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4. 장단기금리차(일드 스프레드) #연준 의 긴축 의지를 가장 잘 드러내는 2년물 금리는 이제 5% 선을 하향돌파했습니다. 반면 2년물 금리의 급락에도 불구하고 10년물 금리는 도리어 상승하며 커브 스티프닝 장세가 펼쳐지고 있습니다. 다시 한 번 말씀드리지만, 이번 장단기금리차의 정상화는 이런 형태일 가능성이 높습니다. 연준의 #긴축불가 가 들통나기 시작하면서, 단기 #금리 가 급락하는 가운데 기대인플레(bei) 증가로 인해 명목 장기금리는 급등합니다.…
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#속보 #중국 정부, 지방정부 #부채 및 기업 신뢰도 개선을 위해 약 1조 위안(1400억 달러) 규모의 특별 #국채 발행 예정 일전에, 국채 #금리 가 지속적으로 폭락하는 것을 보며 대규모 국채 발행을 통한 #부양책 에 나서기 매우 좋은 환경이라고 말씀드렸던 바 있습니다. 중앙정부가 지방정부의 부채 부담을 조금 덜어가려는 모양새입니다. https://www.wsj.com/articles/china-cuts-rates-to-prop-up-flagging…
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요약: 대부분 #언론 및 전문가들은 '와 바주카포! 와 부양책!'이라는 시각에서 보고만 있으니 부양책 '규모'에 집중하고 있음. 그러나 이번 부양책의 핵심은 경기 부양이 아니라 지방정부 부채, 더 나아가 소위 '그림자 금융' 리스크 경감이 핵심. 즉, 규모에 집중하는 것은 애초에 초점이 잘못됐음. 물론, 중국 당국이 의도적이든 아니든 일부러 그 초점을 흐리고 있는 것 또한 사실임. (만약 부양책이라는 표현 대신 '지방정부 부채 부담 경감 정책'이라는…
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