке гипермаркетов ритейлера Магнит – прямая игра на слабости конкурента для усиления своего ключевого формата.

Операционная эффективность и цифровизация:

• Рост рентабельности по EBITDA до 8.1% говорит о резком улучшении операционного управления, контроле затрат и синергии от интеграции;
• Запуск даркстора, магазины тёмного формата для сборки онлайн-заказов – это ответ на растущий спрос на e-grocery (онлайн-продажи).

Фокус на высокомаржинальные драйверы:

• Следуя тренду, эмитент запускает отдельное направление готовой еды, что позволит ей напрямую конкурировать за лояльность потребителя и повысить средний чек.

Продолжение следует. 🆓

* Не инвестиционная рекомендация.

ALEXANDER POLYARNIY

Лента 2.0: Как национальная экспансия и новый фокус драйвят новые рекорды!? Часть №2.
💪 #LENT

Продолжаем погружаться в большой обзор бизнеса отечественного ритейла. И сразу к финансовым показателям, траектория которых впечатлит даже самого скептичного инвестора.

✔️ Выручка показывает стабильный двузначный рост крайние 5 кварталов (от 18.8% до 59.7%), значительно опережая рынок.

✔️ Чистая прибыль за 2024 год составила ₽24.5 млрд. против убытка годом ранее. В 3-м квартале прошлого года прибыль выросла в 17 раз.

✔️ Рост сопоставимых продаж на 10-12% является ключевым индикатором здоровья основного бизнеса, не связанного с поглощениями.

Рост котировок более чем на 40% с начала года и обновление исторических максимумов это прямое следствие переоценки инвесторами будущих денежных потоков.

Озвученная стратегия ставит амбициозные цели:

🎯 Компания заявляет, что достигнет выручка ₽2.2 трлн к 2028 году даже без новых M&A, что говорит об уверенности во внутреннем росте (LFL, открытие новых магазинов, развитие готовой еды и дрогери).

🎯 Хотя в 2024 году дивидендных выплат не было, компания впервые официально рассматривает эту возможность, что может привлечь новый класс инвесторов.

🎯 У Группы есть целый список целей и ведутся переговоры. Компания уже готова к дальнейшей консолидации рынка.

Риски связаны в основном с скоростью поглощения, что создаёт операционную нагрузку. А ключевым фактором для всего ритейла остаётся платёжеспособность населения.

Как итог! Лента действительно совершила качественный рывок, превратившись из периферийного игрока в одного из главных бенефициаров консолидации отечественного ритейла.

Текущая стоимость уже включает в себя ожидания от успешной интеграции недавних сделок. Кейс строится на уверенности в том, что:

• Компания сможет управлять сложным портфелем активов, извлекая синергию;
• Новые направления (готовая еда, дрогери) станут значимыми драйверами маржи;
• Цель в ₽2.2 трлн. будет достигнута, что подтвердит статус национального чемпиона.

Дальнейшая динамика будет зависеть от выполнения квартальных планов по интеграции и конкретных шагов в рамках "Стратегии до 2028 года".

🇷🇺 Поэтому, в первую очередь это ставка на агрессивный рост и консолидацию рынка в руках эффективной команды.

Идея сфокусирована на реинвестировании прибыли в экспансию, что определяет её как историю роста. В продолжении проведу технический анализ. 📈

* Не инвестиционная рекомендация.

ALEXANDER POLYARNIY

🚀 А ПОРТФЕЛЬ-ТО ПОДРАСТАЕТ!

Дамы и господа, сегодня поделюсь с вами результатом торговли моего закрытого канала POLYARNIY EXTENSION.

Как и предполагал, осенние идеи начали приносить свои плоды:

#CBOM 1/2 +8.74%, 1/2 +23.41% и +0.54% ✅
#WTI 1/2 +3.22% и 1/2 +1.15% ✅
#SFIN 1/2 +25.78% ✅
#ROSN 1/2 +5.13% 🔒
#RAGR 1/2 +5.24% 🔒
#EUTR 1/2 +1.33% и 1/2 +9.81% ✅🔒
#LSNGP 1/2 +7.09% 🔒
#GEMC 1/2 +4.92% и 1/2 +9.93% ✅

Зафиксировано +106.29%!

В портфеле появились ещё 12 инструментов, по 45 бумагам провёл технический анализ и ещё 7 компаний были подробно разобраны на видео-обзоре.

🛒 Месяц оказался продуктивным – было много отработанных идей и появилось много новых задумок, которые уже в работе.

