МИРОВОЙ РЫНОК СПГ 2025 И ЕГО ЛИДЕР!
👍 #NVTK Часть №2.

Продолжаем. Финансовые результаты компании демонстрируют, что даже в условиях санкционного давления НОВАТЭК остаётся крайне устойчивым и прибыльным бизнесом.

⚡️ За 2024 год выручка составила ₽1.545 трлн. (+12% г/г.), EBITDA достигла ₽1.007 трлн. (+13% г/г.), а чистая прибыль выросла до ₽553 млрд. (+4% г/г.). В первой половине 2025 года прибыль снизилась на 33.9%.

При этом, добыча газа в 2024 выросла на 2.1% до 84.1 млрд. м³, добыча жидких углеводородов увеличилась на 11.5% до 13.8 млн. тонн, а во втором квартале 2025 года добыча газа поднялась ещё на 2.8%.

Также подчёркивает силу бизнеса дивидендная политика – за 2024 год акционеры получили около ₽82.15, что около 7% годовых. А по итогам первых 6-и месяцев 2025 дивиденды составят ₽35.5 руб. на акцию, что около 3.2%.

— Это доказывает, что даже в условиях глобальной турбулентности компания продолжает делиться прибылью с инвесторами, а динамика указывает на возможность дальнейшего роста выплат.

Важно отметить и о международном измерении деятельности компании – эмитент активно работает над диверсификацией партнёрств:

🗄 Ведутся переговоры с Пакистаном о поставках нефти и газа;

🗄 Проходят встречи с Экваториальной Гвинеей по входу в совместные проекты;

🗄 Поддерживается диалог с Китаем, Японией и Южной Кореей.

🗄 Более того, в Вашингтоне состоялись неформальные обсуждения возможного смягчения санкций против Арктик СПГ, что подтверждает высокую значимость компании даже для Западных игроков.

— Важно помнить и о технологическом аспекте, ведь многие решения (например «Арктический каскад»), созданные компанией в сфере СПГ, не имеют аналогов в мире, и являются уникальной Российской технологической базой.

Таким образом, сочетание Арктических проектов, мощного танкерного флота, низкой себестоимости добычи и растущего глобального спроса делает компанию особенным игроком, способным конкурировать с любым мировым лидером.

🇷🇺 Поэтому если в мире ищут, кто способен соперничать с Катаром или США, то ответ очевиден – Российский НОВАТЭК, который шаг за шагом превращает Арктику в глобальный центр поставок СПГ и формирует новый энергетический порядок.

В продолжении проведу подробный технический анализ, где выявлю новые целевые значения. 🆓

* Не инвестиционная рекомендация.

ALEXANDER POLYARNIY

💬 Как сентябрь 2025 вписывается в широкую картину рынка, и что жду от предстоящей недели? — в еженедельном авторском аудио-подкасте.

ALEXANDER POLYARNIY

📈 Котировки ритейлера обновляют рекорды!

На прошлой недели акции компании Лента #LENT обновили историческое значение, достигнув почти ₽ 1900 за бумагу, при этом с начала года их стоимость выросла более чем на 40%.

🗣️ Пожалуй это одна из самых неординарных историй на нашем фондовом рынке – растёт против него без дивидендных предпосылок. Хотя стоит отметить, что бизнес данного ритейлера чувствует себя лучше конкурентов.

Особенностью является прибыльная за счёт дифференциации ценообразования модель онлайн-продаж, в то время как у ряда других ритейлеров рост доли онлайн приводит к снижению рентабельности бизнеса по EBITDA.

В 2024 году Лента получила чистую прибыль в размере ₽ 24.513 млрд., после убытка годом раннее. А за первую половину 2025 выручка прибавила ещё 25.3%, до ₽ 265.2 млрд.

🪣 Кроме того, за крайние два года в компании произошло много позитивных изменений как внутри форматов, так и за счёт сделок M&A:

Так, в октябре 2023 была приобретена одна из крупнейших сетей магазинов у дома Монетка, в декабре 2024 к Группе присоединилась сеть магазинов косметики и бытовой химии Улыбка радуги, а в июне 2025 в состав вошла Молния, одна из крупнейших торговых сетей Челябинской области.

