Forwarded from [신한 리서치본부] 제약/바이오
『알테오젠(196170.KQ) - 특허와 밸류에이션 불확실성 해소』
기업분석부 엄민용, 이호철 ☎ 02-3772-1546
▶ 신한생각: 할로자임 기존 고객사와 L/O 성공으로 특허 리스크 해결
1) 1월 20일 빅파마 GSK에 L/O 성공해 특허 리스크 해소. 기존 할로자임 계약사가 신규로 알테오젠 선택했다는 점이 중요. 2) 키트루다 SC 계약 세부조건 공개 및 당사 추정치 변경으로 인해 단기간 조정 가능성 있으나, 빅파마와 다수 계약 추가로 체결하면서 중장기적 실적 성장 가능할 전망
▶비독점 계약구조 강점: 동일 타깃에서 다수의 계약 체결 가능
금번 L/O 성공은 알테오젠의 특허 패소 및 판매 금지 처분 가능성이 현저히 낮음을 시사. GSK는 할로자임과 계약 이력 있으며, 특허 이슈가 알테오젠 SC 제품에 미치는 영향을 면밀히 검토했을 것으로 예상. 결국 신규 파트너로 알테오젠을 선택한 점은 특허 리스크가 매우 낮음을 방증
향후 빅파마와의 추가 계약 체결에 유리한 비독점 계약구조에 주목 필요. 알테오젠은 이미 PD-1 타깃 키트루다와 계약 체결한 상태에서 GSK의 동일 타깃 약물 젬퍼리와도 계약 성공. 각 타깃마다 복수의 계약 가능해 현재에도 다수 빅파마와 L/O 논의 중. 이중항체, ADC 등 추가 공시 기대
▶ Valuation & Risk: 아쉽지만 명확해진 숫자, 머크 이후 L/O 구조 주목
투자의견 ‘매수’ 및 최선호주 유지, 목표주가 570,000원으로 조정. 미국 머크측 공개 자료를 통해 계약 세부 조건 확인 가능. 타깃 비독점 및 초기 계약 특성상 로열티율 2%로 비교적 낮음. 알테오젠측 설명에 따르면 이후 계약의 료열티율은 대부분 한자릿수 중반(4~6%). 공개된 키트루다 SC 계약 조건 반영 시 밸류에이션 변경으로 인해 단기간 내 조정 가능성 있으나, 실적 추정 측면에서 불확실성 해소된 점은 긍정적. GSK 계약을 통해 특허 리스크도 명확하게 해결된 상황. 중장기적 관점에서 성장 지속 전망
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=348825
위 내용은 2026년 1월 21일 11시 9분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
기업분석부 엄민용, 이호철 ☎ 02-3772-1546
▶ 신한생각: 할로자임 기존 고객사와 L/O 성공으로 특허 리스크 해결
1) 1월 20일 빅파마 GSK에 L/O 성공해 특허 리스크 해소. 기존 할로자임 계약사가 신규로 알테오젠 선택했다는 점이 중요. 2) 키트루다 SC 계약 세부조건 공개 및 당사 추정치 변경으로 인해 단기간 조정 가능성 있으나, 빅파마와 다수 계약 추가로 체결하면서 중장기적 실적 성장 가능할 전망
▶비독점 계약구조 강점: 동일 타깃에서 다수의 계약 체결 가능
금번 L/O 성공은 알테오젠의 특허 패소 및 판매 금지 처분 가능성이 현저히 낮음을 시사. GSK는 할로자임과 계약 이력 있으며, 특허 이슈가 알테오젠 SC 제품에 미치는 영향을 면밀히 검토했을 것으로 예상. 결국 신규 파트너로 알테오젠을 선택한 점은 특허 리스크가 매우 낮음을 방증
향후 빅파마와의 추가 계약 체결에 유리한 비독점 계약구조에 주목 필요. 알테오젠은 이미 PD-1 타깃 키트루다와 계약 체결한 상태에서 GSK의 동일 타깃 약물 젬퍼리와도 계약 성공. 각 타깃마다 복수의 계약 가능해 현재에도 다수 빅파마와 L/O 논의 중. 이중항체, ADC 등 추가 공시 기대
▶ Valuation & Risk: 아쉽지만 명확해진 숫자, 머크 이후 L/O 구조 주목
투자의견 ‘매수’ 및 최선호주 유지, 목표주가 570,000원으로 조정. 미국 머크측 공개 자료를 통해 계약 세부 조건 확인 가능. 타깃 비독점 및 초기 계약 특성상 로열티율 2%로 비교적 낮음. 알테오젠측 설명에 따르면 이후 계약의 료열티율은 대부분 한자릿수 중반(4~6%). 공개된 키트루다 SC 계약 조건 반영 시 밸류에이션 변경으로 인해 단기간 내 조정 가능성 있으나, 실적 추정 측면에서 불확실성 해소된 점은 긍정적. GSK 계약을 통해 특허 리스크도 명확하게 해결된 상황. 중장기적 관점에서 성장 지속 전망
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=348825
위 내용은 2026년 1월 21일 11시 9분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
Forwarded from 알테오젠 IR
금일 이슈 및 사업개발 현황에 대한 안내문 공유드립니다.
