★ [키움 허혜민] ★에이비엘바이오, 글로벌 BBB 대장주. 혁신의 중심에 ABL

[키움 제약/바이오 / 허혜민]

◆ 애널리스트 코멘트
투자의견 Buy, 목표주가 18만원 상향. Top pick 추천 유지.

- 릴리와 계약금 585억 원, 최대 3.8조 원에 대규모 기술 이전 계약 체결에 성공 소식에 장 중 상한가를 기록 (시가총액 1.6조 원 증가).

- 추측컨데 릴리는 아밀로이드 베타 타겟 알츠하이머 치료제 키순라(Kisunla, Donanemab)를 승인 받아 판매 중으로 동사의 플랫폼을 접목한다면 추후 키순라의 효능과 안전성 개선 및 특허 연장 등이 가능. 키순라는 아밀로이드를 빠르게 제거하지만 관련 부작용(ARIA) 위험이 높다는 점이 시장 침투 가속화에 부담.

- 후발 주자인 로슈가 아밀로이드 베타 타겟의 항체를 BBB 투과 플랫폼에 접목시킨 트론티네맙의 뇌 내 투과율이 8배 높게 나타남. 알츠하이머 국제학회(AAIC)에서 투여 6개월 시점에 아밀로이드가 현저히 감소하였고, ARI-E 발생률이 5% 미만으로 경쟁 약물보다 낮았다고 발표. (릴리의 키순라 TRAILBLAZER-ALZ 임상에서 ARI-E는 투여군의 26.7% 관찰 vs 위약 0.8%)

- 이 밖에도 릴리는 N3pG- Aβ 타겟의 알츠하이머 치료제 Remternetug 3상 중으로 ’26.3월 3상 종료 예정.

- 게다가 릴리는 RNA 모달리티 확보에 집중하고 있어, BBB 투과 플랫폼을 활용하여 비만/근육 질환 확장 가능한 치료제 개발도 가능

- 전반적인 성공확률과 플랫폼 기여도를 공격적으로 적용하여 목표주가 18만원으로 상향. 향후 예상 가능한 데이터 모멘텀으로는 CTX-009(VEGFxDLL4) 3상, ABL111(CLDN18.2x4-1BB) 1상이 2026년 상반기 발표 예정.

키움 제약/바이오 소식통 → https://t.me/huhpharm

★ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11729

* 컴플라이언스 검필

* 본 정보는 키움증권 리서치센터에서 고객분들에게 발송하는 정보입니다.

[에이비엘바이오(Not Rated)] Eli Lilly가 상상하는 BBB셔틀의 모든 것

■요약

바이오텍 Top Pick 제시. 릴리를 등에 업고 알츠하이머, RNA, 근육/비만 영역에서 글로벌 성과를 보여줄 것. 2026년에도 다수의 기술수출과 임상 성과 기대

▶ 완벽한 글로벌 BBB셔틀 대장주 등극

[공시] 전일 일라이 릴리와 총 계약규모 3.8조원 그랩바디B(BBB셔틀) 플랫폼 계약(계약금 585억원). 사노피(ABL301, ’22.5)와 GSK(’25.4) 이은 세번째 딜

BBB셔틀은 뇌혈관장벽 투과 기술로 CNS 핵심 기술로 부상. 동사는 2세대 BBB셔틀 개발사로서 차별화된 IGF1R 타깃. 딜 이력 있는 셔틀 개발사 8개社 중 임상 데이터와 누적 기술수출 규모 관점 완벽한 글로벌 BBB셔틀 대장주 판단

▶ BBB셔틀에 탑승할 Eli Lilly의 세 가지 상상

이번 딜은 다수 타깃에 대한 플랫폼 계약으로 구체적인 내용 미공개. 다만 릴리의 니즈를 고려했을 때, 다음 세 가지 상상을 해볼 수 있음

1)알츠하이머: 경쟁사 로슈는 이미 셔틀 활용한 트론티네맙 3상 진행. 릴리 보유중인 아밀로이드 베타 파이프라인 2개(키순라-시판, 렘터네터그 3상) 딜 포함 기대. 에피토프 단위 딜이기에 바이오젠, 로슈 등 추가 L/O 가능성 유효 추정

