"옐런, 비판 속에서도 재무부 국채 발행 전략을 옹호하다"

재닛 옐런 #미국 재무장관은 재무부의 단기 #국채 발행 전략에 대한 공화당 상원의원들의 비판에 직면해 고 #금리 로 단기 국채를 발행하는 전략에 대한 면밀한 조사를 받았습니다. 화요일 상원 소위원회 청문회에서 옐런은 재무부가 11월 대선을 앞두고 이러한 금리로 채권을 발행하여 경제를 부양하려 한다는 비난에 대해 답변했습니다.

공화당 상원의원 존 케네디와 빌 해거티는 기준이 되는 10년 만기 국채의 수익률이 4.33%인 반면 3개월 만기 국채는 5.4%라는 점을 지적하며 현재의 역 수익률 곡선에 대해 우려를 표명했습니다.

케네디는 재무부가 더 높은 금리로 단기 채권을 발행하는 것은 다가오는 선거를 앞두고 일시적인 경기 부양을 위한 시도이며, 이를 '슈가 하이'라고 불렀습니다.

이에 대해 옐런 의장은 "단기 부채를 발행한다고 해서 경제에 슈가 하이를 만들어내는 것은 아니다"라고 말했습니다. 그녀는 또한 시장 참여자들이 단기 금리가 4.5% 이하로 크게 하락할 것으로 예상하고 있으며, 이로 인해 현재 금리로 10년 동안 부채를 고정하는 것이 장기적으로 더 많은 비용을 초래할 것이라고 설명했습니다.

https://kr.investing.com/news/economy-news/article-93CH-1096855

단기채(t-bill) 위주 경매는 #역레포 에서 자금을 이끌어내 경매를 유동적으로 진행하기 위해 필수불가결한 조치죠. 문제는 그걸로 인해 #부채 포트폴리오 상 가중평균 금리가 높아진다는 것.

연준의 금리 인상이 이자부담 증대로 인한 #재정적자 로 귀결되며, 궁극적으로 #연준 에 대한 압력이 되는 이유입니다.
2년 전부터 이야기해왔던 부분이라 감흥도 없네요.

현재 #중국 #인민은행 의 기준 #금리 는 1년물과 5년물로 나눠진 #대출 우대 #금리(소위 LPR)입니다.
그 이외에도 1/3년물 MLF 대출 금리, 주 단위로 돌아오는 #역레포 금리 등이 인민은행이 관리하는 금리입니다.

그런데, 기준 금리(정책 금리)가 정해지면 정책 테너(만기) 대비 수익률 곡선 상 왼쪽(즉, 기준금리 만기 대비 단기)는 정책금리에 예속되고, 수익률 곡선 상 오른쪽(상대적 장기)는 오른쪽으로 가면 갈 수록 시장에 의해 결정됩니다.

(첨언이지만, 여기서 '정책 금리'라 함은 단순히 공식적 기준 금리를 이야기하는 게 아닙니다. 가령 #일본은행 의 예시처럼 명시적 YCC를 도입해 장기채 금리를 억누르는 경우에도 10년물에 '정책 금리'를 설정하는 것이고, 이는 10년물 이하의 중장기물 시장까지 통제하는 통화정책입니다.)

현재 대부분의 나라들이 '명목상'으로는 기준금리를 오버나이트(0일 금리)로 채택하고 있는 것은, 기준금리로 시장을 통제하는 것을 최소화하(고자 한다고 시장에 보여주)기 위함입니다.

중국은 여태까지 금융시장의 발작 및 사고를 제어하기 위해 기준금리를 연간 단위로 설정하는 등 상당히 적극적인 금리 통제 정책을 실시해 왔습니다만, 위 소식은 오히려 국채 일드커브 통제를 완화하겠다는 것으로, 장기 금리를 낮추는 것이 아니라 끌어올리겠다는 또 다른 의사 표명입니다.

외국인(≒해외 중앙은행) 용 #연준 #역레포 규모, 3896.1억 불로 사상 최고치 경신

역레포는 현금성 자산입니다.
해외 중앙은행들이 #미국 장기 #국채 를 매도하고 현금화한 자산이거나, 적어도 장기채 매수를 꺼리는 대신 현금을 보유하고 있는 규모를 늘리는 것만은 자명합니다.

#탈달러 여부를 떠나서, 역전된 수익률 곡선 하에서 지당한 조치