Письмо №47 Уоррена Баффета о поведении рынков "как в казино" и о том, как избежать продавцов «змеиного масла»
Баффет известен как выдающийся инвестор и мыслитель. В минувшие выходные он опубликовал свое очередное ежегодное письмо-послание. Ниже приведен ряд цитат:

Об инвестировании в акции:
▪️ "Я не помню периода с 11 марта 1942 года - даты моей первой покупки акций - когда бы большая часть моего портфеля не была в акциях, американских акциях. И пока все идет хорошо."
▪️ "В Berkshire мы отдаем предпочтение акциям тех редких компаний, которые могут вкладывать дополнительный капитал с высокой доходностью в будущем. Владение только одной из таких компаний может принести огромное богатство." (сосредоточьтесь на компаниях с широкими возможностями реинвестирования)
▪️ "Урок от Coke и AMEX? Когда вы находите действительно замечательный бизнес, оставайтесь с ним. Терпение окупается, и один замечательный бизнес может компенсировать множество посредственных решений, которые неизбежны." (никогда не продавайте акции выдающихся компаний)
"Мы работаем в этом бизнесе уже 57 лет, и, несмотря на то что наши объемы выросли почти в 5000 раз - с 17 миллионов долларов до 83 миллиардов долларов, - нам есть куда расти." (магия сложных процентов)


О прогнозах:
▪️ "В условиях капитализма некоторые компании будут процветать очень долго, а другие окажутся в выгребных ямах. Предсказать, кто окажется победителем, а кто проигравшим, сложнее, чем кажется. А те, кто говорит вам, что знает ответ, обычно либо самообманываются, либо торгуют «змеиным маслом»".
▪️ "Мы не верим, что можем прогнозировать рыночные цены. Мы также не верим, что сможем нанять кого-либо с такими способностями".

О рыночных паниках:
▪️ «Рынки могут - и будут - непредсказуемо застывать или исчезать, как это было в течение четырех месяцев в 1914 году и нескольких дней в 2001 году. Если вы считаете, что сейчас американские инвесторы более стабильны, чем в далеком прошлом, вспомните сентябрь 2008 года. Скорость связи и чудеса технологий будут способствовать возникновению мгновенного и всемирного паралича. Такие мгновенные паники будут случаться не очень часто, но их стоит ожидать.»
▪️ "Способность Berkshire мгновенно реагировать на приступы рыночной паники, располагая огромными суммами и уверенностью в результатах, будет давать нам случайные крупномасштабные возможности. Хотя фондовый рынок стал намного больше, чем в наши прежние годы, сегодняшние активные участники не стали ни более эмоционально устойчивыми, ни лучше обученными, чем в те времена, когда я учился в школе. По каким бы то ни было причинам рынки сейчас гораздо больше похожи на казино, чем во времена моей юности. Казино теперь обитает во многих домах и ежедневно искушает их обитателей".

В 2004 дебютировал первый ETF на золото. До его появления крупным инвесторам было трудно покупать золото. С его появлением деньги хлынули на рынок золота.
Вероятно, то же самое начнется в криптовалютах. Первый биткойн-ETF начал торговаться в январе 2024. Теперь крупным игрокам не надо думать о надежности биржи, крипто кошельков и отсутствии регулирования.
ETFы на биткоин меняют правила игры. Крупнейшие в мире управляющие активами, в том числе BlackRock, Fidelity и др., советуют своим клиентам хранить деньги в BTC.
Когда-то «золотой» ETF стал самым быстрым, накопившим активы на сумму 10 миллиардов долл. - потребовалось три года. ETF Bitcoin компании BlackRock сделал это всего за 7 недель. Приток средств был в течение 50 дней подряд. Это произошло впервые в истории всех ETF.
Сейчас уже существует 10 биткойн-ETF. За первые два месяца они собрали 60 миллиардов долларов. Это уже больше, чем у крупнейшего ETF на золото, который был создан 20 лет назад.

Адам Робинсон. Шахматист, удостоенный пожизненного титула Шахматной федерацией США. В подростковом возрасте его личным наставником был Бобби Фишер. Адам разработал революционный подход к сдаче стандартизированных тестов — книга по подготовке к экзаменам The SAT: Cracking the System — единственная книга по подготовке к экзаменам, когда-либо ставшая бестселлером New York Times.
Позже его пригласили присоединиться к известному квантовому фонду для разработки статистических торговых система, и с тех пор он зарекомендовал себя как независимый глобальный макроконсультант для главных инвестиционных директоров избранной группы хедж-фондов и семейных офисов.
В одном из интервью Адам поделился своим взглядом на торговлю акциями и вообще управление деньгами. Основные моменты здесь.

Ему исполнилось 55, когда он основал самую важную компанию в мире. Удивительная история Морриса Чанга

Как изобрели современный искусственный интеллект. История изнутри. Они встретились, увлеклись одной идеей и написали статью, давшую старт, возможно, самому значительному технологическому прорыву в новейшей истории.
Как и многие научные открытия это произошло по счастливой случайности. История здесь

Berkshire после Баффета.
Что сегодня представляет из себя Berkshire Hathaway - фонд, вот уже 20 лет проигрывающий по доходности индексу, низкий уровень диверсификации активов и 93-летний управляющий, которого собираются поменять сразу на двух менеджеров. Кто они - Вешлер и Комбс, как они подходят к инвестированию и какой у них послужной список?

Apple - графический обзор компании. См. здесь.

В первые выходные мая стоимостные инвесторы со всего мира приезжают в Омаху на собрание акционеров Berkshire Hathaway. Несколько важных уроков от Баффета.