Forwarded from 걍준서
📕 서진시스템(178320.KQ)
📘 수직계열화의 신이 보여줄 Showtime
- 베트남 공장 탐방 보고서
📘 보고서: https://buly.kr/BeM2eFK
[유진 전력기기/미드스몰캡 허준서]
📘 텔레그램: t.me/jsheo
📘 높은 수직계열화가 극대화할 마진 레버리지 구조
-본래 EMS(전자제품 위탁생산)비즈니스는 변동비 중심의 구조, 부품은 벤더소싱하고 총조립과 설계 일부만 수행, Jabil, Sanmina, Celestica, Foxconn등이 이에 해당
- 서진시스템은 금속의 원소재 및 전장부품까지 직접 제조하는 고정비 중심의 구조
- 업황의 호황 정도에 따라 이익률 변동 베타계수 높아, 매출액 성장세에 주목해야하는 이유
📘 서진과 함께하는 고객사가 게임을 지배한다
- 높은 수직계열화 수준은 서진시스템의 매출액이 증가하는 국면에서 회사의 이익을 극대화시키기도 하지만
- 고객사 관점에서는 빠른 납기 대응력과 원하는 솔루션 제공을 단기간에 받을 수 있다는 장점이 있음
- ESS 부문의 개발부터 양산까지 소요시간 5개월 수준으로 고객사가 서진시스템을 선택했을 경우 연간 제공받을 수 있는 양산가능 완제품 솔루션 2.2개로 경쟁사 대비 압도적인 경쟁력 보유 가능
- ESS의 고객사 유틸리티에서 데이터센터로 확장되는 국면에서 다양한 솔루션을 보유하는것의 중요성 확대되는 국면
📘 4분기 실적으로 확인된 턴어라운드
- 4Q25 매출액과 영업이익 각각 3,109억원과 253억원 기록하며 흑자전환 성공
- 플루언스 에너지향 수주 재개로 인한 ESS 외형회복과 반도체 부문 가동률 상승에 따른 믹스 개선이 원인
- 특이사항으로 기타부문이 높았을것으로 추정하는데 공장투어간 확인할 수 있었던 B사향 연료전지, A사향 데이터센터 랙, PCB등 양산계약 및 승인 앞둔 프로젝트 증가가 원인인 것으로 예상
📘 고성장이 극대화할 이익레버리지에 주목
- 현재주가는 2026년과 2027년의 이익추정치 기준 각각 PER 18배와 10배 수준
- 질 좋은 고객사들이 차례로 확보되며 상승하는 높은 마진레버리지는 향후 전통 EMS 업체들 대비 회사의 지위를 격상시킬 수 있는 요인
- 투자의견 BUY와 목표주가 7만원 유지
* 컴플라이언스의 승인을 득함
* tel. 02-368-6175
📘 수직계열화의 신이 보여줄 Showtime
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📘 보고서: https://buly.kr/BeM2eFK
[유진 전력기기/미드스몰캡 허준서]
📘 텔레그램: t.me/jsheo
📘 높은 수직계열화가 극대화할 마진 레버리지 구조
-본래 EMS(전자제품 위탁생산)비즈니스는 변동비 중심의 구조, 부품은 벤더소싱하고 총조립과 설계 일부만 수행, Jabil, Sanmina, Celestica, Foxconn등이 이에 해당
- 서진시스템은 금속의 원소재 및 전장부품까지 직접 제조하는 고정비 중심의 구조
- 업황의 호황 정도에 따라 이익률 변동 베타계수 높아, 매출액 성장세에 주목해야하는 이유
📘 서진과 함께하는 고객사가 게임을 지배한다
- 높은 수직계열화 수준은 서진시스템의 매출액이 증가하는 국면에서 회사의 이익을 극대화시키기도 하지만
- 고객사 관점에서는 빠른 납기 대응력과 원하는 솔루션 제공을 단기간에 받을 수 있다는 장점이 있음
- ESS 부문의 개발부터 양산까지 소요시간 5개월 수준으로 고객사가 서진시스템을 선택했을 경우 연간 제공받을 수 있는 양산가능 완제품 솔루션 2.2개로 경쟁사 대비 압도적인 경쟁력 보유 가능
- ESS의 고객사 유틸리티에서 데이터센터로 확장되는 국면에서 다양한 솔루션을 보유하는것의 중요성 확대되는 국면
📘 4분기 실적으로 확인된 턴어라운드
- 4Q25 매출액과 영업이익 각각 3,109억원과 253억원 기록하며 흑자전환 성공
- 플루언스 에너지향 수주 재개로 인한 ESS 외형회복과 반도체 부문 가동률 상승에 따른 믹스 개선이 원인
- 특이사항으로 기타부문이 높았을것으로 추정하는데 공장투어간 확인할 수 있었던 B사향 연료전지, A사향 데이터센터 랙, PCB등 양산계약 및 승인 앞둔 프로젝트 증가가 원인인 것으로 예상
