📌 KIWOOM Corporate Day 참석

스몰인사이트리서치는 오늘 여의도 금융투자교육원에서 진행된 키움증권 2026년 2분기 KOSDAQ KiwooGo Corporate Day에 참여했습니다. 코스닥 주요 기업 18개사 선별 초청됐으며, 저희는 쿼드메디슨, 엠플러스, 아이엠바이오로직스 IR에 참석했습니다.

1. 쿼드메디슨(464490)
마이크로니들 플랫폼을 통해 백신과 합성의약품의 투약을 경피로 전달하는 시스템
백승기 대표이사 발표
김OO 재무본부장 참석

2. 엠플러스(259630)
파우치형 및 각형 전기자동차용 리튬이온 이차전지 조립공정 장비 제조
설OO ESG기획부서장 발표

3. 아이엠바이오로직스(493280)
항체 모달리티 제작 기술(IM-OpDECon)기반으로 자가면역질환과 면역항암 분야에서 치료제 개발
하경식 대표이사 발표
김OO 경영관리본부장 참석

📌 쿼드메디슨(464490) IR 참석

✅ 백승기 대표이사 발표

- 마이크로니들 플랫폼을 통해 백신과 합성의약품의 투약을 경피로 전달하는 시스템
- 세계 유일한 상업화급 포지션
- 초기 R&D부터 생산까지 End-to-End 실행 플랫폼
- 백신, 펩타이드, mRNA까지 다양한 제형과 목적에 대응
- MFDS 및 글로벌 규제 제출을 지원하는 규제 대응형 CMC
- 확장 가능한 GMP 기반 MAP 제조 역량(현재 연 200만 도즈에서 연간 2,000만 도즈로 확장)
- 전체 임직원 대비 64% 연구개발 인력
- 화장품/의료기기/진단기기로 확장하는 플랫폼 : 2026년 3Q 기능성 화장품 출시 예정(광고 모델 섭외 완료 등 마케팅 준비 단계)
- GSK/LG화학 협업을 통한 기술료 매출 발생, 글로벌 제약사와 후속 사업화 단계 계약 논의 중
- 기술이전 중심 매출구조(파트너사 임상 리스크) 등이 약점으로 판단: 25년 매출액 106.98억원 -> 26년 1Q 2.74억원

📌 아이엠바이오로직스(493280) IR 참석

✅ 하경식 대표이사 발표

- 항체 모달리티 제작 기술(IM-OpDECon)기반으로 자가면역질환과 면역항암 분야에서 치료제 개발
- 영업이익 및 당기순이익 흑자 연속 달성
- 매출액 25년 116억원 -> 26년 1Q 72억원, 영익 25년 3억원 -> 26년 1Q 27억원, 순익 25년 9억원 -> 26년 1Q 38억원
- 자가면역질환 미충족 수요 개선할 유망 대안 이중항체 컨셉
- 2024년 국내 최대 규모 L/O 1.8조원(선급금 약 400억원)
- 장영실상/존슨앤존슨 JLABS 파트너 사 선정 등 기술 경쟁력 입증
- IMB-101 미국 임상 1상 결과 매우 우수한 안전성/내약성/약동학 패턴 확인
- 유일한 경쟁 제품 사노피의 브리베키믹 대비 안전성(내약성/면역원성) 및 편의성(2주 1회 vs 12주 1회) 경쟁 우위
- 2027년 휴먼 POC 확보 및 2032년 글로벌 출시 기대
- 오늘 상한가를 기록한 디앤디파마텍(메세라->화이자)과 같은 후속 빅딜 도전(2028년 퀀텀 점프 기대)

[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

Marvell Technology FY1Q27 실적이 발표되었습니다.

▶ Marvell Technology FY1Q27 실적발표 주요 지표
(시간 외 +3% 상승 중)

■ FY1Q27 Earnings

- 매출액: 24.2억달러 (+27.6% YoY / +9.0% QoQ)
vs. 컨센서스: 24.1억달러

- GPM(Non-GAAP): 58.9% (-8.0%p YoY / -7.0%p QoQ)
vs. 컨센서스 58.8%

- EPS(Non-GAAP): 0.80달러
vs. 컨센서스: 0.80달러

■ 사업부별 분기 실적

- Data Center: 18.3억달러 (+ 27.2% YoY / + 11.0% QoQ)
vs. 컨센서스: 18.2억달러

- Communication and Others: 5.8억달러 (+ 28.7% YoY / + 2.9% QoQ)
vs. 컨센서스: 5.7억달러

■ FY2Q27 가이던스

- 매출액: 27억달러(+-5%)
(컨센서스: 26.1억달러)