2)RNA: 릴리 RNA 임상 파이프라인 6개 보유. 그 중 2개(MAPT, SNCA)는 CNS 질환으로 BBB셔틀 활용 필요(vs 기존 IT 투여)

3)근육(비만): 경쟁사 ACVR1C(지방세포)로 RNA 비만약 개발. ActRIIB(근육) 타깃 셔틀 활용 릴리도 개발 가능. 가설 검증 필요, 12월 아이오니스 논문 주목

▶ 2026년 바이오텍 Top Pick

글로벌 1등 빅파마 릴리는 알츠하이머, RNA신약, 근육/비만(가설 검증 필요) 영역에서 장기 파트너로 에이비엘 선정. 이는 글로벌 관점에서도 중요한 이벤트

사노피, GSK, 릴리의 레퍼런스 보유한 글로벌 BBB셔틀 대장주로서, 향후 다양한 기술수출 기회가 열릴 것(RNA 영역에 특히 주목). 2025년 증명의 해를 지나, 2026년 10조원대 바이오텍으로 도약하는 그림을 전망

▶ 보고서 링크 : https://m.nhsec.com/c/lw6sb

■ [NH/한승연, CFA(제약/바이오), 02-768-7802]

[Spot/바이오산업] 2026년 글로벌 신약개발 핵심 트렌드 요약

▶ 빅파마가 필요로하는 차세대 신약개발 영역 네 가지

1)비만: 글로벌 비만 신약은 1)체중감량, 2)편의성 개선, 3)근육유지라는 세 가지 트렌드로 발전. 2025년부터 두번째 편의성 개선(경구용, 장기지속형) 트렌드 진입, 2026년은 본격 성과 국면 전망. 근육유지 관련 투자 아이디어도 유효

2)RNA: 2026~2027년 RNA 산업 성장 기울기 단기 변곡점 전망. 기존 희귀질환에서 MASS(대중질환)인 심혈관(Lp(a))까지 나아가며 타깃 환자군 대형 확대. RNA 발전 방향에서 체내 전달 기술 중요도 부각, 관련하여 BBB셔틀 니즈 확대될 것

3)항암(PD-1xVEGF): Summit의 PD-(L)1xVEGF 이중항체(이보네시맙) 넥스트 키트루다 관점 주목. 2025년 4분기 FDA 승인 신청 예상, 2026년 하반기 신약 승인 가능성 주목. 향후 성과에 따라 아스트라제네카, 로슈 등 빅파마 대형 M&A 가능

4)AI신약: 빅테크는 헬스케어 산업 진입을 통한 ‘매출 확대’, 빅파마는 AI 기술을 활용한 신약개발 ‘비용 절감’이 목표. 중장기 빅파마와 빅테크 협업 그림

▶ 보고서 링크 : https://m.nhsec.com/c/8rjfv

■ [NH/한승연, CFA(제약/바이오), 02-768-7802]

『에이비엘바이오(298380.KQ) - 릴리와 3.8조원 L/O, 그리고 더』
기업분석부 엄민용 ☎ 02-3772-1546

▶️ 신한생각: 비만과 연관된 근육, 뇌질환 등 여러 타겟 포함 기대
이번 릴리와 3.8조원 규모 딜은 로슈로 인해 더 이상 뇌투과 셔틀 없이 이는 시장 경쟁력이 없음을 보여준 것. 특히 릴리는 FDA 승인된 알츠하이머 치료제 도나네맙을 보유한 퇴행성 뇌질환 리더 기업. 에이비엘 뇌투과 셔틀 도입 여부가 가장 기다려졌던 기업으로 빅파마 기술력 검증 큰 의미

▶️ 릴리의 치매, 파킨슨 항체 및 siRNA 유전자치료제 적용 확대 가능성
2021년 로슈는 바이오젠, 릴리와 달리 아밀로이드-베타*를 타깃하는 항체 치료제 간테네루맙의 유효성 부족 및 높은 부작용으로 개발 중단. 이후 뇌투과 셔틀을 결합해 트론티네맙으로 다시 개발. 최근까지 릴리와 바이오젠 치료제 대비 압도적 유효성 및 1~5% 수준에 가까운 부작용 비율을 발표