📘 고성장이 극대화할 이익레버리지에 주목
- 현재주가는 2026년과 2027년의 이익추정치 기준 각각 PER 18배와 10배 수준
- 질 좋은 고객사들이 차례로 확보되며 상승하는 높은 마진레버리지는 향후 전통 EMS 업체들 대비 회사의 지위를 격상시킬 수 있는 요인
- 투자의견 BUY와 목표주가 7만원 유지
* 컴플라이언스의 승인을 득함
* tel. 02-368-6175
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Forwarded from [메리츠 Tech 김선우, 양승수, 김동관]
[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
▶ 營運猛 大量訂單看到2027年
- PCB 및 반도체 장비 업체 Ta Liang,AI 수요 확대 영향으로 고급 back-drill, 성형 CCD, TM 시리즈 측정 장비 주문 크게 증가
- PCB 장비 사업에서는 고급 back-drill 장비 수요 증가가 핵심 성장 요인, - 일부 고객은 2027년 생산 능력까지 선주문하며 수요 강세 지속
- Ta liang은 고급 CCD와 back-drill 통합 장비 올해 출하 목표를 501대로 설정
- 2026년 2월까지 139대 출하, 확정 주문 456대 확보, 추가로 205대 주문 협의 중으로 높은 주문 가시성 확보
- back-drill 장비는 고주파 서버 PCB 및 AI 연산용 PCB에 사용, AI 서버 플랫폼 업그레이드로 수요 지속 증가
- 또 다른 성장 축은 TM 시리즈 내층 측정 장비, 2025년 출하 27대, 2026년 2월까지 7대 출하·20대 확정 주문, 추가 45대 협의 중
- 차세대 TM4 4축 장비는 1분기 상하이 전시 공개, 2분기 수주 시작, 3분기 출하 예정이며 일부 고객 주문 이미 확보
- TM4는 측정 효율과 back-drill 정밀도를 동시에 개선, 향후 제품 가격과 수익성 상승을 견인할 핵심 제품으로 평가
- 회사는 고급 장비 비중이 기존 12% → 30% 이상으로 확대, 고급 장비는 일반 장비보다 판매 단가가 크게 높은 구조
- 세 공장 생산능력을 고급 장비 중심으로 운영할 경우 월 생산 약 250대 가능, 현재 대만 바더·중국 난징·련수 공장 합산 월 생산능력 약 350대
- 난징 신규 공장 가동 및 인력 확충 이후 5~6월 생산능력 400대 수준 확대 전망, 일반 장비는 외주 생산을 통해 생산 부담 완화 계획
- 경쟁 측면에서 엔비디아 Rubin 세대 PCB는 back-drill 정밀도 ±2 수준 요구, Topoint는 TM 측정 장비와 back-drill 통합 솔루션으로 높은 테스트 성능과 수율 확보
- 경쟁사가 동일한 측정 장비 역량을 갖추지 못할 경우 동일 정밀도 달성이 어려울 것이라고 회사 측 설명
https://buly.kr/1y0MhE6 (CTEE)
* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
▶ 營運猛 大量訂單看到2027年
- PCB 및 반도체 장비 업체 Ta Liang,AI 수요 확대 영향으로 고급 back-drill, 성형 CCD, TM 시리즈 측정 장비 주문 크게 증가
- PCB 장비 사업에서는 고급 back-drill 장비 수요 증가가 핵심 성장 요인, - 일부 고객은 2027년 생산 능력까지 선주문하며 수요 강세 지속
- Ta liang은 고급 CCD와 back-drill 통합 장비 올해 출하 목표를 501대로 설정
- 2026년 2월까지 139대 출하, 확정 주문 456대 확보, 추가로 205대 주문 협의 중으로 높은 주문 가시성 확보
- back-drill 장비는 고주파 서버 PCB 및 AI 연산용 PCB에 사용, AI 서버 플랫폼 업그레이드로 수요 지속 증가
- 또 다른 성장 축은 TM 시리즈 내층 측정 장비, 2025년 출하 27대, 2026년 2월까지 7대 출하·20대 확정 주문, 추가 45대 협의 중
- 차세대 TM4 4축 장비는 1분기 상하이 전시 공개, 2분기 수주 시작, 3분기 출하 예정이며 일부 고객 주문 이미 확보