- 매출총이익률: 58.25% ~ 59.25%
(컨센서스: 58.3%)

■ 주요 코멘트

- 데이터센터 사업의 지속적인 호조에 힘입어 2027 회계연도 내내 분기별 매출 성장세가 가속화될 것으로 기대

- AI 관련 수주가 눈에 띄게 증가함에 따라 지난 분기에 제시했던 가이던스 대비 2027 회계연도와 2028 회계연도의 매출 전망치를 대폭 상향 조정

- 이번 전망치 상향은 800G·1.6T 스케일아웃 광모듈, 51.2T 이더넷 스케일아웃 스위치, NPO·CPO 애플리케이션용 스케일업 광 솔루션, 데이터센터 인터커넥트 모듈, 맞춤형 XPU 및 XPU 인터커넥트 솔루션 등 마벨의 주요 AI 데이터센터 솔루션 전반에 걸친 강한 수요에 기인


* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.

* 하나증권 미래산업팀
* 스몰캡/로봇/AI (Analyst 한유건, 권태우, 박찬솔, 김다혜)

★ 에이직랜드 (445090.KQ): 양산 전환점 진입, 메모리·비메모리 동시 확장 ★

원문링크: https://buly.kr/GZzgMzT

1. 국내 유일 TSMC VCA·Arm ATD, 글로벌 파트너십이 만드는 구조적 입지
- 2016년 설립된 디자인하우스로, 임직원 260명 중 엔지니어가 80% 이상을 차지
- Spec-In부터 설계·패키지·테스트·양산까지 턴키 서비스를 제공
- 사업은 비메모리 ASIC(AI·HPC·5G·Automotive)과 메모리 컨트롤러(eSSD·CXL·eMMC)로 양분되며, 글로벌 Top-tier 고객사 다수와 협력
- 동사 핵심 차별점은 글로벌 No.1 파운드리 TSMC와 IP 기업 Arm의 공식 파트너 자격을 국내 유일하게 보유한다는 점
- TSMC VCA(Value Chain Alliance)는 전 세계 8곳에만 부여되는 라이선스
- 동사는 GUC 협력 레퍼런스를 기반 DCA(Design Center Alliance) 단계 없이 1년 만에 VCA로 편입
- Arm ATD(Total Design Partner)로 지정되며 Neoverse CSS N2 기반 64코어 SoC 플랫폼을 확보

2. 메모리 영역의 양산 확장과 사업 외연 축적
- 메모리 영역의 시장 환경은 동사 사업 확장에 우호적인 배경으로 작용
- 글로벌 빅테크·하이퍼스케일러 Capex가 2024년 2,720억달러에서 2027년 1조달러 규모로 확대되는 국면에서, 3Q25 글로벌 엔터프라이즈 SSD 상위 5개사 합산 매출은 전년 동기 대비 28% 증가했고(TrendForce), 2026년 글로벌 NAND Flash 매출은 전년 대비 138.5% 증가가 예상(IDC)
- 2024년 7월 체결한 파두 eSSD 컨트롤러 개발 계약은 2027년 양산을 목표로 공정·테스트 단계를 진행 중이며, eMMC 카드 컨트롤러는 이미 양산 라인에서 매출이 이어지고 있음
- CXL·UFS 등 후속 컨트롤러 라인업은 차세대 노드 기반에서 개발이 진행되는 단계
- 동사는 국내 주요 IDM의 메모리 컨트롤러 백엔드 영역에서 장기간 용역 형태로 협력하며 양산 노하우와 기술 레퍼런스를 축적
- 이러한 양산 진입과 협력 트랙은 향후 동사 사업의 외연을 한층 확장시키는 동력으로 작동할 전망

3. 비메모리 차세대 프로젝트의 동시 확장
- 비메모리 영역에서는 N3~N5 선단공정 기반 프로젝트가 가동
- 2024년 출범한 대만 R&D 센터를 기반으로 N3 이하 선단공정과 CoWoS·Advanced Package 역량을 확보하면서, 글로벌 시장 대응력을 한 단계 끌어올림
- 2026년 2월 미국 BrainChip과 12nm 뉴로모픽 AI 칩 개발 계약을 체결했고, 6/7nm 서버향 Vector 연산기 AI 칩, TSMC CoWoS 기반 Chiplet 플랫폼 등이 진행 중
- 자체 개발한 엣지향 AI 플랫폼 'AxHub'로 칩 설계·검증 시간·비용을 평균 60% 이상 단축한 레퍼런스를 확보했고, 설계 자동화 솔루션 기반 초기 검증부터 양산 전환까지 사이클을 빠르게 가져갈 수 있는 구조
- 차세대 AI 응용처가 본격화되는 시점에서, 동사 비메모리 라인업의 가치는 한층 부각될 것으로 판단

