Forwarded from 신한 리서치
[신한투자증권 반도체/소부장 송혜수, 김형태]
테크윙(089030.KQ); 달라진 분위기
▶️ 다시 높아지는 기대감
- 고객사들의 HBM4 성능 향상 필요성 높아지며 큐브프로버에 대한 관심도 확대
- 두번째 고객사의 큐브프로버 탑재가 상반기 내 가시화될 경우 추정치 상향 및 리레이팅 가능
▶️ 투자포인트 재점검: 큐브프로버 모멘텀 + 탄탄한 본업 회복
- [큐브프로버] 100대 내외 가능. HBM 성능 및 수율 확보가 어려워지며 탑재 의지가 강해지는 추세
- [메모리 핸들러] 본업은 1,197억원(+203%, YoY) 전망. 과거 업황 회복 구간은 충분히 가능
▶️ 추정치 상향 가능 고려 시 밸류에이션 매력도 Up
- 1) 매력적인 내러티브 기대감 확대, 2) 업황 회복 구간에서 나타날 이익 레버리지
- 큐브프로버 공급 대수에 따라 이익 추정치 크게 상향 가능. 멀티플 상단 열어두고 대응 추천
※ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=350037
위 내용은 2026년 3월 6일 7시 45분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
▶️ 신한IT팀 공부방 텔레 채널:
https://alie.kr/3NInPAw
테크윙(089030.KQ); 달라진 분위기
▶️ 다시 높아지는 기대감
- 고객사들의 HBM4 성능 향상 필요성 높아지며 큐브프로버에 대한 관심도 확대
- 두번째 고객사의 큐브프로버 탑재가 상반기 내 가시화될 경우 추정치 상향 및 리레이팅 가능
▶️ 투자포인트 재점검: 큐브프로버 모멘텀 + 탄탄한 본업 회복
- [큐브프로버] 100대 내외 가능. HBM 성능 및 수율 확보가 어려워지며 탑재 의지가 강해지는 추세
- [메모리 핸들러] 본업은 1,197억원(+203%, YoY) 전망. 과거 업황 회복 구간은 충분히 가능
▶️ 추정치 상향 가능 고려 시 밸류에이션 매력도 Up
- 1) 매력적인 내러티브 기대감 확대, 2) 업황 회복 구간에서 나타날 이익 레버리지
- 큐브프로버 공급 대수에 따라 이익 추정치 크게 상향 가능. 멀티플 상단 열어두고 대응 추천
※ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=350037
위 내용은 2026년 3월 6일 7시 45분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
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Forwarded from 프리라이프
[미국, 중국에 러시아산 원유 대신 미국산 에너지 구매 확대 요구 검토](https://www.wsj.com/world/china/u-s-has-a-big-ask-for-china-buy-less-oil-from-russia-more-from-america-3935df4b)
◦ 미국, 중국에 러시아·이란산 원유 구매 축소 요구 검토
• 트럼프 대통령의 베이징 방문을 앞두고, 미 재무장관 스콧 베센트가 중국에 러시아 등 미국의 적대국에서 원유 구매를 줄일 것을 요구하는 방안 검토.
• 대신 미국산 석유와 가스 구매 확대를 중국 측에 제안할 가능성.
• 해당 의제는 3월 중순 파리에서 열릴 미·중 경제 협의(베센트-허리펑 부총리)에서 논의될 가능성.
- 이는 4월 예정된 트럼프-시진핑 정상회담 의제 틀을 준비하기 위한 협상.
◦ 중국 입장에서 러시아 원유 축소는 어려운 요구
• 중국은 러시아로부터 할인된 가격으로 원유 공급을 받고 있음.
• 미국산 원유는 가격이 더 비싸 경제적 부담 증가 가능.
• 러시아 원유 축소 → 러시아와의 전략적 관계 약화 + 우크라이나 전쟁에서 러시아의 재정 기반 약화.
• 따라서 중국이 쉽게 수용하기 어려운 요구로 평가.
