[미래 임희석] 카카오(매수) - 가을은 카카오의 시간

▶️ 2Q25 Review: 컨센서스 대폭 상회

- 매출액 2조 280억원(+1% YoY), 영업이익 1,860억원(+39% YoY)으로 컨센서스(매출액 1조 9,490억원, 영업이익 1,250억원)를 각 4%, 48% 상회
- 페이와 모빌리티가 호조를 보인 플랫폼 매출액은 1조 550억원(+10% YoY)으로 예상치를 3% 상회. 톡비즈 매출액은 5,420억원(+7% YoY)으로 예상치에 부합

- 콘텐츠 매출액은 9,730억원(-7% YoY)으로 예상치를 7% 상회했는데 이는 스토리와 미디어 호조에 기인
- 영업비용은 1조 8,420억원(-2% YoY)으로 예상치에 부합. 전사 효율적인 비용 집행 기조가 유지되는 가운데 픽코마 부문의 전략적인 마케팅 집행이 유의미한 성과를 거둠

▶️ 플랫폼 체류시간 반전에 대한 강력한 자신감을 확인

- 동사는 이용자 체류시간을 20% 이상 확대하는 것을 목표로 하는 중. 해당 목표 달성을 위한 두 가지 키는 1) 성공적인 앱개편과 2) AI 에이전트의 출시
- 카카오톡 5개 탭 전반에 대한 대대적인 개편이 9월부터 진행될 예정. 세 번째 탭(현 오픈채팅탭)은 숏폼 콘텐츠 중심의 피드형 지면으로 개편

- 오픈AI와 협업해 연내 출시를 목표로 준비되고 있는 AI 에이전트는 9월 예정된 카카오 개발자 컨퍼런스인 '이프카카오'에서 구체적인 모습이 공개될 예정
- 당사에서는 AI에이전트 출시로 인해 카카오톡의 연간 총체류시간이 5% 수준만 늘어나더라도 26년 톡비즈 광고 매출액 성장률이 14% 수준까지 상승할 것으로 예상

▶️ 투자의견 '매수' 유지, 목표주가 70,000원으로 상향

- 1) 모빌리티, 페이, 픽코마 부문 매출 호조와 2) 적극적인 비용 효율화를 반영한 26F 실적 전망 조정으로 목표주가를 기존 50,000원에서 70,000원(26F 타겟 P/E 42배 유지)으로 40% 상향
- 26F P/E 34배에서 거래 중. 신규 서비스에 대한 기대감으로 가을까지 강력한 단기 모멘텀이 이어질 전망

- 금번 실적에서 적극적인 비용 효율화를 통한 드라마틱한 마진 개선을 보여준 부분이 긍정적
- 26년까지 폭발적인 영업이익 YoY 성장세(25F: +47%, 26F: +38%)를 보일 것으로 예상
- 앱개편과 AI 서비스 출시로 10% 수준의 카카오톡 체류시간 증가에만 성공하더라도 추가적인 이익 상향 여지는 충분

보고서 전문: https://securities.miraeasset.com/bbs/maildownload/20250807120811050_155

인터넷/게임 텔레: https://t.me/mirae_internet

K-SellOn, 머 별로 번거 같지도 않은데..팔고 나가시니 오늘 오르네요...

2025.08.07 14:21:26
기업명: 원익IPS(시가총액: 1조 5,314억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 2,422억(예상치 : 2,268억+/ 7%)
영업익 : 365억(예상치 : 224억/ +63%)
순이익 : 277억(예상치 : 204억+/ 36%)

**최근 실적 추이**
2025.2Q 2,422억/ 365억/ 277억
2025.1Q 1,242억/ -74억/ -47억
2024.4Q 2,949억/ 260억/ 277억
2024.3Q 1,846억/ 145억/ 84억
2024.2Q 1,549억/ -31억/ 70억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250807900187
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=240810

2025.08.07 14:40:39
기업명: BGF리테일(시가총액: 2조 1,052억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 22,901억(예상치 : 22,956억/ 0%)
영업익 : 694억(예상치 : 726억/ -4%)
순이익 : 528억(예상치 : 531억/ -1%)

**최근 실적 추이**
2025.2Q 22,901억/ 694억/ 528억
2025.1Q 20,165억/ 226억/ 134억
2024.4Q 22,165억/ 516억/ 435억
2024.3Q 23,256억/ 912억/ 699억
2024.2Q 22,029억/ 762억/ 585억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250807800200
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=282330

