제목 : 무디스도 놀란 삼성전자의 '변신'…"반도체가 달라졌어요" *연합인포*
무디스도 놀란 삼성전자의 '변신'…"반도체가 달라졌어요" '메모리 붐'에 신용도 전망 10개월만 '부정적→안정적' S&P와 달리 "파운드리, 대폭 수익성 개선할 것" 언급 (서울=연합인포맥스) 김학성 기자 = 올해 초 삼성전자[005930]의 신용등급 강등을 경고하고 나섰던 글로벌 신용평가사 무디스가 10개월만에 판단을 바꿨다. 무디스는 인공지능(AI) 투자 확대에 따른 메모리 호황이 삼성전자의 수익성을 크게 끌어올릴 것이라면서 파운드리(반도체 수탁생산) 기술 경쟁력 강화도 처음 언급했다. 다만 최근 수년간 삼성전자의 메모리 리더십이 약화했다고 연이어 지적하며 경계심을 완전히 거두지는 않았다. *그림1* 19일 업계에 따르면 무디스는 지난 17일 삼성전자(Aa2)의 신용등급 전망을 기존 '부정적'에서 '안정적'으로 변경했다. 무디스는 올해 1월 "AI 칩에서 기술 리더십을 되찾는 데 불확실성이 증가했다"며 삼성전자의 등급 전망을 '부정적'으로 내렸는데, 이를 10개월 만에 원래 상태로 돌렸다. 보통 신용평가사는 증권사에 비해 미래를 보수적으로 전망한다. 기업의 채무상환 능력을 평가하는 것이 목적인 만큼 '장밋빛 미래'를 가정하지 않는다. 그런 신용평가사가 1년도 지나지 않아 개선된 사업 전망을 제시했다는 점에서 이번 판단이 더욱 눈길을 끌었다. 무디스는 지난 1월 삼성전자가 반도체 부문에서 기술 리더십을 되찾고, 탄탄한 재무 상태를 유지하면서 조정 영업이익률을 13~14%로 유지할 경우 등급 전망을 '안정적'으로 높일 수 있다고 밝혔다. 삼성전자의 분기 영업이익률은 작년 3분기부터 올해 2분기까지 11.6%→8.6%→8.5%→6.3%로 무디스가 제시한 기준에 미치지 못했다. 고대역폭 메모리(HBM)를 중심으로 한 메모리 사업 수익성이 경쟁사에 뒤처지고, 파운드리에서도 대규모 적자가 나면서 신용도 복구가 난망해 보였다. 그러다 3분기 '깜짝 실적'과 함께 14%가 넘는 영업이익률을 신고하며 분위기가 바뀌었다. 빅테크가 앞다퉈 AI 인프라 투자 경쟁에 나서자 훈풍이 삼성전자에도 퍼졌다. 이에 무디스는 삼성전자의 수익성 전망을 상향 조정했다. 1월에는 앞으로 12~18개월 동안 회사의 영업이익률이 11%에 머무를 것으로 봤지만, 이번에는 내년 영업이익률을 14% 이상으로 관측했다. 삼성전자 입장에서 더욱 고무적인 것은 파운드리에 대한 무디스의 언급이다. 무디스는 이번 등급 전망 변경이 "연구개발(R&D) 투자 증가에 힘입어 파운드리 사업이 수익성을 크게 개선하고, 최첨단 제품에서 경쟁사와의 기술 격차를 좁힐 것이라는 우리의 예상을 반영한다"고 밝혔다. 지난 7월 발표된 테슬라와의 165억달러 규모 대형 공급 계약을 염두에 둔 것으로 풀이됐다. 다른 신용평가사 스탠더드앤드푸어스(S&P)가 같은 달 "해당 공급 계약은 연간 약 30억달러 수준으로 규모가 작고 수익성도 낮은 것으로추정돼 경쟁 구도에 큰 변화를 주거나 적자 폭을 크게 줄이기에는 부족한 수준"이라고 박하게 평가한 것과 대조를 이뤘다. 다만 무디스도 삼성전자의 불안 요인이 완전히 제거됐다고 보지는 않았다. 무디스는 지난 1월에 이어 이번에도 "삼성전자의 메모리 기술리더십이 최근 수년간 약화했다"는 지적을 빼놓지 않았다. 시장조사기관 D램익스체인지에 따르면 삼성전자의 전 세계 D램 시장 점유율은 2023년 42.2%에서 올해 3분기 33.6%로 감소했다. 고부가 HBM 시장은 SK하이닉스[000660]에 선도 업체 지위를 내준 지 몇 년이 지났다. 한편, S&P는 삼성전자에 무디스보다 한 단계 낮은 등급(AA-)을 부여하고 있다. S&P는 지난 7월 삼성전자의 신용등급과 '안정적' 등급 전망을 그대로 유지했다. hskim@yna.co.kr <저작권자 (c) 연합인포맥스, 무단전재 및 재배포 금지, AI 학습 및 활용 금지>