◦ 미국, 이란산 원유 의존도 감소도 함께 요구 검토
• 최근 미·이스라엘의 공격 이후 이란 석유 공급 대부분이 중단된 상태.
• 그러나 미국은 장기적으로 중국의 이란산 원유 의존 축소를 요구할 가능성.
• 이는 미국의 대이란 압박 전략과 연계된 에너지 외교.
◦ 미국의 추가 요구: 농산물·항공기 구매 확대 및 희토류 규제 완화
• 중국에 미국산 대두 및 보잉 항공기 구매 확대 요구 검토.
• 동시에 희토류 수출 통제 완화 요구.
• 중국은 지난해 미국의 관세에 대응해 희토류 수출 제한 조치 시행 → 미국 제조업 타격.
- 양국은 2025년 말 희토류 수출 통제 1년 중단 합의(무역 휴전) 체결.
◦ 중국의 요구: 관세 인하 및 첨단기술 수출 규제 완화
• 중국은 협상에서 미국의 관세 인하 요구 가능성.
• 특히 반도체 제조 장비와 AI 관련 기술 수출 규제 완화가 주요 목표.
◦ 미국의 전략: 관세 갈등 넘어 장기적 경제 균형 모색
• 베센트 장관은 전직 관료·기업·정책 전문가들과 협의하며 미중 경제 관계 안정화 방안 모색.
• 목표는 관세 갈등 중심 관계 → 예측 가능한 경제 질서 구축.
◦ 중국의 에너지 구조와 미국의 우려
• 2026년 기준 중국 원유 수입 중 러시아·이란(그리고 공급 차질 베네수엘라) 비중이 1/3 이상.
• 미국은 중국의 러시아 원유 구매가 러시아 전쟁 자금의 핵심 재정원이라고 판단.
◦ 정상회담 변수: 에너지 안보와 지정학
• 미국·이스라엘의 이란 공격 → 에너지 시장 불확실성 증가.
• 중국은 가격 급등이 자국 경제에 미칠 영향을 우려.
• 미국의 강경 외교가 중국-러시아 관계를 더 강화시킬 위험도 존재.
원문 발췌:
- "Reducing Russian oil purchases would be a big ask for China, which gets crude from its strategic ally at a significant discount."
#미국 #중국 #LNG
◦ 미국, 중국에 러시아·이란산 원유 구매 축소 요구 검토
• 트럼프 대통령의 베이징 방문을 앞두고, 미 재무장관 스콧 베센트가 중국에 러시아 등 미국의 적대국에서 원유 구매를 줄일 것을 요구하는 방안 검토.
• 대신 미국산 석유와 가스 구매 확대를 중국 측에 제안할 가능성.
• 해당 의제는 3월 중순 파리에서 열릴 미·중 경제 협의(베센트-허리펑 부총리)에서 논의될 가능성.
- 이는 4월 예정된 트럼프-시진핑 정상회담 의제 틀을 준비하기 위한 협상.
◦ 중국 입장에서 러시아 원유 축소는 어려운 요구
• 중국은 러시아로부터 할인된 가격으로 원유 공급을 받고 있음.
• 미국산 원유는 가격이 더 비싸 경제적 부담 증가 가능.
• 러시아 원유 축소 → 러시아와의 전략적 관계 약화 + 우크라이나 전쟁에서 러시아의 재정 기반 약화.
• 따라서 중국이 쉽게 수용하기 어려운 요구로 평가.
◦ 미국, 이란산 원유 의존도 감소도 함께 요구 검토
• 최근 미·이스라엘의 공격 이후 이란 석유 공급 대부분이 중단된 상태.
• 그러나 미국은 장기적으로 중국의 이란산 원유 의존 축소를 요구할 가능성.
• 이는 미국의 대이란 압박 전략과 연계된 에너지 외교.
◦ 미국의 추가 요구: 농산물·항공기 구매 확대 및 희토류 규제 완화
• 중국에 미국산 대두 및 보잉 항공기 구매 확대 요구 검토.
• 동시에 희토류 수출 통제 완화 요구.