4. 개발에서 양산으로, 이익 구조가 바뀌는 구간
- 동사는 개발(NRE) 중심에서 양산 중심으로 사업 구조가 전환되는 구간에 진입
- 양산 매출은 GP 마진이 구조적으로 높아지는 영역이며, 양산 비중이 확대되는 국면에서는 영업이익률이 가파르게 개선
- 1Q26 매출액 540억원(+242.4% YoY), 영업적자 30억원으로 적자폭이 대폭 축소된 가운데, 동사 가이던스는 2026년 양산 매출 539억원(2025년 54억원), 전사 매출 1,600억원, 영업이익 흑자전환으로 제시
- 2027년부터는 메모리·비메모리 신규 양산 프로젝트가 더해지며 외형이 확대되는 만큼, 동사 손익 구조의 유의미한 변화에 주목할 필요가 있음.



하나증권 미래산업팀 텔레그램 주소: https://t.me/hanasmallcap

하나증권 미래산업팀 드림

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

DS투자증권 반도체 Analyst 이수림

[반도체] 해성디에스 - 1Q26 Re: 여기도 쇼티지

1. 1Q26 Re: 연간 실적의 저점
- 리드프레임의 판가 인상 반영까지 약 1개 분기 시차가 존재해 매출 성장에도 불구하고 원재료 부담으로 단기 수익성 훼손
- 업황은 매우 견조, 리드프레임은 전장 및 전력반도체 중심 수요 호조와 대만 경쟁사의 생산 믹스 변화에 따른 반사 수혜로 사실상 풀가동 진입
- 일부 고객사 주문은 기존 CAPA를 초과해 외주 생산까지 활용
- 패키지기판은 DDR4 매출 급감과 DDR5 전환 초기 영향으로 수익성이 재차 적자 구간에 진입
- 다만 주요 고객사 단가 인상과 DDR5 신규 고객사 확대 감안 시 1분기가 연간 저점일 것

2. 2Q26 Pre: 수익성 개선 본격화
- 원가 부담 완화와 판가 인상 효과가 동시에 반영되며 수익성 개선이 본격화
- 리드프레임 사업부 마진 회복 힘입어 전사 OPM 11% 전망
- 패키지기판 역시 판가 인상과 신제품 매출로 BEP 수준으로 마진 회복 기대

3. 투자의견 매수, 목표주가 12만원 상향
- 2026년 매출액 8,387억원(+28% YoY), 영업이익 914억원(+97% YoY, OPM 11%) 전망
- 12MF 추정 EPS 5,626원에 Target P/E 21배를 적용, 실적 감안 시 주가 매력도 여전
- 리드프레임의 구조적 공급부족으로 하반기 리드프레임의 CAPA 증설분이 고객사 승인 이후 반영 전망
- AI 데이터센터향 고성능 방열 부품 시장 신규 진입 기대감도 존재

이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다.

DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.me/DSInvResearch
DS투자증권 반도체 텔레그램 링크 : https://t.me/dssemicon

주주님께

안녕하세요.
지아이이노베이션 IR/PR팀입니다.

세계 최고 권위의 암학회인 ASCO 2026 개막이 하루 앞으로 다가왔습니다.

당사 핵심 파이프라인 GI-101A의 구두발표는 오는 5월 30일(현지시간) 진행될 예정입니다.

이미 초록을 통해 확인하신 바와 같이, 이번 임상 1상 데이터에서는 기존 면역항암제 치료에 실패했던 환자군 중 가장 많은 환자가 등록된 신장암 코호트에서 객관적반응률(ORR) 40%, 질병조절률(DCR) 70.0%라는 매우 고무적인 결과가 확인되었습니다.

아울러 이번 ASCO 현장 발표에서는 초록 제출 이후 추가 업데이트된, 한층 더 진보된 최신 임상 데이터와 심층적인 내용들이 함께 공개될 예정입니다.

GI-101A 초록 관련 기사를 다시 한번 참고 부탁드리며, ASCO 현장의 주요 내용들도 지속 공유드리겠습니다.

[관련 기사]
지아이이노베이션, "면역항암제 안 듣던 환자서도 완전관해...ORR 40%"
https://www.hitnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=76383

감사합니다.

지아이이노베이션 IR/PR팀 올림
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