- TM4는 측정 효율과 back-drill 정밀도를 동시에 개선, 향후 제품 가격과 수익성 상승을 견인할 핵심 제품으로 평가
- 회사는 고급 장비 비중이 기존 12% → 30% 이상으로 확대, 고급 장비는 일반 장비보다 판매 단가가 크게 높은 구조
- 세 공장 생산능력을 고급 장비 중심으로 운영할 경우 월 생산 약 250대 가능, 현재 대만 바더·중국 난징·련수 공장 합산 월 생산능력 약 350대
- 난징 신규 공장 가동 및 인력 확충 이후 5~6월 생산능력 400대 수준 확대 전망, 일반 장비는 외주 생산을 통해 생산 부담 완화 계획
- 경쟁 측면에서 엔비디아 Rubin 세대 PCB는 back-drill 정밀도 ±2 수준 요구, Topoint는 TM 측정 장비와 back-drill 통합 솔루션으로 높은 테스트 성능과 수율 확보
- 경쟁사가 동일한 측정 장비 역량을 갖추지 못할 경우 동일 정밀도 달성이 어려울 것이라고 회사 측 설명
https://buly.kr/1y0MhE6 (CTEE)
* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
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Forwarded from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2026.03.16 09:17:18
기업명: 포스코퓨처엠(시가총액: 16조 9,443억) A003670
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결
계약상대 : 글로벌 자동차사
계약내용 : ( 상품공급 ) 이차전지용 인조흑연 음극재 공급
공급지역 : 해외 지역
계약금액 : 10,149억
계약시작 : 2027-10-01
계약종료 : 2032-09-30
계약기간 : 5년
매출대비 : 34.5%
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260316800091
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/003670
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=003670
기업명: 포스코퓨처엠(시가총액: 16조 9,443억) A003670
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결
계약상대 : 글로벌 자동차사
계약내용 : ( 상품공급 ) 이차전지용 인조흑연 음극재 공급
공급지역 : 해외 지역
계약금액 : 10,149억
계약시작 : 2027-10-01
계약종료 : 2032-09-30
계약기간 : 5년
매출대비 : 34.5%
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260316800091
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/003670
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=003670
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Forwarded from G2GBIO IR/PR
안녕하세요. 지투지바이오입니다.
지투지바이오가 지난해 8월 코스닥 시장에 상장한 이후 첫 기술이전 계약을 체결했습니다.
주주님들과 투자자 여러분께 약속드린 목표를 실질적인 성과로 보여드리게 되어 기쁘게 생각합니다.
그동안 지투지바이오를 믿고 아낌없는 성원을 보내주신 주주님들과 투자자 여러분께 진심으로 감사의 말씀을 드립니다.
이번 성과는 당사의 기술력과 연구 역량이 시장에서 인정받았기에 가능했던 결과입니다.
지투지바이오가 보유한 '이노램프(lnnoLAMP)' 플랫폼의 '대량생산·고함량 약물·고생체이용률' 기술은 시장에서의 경쟁력을 인정받고 있습니다.
특히 삼성바이오에피스, 에피스넥스랩과의 기술이전과 더불어 삼섬에피스홀딩스는 당사의 지분투자를 결정하였습니다.
지분투자는 지투지바이오의 성장 잠재력에 대한 신뢰를 바탕으로 이루어진 것으로, 향후 중장기 성장을 더욱 공고히 하는 계기가 될 것으로 기대합니다.
