[한투증권 조수헌] 두산테스나 2Q25 Review: 반등 시작

● 가동률 상승에 따른 적자 폭 축소
- 2분기 매출액은 759억원(+28% QoQ, -24% YoY)으로 당사 추정치에 부합, 영업이익은 적자로 컨센서스(23억원)를 하회
- DP(Die Preparation) 사업부의 부진(20억원 적자 추정)으로 흑자전환에 실패
- 다만 본업인 테스트 가동률이 크게 상승해 1분기(영업적자 191억원) 대비 적자규모가 크게 축소된 점은 긍정적
- 제품별로 CIS 가동률은 1분기 대비 소폭 하락했지만, SoC 가동률은 50%(+20%p QoQ)까지 증가

● 삼성 이슈 제외 시에도 하반기 실적 반등 전망
- 최근 발표된 삼성 파운드리의 테슬라 및 애플 수주 건에 대한 직접적인 수혜는 아직 확인되지 않음
- 그러나 2분기 실적을 통해 본업 회복세를 확인
- 하반기 2억 화소 위주의 CIS 테스트, 엑시노스 2600, 차량용(테슬라 AI4) 등 제품 믹스개선에 따른 수익성 향상이 예상됨
- 이에 따라 2025년 매출액 및 영업이익 추정치를 각각 3.2%, 28.6% 상향 조정

● 직접 수혜주 전환 전 선제적 접근 필요
- 아직 삼성 파운드리 이슈의 직접 수혜주로 분류되지 않았다는 점에 주목
- 지난 코멘트(https://vo.la/LsNtqS)에서 언급한 바와 같이, 애플 CIS 물량에 대해 충분한 기대를 가질 수 있다고 판단
- 특히 최근 주가 상승에도 불구하고, 현재 주가는 당사 모델 기준 12MF PBR 1.4배로 여전히 밴드 하단에 위치
- 과거 CIS 성장 모멘텀 시 주가가 PBR 3배를 상회했고, peer 업체인 KYEC의 평균 PBR이 3배 수준임을 감안하면 주가 재평가 가능성은 높음
- 향후 직접 수혜주로 편입될 경우 과거 CIS 성장 모멘텀을 상회하는 주가 상승이 가능할 것
- 아직 간접 수혜주에 머물러 있는 현 시점이 투자 기회

리포트 링크: https://vo.la/af50A0

텔레그램 채널: https://t.me/KISemicon

中 드라마 제작 규제 완화설에 엔터주 급등…한한령 해제될까

출처 : https://www.sedaily.com/NewsView/2GWOAD0SZB

소프트뱅크 그룹과 인텔, 20억 달러 투자 계약 체결

소프트뱅크 그룹 주식회사와 인텔 코퍼레이션은 소프트뱅크가 인텔 보통주에 20억 달러 규모의 투자를 진행하는 증권 매입 계약을 체결했다고 발표했다.

이번 투자는 인텔과 소프트뱅크가 미국 내 첨단 기술 및 반도체 혁신 투자에 대한 의지를 더욱 강화하는 차원에서 이루어졌다.

소프트뱅크 그룹 회장 겸 CEO 손정의는 다음과 같이 말했다.

“반도체는 모든 산업의 토대입니다. 인텔은 50년 넘게 혁신의 신뢰받는 선도 기업이었습니다. 이번 전략적 투자는 첨단 반도체 제조 및 공급이 미국에서 더욱 확대될 것이라는 우리의 믿음을 반영하며, 인텔이 그 과정에서 핵심적인 역할을 하리라 생각합니다.”

인텔 CEO 탠 립부(Lip-Bu Tan)는 이렇게 말했다.

“혁신과 신흥 기술의 최전선에 있는 소프트뱅크와의 관계를 더욱 심화할 수 있어 매우 기쁩니다. 소프트뱅크는 미국 기술 및 제조 리더십을 발전시키겠다는 우리의 약속을 공유하고 있습니다. 저는 수십 년간 마사(손정의 회장)와 긴밀히 협력해왔으며, 이번 투자를 통해 인텔에 보여준 신뢰에 감사드립니다.”

계약 조건에 따르면, 소프트뱅크는 인텔 보통주를 주당 23달러에 매입하게 된다. 이번 거래는 일반적인 종결 조건을 충족해야 하며, 관련 절차 완료 후 확정된다.

소프트뱅크의 이번 인텔 투자는 AI 혁명을 가속화하고 디지털 전환, 클라우드 컴퓨팅, 차세대 인프라를 지원하는 첨단 기술 접근을 확대하겠다는 장기 비전을 기반으로 한다.

https://group.softbank/en/news/press/20250819

메르님

https://blog.naver.com/ranto28/223975284631

상용화·원료공급 확대 등 수익 가시화에 큐로셀·에스티팜 급부상[바이오맥짚기]

#큐로셀 #에스티팜

https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0006093190