스킨1004, 상반기 매출액 2820억 돌파

크레이버코퍼레이션(크레이버)이 전개하는 원료주의 스킨케어 브랜드 스킨1004(스킨천사)는 올해 상반기 누적 매출액이 2820억 원을 돌파하며 지난해 연간 매출을 달성했다고 31일 밝혔다. 같은 기간 영업이익도 820억 원을 기록하며 지난해 연간 영업이익을 넘어섰다.

https://www.sedaily.com/NewsView/2GVKB02R7A

#폴리실리콘
https://n.news.naver.com/mnews/article/366/0001098764?sid=101

[속보] 도요타 1분기 순이익, 트럼프 관세 타격으로 37% 감소 
https://n.news.naver.com/mnews/article/014/0005388607?rc=N&ntype=RANKING&sid=101

새로운 기술이 나올 땐 자기 것을 지키려는 태도보단, 자기를 완전히 바꾼다는 마음가짐으로 대하는 것이 결국 살아남는 길인 것 같다.

경영학과를 다녀보면 이러한 이야기를 수천번 듣게 되는데, 머릿속으로는 알아도 실전에서 이를 이행하기는 '정말' 어려운 것 같다...

"애플과 아마존은는 ‘AI는 모바일만큼의 패러다임 전환이 아니다’라는 가정 위에 선다. 애플은 “사람들이 결국 아이폰을 원하고, 온디바이스 AI로 충분할 것”이라 생각한다. AWS는 “AI는 컴퓨트·스토리지 같은 기본 자원이고, 기업은 AWS 요금에 얹을 것”이라 본다."

"그러나 에이전트(완전 자율)와 증강이라는 낙관적 시나리오에서는 성능이 비용보다 중요해진다. 이때 AWS의 ‘비용 집착’은 엇박자를 낼 수 있고, 자체 최첨단 모델 부재는 약점이 된다. 반면 구글은 TPU와 Gemini를 통합해 나란히 갖추고 있다."

"이 관점에선, 이전 패러다임에서의 승자의 약점이라는 역사적 교훈이 떠오른다. 난 2023년 초엔 구글이 검색 기반이라 AI로 ‘파괴’될 위험이 있다고 봤지만, 지금은 다르다. 구글은 모바일 전환을 훌륭히 넘어섰고, AI에서도 빠르게 전사적 전환을 하고 있다."

"결국, 스탠퍼드 기숙사 같은 환경에서 멋진 컴퓨터 작업을 하고 싶었던 래리 페이지·세르게이 브린의 문화가, 명확성과 효율성을 갈망하는 분석가 입장에선 답답해도, 여러 패러다임을 관통해 살아남는 비결일지 모른다."

https://stratechery.com/2025/paradigm-shifts-and-the-winners-curse/

2025.08.07 15:13:56
기업명: GKL(시가총액: 1조 200억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 1,009억(예상치 : 1,026억/ -2%)
영업익 : 160억(예상치 : 137억/ +17%)
순이익 : 170억(예상치 : 129억+/ 32%)

**최근 실적 추이**
2025.2Q 1,009억/ 160억/ 170억
2025.1Q 1,099억/ 202억/ 161억
2024.4Q 1,059억/ 55억/ 55억
2024.3Q 938억/ 58억/ 60억
2024.2Q 988억/ 132억/ 113억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250807800252
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=114090

2025.08.07 15:32:01
기업명: 펌텍코리아(시가총액: 9,064억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 1,054억(예상치 : 998억+/ 6%)
영업익 : 194억(예상치 : 151억/ +28%)
순이익 : 114억(예상치 : 122억/ -7%)

**최근 실적 추이**
2025.2Q 1,054억/ 194억/ 114억
2025.1Q 917억/ 134억/ 115억
2024.4Q 899억/ 130억/ 127억
2024.3Q 852억/ 124억/ 100억
2024.2Q 855억/ 127억/ 72억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250807900281
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=251970

2025.08.07 15:47:31
기업명: LIG넥스원(시가총액: 13조 2,660억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 9,454억(예상치 : 8,777억+/ 8%)
영업익 : 776억(예상치 : 848억/ -8%)
순이익 : 1,052억(예상치 : 749억+/ 40%)

