📰ВАЖНЫЕ СТАТИСТИЧЕСКИЕ ДАННЫЕ!

Объём промежуточных дивидендов Российских компаний по итогам первых шести месяцев 2025 года составил более ₽340 млрд. Дополнительные выплаты за третий квартал и за девять месяцев могут превысить ₽500 млрд.

🧠 Кто-то назовёт это снижением, я же убеждён, что это и есть алгоритм длинных денег - в каждом цикле свой уровень выплат. Например, в текущем году появились компании, которые ранее не платили дивиденды вовсе.

Этим наш рынок отличается от рынка США, что, на мой взгляд, даёт преимущество. Там постоянно растёт тело, что грозит перегревом, как это было с Пузырём доткомов. Сегодня новый мейнстрим – ИИ.

🇷🇺 У нас же можно просто заниматься реинвестированием, отчего портфель растёт как по телу, так и в виде дивидендных выплат. При этом, в горизонте 10-15 лет спад рынка переживается спокойнее.

Для наглядности покажу вам динамику портфеля всего из пяти компаний за крайние 15 лет. В том же посте озвучу ещё несколько важных мыслей по ситуации на нашем рынке. 🔔

ALEXANDER POLYARNIY

📌 ЗАМЕТКА: Стоимость золота обновила исторический максимум.

Как известно драгоценный металл традиционно выступает защитным активом во времена неопределенности в мировой экономике. В это раз спрос растёт из-за усиления геополитической напряжённости и снижения ставок ФРС США.

😥 Однако в данном случае золото демонстрирует рекордный рост за почти полвека (46 лет) – с начала 2025 года оно подорожало уже на 40%, что является сильнейшим результатом с 1979 года.

После чего, многие Западные издания, поспешили повысить прогноз средней цены на золото в 2026 году с $3700 до $4000 за унцию. К слову, в нашем Минфине на большой дистанции видят цифру и с четырьмя нулями.

🔗 95% опрошенных ЦБ заявили, что планируют увеличить свои резервы золота. У нас в августе золотые резервы впервые в истории превысили отметку в $250 млрд., доля достигла 37%.

Вдобавок, Китай заявил, что хочет хранить иностранные золотые резервы дружественных стран на территории своей страны – напоминать про Китайские темпы не приходиться.

У меня есть актив из данного сектора, который уже приносит хорошие плоды. Но есть ещё один инструмент, который сегодня недооценён рынком – компания Селигдар #SELG.

🇷🇺 Бизнес компании успешно справляется с обязательствами – выручка растёт, как и EBITDA, а также отмечается двукратное сокращение убытков.

В горизонте 12 месяцев вижу потенциал роста с текущих на 40-60%, при возможном локальном снижении на 10-12%.

Начатую тему продолжим завтра! 😉

ALEXANDER POLYARNIY

📊 Макроэкономическое состояние РФ – локальный взгляд на длинные перспективы.

Дамы и господа, всех рад приветствовать! Вчера было много важных событий, которые надо не только отслеживать, но и стараться правильно воспринимать.

Потому что, тот нарратив, который могут выдавать за единственную существующую истину, может сбить с толку и вынудить принять не правильные действия.

1️⃣ Первая тема, заслуживающая внимание касается бюджета РФ на 2026-2030 годы. Понятно и коротко звучит так: бизнес начнёт больше платить государству, что в конечном итоге переляжет на плечи потребителя.

Также важно отметить сокращение расходов на ВПК, что может облегчить дефицит. В то время, как сам дефицит бюджета определен в размере порядка 1.4%, что в мире является нормой.

— Всё по классике! Упрощённая схема кругооборота доходов и расходов в экономике: потребитель покупает у бизнеса, бизнес платит государству, государство распределяет по программам.

2️⃣ Вторым предметом для обсуждения является инфляционная статистика. Недельная инфляция зафиксирована на уровне 0.08%, с 0.04%. При этом, годовая (за неделю) снизилась с 8.02% до 7.99%.

А вот теперь общая годовая, которая осталась на прежнем уровне = 8.1%. Соответственно мы понимаем, что ставка даже в 17% справляется со своей задачей по сдерживанию роста.

— А если кто-то ещё считает, что ставку надо резко снижать, то я обращу ваше внимание на Аргентину и Турцию, где инфляция с двумя нулями, а курс национальных валют пробил дно.

Важно понимать, что это отражение текущей динамики, которая может меняться из-за курса рубля, меняющейся геополитической коньюктуры и другое.

Сейчас точно кто-то подумает – "ну вот же, бизнесу будет плохо, а значит фондовый рынок не поможет". На что у меня законный вопрос – а когда бизнесу было хорошо?

📊 Вот пример подхода к инвестированию во время беспощадного мирового кризиса – ссылка на пост. Это всё, что мне необходимо знать чтобы двигаться дальше.

