텐렙
17.1K subscribers
14.5K photos
215 videos
494 files
67.2K links
Ten Level (텐렙)

해당 채널의 게시물은 단순 의견 및 기록용도이고 매수-매도 등 투자권유를 의미하지 않습니다.
해당 게시물의 내용은 부정확할 수 있으며 매매에 따른 손실은 거래 당사자의 책임입니다.
해당 게시물의 내용은 어떤 경우에도 법적 근거로 사용될 수 없습니다.

후원링크
https://litt.ly/ten_level
Download Telegram
Forwarded from [ IT는 SK ] (영환 정)
# 코리아써키트
- 전혀 훼손되지 않은 전망


[ SK증권 권민규 ]
IT중소형/디스플레이

투자의견: 매수(유지)
목표주가: 92,000원(유지)

▶️ 결론
- 4Q25 OP 360억원 기록, 컨센서스(370억원), 당사 추정치(392억원) 하회
- 일회성 비용 70억원(기존 추정치 40억원) 반영이 주요 원인
- 업황 및 자회사 실적 호조 지속
- 중장기 아이템 진입, 업황 호조 지속에 따라 투경 해제 이후 지속 상승 전망, 매수 관점 유지

▶️ 4Q25 Review: 일회성 비용을 빼면 성장, 전망은 여전하다
① 서버향 메모리 모듈 수요 강세에 따른 ASP 및 마진 상승
② 삼성전자 플래그십 스마트폰 양산 물량 증가
③ FC-BGA 물량 증가로 인한 P3 공장 가동률 60% 상회(1H25 기준 30~40%수준)
④ 자회사 인터플렉스의 실적 호조
⑤ 고환율 효과

▶️ 중장기 그림: 증설, SOCAMM2, FC-BGA 신규 진입
① 메모리 모듈 Capa 증설 효과가 3Q26부터 반영(Capa 면적기준 45% 증가). 현재 100%초과 가동률 기록 중이며, 서버향 물량 추가 확보에 따라 ASP, 이익 추가 개선 전망.
② 글로벌 메모리 고객사향 SOCAMM2 2Q26부터 일부 매출 발생 예상,
③ 브로드컴향 AI DC용 FC-BGA 퀄테스트 진입, 통과시 이르면 3Q25부터 매출 반영이 예상
- 1Q26의 경우, 환율 소폭 하락, 원자재 상승폭 반영, 통상적인 기판업체 비수기임을 감안하여 QoQ 소폭 상승한 실적이 예상되나, 분기가 지날수록 실적 상승폭이 점증할 것으로 전망

▶️ 목표주가 92,000원 유지, 투자의견 매수 유지
- 1/30 투자경고종목 지정
- 해제 이후 여전히 중장기 아이템, 밸류에이션 부각 예상

▶️ URL:https://buly.kr/90cR3yp
2
Forwarded from 허혜민의 제약/바이오 소식통 (혜민 허)
[키움 허혜민] Novo, 복합 비만 주사제 CagriSema 3상서 Wegovy 대비 효능 우위 확인

CagriSema는 GLP-1(semaglutide) + amylin 유사체(cagrilintide) 식욕 억제·포만감 강화의 이중 메커니즘.

Novo Nordisk의 CagriSema(semaglutide+cagrilintide),
당뇨·비만 환자 3상에서 혈당·체중 감소 모두 Wegovy 상회
다만 Eli Lilly Zepbound 대비는 여전히 열위 가능성

T2DM 동반 과체중·비만 환자 2,700명+ 3상, 주 1회 투여, 68주 결과:
혈당(HbA1c) CagriSema –1.9%p (기저 8.2%) vs Wegovy –1.8%p
체중 CagriSema –14% (기저 101kg) vs Wegovy –10%

실제 효과 반영 (Treatment-regimen estimand)
CagriSema HbA1c –1.8%p / 체중 –13%
Wegovy –1.7%p / –9%
참고, Zepbound. 유사 환자군에서 HbA1c –2.1%p / 체중 ~–15%(최고 용량)

GLP-1 계열과 유사한 GI 부작용(오심·구토) 있으나, 시간 경과에 따라 완화

Zepbound와의 직접 비교(head-to-head) 결과는 3월 말 예정.

https://www.biopharmadive.com/news/novo-cagrisema-diabetes-reimagine-study-results/811115/
★ CJ(001040): 탄력 받을 올리브영
[키움 음식료/유통 박상준]

1) 내수 소비경기 호조에 더해지는 인바운드 모멘텀
- 올리브영은 수출경기 낙수 효과와 국내 주식시장 강세로 매출 호조가 기대
- 2월 중순 이후에는 한중 관계 개선, 중일 갈등 심화, 원화 약세 등으로 외국인 매출 증가세가 추가적인 실적 개선 모멘텀으로 작용할 전망
- 특히, 글로벌관광상권 중심의 출점 강화로 인바운드 매출 비중이 20%를 상회하고 있기에, 올해 상반기에는 +20% 이상의 매출 성장률이 가능할 것으로 기대