릴리가 개발 중인 알츠하이머 치료제 도나네맙 & 렘터네터크 또한 뇌투과 셔틀이 없어 로슈 트론티네맙 대비 높은 부작용과 느린 센틸로이드*(CL) 감소가 한계. 특히 도나네맙은 동종 약물 중 가장 높은 부작용 발생으로 에이비엘 Grabody-B 뇌투과 셔틀 도입의 핵심 이유로 추정

릴리는 알츠하이머(MAPT), 파킨슨(SNAC) siRNA* 유전자치료제 및 루게릭병(ALS) ASO* 치료제 개발 중. 이번 계약은 복수의 비공개 타깃 후보물질의 개발 및 상업화 권리로 공시. 도나네맙, 렘터네터그, siRNA(2개), ASO까지 총 5개 파이프라인 등 지속적인 빅파마 딜 체결 기대

▶️ Valuation & Risk: 드날리 시총 15조원 대비 저평가, 딜 지속 전망
피어 그룹 드날리는 과거 사노피, 바이오젠, 다케다에게 총 3건의 뇌투과 셔틀 5.2조원 규모 L/O을 체결하고 환산 시가총액 10조원까지 상승. 동사는 사노피, GSK, 릴리 총 3건에 9.2조원 L/O 체결. 뇌투과 셔틀 관련 계약은 내년도 추가로 이어질 예정으로 과거 드날리 시총 대비 저평가 판단

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=341599
위 내용은 2025년 11월 13일 8시 16분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

이슬기 디앤디파마텍 대표 “다음 무대는 간질환” [Why 바이오]
https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004555272?sid=103

13일 이슬기 디앤디파마텍 대표는 “비만치료제 시장 다음 스텝으로 디앤디파마텍은 간질환에서 주도권을 확보할 것”이라고 강조했다. 디앤디파마텍은 GLP-1/글루카곤 이중작용제 ‘DD01’을 차세대 핵심 파이프라인으로 내세우고 있다. 이 약물은 단순 체중 감량을 넘어 간 내 지방 축적과 염증, 섬유화를 동시에 억제하는 기전을 갖췄다.

>>2026년, 휴머노이드 로봇 산업 ‘아이폰 모먼트’, 샤오펑·테슬라 본격 양산 시동 (국금증권)

•최근 샤오펑자동차가 차세대 휴머노이드 로봇 ‘IRON’을 공개했으며, 2026년 말 양산에 돌입, 우선적으로 상업 현장 서비스용으로 투입될 예정임. 동시에 테슬라도 인간형 로봇의 시범 생산라인 가동을 시작했으며, 보다 대규모인 3세대 생산라인이 2026년 완공될 예정

•중국 국금증권은 2026년이 글로벌 인간형 로봇 산업의 ‘iPhone Moment‘가 될 것으로 전망하며, 이 시기를 기점으로 관련 기술과 산업 생태계가 급속히 확장될 것이라고 분석했음. 전문가들은 인간형 로봇 산업이 대규모 양산 단계로 진입할 가능성이 높다고 보고 있으며, 이에 따라 완성 로봇 제조업체뿐 아니라 핵심 부품·모듈 공급업체들도 직접적인 수혜를 받을 것으로 평가

금일 발간된 증권사 리포트를 공유드립니다.

목표가 상향 및 다양한 방식의 밸류 산정을 통해 에이비엘바이오를 Top-pick으로 선정해주셨네요.


[신한투자증권]

과거 5.2조원 규모 기술이전 후 15조원 시가총액 달성했던 디날리 대비 저평가
에이비엘바이오는 현재까지 사노피, GSK, 릴리 기술이전으로 9.2조원 규모 기술이전 체결했으며, 내년도 지속적인 기술이전 이어질 것

알츠하이머, 파킨슨, 유전자치료제, 루게릭병 등 높은 확장성


[키움증권]

목표가 18만원으로 상향

릴리는 승인된 단일항체 기반 알츠하이머 치료제 키순라를 보유한 기업으로, Grabody-B와 접목한다면 효능 및 안전성 개선 기대

릴리는 RNA 모달리티 확보에도 집중하고 있는 만큼 비만/근육 질환 확장 가능한 치료제도 개발 가능


[다올투자증권]

