현대오토에버(307950): P/E 50x 이상에서 맞이하는 첫 어닝 시즌

[키움 자동차 신윤철]

◎4Q25 Preview: 시장 기대치 하향 조정 예상, 차량용 SW 부문 둔화세 반영

- 매출액 1.2조원(+5.5% YoY, +16.0% QoQ), 영업이익 754억원(+3.7% YoY, +6.5% QoQ) 기록하며 시장 기대치(매출액: 1.24조원, 영업이익 803억원) 하단 부합 전망. 4Q25 글로벌 완성차 출하량 부진, 미국 품목관세 만회 위한 순정 내비게이션 탑재율 축소 현상으로 차량용 SW 부문 성장 둔화.
- Enterprise IT: 현대차그룹 미국, 한국, 인도 증설 사이클에 힘입어 성장세 유지. 최근 그룹 내 SI 프로젝트가 스마트팩토리 솔루션에 집중되어 있기에 Mix 개선 효과 뚜렷할 전망. RMAC 등 신사업 목적 신규 시설들에 대한 프로젝트 역시 수주 기대.

◎현대차그룹 3대 Physical AI 신사업에 모두 기여 기대 반영, 12M Fwd P/E: 57x 도달

- 현시점 현대차그룹 그룹사 중 시장 주목도 가장 높은 종목. ①현대차그룹 26년 신년회에서 로보틱스 생태계 핵심 그룹사로 지정, ②AVP 본부 공백 공식 해소되면서 Motional, 42dot & AVP 본부, 현대오토에버 차량용 SW 부문 간 로보택시 R&D 역할 교통정리 예상, ③Nvidia 블랙웰 GPU 5만장 확보 시 데이터센터 확장 과정에서 SI 부문 역할 기대.
- 반면 밸류 부담 크게 확대된 상황에서 추가적인 주가 업사이드 타진하기 위해서는 그룹 내 신사업 수행 위한 매력적인 M&A 가시화, 고밸류 빅테크와의 신사업 기회 확보 또는 수년 뒤의 실적 기대치를 선반영할 근거로 3대 신사업 수주 기대감이 숫자로 치환되는 작업 수반될 필요

보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfSN3668

* 컴플라이언스 검필

DS투자증권 인터넷/게임 최승호

[인터넷] LG씨엔에스 - 4Q Preview + 국가대표 AI 선정 코멘트

투자의견 : 매수(유지)
목표주가 : 90,000원(유지)
현재주가 : 68,100원(01/15)
Upside : 32.2%

1. 4Q25 Preview: 3Q 지연된 수주 반영되며 영업마진 두자릿수 전망

- 4Q 실적은 매출액 2.1조원(YoY+3.8%), 영업이익 2,134억원(YoY+6.7%)으로 컨센서스에 부합할 것으로 예상
- 전분기 이연 되었던 수주 반영되며 영업마진은 10.2%로 최근 분기 들어 가장 높은 수준 기록할 것으로 전망
- DBS는 4,246억원(YoY+10%)로 호조 예상하며 주요 수주 개발단계에 착수해 매출 성장세 가속화될 전망
- 그러나 AI/클라우드 사업은 1.2조원(YoY+5%)로 둔화될 전망이며, 스마트 엔지니어링 또한 4,159억원(YoY-5%)로 다소 부진할 전망
- 북미 팩토리 준공완료에 따라 수주인식 일시적 하락 예상

2. 높아진 데이터센터 증설수요에 따른 DBO 사업 급성장 중

- 동사는 국내 대기업 외의 데이터센터 DBO(설계/구축 컨설팅) 수주를 과점 중
- 올해 DBO 누적 매출 약 5천억원(YoY+40%) 시현한 것으로 추정
- 최근 국내 기업 최초로 글로벌 데이터센터 수주 확보한 점도 긍정적
- 데이터센터 신규 증설 수요증대에 따라 올해도 DBO 매출은 약 7천억원으로 고성장세 이어나갈 것으로 전망