🔝 Инструментом пользую с 2023 и за два с малым года бумаги показали +154.88% (нереализованной прибыли). С учётом частичной фиксации. К слову, в прошлом году я тоже показывал идеи, после чего цена прибавила около 70%.

Преимущество регулярного инвестирования в действии! Есть у меня ещё мысли по портфельному инвестированию – расскажу в следующем эпизоде. ❤️

ALEXANDER POLYARNIY

РЕШЕНИЕ ПРИНЯТО — УВЕЛИЧИВАЮ!
💪 #IVAT

Дамы и господа, делюсь с вами новой позицией по бумагам компании IVA Technologies. Всё что нужно знать о компании подробно собрал и изложил в этих статьях: первая и вторая. Технические аспекты локальных уровней выявлял здесь.

🖥 Эмитент работает в Российском IT-секторе, а это одна из приоритетных отраслей для государства – цифровой суверенитет, импортозамещение, облака, кибербезопасность, платформенные решения.

Основные направлениями являются: разработка ПО, интеграционные проекты, корпоративные решения, в том числе для госзаказчиков и крупных корпораций.

Как повлияет рост НДС с 20% до 22%?

Для IT-компаний с высокой долей услуг НДС не столь критичен, как, скажем, для ритейла. Так как многие проекты реализуются через госзаказчиков и крупные корпорации, которые сами являются плательщиками НДС. В итоге налог перекладывается на клиента.

У IVA существенная часть контрактов в госсекторе, соответственно расходы будут переложены в цену контрактов, а конечный бюджетный заказчик компенсирует это ростом смет.

💬 Возможна коррекция маржинальности на конкурентных тендерах, где цена жёстко фиксирована.

Как повлияет отмена льгот для IT-сектор?

Тут важнее! Сейчас IT-компании пользуются льготами – пониженный налог на прибыль (3%), страховые взносы 7.6% вместо 30%.

Если льготы отменят, удар будет по чистой прибыли, так как рост расходов на персонал и налоги прямой и ощутимый. EBITDA-маржа может упасть на 3-5%, а чистая прибыль на 20-25%.

💬 У IVA отмечается высокая доля расходов на сотрудников (разработчики, инженеры, IT-архитекторы), значит рентабельность упадёт сильнее, чем у капиталоёмких компаний.

Здесь важно понимать, что IT-направление это стратегический сектор, и отмена льгот обсуждается скорее как сигнал бизнесу, что льготы не вечны.

Полная отмена, по моему мнению, маловероятна. Более реалистичен вариант с сохранением для ключевых направлений: кибербезопасность, отечественные ОС, искусственный интеллект и критически важное ПО.

💬 IVA Technologies как раз в зоне приоритетов (импортозамещение и корпоративное ПО), поэтому шансы на частичное сохранение льгот велики.

Драйверы роста остаются:

— Цифровизация госсектора, нацпроекты, импортозамещение, а значит спрос на их решения будет только расти;

— Рынок корпоративного ПО в РФ остаётся поделенным между 5-6 локальными игроками, и IVA один из них;

— Рынок IT в РФ прогнозно растёт на 8-12% в год, а у IVA темпы выше рынка.

💬 Считаю, что даже при росте налоговой нагрузки, компания может компенсировать снижение маржинальности ростом оборота и контрактов.

Надо быть внимательным к дивидендам, вероятно, при росте налоговой нагрузки акцент будет перенаправлен на реинвестирование, вместо выплаты. Из-за чего краткосрочно акции могут скорректироваться, но структурная история остаётся сильной.

🇷🇺 Акции IVA Technologies буду покупать на коррекциях даже при росте НДС и рисках отмены льгот, потому что драйверы сектора и госзаказы важнее. Сегодня добрал на ₽ 167.90, короткая цель ₽ 209.103.

А в портфеле буду придерживаться IT-экспозиции на 3-5 лет, балансируя с другими цифровыми эмитентами (Астра, Ростелеком, VK Tech). 🧠

* Не инвестиционная рекомендация.

ALEXANDER POLYARNIY

✅ ЛДВ — полный гид для инвестора!
Познавательный пост.

