Polaristimes
#중국 #국채 선물 랠리 지속, 장중 10년물 국채 가격이 20년 6월 이랴 최고치 기록 중국 국채시장 금리는 계속 낮아지고 있습니다. 중국이 대규모 국채 발행을 통한 #부양책 에 나서기 매우 적절한 시점입니다.
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친구들. 30일짜리 윈도우(주: 초단기채)를 통해 정부에 자금을 조달하는 것은 바로 신흥국(EM)들이 하는 그것이다. 1990년대 #브라질 은 99%의 정부 #부채 가 오버나이트(1일) #국채였다. 이는 매우 큰 #부양책( #재정적자 + #채권 보유자들에게 아주 큰 이자수익)이다. 만약 해당 자금 출처(채권자)가 국내 (투자자) 라고 한다면 이는 매우 달달할 것이다. 그리고 이 천지가 뒤바뀐 광기 속에서 우리는 일본이 #인플레이션 에 싸우기 위해 1천억…
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한편, #연준 #역레포 잔고는 어제 4073억 불에서 오늘 3217억 불로 무려 하루만에 -860억 증발 버퍼가 얼마 남지 않았습니다. 다만, 저는 역레포 잔고가 감소하는 것보다는 '증가'하는 것이 더욱 큰 리스크라고 봅니다. #유동성
#역레포 잔고 감소 관련해서는 무조건 과민반응을 하기보다는 MMF 자금 잔고 데이터 확인이 필요합니다.
#미국 재무부 납세를 위해 MMF에서 투자한 자금을 끌어다가 납세를 하면, 머니마켓 파이프라인 관점에서 #은행 지준금 뿐만 아니라 역레포 또한 #유동성 인출 압력을 받게 됩니다.
다만 지금은 작년과는 달리 미국 단기 #국채(T-Bill) 발행량이 순 회수 상황이라는 것이 문제입니다.
만약 오늘 역레포 자금 감소가 MMF 자금 인출로 인한 '일회성' 이벤트였다면, 당장 내일부터라도 역레포 잔고는 계속 '증가'할 수 있습니다.
(T-Bill에 투자하던 자금들이 역레포로 이동하며 유동성 유출 효과)
잘 이해되지 않으시는 분들은 제 블로그에서 머니마켓 파이프라인 관련 일련의 개념을 이해하고 오시기 바랍니다.
(미국 국채 시장과 단기자금시장에 대한 이해는 금융 리스크 분석에 있어 필수불가결합니다. #매크로 투자자라면 '반드시' 알아야 합니다.)
#미국 재무부 납세를 위해 MMF에서 투자한 자금을 끌어다가 납세를 하면, 머니마켓 파이프라인 관점에서 #은행 지준금 뿐만 아니라 역레포 또한 #유동성 인출 압력을 받게 됩니다.
다만 지금은 작년과는 달리 미국 단기 #국채(T-Bill) 발행량이 순 회수 상황이라는 것이 문제입니다.
만약 오늘 역레포 자금 감소가 MMF 자금 인출로 인한 '일회성' 이벤트였다면, 당장 내일부터라도 역레포 잔고는 계속 '증가'할 수 있습니다.
(T-Bill에 투자하던 자금들이 역레포로 이동하며 유동성 유출 효과)
잘 이해되지 않으시는 분들은 제 블로그에서 머니마켓 파이프라인 관련 일련의 개념을 이해하고 오시기 바랍니다.
(미국 국채 시장과 단기자금시장에 대한 이해는 금융 리스크 분석에 있어 필수불가결합니다. #매크로 투자자라면 '반드시' 알아야 합니다.)
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다가오는 2분기를 주의하라 (2월 재무부 QRA, FOMC, 역레포, BTFP 및 납세 이벤트)
만약 제 블로그를 처음 보시는 분들이시라면, 본문을 보기 전에 쉬운 이해를 위해 아래 링크의 블로그 & 텔레그램 게시글들을 보고 오시기를 권장드립니다.