Остальное доделает время – главный союзник и мультипликатор дисциплины. На эту тему есть пару мыслей для практики – поделюсь ниже. ❤️

ALEXANDER POLYARNIY

💬 Как мне на практике помогает самоконтроль, порядок и выдержка?

Изучая фондовый рынок, может появится много вопросов, связанных с техническими и фундаментальными методами анализа. Уровень знаний этих методов исследования напрямую влияет на результат.

— Всё это можно и нужно осваивать. Однако, есть фундаментальный уровень, который стоит прежде любых методов анализа – дисциплина управления капиталом (Money Management) и психология.

🤫 Погружение в графики, мультипликаторы, паттерны и макростатистику необходимо, чтобы понимать язык рынка и принимать обоснованные решения. Но сами по себе эти знания не гарантируют прибыль!

Они подобны знаниям о том, как устроен автомобиль, погода или карта маршрута. Но победит не тот, кто лучше всех знает теорию ДВС, а тот, кто обладает выдержкой, тактическим планом и железными правилами управления рисками на всей трассе.

➡️ Дисциплина в этом контексте это система безопасности и навигации, которую устанавливают до того, как начнёте применять аналитические инструменты.

➡️ Время же в этом смысле является главным союзником и мультипликатором. Вести порядок без учёта временного горизонта бессмысленно, а время без дисциплины бесполезно. Время это та среда, в которой дисциплина приносит плоды.

— Дисциплина без долгого времени просто тактика. Долгое время без дисциплины путь к средним или негативным результатам. Но их синергия это формула, которая исторически давала регулярный результат.

Почему это важнее "просто анализа"?

🔖 Анализ субъективен, дисциплина объективна. Два аналитика на основе одних данных могут дать противоположные прогнозы. Но правило рисковать не более 2% работает одинаково для всех.

🔖 Анализ может быть ошибочным, дисциплина нет. Даже самая глубокая аналитическая работа не даёт 100% точности. Дисциплина же, ограничивая убыток, делает ошибку контролируемой и некритичной.

🔖 Анализ требует интерпретации, дисциплина только исполнения. В момент паники или жадности способность к анализу резко падает. Заранее прописанные правила действуют как автопилот.

Представьте себе пирамиду успешного инвестора:

Вершина (10% усилий) → технический и фундаментальный анализ → это верхушка айсберга, творческая и исследовательская часть;

Основание (90% усилий) → дисциплина управления капиталом, риск-менеджмент и психологический контроль → это невидимая, но критическая масса, которая удерживает всю конструкцию на плаву.

🇷🇺 Методы анализа это двигатель инвестиционного автомобиля, но дисциплина управления капиталом это тормоза, рулевое управление и ремни безопасности.

Поэтому я сначала делаю портфель жизнеспособным – дисциплина, и только затем оптимизирую его для прибыли – анализ. Пользуйте с умом! ⚡️

ALEXANDER POLYARNIY

ТАМ, ГДЕ НИКТО НЕ ЖДАЛ!
👍 #DOMRF

Весь год рынок недвижимости стагнировал в виду известных изменений конъюнктуры. Период не самый лучший для появления новых игроков, да ещё и с амбициями.

😥 Интриги добавлял то факт, что потенциальный актив находиться под контролем государства. Да, речь идёт о компании ДОМРФ, которая в ноябре получила статус публичности.

В ходе IPO привлекли ₽25 млрд., а доля размещённых акций составила 10.1%. При этом, бизнес продолжает генерировать прибыль, которая за 10 месяцев выросла на +13%, до ₽70.2 млрд.

📈 Активы эмитента приблизились уже к ₽6 трлн. В стратеги до 2030 года они могут вырасти в 2 раза, как и прибыль при рентабельности не менее 20%. А первые дивиденды могут составить до 15% = ₽240-245.

Результат моего участия на скрине, но уже к этому можно прибавить гарантированные выплаты и ожидаемый рост самого тела. История продолжается! 🥳

ALEXANDER POLYARNIY

📅 До Нового 2026 года осталось девять дней – хватит, чтобы провести несколько важных мероприятий!

ALEXANDER POLYARNIY

Почему я покупаю акции Arenadata, когда все их продают!?
💪 #DATA

Давайте сразу расставим все точки: акции Arenadata с начала года упали на треть, выручка за 9 месяцев просела на 45%. Новости пестрят заголовками про убытки и понижение целевой цены.

🏌️ И на этом фоне я докупаю! Не потому, что я люблю ловить падающие ножи, а потому, что за сухими цифрами отчётов есть фундаментальная история, которая сейчас закрыта рыночным шумом.