또한 당사는 이번 삼성바이오에피스 및 에피스넥스랩과의 계약 체결을 계기로, 현재 공동개발 파트너십이 체결되어 있는 베어링거인겔하임을 포함한 글로벌 A, B, C사와의 협력에서도 의미 있는 연구 성과와 사업적 결과가 도출되도록 노력하겠습니다.
다시 한 번 주주님들과 투자자분들께 감사의 말씀을 드립니다.
감사합니다.
지투지바이오가 지난해 8월 코스닥 시장에 상장한 이후 첫 기술이전 계약을 체결했습니다.
주주님들과 투자자 여러분께 약속드린 목표를 실질적인 성과로 보여드리게 되어 기쁘게 생각합니다.
그동안 지투지바이오를 믿고 아낌없는 성원을 보내주신 주주님들과 투자자 여러분께 진심으로 감사의 말씀을 드립니다.
이번 성과는 당사의 기술력과 연구 역량이 시장에서 인정받았기에 가능했던 결과입니다.
지투지바이오가 보유한 '이노램프(lnnoLAMP)' 플랫폼의 '대량생산·고함량 약물·고생체이용률' 기술은 시장에서의 경쟁력을 인정받고 있습니다.
특히 삼성바이오에피스, 에피스넥스랩과의 기술이전과 더불어 삼섬에피스홀딩스는 당사의 지분투자를 결정하였습니다.
지분투자는 지투지바이오의 성장 잠재력에 대한 신뢰를 바탕으로 이루어진 것으로, 향후 중장기 성장을 더욱 공고히 하는 계기가 될 것으로 기대합니다.
또한 당사는 이번 삼성바이오에피스 및 에피스넥스랩과의 계약 체결을 계기로, 현재 공동개발 파트너십이 체결되어 있는 베어링거인겔하임을 포함한 글로벌 A, B, C사와의 협력에서도 의미 있는 연구 성과와 사업적 결과가 도출되도록 노력하겠습니다.
다시 한 번 주주님들과 투자자분들께 감사의 말씀을 드립니다.
감사합니다.
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Forwarded from DS투자증권 리서치
한동안 호르무즈 해협을 지나는 배들의 통행량이 감소했으며, 최근(1~2주간) 배의 추적장치를 켜지 않는 배들이 많았습니다.
하지만 오늘 오전부로 배의 트래킹 디바이스(AIS)를 켜는 배들이 증가하고 있으며, 배의 통행을 준비하려는 조짐이 보이고 있습니다.
추가적인 테러 및 공격시에는 위기 상황이 발생하여 다시 통행에 문제가 발생할 수 있습니다만
현재로서는 통행에 준비하려는 움직임이 아닌가 주목해볼 필요가 있다고 생각됩니다.
아래 사이트(http://hormuzais-vessel-tracker-100878379497-ap-southeast-2-an.s3-website-ap-southeast-2.amazonaws.com/)는 호르무즈 해협을 지나는 선박을 시계열로 제공하는 간단한 사이트로, 제가 직접 제작했습니다 향후 이슈 판단에 참고해주시면 됩니다.
자세한 보고서의 경우, 정형기 책임연구원님의 지난 보고서를 참고하시면 많은 도움이 될 것입니다.
감사합니다.
DS증권 퀀트 책임연구원 김남일.
하지만 오늘 오전부로 배의 트래킹 디바이스(AIS)를 켜는 배들이 증가하고 있으며, 배의 통행을 준비하려는 조짐이 보이고 있습니다.
추가적인 테러 및 공격시에는 위기 상황이 발생하여 다시 통행에 문제가 발생할 수 있습니다만
현재로서는 통행에 준비하려는 움직임이 아닌가 주목해볼 필요가 있다고 생각됩니다.
아래 사이트(http://hormuzais-vessel-tracker-100878379497-ap-southeast-2-an.s3-website-ap-southeast-2.amazonaws.com/)는 호르무즈 해협을 지나는 선박을 시계열로 제공하는 간단한 사이트로, 제가 직접 제작했습니다 향후 이슈 판단에 참고해주시면 됩니다.
자세한 보고서의 경우, 정형기 책임연구원님의 지난 보고서를 참고하시면 많은 도움이 될 것입니다.
감사합니다.
DS증권 퀀트 책임연구원 김남일.
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