В Российском налоговом законодательстве существует важное преимущество для инвесторов, ориентированных на долгосрочные вложения – налоговая льгота на долгосрочное владение ценными бумагами.

Её суть проста, чем дольше вы владеете акциями или долями в ПИФах, тем больше ваша потенциальная налоговая выгода при их продаже. Эта мера призвана стимулировать ответственное инвестирование и поддержку компаний.

Ключевое условие для получения льготы:

• Минимальный срок владения – ценные бумаги должны находиться в вашей собственности не менее установленного срока;

• Соответствие критериям – бумаги должны входить в специальный котировальный список, утверждаемый Банком России.

Рассмотрим, как меняется размер льготы в зависимости от срока владения.

🏷 Льгота при владении от одного года.

Это начальный порог, с которого начинает действовать налоговая преференция.

Этот вид льготы имеет узкую направленность и применяется к специальному перечню бумаг. Применяется только в случае когда бумага приобретена после её включения в актуальный перечень на сайте Московской биржи.

— Воспользоваться могут только налоговые резиденты РФ.

🏷 Срок владения от 1 года до 3 лет.

На этом этапе льгота не применяется к общей сумме дохода, а работает по другому принципу.

Если вы владели бумагой более года, но менее 3 лет, вы освобождаетесь от уплаты НДФЛ с суммы дохода, не превышающей ₽3 млн. в год по каждому эмитенту.

Это означает, что при продаже бумаг одного эмитента ваш совокупный доход до ₽3 млн. за год не облагается налогом. Доход сверх этой суммы облагается НДФЛ по стандартной ставке 13%.

— Например, вы продали акции компании "Х" с прибылью ₽2.5 млн. Так как вы владели ими больше года, а сумма дохода меньше 3 млн., весь доход освобождается от налога. Если бы прибыль составила ₽4 млн., то налогом облагалась бы сумма ₽1 млн.

🏷 Льгота при владении от трёх лет.

При переходе этого рубежа льгота становится еще более весомой. Срок владения от 3 лет до 5 лет.

Полное освобождение от НДФЛ с дохода от продажи ценных бумаг. Весь доход, полученный от продажи бумаг, которыми вы владели более 3 лет, не облагается подоходным налогом. Лимит в ₽3 млн. здесь уже не действует.

— Пример. Вы купили акции на ₽500 тыс. и продали их через 4 года за ₽2 млн. Ваш финансовый результат — прибыль в ₽1.5 млн. Вся эта сумма освобождается от уплаты НДФЛ.

🏷 Льгота при владении от пяти лет.

Это максимальный уровень налоговой выгоды для долгосрочного инвестора. Срок владения от 5 лет и более. Также полное освобождение от НДФЛ.

Несмотря на то, что формально льгота для сроков от 3 и от 5 лет выглядит одинаково, существует важное различие в порядке определения дохода.

При владении более 5 лет у инвестора появляется дополнительная опция: он может выбрать для расчёта налогооблагаемой базы не фактический доход (цена продажи минус цена покупки), а использовать специальный вычет в размере полной суммы дохода от продажи. Это особенно выгодно, если вы не можете подтвердить расходы на покупку ценных бумаг.

— Пример. Вы получили бумаги по наследству и не знаете их первоначальную стоимость. Продали через 6 лет. Весь ваш доход от этой продажи будет полностью освобожден от налога.

⁉️ Как получить льготу?

Как правило, если вы работаете через Российского брокера, он автоматически учитывает сроки владения и применяет соответствующие вычеты при расчете налога. Ваша задача, предоставить брокеру необходимые данные и просто держать бумаги нужное время.

А декларировать доход и применять льготу самостоятельно (например, при работе с иностранным брокером) нужно через налоговую декларацию 3-НДФЛ.

🇷🇺 Льгота на долгосрочное владение это мощный инструмент для увеличения реальной доходности инвестиций. Она показывает, что государство поощряет стратегических инвесторов, а не спекулянтов.

Планируя свои инвестиции, обязательно учитывайте эти временные горизонты, они помогут сэкономить вам значительные суммы, а значит получить ещё больше прибыли. ⚡️

ALEXANDER POLYARNIY

📌 Какие возможности и риски несёт участие в сделках IPO?

