지속적인 자사주 소각 기업의 예시 - 미원상사 그룹 3개사.

지난 3일 인류 최초로 시가총액 3조달러(3600조원) 시대를 연 애플은 어떻게 주가 관리를 한 걸까. 애플의 경영 전략을 들여다보면 주가의 기본 공식인 탄탄한 제품력과 꾸준한 실적성장 외에 10년째 지속하고 있는 한 가지가 더 있다.

그것은 현금을 쌓아 두지 않고 적극적으로 주주 권리를 제고하는 것이다. 전 세계 소비자를 열광하게 만드는 아이폰의 브랜드 파워에 '애플에 돈을 묻어두면 절대로 잃지 않는다' 시장의 신뢰가 더해지면서 글로벌 증시 역사의 대기록이 탄생했다.

애플은 매년 대규모 자사주를 매입해 소각하고 배당금을 나눠주는 방식으로 주주 친화 정책을 펴왔다. 지난해 자사주 매입액은 855억달러(102조원), 배당금은 145억달러(17조원)에 달한다. 한국 코스피 시장 2위인 SK하이닉스 시가총액(90조원)보다 더 많은 주식을 사들여 소각한 셈이다

https://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2022010515143350345

자사주 관련 효과의 관건은 매입이 아니라 소각입니다. 소규모는 의미 없고 위의 예시 기업들과 같은 대규모 자사주 소각의 지속적 시행이 유의미 하겠죠.

<출처: 밸류fs 기초 재무제표 설명 자료 중>

최근 대규모 자사주 매입 공시를 하였고 소각 예정을 공시에 명기한 기업 또는 소각 이슈가 발생 가능한 기업을 투자 관점에서 유의미하게 지켜볼 필요성이 있습니다.

여기에서 반드시 고려할 사항은 대규모 입니다.
대규모란 의미에 대한 객관적 수치는 없지만 개인적으로 최소 총 주식수 대비 10% 이상 자사주 소각이어야 유의미 할 듯 합니다. (그 이상이면 더할 나위 없겠죠.)

주가 = EPS * PER 입니다.

자사주 소각은 기존 주식수의 감소를 의미하고 이는 금융공학적 기법으로 EPS 상승을 발생 시킵니다. 더군다나 자사주 소각은 주주 환원 정책 중 최고의 방법으로 여기며 이는 미국 기업들의 주가 상승의 원동력이기도 합니다. 또한 윌리엄 손다이크의 "현금의 재발견" 등 투자 구루들에 의해서도 자사주 매입 및 소각에 대한 유의미성이 부여되어 왔습니다.

따라서 자사주 소각은 비단 EPS 상승 효과 뿐만 아니라 주주들에게 강력한 주주 친화적 정책 시행 기업이라는 이미지를 부각시켜 멀티플 리레이팅 효과 또한 불러일으켜 PER 배수 또한 상승시키는 효과가 있을 것입니다.

대규모 자사주 소각을 시행하는 국내 상장사들이 증가하기를 희망해 봅니다.

# 정량적 분석 엑셀 차트 변환 세부 방법

https://www.valuefs.com/vfs/s10/v/3415

<출처: 밸류fs 재무제표 분석 class>