**최근 실적 추이**
2025.2Q 9,454억/ 776억/ 1,052억
2025.1Q 9,076억/ 1,136억/ 828억
2024.4Q 11,678억/ 617억/ 697억
2024.3Q 7,403억/ 519억/ 407억
2024.2Q 6,047억/ 491억/ 457억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250807800282
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=079550

[시그널랩 실적속보] LIG넥스원 (079550)
2025 2Q 연결 잠정실적
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250807800282

● 매출액: 9,454억원
- YoY: +56.3%
- QoQ: +4.2%
- 컨센대비: +4.0%

● 영업이익: 776억원
- YoY: +57.9%
- QoQ: -31.7%
- 컨센대비: -5.9%

● 당기순이익: 1,006억원
- YoY: +120.3%
- QoQ: +21.5%
- 컨센대비: +24.2%

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2025.08.07 16:01:50
기업명: 심텍(시가총액: 7,550억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 3,408억(예상치 : 3,217억+/ 6%)
영업익 : 55억(예상치 : 13억/ +323%)
순이익 : -187억(예상치 : -32억/ -484%)

**최근 실적 추이**
2025.2Q 3,408억/ 55억/ -187억
2025.1Q 3,036억/ -163억/ -358억
2024.4Q 3,011억/ -362억/ -213억
2024.3Q 3,248억/ 5억/ 214억
2024.2Q 3,117억/ 36억/ -159억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250807900335
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=222800

2025.08.07 16:10:12
기업명: 하림(시가총액: 3,213억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 3,874억(예상치 : -)
영업익 : 198억(예상치 : -)
순이익 : 297억(예상치 : -)

**최근 실적 추이**
2025.2Q 3,874억/ 198억/ 297억
2025.1Q 3,225억/ 69억/ 29억
2024.4Q 2,725억/ -73억/ -267억
2024.3Q 3,810억/ 278억/ 387억
2024.2Q 3,262억/ -24억/ -168억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250807900361
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=136480

2025.08.07 15:38:58
기업명: 넷마블(시가총액: 5조 3,205억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 7,176억(예상치 : 7,184억/ 0%)
영업익 : 1,011억(예상치 : 812억/ +25%)
순이익 : 1,603억(예상치 : 748억+/ 114%)

**최근 실적 추이**
2025.2Q 7,176억/ 1,011억/ 1,603억
2025.1Q 6,239억/ 497억/ 802억
2024.4Q 6,490억/ 352억/ -1,698억
2024.3Q 6,473억/ 655억/ 206억
2024.2Q 7,821억/ 1,112억/ 1,623억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250807800297
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=251270

안녕하십니까.
올릭스 주식회사입니다.
 
당사는 지난 2025년 6월 5일 프랑스 로레알(L’Oréal)과 체결한 “siRNA를 활용한 피부 모발 공동 연구 계약(Scientific Collaboration Agreement)”에 따라, 2025년 8월 7일부로 계약금(upfront payment)를 수령하였음을 알려드립니다.

이번 선급금은 양사 간의 전략적 파트너십이 본격적으로 이행 단계에 들어섰음을 의미합니다. 당사는 해당 로레알과의 협업을 통해 긍정적인 성과를 내고, 중장기적인 기업 가치 제고에 기여할 수 있도록 최선을 다할 것입니다.
 
앞으로도 주주 여러분의 변함없는 관심과 성원 부탁드립니다.
감사합니다.

https://www.olixpharma.com/pr/notice.php?ptype=view&idx=499&page=1&code=notice

Copycat!

https://www.newsway.co.kr/news/view?ud=2025080714185412703

#LIG넥스원 실적 요약 공유드립니다.
- 매출액 9,454억, 영업이익 776억 기록. 유도무기 4,598억, 지휘통제 2,302억, 항공전자 1,131억, 감시정찰 1,126억, 기타 297억 등.
- 내수 양산 중심으로 증가했으나, 비용이 2Q부터 집행되며 컨센서스 대비 하회. 관련 비용은 2H25 더 많이 포함될 듯. 일회성 충당금도 존재.
- 천궁 수출은 진행률이 올라가고 있는 것이 포인트. L-SAM2 체계업체는 2H25 결정될 듯. 천궁 이라크는 대부분 협상 완료했는데, 아직 최종체결은 아님.
- 현재 수주잔고 내 55% 이상이 수출. 26년부터는 수주된 것들의 진행률이 높아지면서 실적 및 마진이 전체적으로 개선 기대.
- GR 실적은 1Q25보다 악화.