>>모건스탠리: 미 국채 규모 40조 달러가 경제에 ‘브레이크’를 걸겠지만, “붕괴하지는 않을 것”, 개인과 기업의 대차대조표는 여전히 건전

•미국 부채가 40조 달러를 돌파했지만, 모건스탠리는 “공포에 빠질 필요가 없다”는 판단 제시. 기업 레버리지 비율은 10년간 변함이 없고, 가계의 주택담보대출은 역사적으로 낮은 금리에 고정되어 있으며, 순자산은 지속적으로 개선되고 있어 충격을 막는 3중 완충장치를 형성

•진정한 ‘단절점’은 부채 자체에 있는 것이 아니라, 채권 수익률이 언제 주식에 실질적인 경쟁을 형성하느냐에 있음. 기업 이익 증가율이 둔화되면 미국 증시의 취약성은 급격히 높아질 것

>摘要：美国债务突破40万亿美元，摩根士丹利却给出"不必恐慌"的判断——企业杠杆率十年持平、居民抵押贷款锁定历史低息、净资产持续改善，构成抵御冲击的三重缓冲。真正的"断裂点"不在债务本身，而在债券收益率何时对股票形成实质竞争。盈利增速一旦减速，美股脆弱性将骤然上升。