자세한 내용은 아래 링크를 통해 확인해주시기 바랍니다.
https://alteogen.com/kr/sub/ir/information.php?mode=view&bid=2&idx=208&page=1
자세한 내용은 아래 링크를 통해 확인해주시기 바랍니다.
https://alteogen.com/kr/sub/ir/information.php?mode=view&bid=2&idx=208&page=1
알테오젠 IR
금일 이슈 및 사업개발 현황에 대한 안내문 공유드립니다. 자세한 내용은 아래 링크를 통해 확인해주시기 바랍니다. https://alteogen.com/kr/sub/ir/information.php?mode=view&bid=2&idx=208&page=1
안녕하세요, 알테오젠입니다.
오늘 제기된 이슈인 키트루다 SC 제품의 로열티율과 관련하여 당사의 입장을 전해드립니다.
MSD와 알테오젠 간 체결된 계약에 따라, 계약의 세부적인 마일스톤 및 로열티 조건은 비공개 사항입니다.
알테오젠은 2020년 MSD사와 처음 라이선스 계약을 계약을 체결한 후 2024년 2월 키트루다 제품에 대한 독점적 계약으로 변경하며 추가 마일스톤과 로열티를 수령하게 됐습니다.
공시를 통해서도 공개한 바와 같이 키트루다 SC 제품을 통해 당사가 수령할 수 있는 마일스톤 총액은 $1B(약 1조4770억원)이고 판매액 및 누적판매액에 따라 이를 모두 수령한 후, 로열티로 전환하게 됩니다. 이 로열티는 당사 특허가 유효한 2043년 초 까지, 지금부터 수령한다면 18년 간 수령할 수 있습니다(통상적인 신약 라이선스 계약은 10년의 로열티 수령기간을 갖습니다).
계약 체결 이후 해당 내용에 대해 일관되게 비공개 원칙을 유지해 왔으며, 현재도 확인해 드릴 수 없는 점 양해 부탁드립니다.
현재 당사 법무팀이 MSD와 관련 사안에 대해 소통하고 있으며, 추후 공유 가능한 사항이 발생할 경우 별도로 안내드리겠습니다.
금일 주가 하락으로 인해 회사의 근간에 대한 우려가 있으실 수 있으나, 하이브로자임 플랫폼을 필두로 당사의 펀더멘탈은 여전히 견조합니다.
현재 3개 상업화 품목을 보유하고 있으며, 2030년까지 6개 이상의 추가 상업화 품목 확보를 목표로 사업 개발을 진행하고 있습니다.
현재 주요 진행 상황은 다음과 같습니다.
① 신규 라이선스 계약
당사는 ALT-B4 기술에 대해 약 10여 개 제약·바이오 기업과 라이선스 계약을 논의 중입니다.
현재 2개 이상의 회사가 실사(due diligence) 단계에 있으며, 올해 체결된 GSK 계약에 이어 추가적인 기술이전을 기대하고 있습니다.
② 기존 파트너사 추가 계약
이미 ALT-B4 사용 권리를 보유한 일부 파트너사와는 추가 제품에 대한 라이선스 계약도 논의 중입니다.
③ ALT-B4 계약 확장
당사는 현재까지 MSD, AstraZeneca, Sandoz, Daiichi Sankyo, GSK 등 총 7개 글로벌 제약사와 하이브로자임 기술이전 계약을 체결했습니다.