Надо всего лишь понять и осознать – бизнес всегда будет стараться искать точки роста за счёт потребителей, что со временем и отражает фондовый рынок! 🧠

ALEXANDER POLYARNIY

💬 Друзья, прежде чем мы продолжим двигаться дальше, хочу прояснить пару важных моментов. Так мы больше подружимся – вы станете лучше понимать меня и вообще будем на одной волне!

Думаю, как вы уже заметили – все свои мысли я стараюсь вести одну за одной. В ленте это выглядит как ответное сообщение на предыдущий пост.

🔄 Так я сохраняю последовательность и реализую базу. Для вас это не только доказательство, но и удобство синхронизации с моими действиями.

Так вот, данный случай не исключение! Компанию НОВАТЭК веду с 2023, всё можно найти по хештэгам #NVTK. Крайний обзор и прогноз давал в августе 2024 года.

💥 Идея полностью отработалась менее чем за семь месяцев – за это время бумага и падала и росла, что в итоге давало возможность забрать ~ +31.52%.

К слову, в VIPке профит составил более +20%. Поэтому вы обязательно изучите предыдущий материал. А я пока подготовлю новый! 🤜

ALEXANDER POLYARNIY

🏭 Главная интрига мирового энергетического рынка ближайшего десятилетия!

Согласно Энергостратегии РФ до 2050 года, страна не планирует значительно увеличивать добычу и экспорт нефти в ближайшие 25 лет. Картину чего ярко описывал в своей статье о старом мифе про нефтяную иглу.

Однако с газом ситуация иная – стратегия страны предусматривает значительный рост годовой добычи. К концу десятилетия планируется довести добычу до 853 млрд. м³, что более чем на треть выше текущей динамики.

Для внутреннего рынка к 2035 году Россия может увеличить потребление СПГ как газомоторного топлива с текущих 2.5 млрд. до 14 млрд. м³ в год.

А на внешнем контуре к 2030 году Россия планирует увеличить экспорт СПГ в три раза. В этом ей уже помогаю многочисленные партнёры по всему миру, в частности:

✔️ Китай, который ежеквартально наращивает поставки СПГ из РФ, западные аналитики уже устали считать теневой флот;

✔️ Индия, которая к 2030 году планирует увеличить свои мощности по импорту СПГ на 27%;

✔️ Южная Корея, являющаяся третей после Японии и Китая покупателем СПГ в мире, которая уже удвоила импорт СПГ из России.

Таким образом, можно говорить о том, что, несмотря на все препоны, Арктик СПГ-2 становится козырем России, дающим Москве возможность закрепиться в Азии как ключевой поставщик СПГ на десятилетия вперёд.

🇷🇺 Пробить санкционный заслон будет не просто, однако сами условия диктуют правила – просто бизнес и ничего личного. Речь идёт о комплексе международных инициатив под названием "Зелёный переход".

На этом фоне выделяется всем известный и крупнейший производитель природного газа компания НОВАТЭК. В продолжении изучим потенциал бизнеса в 2025. 😉

ALEXANDER POLYARNIY

МИРОВОЙ РЫНОК СПГ 2025 И ЕГО ЛИДЕР!
👍 #NVTK Часть №1.

Мировая энергетика в XXI веке переживает тектонический сдвиг, и в его эпицентре – рынок сжиженного природного газа (СПГ).

Долгие десятилетия нефть оставалась символом глобального энергетического доминирования, но сейчас всё большее значение приобретает газ, а именно СПГ, как наиболее гибкая и удобная форма поставок голубого топлива на любые расстояния, в любые регионы мира.

⚡️ Именно здесь сегодня разворачивается одна из самых ожесточённых конкурентных битв современности:

• Катар, США и Австралия укрепляют свои позиции, наращивая экспортные мощности;

• Европа диверсифицирует источники после отказа от Российского трубопроводного газа;

• Азия наращивает спрос, превращаясь в главный центр притяжения;

• Россия заявляет о себе как о глобальном игроке с колоссальными ресурсными преимуществами и уникальными проектами.

— В этом уравнении компания НОВАТЭК играет роль визионера и драйвера отечественного СПГ и одного из ключевых бенефициаров мировой перестройки энергетических цепочек.

Именно Россия обладает ключевым преимуществом – самой дешёвой ресурсной базой и стратегическим расположением в Арктике и на Дальнем Востоке, позволяющим поставлять СПГ как в Европу (до санкций), так и в Азию, особенно в Китай.

⏱ Поэтому РФ быстро адаптируется: создаёт собственный танкерный флот ледового класса, развивает перевалочные мощности в Мурманске и на Камчатке, использует теневой флот и активно перестраивает логистику на Азиатские рынки.