Существует расхожее мнение о том, что якобы заработать на IPO значительно сложнее, чем потерять. На что у меня свой взгляд, поэтому будем разбираться вместе.

Напомню, IPO (Initial Public Offering) – это первое публичное предложение ценных бумаг компании на фондовой бирже. Простым языком, процесс стартового выхода компании на организованные биржевые торги.

И да, действительно! За Lock-up период много выпусков в среднем показывают негативную динамику – из 10 проведённых IPO, около 2-3 демонстрируют реальную доходность.

🤫 Получается всего 20% усилий дают 80% результата – ничего не напоминает? Всё верно, это универсальное правило 20/80, которое широко применяется инвесторами, так как оно помогает определить, что лишь небольшой процент инвестиционных активов приносит большую часть дохода.

— Приведу всего один личный пример – речь идёт о участии в первичном публичном обращении бумаг компании #UGLD ЮГК: здесь был старт, а здесь провёл фиксацию +101.55%. Всего за четыре месяца.

При этом, все отрицательные позиции (по другим участникам) переходят в раздел портфельного инвестирования на годы вперёд. Поэтому так важно выбирать те инструменты, в которых есть потенциал на десятилетие (для меня это IT-сектор).

🇷🇺 На сегодняшний день можно говорить о 50 компаниях, планирующих выход на фондовый рынок РФ. Что уже подчёркивает высокий интерес эмитентов, однако ещё больше организаций ждут более благоприятных условий.

Заинтересованность бенефициариев сохраняется, а значит вскоре мы сможем увидеть новые выпуски. Обзор компании Южуралзолото проведу в продолжении. 🦞

ALEXANDER POLYARNIY

Золотой рекорд 2025 и новый фокус интереса!
🔥 #UGLD Часть №1.

Осень 2025 года вошла в историю мировых финансовых рынков – цена на золото бьёт новые рекорды, закрепляясь на уровнях, которые ещё недавно казались невероятными.

Геополитическая турбулентность, замедление мировой экономики, мягкая политика ключевых центробанков и устойчивый спрос со стороны Азиатских стран привели к тому, что жёлтый металл вновь оказался в центре внимания.

Россия, традиционно являясь одним из мировых лидеров золотодобычи, ощущает все плюсы этого тренда:

• Рост интереса к биржевым фондам;
• Приток капитала в разведку и добычу;
• А также усиление консолидации в отрасли.

🌐 Мировой рынок.

Золото всегда считалось тихой гаванью во времена нестабильности. Сегодня мы наблюдаем классический пример – мировые цены на золото обновляют исторические рекорды. Причины очевидны:

Центробанки активно скупают золото, стремясь снизить долю доллара в резервах. Китай увеличивает свои закупки уже 8 месяцев подряд, что стало фактором устойчивого спроса.

А углубление геополитической неопределённости и рост долговой нагрузки развитых стран подталкивают фонды и институционалов к увеличению позиций в золоте.

— Особое внимание стоит уделить инвестиционным фондам. В России с начала 2025 приток в биржевые паевые инвестиционные фонды на золото составил ₽5.9 млрд., что уже на 51% выше уровня всего 2024.

📊 Российский рынок.

Россия в 2025 году делает ставку на усиление геологоразведки. По данным Минприроды, вложения в этот сегмент увеличатся на треть, что создаёт фундамент для долгосрочного роста добычи.

Параллельно идёт процесс укрепления позиций отечественных золотодобывающих компаний. На фоне рекордных цен и внутреннего спроса происходят сделки, меняющие расстановку сил в отрасли.

Таким образом, отрасль движется в сторону централизации и формирования крупных национальных лидеров.

🇷🇺 И в центре этого процесса компания Южуралзолото, которая после масштабных акционерных изменений, реструктуризации активов и повышения производственных планов может стать ключевым драйвером золотодобычи в ближайшие годы.

Продолжение следует. ⬇️

* Не инвестиционная рекомендация.

ALEXANDER POLYARNIY

Золотой рекорд 2025 и новый фокус интереса!
🔥 #UGLD Часть №2.