목표가 16만원으로 상향

Grabody-B는 타깃, 모달리티, 전달하는 장기에 따라 다양한 확장성 보유하고 있어 추가 기술이전 가능성 충분

ABL301 후속임상에 따른 가치 재평가 가능

위암 치료제 ABL111, 담도암 치료제 ABL001 등 내년 1분기 우수한 데이터 발표 기대되는 상황으로, 항암제 모멘텀도 유효


[NH증권]

2026년 바이오텍 Top-pick으로 10조원대 바이오텍으로 도약할 것

상상해 볼 수 있는 Grabody-B 적용 분야 3가지
1)알츠하이머 2)RNA 3)근육(비만)

에이비엘바이오, '시총 15조' 드날리 대비 '여전한 저평가'…빅파마 딜 지속 체결 기대감↑

"릴리와 빅딜 체결…빅파마 기술력 검증을 받았다는 부분서 굉장히 큰 의미 지녀"

https://www.newsprime.co.kr/news/article/?no=711664

📌 HD현대중공업(시가총액: 47조 3,161억)
📁 기타경영사항(자율공시)
2025.11.13 10:10:29 (현재가 : 533,000원, 0%)

제목 : 주식매수청구권 행사결과 안내

* 주요 내용
에이치디현대중공업㈜와 에이치디현대미포㈜의 합병과 관련하여 본건 합병에 반대하는 주주가 주식매수청구권을 행사한 결과를 안내드립니다.

1) 주식매수청구 기간: 2025.10.23 ~ 2025.11.12

2) 주식매수청구권 행사 주식수 및 매수대금(예정)

- 에이치디현대중공업㈜: 940,518,658원

(행사 주식수 2,128주, 주당 행사가격 462,626원, 행사 주식수 중 가격조정신청주식수 95주)


- 에이치디현대미포㈜: 716,632,705원

(행사 주식수 3,850주, 주당 행사가격 192,695원,

행사 주식수 중 가격조정신청주식수 131주)

에이치디현대중공업㈜와 에이치디현대미포㈜ 주주의 주식매수청구권 행사 금액의 합계가 1,500,000,000,000원을 초과하지 아니하여, 예정대로 합병을 진행합니다. 에이치디현대중공업㈜와 에이치디현대미포㈜는 아래와 같은 일정으로 합병 진행 예정입니다.

3) 향후 일정
- 주식매수청구권 대금 지급예정일: 2025.11.24
- 합병기일: 2025.12.01
- 소멸법인 매매거래 정지기간: 2025.11.27 ~ 신주 상장 예정일 전일까지
- 신주 상장예정일: 2025.12.15

* 기타 사항 :
-상기 "2. 주요내용"의 가격조정신청주식수(에이치디현대중공업㈜ 95주 / 에이치디현대미포㈜ 131주)는 "매수대금(예정)" 총액 산정시 제외되었으며, "매수대금(예정)" 총액은 세전 기준 금액입니다. - 상기 "2. 주요내용"의 "주당 행사가격"은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 및 동법 시행령 제176조의7에 따른 매수가격 산정방법에 의한 가액입니다. - 상기 "2. 주요내용"의 "향후 일정"은 예상일정으로, 관계기관과의 협의 및 승인 과정 등에 의해 변경될 수 있습니다. - 상기 "3. 결정(확인)일자"는 주식매수청구권 행사 종료일입니다.


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251113800111
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=329180

하락 이유

‘적자·현금 위기’ 루닛, 2027년 흑자전환 어렵다…내년부터 “생존 시험대”

https://biz.chosun.com/science-chosun/bio/2025/11/13/OWWLAKDFGJDB3MY2YOMP2EIIKM/?utm_source=naver&utm_medium=original&utm_campaign=biz

📌 한양디지텍(시가총액: 3,346억)
📁 분기보고서 (2025.09)
2025.11.13 10:21:44 (현재가 : 21,950원, 0%)

잠정실적 : N

매출액 : 1,784억(예상치 : -)
영업익 : 98억(예상치 : -)
순이익 : 87억(예상치 : -)

**최근 실적 추이**
(기간/ 매출/ 영업익/ 순익)
2025.3Q 1,784억/ 98억/ 87억
2025.2Q 1,552억/ -1억/ -35억
2025.1Q 1,494억/ 47억/ 37억
2024.4Q 1,429억/ 97억/ 81억
2024.3Q 1,291억/ 43억/ 39억

- 최근 5개분기 최대 영업익


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251113000122
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=078350