Компания уже доказала свою способность выводить на мировой рынок уникальные проекты:

• Ямал СПГ стал символом отечественной инженерной смелости, успешно запущенный в условиях санкций и Арктического климата. проект работает на полную мощность, а его танкерный флот регулярно пополняется новыми газовозами Arc7.

• Арктик СПГ-2 тоже возобновил отгрузки и уже отправил первые партии в Китай, куда прибыл четвёртый танкер с Российским газом. Bloomberg, Reuters и Vitol фиксируют рост экспорта и прогнозируют дальнейшее наращивание поставок в КНР.

• А Арктик СПГ-3 пусть и перенёс бурение на 2034 год, но остаётся в планах, как и Мурманский СПГ, запуск которого намечен на 2032 год.

🇷🇺 Таким образом, Россия демонстрирует, что санкции не смогли остановить её стратегический рывок, а НОВАТЭК подтверждает статус компании, способной работать даже в условиях жесточайших ограничений.

Более того, компания расширяет свои возможности: частично возобновлена переработка на комплексе в Усть-Луге, увеличены экспортные объёмы нафты до рекордных 530 000 т., подключаются новые газовозы для перевалки в Мурманске.

Продолжение следует. ⬇️

* Не инвестиционная рекомендация.

ALEXANDER POLYARNIY

МИРОВОЙ РЫНОК СПГ 2025 И ЕГО ЛИДЕР!
👍 #NVTK Часть №2.

Продолжаем. Финансовые результаты компании демонстрируют, что даже в условиях санкционного давления НОВАТЭК остаётся крайне устойчивым и прибыльным бизнесом.

⚡️ За 2024 год выручка составила ₽1.545 трлн. (+12% г/г.), EBITDA достигла ₽1.007 трлн. (+13% г/г.), а чистая прибыль выросла до ₽553 млрд. (+4% г/г.). В первой половине 2025 года прибыль снизилась на 33.9%.

При этом, добыча газа в 2024 выросла на 2.1% до 84.1 млрд. м³, добыча жидких углеводородов увеличилась на 11.5% до 13.8 млн. тонн, а во втором квартале 2025 года добыча газа поднялась ещё на 2.8%.

Также подчёркивает силу бизнеса дивидендная политика – за 2024 год акционеры получили около ₽82.15, что около 7% годовых. А по итогам первых 6-и месяцев 2025 дивиденды составят ₽35.5 руб. на акцию, что около 3.2%.

— Это доказывает, что даже в условиях глобальной турбулентности компания продолжает делиться прибылью с инвесторами, а динамика указывает на возможность дальнейшего роста выплат.

Важно отметить и о международном измерении деятельности компании – эмитент активно работает над диверсификацией партнёрств:

🗄 Ведутся переговоры с Пакистаном о поставках нефти и газа;

🗄 Проходят встречи с Экваториальной Гвинеей по входу в совместные проекты;

🗄 Поддерживается диалог с Китаем, Японией и Южной Кореей.

🗄 Более того, в Вашингтоне состоялись неформальные обсуждения возможного смягчения санкций против Арктик СПГ, что подтверждает высокую значимость компании даже для Западных игроков.

— Важно помнить и о технологическом аспекте, ведь многие решения (например «Арктический каскад»), созданные компанией в сфере СПГ, не имеют аналогов в мире, и являются уникальной Российской технологической базой.

Таким образом, сочетание Арктических проектов, мощного танкерного флота, низкой себестоимости добычи и растущего глобального спроса делает компанию особенным игроком, способным конкурировать с любым мировым лидером.

🇷🇺 Поэтому если в мире ищут, кто способен соперничать с Катаром или США, то ответ очевиден – Российский НОВАТЭК, который шаг за шагом превращает Арктику в глобальный центр поставок СПГ и формирует новый энергетический порядок.

В продолжении проведу подробный технический анализ, где выявлю новые целевые значения. 🆓

* Не инвестиционная рекомендация.

ALEXANDER POLYARNIY

💬 Как сентябрь 2025 вписывается в широкую картину рынка, и что жду от предстоящей недели? — в еженедельном авторском аудио-подкасте.

ALEXANDER POLYARNIY

📈 Котировки ритейлера обновляют рекорды!

На прошлой недели акции компании Лента #LENT обновили историческое значение, достигнув почти ₽ 1900 за бумагу, при этом с начала года их стоимость выросла более чем на 40%.

🗣️ Пожалуй это одна из самых неординарных историй на нашем фондовом рынке – растёт против него без дивидендных предпосылок. Хотя стоит отметить, что бизнес данного ритейлера чувствует себя лучше конкурентов.

Особенностью является прибыльная за счёт дифференциации ценообразования модель онлайн-продаж, в то время как у ряда других ритейлеров рост доли онлайн приводит к снижению рентабельности бизнеса по EBITDA.