Картина складывается интересная, с одной стороны – рост цен на золото и институциональный спрос дают мощный импульс для отрасли, с другой – есть компания с глубокой трансформацией и перспективой роста бизнеса.

— Хочу напомнить, что речь идёт о поиске инвестиционной идеи, а значит есть и риски, но давайте обо всём по порядку.

⚡️ Производственные и фин. результаты.

В 2024 году ЮГК показал выдающийся результат: выручка выросла на +11%, до ₽75.88 млрд., а чистая прибыль взлетела в 12 раз, до ₽8.84 млрд.

Первые 6-ь месяцев 2025 подтвердили положительный тренд: выручка вновь прибавила +29% и составила ₽44.16 млрд., а чистая прибыль выросла ещё на +53%, до ₽7.3 млрд.

— Эмитент вошёл в 2025 с мощным запасом прочности и прогнозом роста добычи на 13-35%. В долгосрочной перспективе компания ставит цель увеличить производство до 18 тонн в год в течение ближайших 3-х лет.

⚖️ Главные изменения.

Сначала структура Управление Капиталом, входящая в группу Газпромбанка, выкупила 22% акций у основного акционера. В свою очередь, доли которого (около 67%) перешли к Росимуществу, которое намерено продать его. Рыночная стоимость оценивается в ₽85 млрд.

Интерес проявляет УГМК, готовая приобрести контрольный пакет. Если сделка состоится, производство холдинга может увеличиться более чем на 30%, что позволит занять второе место среди Российских золотодобытчиков.

— Таким образом, ЮГК находится в эпицентре акционерных изменений, которые могут кардинально изменить структуру отечественной золотодобывающей отрасли.

‼️ Риски и вызовы.

Консолидация вокруг Газпромбанка или УГМК может привести к созданию второго по величине золотодобытчика в стране после Полюса.

Однако неопределённость вокруг окончательного покупателя госпакета вызывают споры среди инвесторов.

— Также отмечается высокая долговая нагрузка и необходимость значительных инвестиций в развитие.

Тем не менее, золото вновь стало стратегическим активом мировых рынков – рост цен, институциональный спрос и новые инвестиции в разведку формируют мощный фундамент для долгосрочного развития отрасли.

🇷🇺 По моему мнению, ЮГК продолжает играть роль стратегического актива, который способен стать частью нового центра силы в Российской золотодобыче.

При сохранении рекордных цен и успешной реализации производственных планов ЮГК может стать одним из главных бенефициаров 2025-30 годов.

В продолжении проанализирую график, где выявлю важные зоны и возможные цели. 🆓

* Не инвестиционная рекомендация.

ALEXANDER POLYARNIY

⤴️НАБЛЮДЕНИЕ: Поток нефтяных денег в Российскую казну сокращается.

В дополнении к аудио-дайджесту, обращу внимание на очередную западную байку – на скрине показано как снижение цен и укрепление рубля снижают доходы РФ от продажи нефти.

🤫 Безусловно, конъюнктура рынка диктует правила сегодняшнего дня, в следствии чего за 9 месяцев нефтегазовые доходы сократились на 24.5% г/г. При этом, никто не обращает внимание на ненефтегазовый кластер.

А там цифры интересные! Общий ожидаемый доход федерального бюджета за год составит примерно ₽36.5 трлн., из которых ₽8.65 трлн. нефтегазовые доходы, а ₽27.8 трлн. ненефтегазовые.

🆒 В то же время, принятый бюджет на 2026 и плановые 2027-28 г/г. составлен с учётом доведения доли ненефтегазовых доходов федерального бюджета РФ до 80%.

Что подтверждает мнение о устаревшем мифе нефтяной зависимости РФ, о чём подробно излагал свои мысли в этой статье: первая часть и вторая.

🇷🇺 Вот почему, в РФ ближайшее десятилетие может стать стартовым временем для компаний, относящихся к ненефтегазовым направлениям экономики.

Отсюда и госпрограммы: Экономика данных, Креативная экономика, Цифровая трансформация. Что естественно отразиться и на фондовом рынке. 😎

ALEXANDER POLYARNIY