Forwarded from DS 양형모의 투자전략
삼성전자와 SK하이닉스의 12개월 선행 순이익 합계는 754조 원으로, 2025년 평균(79조 원)의 9.5배입니다. 반면 두 회사의 합산 PER은 3.4배로, 2006년 이후 중간값(10.1배)의 3분의 1 수준입니다. 시장이 현재 이익의 지속성을 인정하지 않고 있다는 의미입니다.
우리는 이 불신의 크기를 수치로 확인하기 위해, 현재 주가에 반영된 정상 이익 수준을 역산했습니다. 단순한 수학입니다.
모형은 현재 이익을 두 부분으로 나눕니다. 장기적으로 유지되는 정상 이익과, 업황 호조로 생긴 초과 이익입니다. 초과 이익은 매년 절반씩 사라진다고 가정했습니다(반감기 1년). 할인율은 한국 시장의 20년 중간 내재 할인율 9.7%를 반올림한 10%를 썼습니다. 장기 성장률은 3%, 배당성향은 75%를 적용했습니다. 이 조건에서 적정 PER은 1.25 + 9.46 × (정상 이익 ÷ 현재 이익)으로 정리됩니다.
현재 PER 3.4배를 맞추는 정상 이익 비율은 23%, 금액으로 171조 원입니다. 즉 시장은 754조 원의 이익 가운데 23%만 장기적으로 유지되고, 나머지 77%는 사라진다고 가격에 반영하고 있습니다. 반감기를 0.5~2년, 할인율을 9~11%로 바꿔도 내재 정상화 비율은 14~30%에 머뭅니다. 어떤 가정을 쓰더라도 현재 가격은 이익의 70% 이상이 사라지는 것을 전제로 하고 있습니다.
이는 과거 다운사이클과 비교해도 극단적인 가정입니다. 12개월 선행 순이익이 고점 대비 줄어든 폭은 2006~07년 24%, 2018~19년 56%, 2022~23년 82%였습니다. 이 하락은 모두 일시적이었고, 이후 이익은 회복했습니다. 현재 가격은 역사상 가장 깊었던 다운사이클의 저점 수준이 영구적인 정상 이익으로 굳어진다고 가정하는 셈입니다.
반대로 2018~19년과 같은 평균적인 다운사이클을 가정해 정상 이익이 44%(332조 원) 유지되면, 적정 PER은 5.4배로 현재보다 59% 높습니다. 정상 이익이 60%(452조 원)라면 적정 PER은 6.9배, 현재 대비 +104%입니다. TSMC와 ASML이 밝힌 2027~28년 장비 · 생산능력 제약이 메모리 공급 부족으로 이어질수록 정상 이익 비율은 높아지고, 할인이 해소되는 폭도 커질 것으로 판단합니다.
우리는 이 불신의 크기를 수치로 확인하기 위해, 현재 주가에 반영된 정상 이익 수준을 역산했습니다. 단순한 수학입니다.
모형은 현재 이익을 두 부분으로 나눕니다. 장기적으로 유지되는 정상 이익과, 업황 호조로 생긴 초과 이익입니다. 초과 이익은 매년 절반씩 사라진다고 가정했습니다(반감기 1년). 할인율은 한국 시장의 20년 중간 내재 할인율 9.7%를 반올림한 10%를 썼습니다. 장기 성장률은 3%, 배당성향은 75%를 적용했습니다. 이 조건에서 적정 PER은 1.25 + 9.46 × (정상 이익 ÷ 현재 이익)으로 정리됩니다.
현재 PER 3.4배를 맞추는 정상 이익 비율은 23%, 금액으로 171조 원입니다. 즉 시장은 754조 원의 이익 가운데 23%만 장기적으로 유지되고, 나머지 77%는 사라진다고 가격에 반영하고 있습니다. 반감기를 0.5~2년, 할인율을 9~11%로 바꿔도 내재 정상화 비율은 14~30%에 머뭅니다. 어떤 가정을 쓰더라도 현재 가격은 이익의 70% 이상이 사라지는 것을 전제로 하고 있습니다.
이는 과거 다운사이클과 비교해도 극단적인 가정입니다. 12개월 선행 순이익이 고점 대비 줄어든 폭은 2006~07년 24%, 2018~19년 56%, 2022~23년 82%였습니다. 이 하락은 모두 일시적이었고, 이후 이익은 회복했습니다. 현재 가격은 역사상 가장 깊었던 다운사이클의 저점 수준이 영구적인 정상 이익으로 굳어진다고 가정하는 셈입니다.