제목 : 피치 "현대차, 美 관세에도 신용도 하락 가능성 작아" *연합인포*
피치 "현대차, 美 관세에도 신용도 하락 가능성 작아" "내년 전 세계 신차 판매 증가율 0.3% 전망" (서울=연합인포맥스) 김학성 기자 = 글로벌 신용평가사 피치는 현대자동차[005380]가 미국 관세 탓에 일부 수익성 훼손이 불가피하지만, 신용도가 하락할 정도는 아니라고 판단했다. 19일 업계에 따르면 피치는 전날 발표한 보고서에서 "미국 관세로 인한 수익성 압박이 일본과 한국 자동차 제조사들에 2026년까지 지속될 것"이라고 밝혔다. 현대차에 대해서는 관세가 신용도 여유를 줄이겠지만, 현대차와 기아[000270]의 합산 영업이익률이 6% 아래로 내려갈 가능성은 작다고 평가했다. 영업이익률 6%는 피치가 제시한 '부정적' 등급 전망 기준이다. 피치는 "현대차의 신용등급은 현대차와 기아의 대규모·다각화된 사업 구조, 강력한 재무상태표, 풍부한 유동성으로 뒷받침된다"고 설명했다. 미국이 한국산 수입 자동차에 부과하는 관세율은 최근 15%로 확정됐다. 일본, 유럽연합(EU)과 같은 수준이다. *그림1* 피치는 관세와 같은 외부 스트레스 요인에 대한 회복력이 완성차 업체마다 차이를 보인다고 평가했다. 피치는 각각 이달과 지난달 현대차(A-/안정적)와 도요타(A+/안정적)의 신용도를 유지했다. 반면 지난 9월에는 혼다(A)의 등급 전망을 '안정적'에서 '부정적'으로 하향 조정했고, 4월에는 닛산의 신용등급을 'BB+(부정적)'에서 'BB(부정적)'로 강등했다. 피치는 이들 기업이 미국 내 생산 확대와 비용 절감, 고수익 모델 집중, 가격 인상 등 전략으로 대응할 것이라고 내다봤다. 피치는 전 세계 신차 판매 증가율을 올해 1%, 내년 0.3%, 2027년 2.7%로 전망했다. 올해 9월 미국의 전기차 보조금 폐지로 배터리 전기차 판매가 단기적으로 감소하겠지만, 하이브리드 전기차는 계속 성장할 것으로 봤다. 미국 외 시장에서의 중국 제조사와 경쟁 심화는 위협 요인으로 언급했다. hskim@yna.co.kr <저작권자 (c) 연합인포맥스, 무단전재 및 재배포 금지, AI 학습 및 활용 금지>

팩트시트: 도널드 J. 트럼프 대통령, 사우디아라비아와의 경제 및 국방 파트너십 강화

사우디아라비아와의 경제 및 국방 파트너십 강화 주요 내용


-전략적 파트너십 및 투자 확대
투자 약속 확대: 사우디아라비아는 미국에 대한 투자 약속을 당초 6,000억 달러에서 거의 1조 달러로 증액하기로 발표했습니다.

"미국 우선주의" (America First): 이 협정들은 미국 노동자, 산업, 안보를 최우선으로 하며 미국의 경제적 미래를 확보하는 데 중점을 둡니다.


-원자력, 핵심 광물 및 기술 우위 확보
민간 원자력 협력: 민간 원자력 에너지 협력 협상 완료에 관한 공동 선언에 서명하여 수십 년간 지속될 수십억 달러 규모의 파트너십을 위한 법적 기반을 마련했습니다. 이는 미국 기업이 사우디아라비아의 협력 파트너가 됨을 확인하고, 강력한 비확산 기준을 준수하도록 보장합니다.

핵심 광물 프레임워크: 핵심 광물 프레임워크에 서명하여 핵심 광물 공급망을 다각화하고 복원력을 확보하기 위한 협력을 심화합니다.

AI 양해각서 (MOU): 사우디아라비아가 세계 최고 수준의 미국 시스템에 접근할 수 있도록 하면서도, 미국 기술을 외국 영향으로부터 보호하는 획기적인 AI 양해각서를 체결했습니다.