Arenadata это фундамент для цифровой трансформации. Их платформа служит основой для систем анализа данных, машинного обучения, хранилищ (Data Lake), которые позволяют Магниту оптимизировать логистику, банкам бороться с мошенничеством, Вкусно и точка лучше понимать предпочтения клиентов.

В мире, где данные это новая нефть, Arenadata продаёт не сырье, а самые современные логистические комплексы (ПО). Клиент однажды внедрился и будет платить годами, поэтому это история с высокой лояльностью и низким оттоком.

А вот, что показательно – пока акции падали, компания делала невероятные вещи:

✔️ Выпустила более 50 обновлений продуктов;
✔️ Совместимость с Астрой и Альт. Теперь их софт безопасный выбор для госсектора и КИИ (критической информационной инфраструктуры);
✔️ Партнёрство с Selectel. Готовые коробочные решения для крупного бизнеса – выход на новый канал сбыта;
✔️ Покупка УБИК. Технологии конфиденциальных вычислений – это holy grail современной аналитики. Анализ данных, не видя их, что открывает рынки совместных проектов;
✔️ Соглашения с Газпромбанком, АльфаСтрахованием и другими;

При этом, при падении выручки текущие расходы идут равномерно, отсюда и убыток по OIBDA. Однако, менеджмент подтверждает прогноз по росту годовой выручки на 20-30%.

😥 А что на балансе? Отрицательный чистый долг в Р155 млн., а значит есть подушка безопасности, чтобы спокойно пережить и грядущую зиму 2026 года.

Я покупаю Arenadata не вопреки падению, а благодаря ему. Сегодня увеличил позиции по ₽ 84.52, цели преследую длинные, поэтому горизонт инвестирования от 2-х лет. 😉

* Не инвестиционная рекомендация.

ALEXANDER POLYARNIY

СЛОВО – СЕРЕБРО, МОЛЧАНИЕ – ЗОЛОТО!
👍 #PLZL

Иду чётко по плану, регулярно добирая. Сделка от ноября показывает уже около +8.17%, остальные пять: +138.91%, +97.35%, +90.92%, +84.37 и +23.47%.

🏦 На 2026 год ведущие мировые банки прогнозируют продолжение бычьего тренда на рынке золота с достижением новых исторических максимумов:

• J.P. Morgan прогнозирует среднюю цену $5 055 за унцию в четвертом квартале 2026 года;
• Goldman Sachs повысил целевой показатель до $4 900 к декабрю 2026 года;
• Bank of America и HSBC ожидают рост до уровня $5 000;
• Morgan Stanley даёт более консервативный прогноз = $4 400 к середине года;
• Deutsche Bank видит среднюю цену на уровне $4 450, с возможным диапазоном до $4 950.

Ключевыми факторами сохранения тренда является растущий спрос со стороны центральных банков, смягчение ДКП США и геополитическая нестабильность.

🇷🇺 Локальные цели прежние: ₽ 2745.00 - 2800.00. А при более сильной динамике по золоту, цели по бумагам могут стать двукратными.

Таких идей у меня на канале много: НОВАТЭК, ИКС5, Мать&Дитя и другие – любая окупит VIP-подписку, а я раздаю бесплатно! ❤️

ALEXANDER POLYARNIY

🖨 Инфляция замедляется, экономическая активность остывает.

За 22 дня декабря общая годовая инфляция снизилась до 5.65%, а недельная подросла с 0.05% до 0.2% – план регулятора ниже 6% на конец года, можно сказать выполнен.

При этом, спустив ставку до 16%, ЦБ дал дополнительную поддержку рынкам облигаций и акций – да, снижение в 2026 будет на ручном управлении, но оно уже почти гарантировано!

Вот почему, 33% респондентов в 2026 ожидают роста рынка, 12% думают, что год будет стабильным, ещё четверть уверены в волатильность. И только треть участников опроса не берутся прогнозировать будущее, а снижения рынка ожидают всего 3% инвесторов.

Отдельно стоит подчеркнуть, что в 2025 соотношение капитализации рынка акций к объёму депозитов опустилось до исторических минимумов – что является сильнейшим отложенным спросом за всю современную историю РФ.

Принимая во внимание текущую динамику и осознавая грядущие перспективы, я тоже верю в рост рынка. И более того – движение может начаться внезапно.

🇷🇺 Чтобы избежать синдрома упущенной выгоды, я заранее подготавливаюсь к таким событиям. Поэтому я уже выделил своих фаворитов, которых буду добирать в 2026 году.

В список вошли компании из энергетического, технологического, металлопромышленного и других секторов – весь ТОП выкачу в продолжении. 🔥

ALEXANDER POLYARNIY