이 중 MSD의 키트루다(Keytruda), Daiichi Sankyo의 엔허투(Enhertu), GSK의 젬퍼리(Jemperli) 등 3개 제품 외의 파이프라인은
비공개 약정에 따라 세부 제품 공개가 제한되어 있으나, 단일클론항체, 이중항체, ADC 등 다양한 모달리티와 타깃의 제품들이 개발 중입니다.
경쟁사와 달리, 당사는 특정 바이오 타깃에 대해 독점권을 부여하지 않는 비즈니스 전략을 통해 더 많은 제품에 ALT-B4를 적용할 수 있는 구조적 강점을 보유하고 있습니다.
④ 라이선스 계약의 상업화 가능성
많은 주주분들께서 인지하고 계신 것처럼, ALT-B4는 이미 상업화된 블록버스터 의약품과의 co-formulation을 통해 피하주사(SC) 전환을 가능하게 하는 플랫폼입니다.
이에 따라 일반적인 신약 개발과 달리 개발 성공 가능성이 상대적으로 높고, 상업화 역시 글로벌 빅파마가 담당하기 때문에 상업적 성공 가능성 또한 높게 평가하고 있습니다.
오늘 제기된 이슈인 키트루다 SC 제품의 로열티율과 관련하여 당사의 입장을 전해드립니다.
MSD와 알테오젠 간 체결된 계약에 따라, 계약의 세부적인 마일스톤 및 로열티 조건은 비공개 사항입니다.
알테오젠은 2020년 MSD사와 처음 라이선스 계약을 계약을 체결한 후 2024년 2월 키트루다 제품에 대한 독점적 계약으로 변경하며 추가 마일스톤과 로열티를 수령하게 됐습니다.
공시를 통해서도 공개한 바와 같이 키트루다 SC 제품을 통해 당사가 수령할 수 있는 마일스톤 총액은 $1B(약 1조4770억원)이고 판매액 및 누적판매액에 따라 이를 모두 수령한 후, 로열티로 전환하게 됩니다. 이 로열티는 당사 특허가 유효한 2043년 초 까지, 지금부터 수령한다면 18년 간 수령할 수 있습니다(통상적인 신약 라이선스 계약은 10년의 로열티 수령기간을 갖습니다).
계약 체결 이후 해당 내용에 대해 일관되게 비공개 원칙을 유지해 왔으며, 현재도 확인해 드릴 수 없는 점 양해 부탁드립니다.
현재 당사 법무팀이 MSD와 관련 사안에 대해 소통하고 있으며, 추후 공유 가능한 사항이 발생할 경우 별도로 안내드리겠습니다.
금일 주가 하락으로 인해 회사의 근간에 대한 우려가 있으실 수 있으나, 하이브로자임 플랫폼을 필두로 당사의 펀더멘탈은 여전히 견조합니다.
현재 3개 상업화 품목을 보유하고 있으며, 2030년까지 6개 이상의 추가 상업화 품목 확보를 목표로 사업 개발을 진행하고 있습니다.
현재 주요 진행 상황은 다음과 같습니다.
① 신규 라이선스 계약
당사는 ALT-B4 기술에 대해 약 10여 개 제약·바이오 기업과 라이선스 계약을 논의 중입니다.
현재 2개 이상의 회사가 실사(due diligence) 단계에 있으며, 올해 체결된 GSK 계약에 이어 추가적인 기술이전을 기대하고 있습니다.
② 기존 파트너사 추가 계약
이미 ALT-B4 사용 권리를 보유한 일부 파트너사와는 추가 제품에 대한 라이선스 계약도 논의 중입니다.
③ ALT-B4 계약 확장
당사는 현재까지 MSD, AstraZeneca, Sandoz, Daiichi Sankyo, GSK 등 총 7개 글로벌 제약사와 하이브로자임 기술이전 계약을 체결했습니다.
이 중 MSD의 키트루다(Keytruda), Daiichi Sankyo의 엔허투(Enhertu), GSK의 젬퍼리(Jemperli) 등 3개 제품 외의 파이프라인은
비공개 약정에 따라 세부 제품 공개가 제한되어 있으나, 단일클론항체, 이중항체, ADC 등 다양한 모달리티와 타깃의 제품들이 개발 중입니다.