반대로 2018~19년과 같은 평균적인 다운사이클을 가정해 정상 이익이 44%(332조 원) 유지되면, 적정 PER은 5.4배로 현재보다 59% 높습니다. 정상 이익이 60%(452조 원)라면 적정 PER은 6.9배, 현재 대비 +104%입니다. TSMC와 ASML이 밝힌 2027~28년 장비 · 생산능력 제약이 메모리 공급 부족으로 이어질수록 정상 이익 비율은 높아지고, 할인이 해소되는 폭도 커질 것으로 판단합니다.
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Forwarded from DYOR 투자 - 아는 것이 힘이다
VARA AI Fund 청산 루머 (제2의 레오폴드?)
✍️팩트 및 요약
아직 신빙성 있는 공식 자료는 없지만 소셜 미디어에서 VARA AI Fund 청산 루머가 돌고 있음.
https://x.com/KawzInvests/status/2110791366913732740?s=20
22년 설립된 VARA Fund AUM은 $9.1B 으로 AI 인프라에 집중 투자. 레오폴드 SA보다는 작지만 의미있는 규모
최근 공시에 기반한 주요 포트폴리오: 네비우스, 블룸에너지, 루멘텀, 코어위브, 시게이트 등등
💡의견
- 최근 AI 인프라 빠진 것 보면 다소 과격한 면이 있는데 그럴수 있겠다 싶음. 만약 사실이고 공식화되면 7월말 랠리가 재현될 수도
✍️팩트 및 요약
아직 신빙성 있는 공식 자료는 없지만 소셜 미디어에서 VARA AI Fund 청산 루머가 돌고 있음.
https://x.com/KawzInvests/status/2110791366913732740?s=20
22년 설립된 VARA Fund AUM은 $9.1B 으로 AI 인프라에 집중 투자. 레오폴드 SA보다는 작지만 의미있는 규모
최근 공시에 기반한 주요 포트폴리오: 네비우스, 블룸에너지, 루멘텀, 코어위브, 시게이트 등등
💡의견
- 최근 AI 인프라 빠진 것 보면 다소 과격한 면이 있는데 그럴수 있겠다 싶음. 만약 사실이고 공식화되면 7월말 랠리가 재현될 수도
X (formerly Twitter)
KawzInvests (@KawzInvests) on X
VARA AI Fund had 9 employees and about $26.4B under management at the end of June, 16 months after launching its hedge fund.
Rumor going around today that it blew up.
Their 3/31 13F book at tod…
Rumor going around today that it blew up.
Their 3/31 13F book at tod…
Forwarded from 우주방산AI로봇 아카이브
ㄴ일본 증시에서 방산주들이 일제히 급등하고 있습니다.
닛케이 증시에서 가와사키중공업이 3.94%, 미쓰비시중공업이 3.67% 상승하는 등 일본의 대표적인 방산주들이 강한 상승세를 보이고 있습니다.
코어위브발 신용불안으로 글로벌 증시의 변동성이 확대된 상황에서도 일본 방산주들이 빠르게 반등하고 있다는 점이 눈에 띕니다.
🔎 체크포인트
AI 인프라 투자와 신용위험에 대한 우려가 여전한 가운데, 일본 방산주들의 동반 급등은 주목할 만한 흐름입니다.
최근 국내 방산주들도 수주 모멘텀 공백과 투자심리 위축으로 상당 기간 조정을 받아왔습니다.
일본 방산주들의 강한 반등이 국내 방산업종에도 긍정적인 분위기로 이어지기를 기대해 봅니다.
닛케이 증시에서 가와사키중공업이 3.94%, 미쓰비시중공업이 3.67% 상승하는 등 일본의 대표적인 방산주들이 강한 상승세를 보이고 있습니다.
코어위브발 신용불안으로 글로벌 증시의 변동성이 확대된 상황에서도 일본 방산주들이 빠르게 반등하고 있다는 점이 눈에 띕니다.
🔎 체크포인트
AI 인프라 투자와 신용위험에 대한 우려가 여전한 가운데, 일본 방산주들의 동반 급등은 주목할 만한 흐름입니다.
최근 국내 방산주들도 수주 모멘텀 공백과 투자심리 위축으로 상당 기간 조정을 받아왔습니다.
일본 방산주들의 강한 반등이 국내 방산업종에도 긍정적인 분위기로 이어지기를 기대해 봅니다.