• 중국은 지난해 미국의 관세에 대응해 희토류 수출 제한 조치 시행 → 미국 제조업 타격.
- 양국은 2025년 말 희토류 수출 통제 1년 중단 합의(무역 휴전) 체결.
◦ 중국의 요구: 관세 인하 및 첨단기술 수출 규제 완화
• 중국은 협상에서 미국의 관세 인하 요구 가능성.
• 특히 반도체 제조 장비와 AI 관련 기술 수출 규제 완화가 주요 목표.
◦ 미국의 전략: 관세 갈등 넘어 장기적 경제 균형 모색
• 베센트 장관은 전직 관료·기업·정책 전문가들과 협의하며 미중 경제 관계 안정화 방안 모색.
• 목표는 관세 갈등 중심 관계 → 예측 가능한 경제 질서 구축.
◦ 중국의 에너지 구조와 미국의 우려
• 2026년 기준 중국 원유 수입 중 러시아·이란(그리고 공급 차질 베네수엘라) 비중이 1/3 이상.
• 미국은 중국의 러시아 원유 구매가 러시아 전쟁 자금의 핵심 재정원이라고 판단.
◦ 정상회담 변수: 에너지 안보와 지정학
• 미국·이스라엘의 이란 공격 → 에너지 시장 불확실성 증가.
• 중국은 가격 급등이 자국 경제에 미칠 영향을 우려.
• 미국의 강경 외교가 중국-러시아 관계를 더 강화시킬 위험도 존재.
원문 발췌:
- "Reducing Russian oil purchases would be a big ask for China, which gets crude from its strategic ally at a significant discount."
#미국 #중국 #LNG
The Wall Street Journal
Exclusive | U.S. Has a Big Ask for China: Buy Less Oil From Russia, More From America
Treasury Secretary Scott Bessent weighs pushing the tricky trade-off along with other economic goals prior to the Trump-Xi summit.
❤1
Forwarded from 하나 중국/신흥국 전략 김경환
• Micron Technology가 세계 최초 256GB LPDRAM SOCAMM2 모듈을 출시하고 고객사 샘플 공급을 시작함. 해당 메모리는 AI 데이터센터와 HPC용이며, 향후 NVIDIA의 Vera Rubin AI platform에 채택될 가능성 존재
• 32Gb LPDDR5X 단일 다이 설계를 사용해 기존 192GB 대비 약 33% 용량 증가. 8채널 서버 CPU 기준 최대 2TB LPDRAM 구성이 가능해 LLM 컨텍스트 확장·KV Cache 증가에 대응
• 기존 RDIMM 대비 전력 소비 1/3, 크기도 1/3 수준으로 데이터센터 랙 밀도와 에너지 효율 향상. KV Cache 오프로딩 시 첫 토큰 생성 시간(TTFT) 2.3배 개선, 와트당 성능 최대 3배 향상
(대만공상시보)
>https://www.ctee.com.tw/news/20260306700066-439901
• 32Gb LPDDR5X 단일 다이 설계를 사용해 기존 192GB 대비 약 33% 용량 증가. 8채널 서버 CPU 기준 최대 2TB LPDRAM 구성이 가능해 LLM 컨텍스트 확장·KV Cache 증가에 대응
• 기존 RDIMM 대비 전력 소비 1/3, 크기도 1/3 수준으로 데이터센터 랙 밀도와 에너지 효율 향상. KV Cache 오프로딩 시 첫 토큰 생성 시간(TTFT) 2.3배 개선, 와트당 성능 최대 3배 향상
(대만공상시보)
>https://www.ctee.com.tw/news/20260306700066-439901
工商時報
美光256GB SOCAMM2模組 亮相
AI伺服器記憶體架構正加速升級。美光（Micron）宣布推出全球首款256GB LPDRAM SOCAMM2模組，並已經正式進入客戶送樣階段。業界指出，該產品主打AI資料中心與高效能運算（HPC）應用，未來有機會導入輝達（NVIDIA）下一世代Vera Rubin AI平台，搶攻新一波AI伺服器低功...