2) 미국 뚜레쥬르 출점 가속화 전망
- 푸드빌은 미국 조지아주 공장이 완공되면서, 뚜레쥬르 현지 가맹점 확보에 박차를 가할 전망
- 언론보도에 따르면, 동사는 올해말까지 300여개 점포를 확대할 계획이며 본격적인 고성장 국면 진입 전망
- 미국 뚜레쥬르 사업은 높은 점당 효율성을 바탕으로 국내 가맹사업 대비 수익성이 높기 때문에, 시간이 지날 수록 전사 수익성 개선 모멘텀도 강화 전망

3) 투자의견 BUY 유지, 목표주가 260,000원으로 상향
- 올해 내내 올리브영의 이익 증가세가 실적 개선을 주도할 것으로 기대되며, 푸드빌도 하반기로 갈수록 이익 개선 흐름이 강해질 전망

★ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11871

★ 키움 음식료/유통 텔레그램 채널: https://t.me/sjpark_sobi

감사합니다.
1
Forwarded from 허혜민의 제약/바이오 소식통 (혜민 허)
[키움 허혜민] Daiichi Sankyo, 차세대 ADC 내부 개발 중단 + Datroway 3상 또 지연

Daiichi Sankyo ADC 전략에 다시 한 번 노이즈
차세대 ADC(DS-9606) 내부 개발 중단
AstraZeneca 파트너 Datroway 핵심 3상 데이터 재차 지연

Daiichi 2세대 ADC 플랫폼(mPBD payload) DS-9606 (CLDN6 ADC) 내부 개발 중단.

R&D Head Yuki Abe은 기술 문제가 아닌 사업·포트폴리오 판단이라고 언급

Datroway (TROP2 ADC, DXd 플랫폼) 개발 차질 지속.
파트너는 AstraZeneca로 과거 2L 비편평 NSCLC에서 OS 부진해 ’24년 FDA 신청 철회한 바 있음.

Avanzar 3상 (1L NSCLC, Datroway + Imfinzi) Top-line 2026년 하반기 (기존 2025 → 2026H1 → 재지연)이며 사유는 이벤트 발생 속도 지연

https://www.fiercebiotech.com/biotech/daiichi-stops-internal-development-next-wave-adc-key-datroway-readout-delayed-again
🚀 NAND 시장 요약 및 전망강력한 업사이클 지속

제이피모건


NAND 업계의 성장 가능성에 대해 긍정적(Bullish)인 시각을 유지하며, 아시아 주요 메모리 업체들에 대해 비중확대(OW) 의견을 제시합니다.

가격 상승세 가속화: 2025년 4분기 예상치를 상회하는 가격 상승(ASP Surprise)이 있었으며, 2026년 1분기에도 이러한 가격 상승 모멘텀이 가속화될 전망입니다.

기업용 SSD(eSSD)가 성장의 핵심: AI 워크로드 확대로 인해 고성능·고용량 eSSD 수요가 급증하고 있습니다.


🏢 주요 기업별 동향

삼성전자 (SEC): PCIe Gen 6 SSD 도입 등 AI 추론을 위한 고성능 TLC 제품 수요가 가속화될 것으로 보입니다.

SK하이닉스 (SKH): AI 추론 부하 증가로 인한 NAND 시장 확장을 강조하며, 321단 마이그레이션을 주요 과제로 추진 중입니다.

키옥시아(Kioxia) & 샌디스크(SNDK): 합작법인(JV) 파트너십을 2034년 말까지 연장했습니다. 키옥시아는 샌디스크로부터 제조 서비스 대가로 11억 6,500만 달러를 받게 됩니다.

YMTC (중국): 3단계 증설 시점을 2027년에서 2026년 하반기로 앞당길 가능성이 제기되었으나, 이미 시장 모델에 반영된 내용으로 분석됩니다.


💰 목표 주가 및 투자 의견

삼성전자 비중확대(OW )W240,000

SK하이닉스 비중확대(OW) W1,250,000

키옥시아 비중확대(OW) ¥25,000

윈본드(Winbond) 비중확대(OW) NT$140
한미약품, '삼중작용제' 비만 美2상 "내년 상반기 완료"

https://www.biospectator.com/news/view/27700
Forwarded from [하나 Global ETF] 박승진 (박승진 하나증권)
» 한화자산운용이 미국 SEC에 한국 제조업 포트폴리오의 ETF 상장 심사를 신청

» 종목명은 'PLUS Korea Manufacturing Core Alliance Index ETF', 티커는 'KMCA'