Forwarded from 하나 중국/신흥국 전략 김경환
>>CoreWeave만의 문제가 아니다… 데이터센터 채권 전반에 ‘집단 매도’ 발생
•데이터센터 채권 전반에 걸쳐 매도세가 나타나고 있음. CoreWeave 채권 가격은 액면가 80센트 아래로 하락했고 수익률은 15%에 근접함. 블랙스톤과 블루아울이 운용하는 마이크로소프트·엔비디아 보증 프로젝트의 채권도 압박을 받고 있음. Gartner는 AI 매출과 자본지출 사이에 5조 달러가 넘는 격차가 있다고 경고함. 신생 클라우드 컴퓨팅 기업의 80%가 2030년 이전에 사라질 수 있으며, 4조 달러 규모의 자산이 손상 위험에 노출돼 있음. ‘적자생존’의 순간이 이미 도래
>不只是Coreweave，数据中心债券正遭到“集体抛售” https://wallstreetcn.com/articles/3783740#from=ios
•데이터센터 채권 전반에 걸쳐 매도세가 나타나고 있음. CoreWeave 채권 가격은 액면가 80센트 아래로 하락했고 수익률은 15%에 근접함. 블랙스톤과 블루아울이 운용하는 마이크로소프트·엔비디아 보증 프로젝트의 채권도 압박을 받고 있음. Gartner는 AI 매출과 자본지출 사이에 5조 달러가 넘는 격차가 있다고 경고함. 신생 클라우드 컴퓨팅 기업의 80%가 2030년 이전에 사라질 수 있으며, 4조 달러 규모의 자산이 손상 위험에 노출돼 있음. ‘적자생존’의 순간이 이미 도래
>不只是Coreweave，数据中心债券正遭到“集体抛售” https://wallstreetcn.com/articles/3783740#from=ios
Wallstreetcn
不只是Coreweave，数据中心债券正遭到“集体抛售” - 华尔街见闻
数据中心债券正遭遇全面抛售：CoreWeave债券跌破80美分、收益率逼近15%，黑石、蓝猫旗下由微软、英伟达背书的项目债券同样深陷承压。Gartner警告，AI营收与资本支出之间存在逾5万亿美元缺口，80%新兴云计算公司或在2030年前消亡，4万亿美元资产面临减值风险，"物竞天择"时刻已然到来。
Forwarded from 주식 급등일보🚀급등테마·대장주 탐색기 | Korean Stocks
파이낸셜뉴스
쓰리빌리언, 희귀질환 유전자 분석 속도 4배 높였다
인공지능(AI) 기반 희귀질환 진단 기업 쓰리빌리언이 유전자 변이 분석 기술을 개선하고 기존 검사로 원인을 찾지 못한 환자의 진단 가능성을 확인한 연구 결과를 공개한다.쓰리빌리언은 오는 20일부터 24일까지 캐나다 몬트리올에서 열리는 미국인간유전학회 연례학술..
Forwarded from 타점 읽어주는 여자(타자)
브릴스, 피지컬 AI 로봇 '북미 현지 생산' 본격화…"美 전기차·자동차 부품사 공급 논의"
https://www.newsprime.co.kr/news/article/?no=751220
https://www.newsprime.co.kr/news/article/?no=751220
프라임경제
브릴스, 피지컬 AI 로봇 '북미 현지 생산' 본격화…"美 전기차·자동차 부품사 공급 논의"
상반기 美 수출 371만달러·북미 누적 1504만달러 실적 기반…보안·공급망 리스크 축소
Forwarded from 64비트사령부⚡️ 🇰🇷🇺🇸
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테슬라 로드스터 착륙(?) 영상
$TSLA
$TSLA
Forwarded from AWAKE 플러스
📌 쎄노텍(시가총액: 448억) #A222420
📁 단일판매ㆍ공급계약체결
2026.10.16 10:30:50 (현재가 : 984원, +8.97%)
계약상대 : -
계약내용 : 이차전지 첨가제 공급
공급지역 : 대한민국
계약금액 : 129억
계약시작 : 2026-12-01
계약종료 : 2027-06-30
계약기간 : 7개월
매출대비 : 36.18%
기간감안 : 36.18%
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261016900256
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/222420
📁 단일판매ㆍ공급계약체결
2026.10.16 10:30:50 (현재가 : 984원, +8.97%)
계약상대 : -
계약내용 : 이차전지 첨가제 공급
공급지역 : 대한민국
계약금액 : 129억
계약시작 : 2026-12-01
계약종료 : 2027-06-30
계약기간 : 7개월
매출대비 : 36.18%
기간감안 : 36.18%
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261016900256
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/222420
Forwarded from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2026.10.16 10:30:52
기업명: 위드텍(시가총액: 882억) A348350
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결(자율공시)
계약상대 : SK하이닉스
계약내용 : 반도체 공정 및 제조환경 모니터링 장비 공급계약의 건