3. 블록체인/로봇/AI/데이터센터 등 다양한 성장저변 보유

- 23년 한국은행 CBDC 실증 프로젝트 ‘프로젝트 한강’에 참여 및 코스콤과 토큰증권 플랫폼도 공동 개발한 레퍼런스 존재
- 해당 레퍼런스를 발판삼아 추후 은행권 스테이블 코인 발행/유통 플랫폼 개발 사업도 수주할 것으로 기대
- AI 역량도 EXAONE을 기반으로 AX 사업의 경쟁력을 제고할 전망
- 또한 실리콘밸리에 AI 로보틱스 R&D센터를 세우고 제조 AX 전환 파트너십 구축하는 등 로봇산업에도 진출
- 유니트리, 스킬드 AI와 협업해 제조현장의 RX사업을 담당할 계획
- 단기적 성장세보다는 장기적인 관점에서의 로드맵이 긍정적

4. 국가대표 AI 1차통과로 향후 AX사업 추진력 확보

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DS투자증권 인터넷/게임 텔레그램 링크 : https://t.me/ssi_game

https://n.news.naver.com/mnews/article/016/0002586599?rc=N&ntype=RANKING&sid=001.

#데이터센터 #DOE

[미 에너지부, 사바나 리버 부지 AI 데이터센터 논의…마이크로소프트·구글·코어위브 등 대거 참석](https://www.datacenterdynamics.com/en/news/microsoft-coreweave-google-qts-and-more-attend-doe-savannah-river-site-data-center-meeting/)

◦ 미 에너지부(DOE), 연방 토지에 AI 데이터센터 유치 본격화
• DOE, 사우스캐롤라이나 사바나 리버 사이트(SRS)에서 데이터센터 건설 제안 공청회(Industry Day) 개최
• AI 데이터센터 및 에너지 인프라 제안 모두 허용
• 대통령 행정명령에 따라 총 16개 후보지 중 SRS가 핵심 후보로 부각

◦ 글로벌 빅테크·하이퍼스케일러 대거 참여
• 참석 기업: Microsoft, Google, CoreWeave, QTS, Meta, Digital Realty, Oracle, Crusoe 등
• 에너지·원전 관련 기업도 다수 참석 → Bloom Energy, Oklo, GE Vernova, Terrestrial Energy 등
• 아마존은 불참

◦ 사바나 리버 사이트의 입지·전력 인프라 강점
• 데이터센터 및 발전 설비 조성 가능 토지 총 3,103에이커(10개 구역)
• 조건: 신규 발전 설비 포함 필수
• 전력 인프라
- 115kV 송전선 3중 이중화
- DOE 소유 20MW 바이오매스 발전소
- 75MW 태양광 발전소 2곳, 2029년 가동 예정

◦ AI와 원자력 결합 전략 강조
• NNSA 고위 관계자, 현 상황을 ‘현대판 맨해튼 프로젝트’로 비유
• AI 연산 능력 확보 + 전력(특히 원자력)을 동시에 구축하는 것이 국가 전략 과제
• 필요 시 초기 단계에서는 비(非)원자력 전력도 병행 가능

◦ 금융·정책 지원 의지 확인
• DOE 산하 금융 조직, 원자력 및 데이터센터 프로젝트에 대출 지원 가능
• 데이터센터는 대통령 우선 과제 중 하나로 명시

◦ 국가 안보·고성능 컴퓨팅(HPC) 활용 가능성
• 상업용 데이터센터 외에도 핵무기 시뮬레이션용 초고성능 컴퓨팅(NNSA 워크로드) 병행 가능
• AI 및 첨단 컴퓨팅에 대한 정부 수요와 민간 투자의 결합 가능성 제시

◦ 중장기 의미
• AI 데이터센터 전력 수요 급증 → 원자력 기반 데이터센터 모델 부상
• 연방 정부 부지 활용 → 인허가·전력·안보 측면에서 차별화된 경쟁력
• 빅테크와 에너지 기업 간 AI-전력 동맹 가속화

원문 발췌:
- "We are in a global race right now for AI compute power and the energy that's needed to drive that."

현대차그룹, AI·로보틱스 권위자 ‘밀란 코박’ 그룹 자문 선임…“기술 리더십 강화”

보스턴다이나믹스 사외이사로 임명 예정

SW·HW·AI기반 로보틱스 분야 20년 경력 기술 혁신가

테슬라서 ‘옵티머스’ 프로젝트 담당

“AI·로보틱스 융합 기반의 패러다임 전환 주도”


현대자동차그룹이 인공지능(AI)과 로보틱스의 융합을 기반으로 기술 리더십을 강화하고 산업 패러다임 전환을 주도하기 위해 글로벌 리더를 영입한다.