» AI, 배터리, 조선, 방산, 전력/원전, 로봇을 중심으로 한국의 핵심 산업 내 종목들로 구성될 예정

» 특별한 이슈가 없다면, 2분기 중 상장 가능할 전망
알테오젠 (CLSA)
Still hopeful for 2026
📉 목표주가 하향 및 4Q25 실적 분석
• 알테오젠의 4Q25 매출과 영업이익은 각각 50.8십억 원, 27.5십억 원을 기록함.
• 이는 컨센서스 대비 매출 34%, 영업이익 42% 하회한 수치이나 CLSA 추정치에는 부합함.
• MSD의 Form-10Q 공시 내용을 반영하여 Keytruda SC의 판매 로열티 추정치를 기존 4%에서 2%로 하향 조정함.
• 이에 따라 Keytruda SC의 rNPV 가치를 7.0조 원에서 4.3조 원으로 대폭 수정함.
• Enhertu SC 로열티 가정도 기존 7%에서 5%로 낮추며 rNPV를 9.2조 원에서 6.7조 원으로 변경함.
• 로열티 가정치 하락을 반영하여 목표주가를 기존 620,000원에서 470,000원으로 하향함.
───── ✦ ─────
🚀 투자 포인트 및 향후 전망
• 목표주가는 낮아졌으나 주가는 이미 조정을 받았으며 빅파마와의 거래 진전은 가시적이라고 판단함.
• ALT-B4 플랫폼은 할로자임의 ENHANZE 대비 우월한 위치에 있어 추가 딜 체결 가능성이 높음.
• 2025년 9월 Keytruda SC 임상 3상 결과 발표 및 10월 상업적 출시가 단기 촉매제가 될 전망임.
• 서화백의그림놀이(@easobi) 2026년 상반기 Enhertu SC 임상 1상 업데이트 및 신규 라이선스 계약이 기대됨.
• 투자자 소통 및 투명성 개선이 필요하나 플랫폼 기술의 경쟁력과 확장성은 여전히 긍정적임.
• ADC 치료제 및 SC 바이오시밀러로의 파이프라인 확장은 매우 고무적인 발전으로 평가됨.
───── ✦ ─────
💰 연간 실적 추정 (단위: 십억 원)
2025E: 매출 193 / 영업이익 111 / 순이익 92 / EPS 1,727원 / P/E 228.1배 / P/B 55.8배
2026E: 매출 510 / 영업이익 417 / 순이익 340 / EPS 6,359원 / P/E 62.0배 / P/B 29.4배
2027E: 매출 805 / 영업이익 683 / 순이익 559 / EPS 10,453원 / P/E 37.7배 / P/B 16.5배
───── ✦ ─────
⚠️ 리스크 요인 및 최종 의견
• 주요 리스크로는 SC 제형의 매출 부진, 낮은 SC 전환율, 개발 실패 가능성 등이 존재함.
• 하지만 보수적인 가정을 바탕으로 밸류에이션을 산정하였으며 성장은 지속될 것으로 보임.
• 2024년 대비 2025년 연간 매출과 영업이익은 각각 87.2%, 338.5% 성장할 것으로 예상함.
• 서화백의그림놀이(@easobi) 단기적 회복에는 시간이 필요할 수 있으나 투자의견 Outperform을 유지함.
결론적으로, 로열티 추정치 하향으로 목표주가는 470,000원으로 낮아졌으나 견고한 파이프라인과 추가 계약 모멘텀을 고려할 때 2026년에 대한 기대감은 유효함.
# 미국시장 달러와 국채금리가 반등하긴 했지만 변동성지표가 안정되고 금,구리,비트코인이 초반하락이후에 소폭반등시도하며 리스크가 추가 확대되지 않은 모습을 보이며 미국4대지수 모두 20일선을 유지하며 반등한 모습입니다.

# ISM제조지표가 서프하게 나와서 금리인하 확률은 감소했지만 미국경제에 대한 신뢰가 유지되고 있으며 시간외 발표한 팔란티어, 테러다인(반도체,로봇)등도 호실적을 발표하고 시간외 급등하며 경제지표와 실적지표 모두 시장에 우호적인 모습으로

# 결국 지난주 금요일 캐빈워시로 임명으로 인한 불확실성이 상존하지만 미국 경제는 견조하고 실적은 좋기에 주식시장도 우상향흐름이 유지되는 모습입니다.

# 기술적으로는 S&P500지수가 20일선을 지지되며 5일선을 회복하였기에 전일 대만, 코스피 시장도 20일선인근까지 조정을 받았는데 주요한 지지대가 될듯하며 오늘 단기이평선을 회복할경우 가장 강한지수로서의 역할도 유지될듯 합니다.

# 섹터를 보셔도 메모리, 소재/산업재/금융, 로봇, 광솔루션, 제약,에너지 업종이 견조하여 주도주가 풍부한 상황으로 한국시장도 NXT에서 고른 반등을 보이고 있어 초반 상승이 오후까지 유지될가가 중요한데

# 결국 지난 3일 7조가까이 매도한 외국인과 8조가까이 매수한 개인간의 수급변화가 있느냐와 5일선을 종가 회복하느냐가 중요해보입니다.

# BUY THE DIP전력에서 DIP이 또 단기로 마무리되는 듯한 모습인데 위에서 언급한 수급과 기술적지지대 회복을 장중 살펴보시고 지금과 같이 주도주가 한국미국 모두 동조화 되고 강하다면 여전히 낙폭보다는 주도주내 눌림구간이 선택지가 될듯 하네요

# 추세라는게 꺽이면 회복하기 힘듭니다. 그런의미에서 짧은 조정으로 마무리되고 남아있는 경제지표와 실적이벤트에서 시장이 다시 견조하게 상승해주길 바랍니다.

https://t.me/stockgrandmaster
1