공급지역 : 대한민국
계약금액 : 39억
계약시작 : 2026-10-15
계약종료 : 2027-04-30
계약기간 : 6개월
매출대비 : 6.79%
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261016900246
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/348350
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/348350
기업명: 위드텍(시가총액: 882억) A348350
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결(자율공시)
계약상대 : SK하이닉스
계약내용 : 반도체 공정 및 제조환경 모니터링 장비 공급계약의 건
공급지역 : 대한민국
계약금액 : 39억
계약시작 : 2026-10-15
계약종료 : 2027-04-30
계약기간 : 6개월
매출대비 : 6.79%
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261016900246
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/348350
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/348350
Forwarded from [신한 리서치본부] 혁신성장
[신한투자증권 혁신성장 이채윤, 최승환]
삼아알미늄(006110.KS) - ESS 빅사이클의 가장 좁은 병목
▶️ 신한생각: 알박 쇼티지 국면, 유일한 순수 상장주
- 알박(알루미늄박) 산업은 짧은 리드타임 덕분에 캐즘기 과도한 증설을 피함과 동시에, AI 데이터센터발 ESS 수요 폭증으로 쇼티지 국면 진입
- 삼아알미늄은 국내 알박 3사(삼아알미늄, 롯데알미늄, DI동일) 중 유일한 순수 상장주로 업황 반등 시 가장 높은 베타를 제공해 최대 수혜 기대
▶️ 수요는 충분, 마진은 회복 구간
- 배터리 셀사들의 ESS 생산라인 전환이 가속화되는 가운데, LFP 필수 공정인 탄소코팅설비 1대를 8월에 완공하여 국내 가동 중
- 기존 중국 외주 탈피로 FEOC 규제에서 자유롭게 글로벌 ESS 물량을 통한 Q 성장 전망
- 시차 역스프레드 해소 및 가공비 인상으로 2026년 압연 매출액 2,727억원(+81.4% YoY) 전망
- 2028년까지 배터리향 스트립 내재화 완성으로 마진 극대화 예정이며, 차세대 배터리 활용 확대에 따른 TAM 확장도 중장기 성장 동력
▶️ Valuation&Risk: 투자의견 매수, 목표주가 102,000원 산정
- 2028년 추정 EBITDA 1,008억원에 목표 EV/EBITDA 19배(동박 2사 업황 정상시기 중앙값)를 적용해 목표주가 102,000원 산정
- 현재 주가는 Q 회복만 선반영된 상태로, P(가공비) 정상화와 C(스트립 내재화)가 반영된다면 충분한 상방 여력을 보유한 것으로 판단
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354339
위 내용은 2026년 10월 15일 7시 13분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
삼아알미늄(006110.KS) - ESS 빅사이클의 가장 좁은 병목
▶️ 신한생각: 알박 쇼티지 국면, 유일한 순수 상장주
- 알박(알루미늄박) 산업은 짧은 리드타임 덕분에 캐즘기 과도한 증설을 피함과 동시에, AI 데이터센터발 ESS 수요 폭증으로 쇼티지 국면 진입
- 삼아알미늄은 국내 알박 3사(삼아알미늄, 롯데알미늄, DI동일) 중 유일한 순수 상장주로 업황 반등 시 가장 높은 베타를 제공해 최대 수혜 기대
▶️ 수요는 충분, 마진은 회복 구간
- 배터리 셀사들의 ESS 생산라인 전환이 가속화되는 가운데, LFP 필수 공정인 탄소코팅설비 1대를 8월에 완공하여 국내 가동 중
- 기존 중국 외주 탈피로 FEOC 규제에서 자유롭게 글로벌 ESS 물량을 통한 Q 성장 전망
- 시차 역스프레드 해소 및 가공비 인상으로 2026년 압연 매출액 2,727억원(+81.4% YoY) 전망
- 2028년까지 배터리향 스트립 내재화 완성으로 마진 극대화 예정이며, 차세대 배터리 활용 확대에 따른 TAM 확장도 중장기 성장 동력
▶️ Valuation&Risk: 투자의견 매수, 목표주가 102,000원 산정
- 2028년 추정 EBITDA 1,008억원에 목표 EV/EBITDA 19배(동박 2사 업황 정상시기 중앙값)를 적용해 목표주가 102,000원 산정
- 현재 주가는 Q 회복만 선반영된 상태로, P(가공비) 정상화와 C(스트립 내재화)가 반영된다면 충분한 상방 여력을 보유한 것으로 판단
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354339
위 내용은 2026년 10월 15일 7시 13분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
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