[한투증권 위해주/이다용] 삼천당제약 (000250): 코스닥의 메기

보고서: https://vo.la/RxS9BpK

삼천당제약이 확실히 달라졌습니다. 1분기에만 3건의 모멘텀을 실현했습니다. 어제는 경구 인슐린의 유럽 임상 1/2상 IND 제출 완료를 공시했는데요, 지난 10여 년간 연구개발의 첫 번째 성과입니다. 성공한다면 세계 최초의 경구 인슐린 개발 성공에 가까워져 시장의 게임 체인저로 주목받을 것입니다.

임상 디자인을 보면 자신감이 보입니다. 이번 임상은 제1형 당뇨 환자 대상으로 경구 인슐린(SCD0503)의 혈당 조절 효능, 생체이용률, 음식 영향을 피하 인슐린과 대조하는 임상입니다. 대조군이 명확해 성공 여부를 객관적으로 평가할 수 있습니다. 특히 주목할 점은 제1형 당뇨 환자 대상으로 임상을 계획했다는 것입니다. 제1형 환자는 내인성 인슐린이 없어 외부 인슐린의 혈당 조절 효과를 측정하기 용이하다는 장점이 있지만, 체내 항상성 시스템 부재로 약물에 대한 저혈당 위험이 큽니다. 따라서 시험 인슐린의 약물 동태가 분명해야 이상반응 없이 임상을 마칠 수 있습니다. 자신감이 있는 이유는 그간 별도의 파일럿 임상을 통해 성공 가능성을 어느 정도 확인했기 때문으로 추정합니다. 당뇨 전문 CRO, Profil과 함께 진행한다는 점도 신뢰는 높이는 요인입니다.

IND 승인 여부는 2분기 중 확인될 전망이며, 회사는 연말 임상 결과 확인을 목표하고 있습니다. 한편 먹는 위고비 제네릭 미국 계약도 온트랙으로 추진 중입니다. 대외적인 불확실성에도 삼천당제약에 대한 관심을 높일 수밖에 없는 이유입니다.

Retatrutide, 제 2형 당뇨 환자 대상 TRANSCEND‐T2D‐1 임상3상 성공

-. 40주 시점 A1C 1.7%-2.0% 감소
-. 40주 시점 체중감량 12mg 기준 -16.8%
-. 부작용으로 인한 중단 비율 4 mg, 9 mg, 12 mg에서 2.2%, 4.5%, 5.1%

당뇨환자 + 40주 관찰이면 나쁜건 아님
자세한 데이터는 6월 미국당뇨학회에서 발표 예정

https://investor.lilly.com/news-releases/news-release-details/lillys-triple-agonist-retatrutide-demonstrated-significant

<뉴스케일 파워와 에바라 엘리엇 에너지, 석유화학 플랜트 전력 공급 위한 첨단 원자력 기술 활용 전략적 파트너십 발표>

- 뉴스케일 파워와 에바라 엘리엇 에너지가 석유화학 플랜트에 첨단 원자력 기술을 활용하는 전략적 파트너십을 발표함

- 양사는 뉴스케일 파워 모듈(NPM)을 공정열이 필요한 석유화학 플랜트와 통합하기 위한 상업용 고온 증기 압축기 시연 및 현장 테스트 공동 연구 프로그램을 진행함

- 뉴스케일은 미국 원자력규제위원회 설계 승인을 받은 업계 최초이자 유일한 SMR 기술 공급사이며, NPM은 500°C 이상의 고온 공정 증기를 생산하도록 설계됨

- 에바라 엘리엇 에너지는 100년 이상의 경험을 바탕으로 터보 기계 솔루션 분야에서 선도적인 글로벌 기업으로, 증기 터빈, 압축기 및 회전 장비 전문성을 제공함

- 이 협력은 안전하고 확장 가능하며 탄소 없는 에너지 솔루션을 제공하여, 석유화학 플랜트에 청정하고 효율적인 원자력 발전 솔루션을 제공하는 업계 최초 사례가 될 것임

- 압축기 완성은 2027년으로 예정돼 있으며, 양사는 휴스턴에서 열리는 세계 석유화학 콘퍼런스에서 협력 진행 상황을 공유할 계획임

[원문 링크]