현대차그룹은 AI·로보틱스·자율주행 분야의 세계적 전문가인 밀란 코박을 그룹의 자문역으로 선임하고, 보스턴다이나믹스의 사외이사로 임명할 예정이라고 16일 밝혔다.

밀란 코박은 소프트웨어, 하드웨어, AI 기반 로보틱스 시스템 분야에서 약 20년간 활동하며, 빠른 개발 사이클을 유지하면서도 높은 성과를 창출하는 엔지니어링 조직을 성장시킨 글로벌 기술 리더다.

최근까지 테슬라에서 ‘옵티머스’를 비롯한 여러 프로젝트를 담당하며, 휴머노이드 로봇과 카메라 기반 비전 중심 자율주행 시스템 개발을 주도해 관련 산업 전반에 지대한 영향을 미쳤다는 평가를 받고 있다.

현대차그룹은 이번 영입을 계기로 보스턴다이나믹스의 AI 기반 로보틱스 혁신을 가속화하고, 스팟·스트레치·아틀라스 등 혁신적인 로봇 제품군의 중장기 전략과 상용화에 속도를 낼 계획이다.

밀란 코박은 현대차그룹에도 AI 및 엔지니어링 전략 자문을 제공하고, 제조·물류·서비스 등 다양한 산업 생태계에서 그룹의 산업 기반을 활용해 첨단 AI·로보틱스 기술의 적용 가능성 등을 모색할 계획이다.

밀란 코박은 “보스턴다이나믹스는 로보틱스 생태계의 핵심 기업이자 수많은 엔지니어들에게 영감을 준 상징적인 기업”이라며 “여기에 현대차그룹의 강력한 산업 기반이 더해져 로보틱스 분야를 선도할 독보적 경쟁 우위를 갖춘 만큼 혁신의 여정이 기대된다”고 밝혔다.

현대차그룹 관계자는 “밀란 코박은 AI·로보틱스 분야에서 세계적으로 인정받는 혁신가이자 리더”라며 “그의 합류로 현대차그룹과 보스턴다이나믹스는 AI·로보틱스 융합을 통한 혁신과 글로벌 경쟁력 강화를 한층 가속화할 것”이라고 말했다.

https://biz.heraldcorp.com/article/10656694?ref=naver

[NH/백준기] 스몰캡 -그린광학

[NH/스몰캡(강경근)]

[그린광학]

★우주와 방산을 비추는 그린 라이트

■첨단 광학 솔루션 공급

방위산업(방산), 반도체/디스플레이 장비, 우주항공, 광학 소재 등 다양한 첨단 산업 분야에 광학 솔루션 공급

광학 설계부터 가공, 연마, 코팅, 조립, 검사에 이르는 전 공정 일괄 생산체계 구축. 개발부터 양산까지 수직계열화해 제품 개발 리드타임 단축 및 고품질 확보

■방산, 우주항공 분야로 사업 다각화 순항

방산/우주항공 분야로 사업 다각화. 유도무기 탐색기(시커) 광학계, 열영상/적외선 장비 광학, 레이저 기반 무기 광학계 등 개발해 LIG넥스원, 한화시스템 등에 공급

차세대 EO/IR(전자광학/적외광학) 시스템 개발 완료. 2027년 116억원의 매출을 시작으로 본격 양산 예정. 또한, 전량 수입에 의존해왔던 ZnS(황화아연) 국내 유일 자체 개발

적외선 광학 부품에 쓰이는 ZnS는 스텔스기와 아이언돔 미사일 등에 적용. 동사는 시설을 5호기까지 증설하며 생산능력 확충. 제품 평균 원가율이 50% 수준으로 향후 수익성 개선에 긍정적

우주항공 분야에서는 국내 유일 1.2m급 초경량 반사경과 세계 최초 구경 300mm 비축 비구면 망원경 개발하며 기술력 입증

인도우주연구기구 인공위성용 광학 부품 80장 납품 및 반사경 3종(주경, 부경, 삼경) 20세트 300억원 규모의 후속 수주 진행 중

미국 우주 관련 국가기관과도 공급 확대 논의 중

☞리포트: https://m.nhsec.com/c/coau5

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