В 2024 году Лента получила чистую прибыль в размере ₽ 24.513 млрд., после убытка годом раннее. А за первую половину 2025 выручка прибавила ещё 25.3%, до ₽ 265.2 млрд.

🪣 Кроме того, за крайние два года в компании произошло много позитивных изменений как внутри форматов, так и за счёт сделок M&A:

Так, в октябре 2023 была приобретена одна из крупнейших сетей магазинов у дома Монетка, в декабре 2024 к Группе присоединилась сеть магазинов косметики и бытовой химии Улыбка радуги, а в июне 2025 в состав вошла Молния, одна из крупнейших торговых сетей Челябинской области.

🔝 Инструментом пользую с 2023 и за два с малым года бумаги показали +154.88% (нереализованной прибыли). С учётом частичной фиксации. К слову, в прошлом году я тоже показывал идеи, после чего цена прибавила около 70%.

Преимущество регулярного инвестирования в действии! Есть у меня ещё мысли по портфельному инвестированию – расскажу в следующем эпизоде. ❤️

ALEXANDER POLYARNIY

РЕШЕНИЕ ПРИНЯТО — УВЕЛИЧИВАЮ!
💪 #IVAT

Дамы и господа, делюсь с вами новой позицией по бумагам компании IVA Technologies. Всё что нужно знать о компании подробно собрал и изложил в этих статьях: первая и вторая. Технические аспекты локальных уровней выявлял здесь.

🖥 Эмитент работает в Российском IT-секторе, а это одна из приоритетных отраслей для государства – цифровой суверенитет, импортозамещение, облака, кибербезопасность, платформенные решения.

Основные направлениями являются: разработка ПО, интеграционные проекты, корпоративные решения, в том числе для госзаказчиков и крупных корпораций.

Как повлияет рост НДС с 20% до 22%?

Для IT-компаний с высокой долей услуг НДС не столь критичен, как, скажем, для ритейла. Так как многие проекты реализуются через госзаказчиков и крупные корпорации, которые сами являются плательщиками НДС. В итоге налог перекладывается на клиента.

У IVA существенная часть контрактов в госсекторе, соответственно расходы будут переложены в цену контрактов, а конечный бюджетный заказчик компенсирует это ростом смет.

💬 Возможна коррекция маржинальности на конкурентных тендерах, где цена жёстко фиксирована.

Как повлияет отмена льгот для IT-сектор?

Тут важнее! Сейчас IT-компании пользуются льготами – пониженный налог на прибыль (3%), страховые взносы 7.6% вместо 30%.

Если льготы отменят, удар будет по чистой прибыли, так как рост расходов на персонал и налоги прямой и ощутимый. EBITDA-маржа может упасть на 3-5%, а чистая прибыль на 20-25%.

💬 У IVA отмечается высокая доля расходов на сотрудников (разработчики, инженеры, IT-архитекторы), значит рентабельность упадёт сильнее, чем у капиталоёмких компаний.

Здесь важно понимать, что IT-направление это стратегический сектор, и отмена льгот обсуждается скорее как сигнал бизнесу, что льготы не вечны.

Полная отмена, по моему мнению, маловероятна. Более реалистичен вариант с сохранением для ключевых направлений: кибербезопасность, отечественные ОС, искусственный интеллект и критически важное ПО.

💬 IVA Technologies как раз в зоне приоритетов (импортозамещение и корпоративное ПО), поэтому шансы на частичное сохранение льгот велики.

Драйверы роста остаются:

— Цифровизация госсектора, нацпроекты, импортозамещение, а значит спрос на их решения будет только расти;

— Рынок корпоративного ПО в РФ остаётся поделенным между 5-6 локальными игроками, и IVA один из них;

— Рынок IT в РФ прогнозно растёт на 8-12% в год, а у IVA темпы выше рынка.

💬 Считаю, что даже при росте налоговой нагрузки, компания может компенсировать снижение маржинальности ростом оборота и контрактов.

Надо быть внимательным к дивидендам, вероятно, при росте налоговой нагрузки акцент будет перенаправлен на реинвестирование, вместо выплаты. Из-за чего краткосрочно акции могут скорректироваться, но структурная история остаётся сильной.

🇷🇺 Акции IVA Technologies буду покупать на коррекциях даже при росте НДС и рисках отмены льгот, потому что драйверы сектора и госзаказы важнее. Сегодня добрал на ₽ 167.90, короткая цель ₽ 209.103.

А в портфеле буду придерживаться IT-экспозиции на 3-5 лет, балансируя с другими цифровыми эмитентами (Астра, Ростелеком, VK Tech). 🧠

* Не инвестиционная рекомендация.

ALEXANDER POLYARNIY