경쟁사와 달리, 당사는 특정 바이오 타깃에 대해 독점권을 부여하지 않는 비즈니스 전략을 통해 더 많은 제품에 ALT-B4를 적용할 수 있는 구조적 강점을 보유하고 있습니다.
④ 라이선스 계약의 상업화 가능성
많은 주주분들께서 인지하고 계신 것처럼, ALT-B4는 이미 상업화된 블록버스터 의약품과의 co-formulation을 통해 피하주사(SC) 전환을 가능하게 하는 플랫폼입니다.
이에 따라 일반적인 신약 개발과 달리 개발 성공 가능성이 상대적으로 높고, 상업화 역시 글로벌 빅파마가 담당하기 때문에 상업적 성공 가능성 또한 높게 평가하고 있습니다.
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우주항공청-美 NOAA, 우주환경 협력 ‘청’ 단위 격상… 심우주 관측 협력 확대
https://www.finance-scope.com/article/view/scp202601210019?utm_source=telegram&utm_medium=social&utm_campaign=free_share
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파이낸스스코프
우주항공청-美 NOAA, 우주환경 협력 ‘청’ 단위 격상… 심우주 관측 협력 확대
우주항공청(KASA)은 21일 제주도 우주환경센터에서 미국 해양대기청(NOAA)의 환경위성정보국(NESDIS) 아이린 파커 국장(대행)을 비롯한 대표단을 접견하고,
Forwarded from 딘스티커 Dean's Ticker
혁신형 SMR, 위치고시 마련…이달 인허가 문 연다
(연합뉴스) 2028년 말 표준설계인가 획득을 추진 중인 혁신형 소형모듈원자로(i-SMR)의 본격적 인허가 절차 시작을 위한 준비가 마무리되면서, 이달 내 인허가 신청이 이뤄질 전망이다. 21일 원자력계에 따르면 원자력안전위원회는 원자로 시설 위치에 관한 기술기준(위치고시)을 담은 '원자로시설 부지의 위치 제한에 관한 기준 제정' 등 3개 고시를 20일 정부 전자관보에 게재했다. 위치 고시는 원자로 시설의 위치를 정할 때 안전성 등을 토대로 판단하도록 하는 기준이다. 원안위는 기존 위치 고시를 폐지하고 SMR 등 차세대 원전은 기존 원전과 다른 기준을 적용할 수 있는 근거를 담은 새 고시를 제정했다. 이 고시 효력이 발생해야 i-SMR도 이를 적용받을 수 있다. i-SMR은 발전 용량을 170㎿로 줄이고 모듈화 제작 기법을 적용한 한국형 SMR이다.
(연합뉴스) 2028년 말 표준설계인가 획득을 추진 중인 혁신형 소형모듈원자로(i-SMR)의 본격적 인허가 절차 시작을 위한 준비가 마무리되면서, 이달 내 인허가 신청이 이뤄질 전망이다. 21일 원자력계에 따르면 원자력안전위원회는 원자로 시설 위치에 관한 기술기준(위치고시)을 담은 '원자로시설 부지의 위치 제한에 관한 기준 제정' 등 3개 고시를 20일 정부 전자관보에 게재했다. 위치 고시는 원자로 시설의 위치를 정할 때 안전성 등을 토대로 판단하도록 하는 기준이다. 원안위는 기존 위치 고시를 폐지하고 SMR 등 차세대 원전은 기존 원전과 다른 기준을 적용할 수 있는 근거를 담은 새 고시를 제정했다. 이 고시 효력이 발생해야 i-SMR도 이를 적용받을 수 있다. i-SMR은 발전 용량을 170㎿로 줄이고 모듈화 제작 기법을 적용한 한국형 SMR이다.
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Forwarded from 주식 급등일보🚀급등테마·대장주 탐색기 | Korean Stocks
✅ 나라스페이스테크놀로지 정정 공시
- 우주반도체 검증 탑재체 개발 및 실증 초소형위성 설계 용역 우선협상대상자 선정
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260121900259
- 우주반도체 검증 탑재체 개발 및 실증 초소형위성 설계 용역 우선협상대상자 선정
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260121900259
그린광학, 美 NASA·ISRO가 인정한 광학 기술…세계가 주목한 ‘해결사’
https://www.financialpost.co.kr/news/articleView.html?idxno=245015
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