[NH/백준기] 백준기 - 한솔홀딩스

[NH/스몰캡(백준기)]

[한솔홀딩스]

★PBR 0.2배

■한솔그룹의 지주회사. 변화 중인 그룹 전략에 투자할 수 있는 대안

글로벌 한솔홀딩스는 한솔그룹의 순수 지수회사로 주요 수익원은 계열사로부터 수취하는 브랜드 로열티(매출액의 0.28%)와 자문 수수료 및 배당금

현재 동사의 배당 상향 기조는 명확함. 2025년 120원의 배당으로 배당수익률 5% 이상을 기록했고, 주당 배당금은 지속 상향 전망

지분법 대상 자회사인 한솔제지도 업황 개선 중

올해 월드컵 등 스포츠이벤트 개최에 따른 업황 개선 예상

연결 자회사 한솔로지스틱스의 물류 사업 외형 성장도 고무적

100% 자회사로 편입한 한솔PNS는 그룹 SI 사업 외에도 스마트팩토리, 생산 효율화 기반 확장 진행 중으로 홀딩스 가치 상승에 기여할 전망

한솔그룹 전반적으로 제지에서 반도체 부품, 전자 부품 등으로 체질 전환되고 있고, 슬러지 리사이클링, 태양광, 협동로봇 부품 등 신사업이 추가 중

■PBR 0.2배의 극단적 저평가 해소 예상

현재 코스피 기업 중에 PBR 0.2배로 가장 낮은 수준

비상장 자회사의 가치를 장부가로, 상장 자회사는 시가총액으로 반영 시 NAV 대비 할인율이 64%에 달해 극단적인 저평가 상태로 판단

2026년 주요 자회사 양호한 실적 성장 기대됨에 따라 저평가 해소 가능할 전망

☞리포트: https://m.nhsec.com/c/damrt

NH리서치[Mid/Small Cap] 텔레그램 :

https://t.me/joinchat/AAAAAFTqzkXE9DLGV28byw

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' 다시 중요한 자리에서 조정받은 리스크지표들과 오늘 양봉이 이어질경우 기술적 지지대 확인이 가능한 미국시장'

# 미국시장 장중초반 유가가 wti기준 100불까지 상승하며 마이크론 실적이후 시간외급락등 센티악화로 시초 갭하락해서 시작했으나 장중 유가 92불까지 하락후 현재 94불정도로 유지되면서 주요 종목들 아래꼬리 달고 기술적 반등을 시도하며 마감했습니다.

# 주요지표중 변동성지표, 국채금리, 달러, 유가가 주요 시스템리스크 저항대구간에서 소폭 하락하는 모습을 보이고 있어서 어제하루도 위기는 넘긴 모습이네요

# 미국3대지수가 고점대비 7-8%조정을 받으면서 200일선을 이탈했지만 그래도 종가기준 꽤 회복하면서 200일선 인근에서 마감했고 필반지수는 양봉이 나면서 60일선을 유지하여 3대지수기준 오늘 양봉이 하루 더 나온다면 작년11월 저점지지대와 200일선을 지키면서 바닥권을 형성할수 있는 모습입니다

# 트럼프와 네타냐후도 전일에는 추가공격없다. 전쟁곧끝날수있다. 지상군투입없다 등 전쟁에 긍정적인 표현을 한 상황이라 시스템리스크까지는 가지 않을수도 있는 상황입니다.

# 오늘밤은 미국일 만기라 매도포지션들이 전일과 오늘에 걸쳐 일단락될것으로 보여져서 결국 이번주가 긍정적인 상황으로 기대한다면 단기저점이 될수도 있어 보입니다.

# 물론, 정치와 전쟁은 예측이 어려운 변수라 주말사이 새로운 강대강 대립이 지속될경우 4월까지도 지속적으로 조심해야 겟지만 미국도 전쟁이 길어지고 유가가 100불이상으로 급등했을때 좋을것이 없는 상황이고 이란도 미국이 돌아가주는것이 좋은 상황이기에

# 부디 주말사이 좀더 좋은 꺼리들이 생기길 바래봅니다.

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