-국방 협력 및 지역 안보 심화
전략적 국방 협정 (SDA): 미국-사우디 전략적 국방 협정(SDA)에 서명하여 80년 이상의 국방 파트너십을 강화하고 중동 지역의 억지력을 증진합니다.

이 협정은 사우디아라비아가 미국을 주요 전략적 파트너로 간주하며, 미국 비용 충당을 위한 새로운 비용 분담 기금을 확보하도록 합니다.

주요 국방 판매: 향후 F-35 인도를 포함한 주요 국방 판매 패키지를 승인하여 미국 국방 산업 기반을 강화합니다.

탱크 구매: 사우디아라비아가 거의 300대의 미국산 탱크를 구매하도록 합의하여 미국 내 수백 개의 일자리를 보호합니다.



-미국 경제 번영 및 일자리 창출
투자 활용: 사우디아라비아의 거의 1조 달러에 달하는 투자 약속은 미국의 인프라, 기술 및 산업 분야로 직접 유입될 것입니다.

무역 장벽 축소: 양국은 비관세 장벽 축소, 표준 인정 등 상호 관심 있는 무역 문제에 대한 관여를 강화하기로 합의했습니다.

자동차 안전 표준 인정: 사우디아라비아가 미국 연방 자동차 안전 기준(FMVSS)을 준수하는 자동차 및 부품을 인정하도록 하는 합의를 체결했습니다.

https://www.whitehouse.gov/fact-sheets/2025/11/fact-sheet-president-donald-j-trump-solidifies-economic-and-defense-partnership-with-the-kingdom-of-saudi-arabia/

Microsoft, NVIDIA, AI 인프라 확장 협력 발표
(by https://t.me/TNBfolio)
- Microsoft와 NVIDIA는 Fairwater AI 슈퍼팩토리를 중심으로 파트너십을 대대적으로 확장한다고 밝혔다.
- Wisconsin과 Georgia를 잇는 새로운 데이터 센터에 수십만 개의 NVIDIA Blackwell GPU가 통합될 예정이다.
- Microsoft는 추론 작업을 위해 NVIDIA GB300 NVL72 시스템에 Blackwell Ultra GPU 10만 개 이상을 글로벌 배치 중이다.
- 양사는 성능 향상과 비용 절감을 위한 지속적인 소프트웨어 최적화를 강조했다.
- Microsoft는 대규모 데이터센터와 NVIDIA의 가속 컴퓨팅 결합이 AI 시대를 선도할 핵심이라고 밝혔다.

Microsoft and NVIDIA announce expanded AI infrastructure partnership
(by https://t.me/TNBfolio)
- Microsoft and NVIDIA are expanding their collaboration centered on the new Fairwater AI superfactory.
- The infrastructure will connect data centers in Wisconsin and Georgia with hundreds of thousands of NVIDIA Blackwell GPUs.
- Microsoft is also deploying over 100,000 Blackwell Ultra GPUs globally via NVIDIA GB300 NVL72 systems for inference.
- Both companies emphasized ongoing software optimizations to enhance performance and reduce costs.
- Microsoft stated that combining its data center scale with NVIDIA's accelerated computing is key to leading the AI era.

도널드 트럼프

AI 투자는 미국 경제를 세계에서 "가장 뜨겁게" 만드는 데 일조하고 있지만, 주(State)들의 과도한 규제가 이 주요 성장 "엔진"을 약화시키려 위협하고 있습니다. 일부 주들은 심지어 AI 모델에 DEI 이념을 심으려 시도하고 있으며, "깨어있는 AI(Woke AI)"를 만들어내고 있습니다 (흑인 조지 워싱턴을 기억하십니까?).

우리는 50개 주 규제 체계의 누더기 대신 하나의 연방 표준을 반드시 가져야 합니다. 그렇게 하지 않으면, 중국이 AI 경쟁에서 우리를 쉽게 따라잡을 것입니다.

이것을 NDAA(국방수권법)에 넣거나 별도의 법안을 통과시키면, 누구도 감히 미국과 경쟁할 수 없을 것입니다.

안녕하세요 리가켐바이오 IR팀입니다. 전일(18일) 한국투자증권 위해주 위원님께서 당사 리포트를 작성해주셨습니다.

"급성장하는 ADC 시장의 핵심 플레이어"라는 제목으로 2026년 주요 이벤트, LCB14(HER2 ADC)의 상업화 가능성, 기술이전 모멘텀에 대해 언급해주셨습니다. 투자의견은 Not Rated(미제시)로 작성해주셨습니다.

자세한 내용은 리포트를 참고해주시기 바랍니다. 감사합니다.

살려쥬세요